战略投资问题：资本的战略性

rgang

汽车业是这样，房地产业更是这样。其实，中国经济本来就没甚规矩。民营经济就是一团面，监管当局就是擀面杖。在中国当前环境下，民营企业有国民待遇吗？我们的大国有企业，比如中石油、中石化，从来都是在全国各地到处打井采油，但是没见地方财政为此占到多少便宜。相反的，石油职工的待遇可是无出其右的。但是民营企业能够到处打井采油吗？不能吧？

国有企业再烂，国家的贷款扶持是必要的，不能让它垮下来啊。不然那么多职工如何安置？岂不要天下大乱！稳定压倒一切嘛！民营企业嘛，垮了是你经营不善，至于想要找银行贷款，那就得评估你，看你有何信用保障，看有没有哪个企业为你担保。没有？免谈！

舆论界早就嚷嚷要给民营企业国民待遇了。但是嚷嚷归嚷嚷，当局还是有自己的打算的。1987年，中共中央文件中对于民影经济在国民经济中的定性是：“当前我国经济的主体成分，是以公有制经济为主的、多种所有制经济成分并重的社会主义市场经济。”2001年中共中央对于国民经济的结论是“有中国特色的社会主义市场经济的重要特点是，公有制经济成分和其他所有制经济成分共同构成了我国现阶段国民经济的主体。民营经济和国有经济成分具有同等的重要性。”

可见，监管当局对于民应企业在经济地位上是给予了承认的，但是并没有在政治高度上给予承认——这实际上等于给了经济地位，没给政治待遇。所以，真正的国民待遇，也是一句空话。最起码在当前是这样。

rgang

呵呵，有点走题了！回到主贴：（我的观点如下）

（续）

三、资本的战略性初探

资本的本质就是追逐利润，这一点早在1841年就被马克思论证了。因为追逐利润，所以资本有自身的“意志”。主要体现在：

1、股东利益最大化

这一点尤其在上市公司中表现得比较明显。现代企业制度中的股东会，是资本意志的集中体现。一切以企业利益为中心，以企业利益为最高利益。以至于在一些公司的企业文化中教育员工是以企业利益为中心的。

2、控制和整合

在资本寻求到新的利润点之后，资本的控制性显露无疑。当我们为何伯权先生和七位创业元老集体离开乐百氏而遗憾时，恐怕只有何先生本人才有这样一种感受了——这就是资本的意志，不以人的意志为转移，更不为感情所动。所以当何先生含泪发表离职讲话时，我们还是感受到了资本的令人生畏的力量。乐百氏最终被达能所整合并且逐渐同化。

3、发展取向

什么最能产生利润，产生最大利润或者快速产生利润，资本就会趋向哪里。这一点，我想在风险投资上会得到直接答案。有关风险投资的特点、属性和运行模式，我们在这个版面多有涉及，相信应该充分说明资本的这个特点。

[em01]

cheng111

期待中。

tsaosheng

资本的战略性初探三条很是认同。

是不是还可以加上一条，增强抗风险能力。因为，有一种观点，认为资本的第一特性就是防范风险，其次，才是获取利润。

按照全面风险管理理论，我也赞成收益、风险要均衡发展的观点。

rgang

tsaosheng兄的补充可真是点睛之笔啊！以上论述确实对于资本的风险趋利性较少触及，这也是资本的重要战略属性！谢谢指正！[em04]

tsaosheng

老实说，学到了很多东东。对我最近做的一些项目都很有益处，很多思考。

一起加油吧！

[此贴子已经被作者于2005-8-1 12:10:48编辑过]

rgang

（续）

是不是可以回到正题了啊？

我们现在谈谈资本的战略管理，这也是这个话题的核心部分。

说到资本的战略管理，实际上等同于企业发展的战略管理。为什么这么说？因为资本趋利性是通过企业来表现的，资本的战略趋向同企业战略趋向等同，所以，这个话题不妨由企业战略管理来说起。

企业的战略管理已经有很多理论及实践。在20世纪80年代，作为国有资本杰出的战略发展代表（也是产融结合的杰出代表），中国国际信托投资公司已经给出了十分完美的答案。作为国家资本发展战略的标榜产物，中信集团广泛开展了银行、证券、信托、工业、国际贸易、房地产和基本建设等规模庞大的产业，这里面和国家资本的战略发展智囊机构——国务院发展战略研究中心的研究密切相关。

大概在20世纪90年代初，主流战略管理理论开始被引进到中国产业界。一些企业开始部分采用国际性企业的战略管理方法论，强化了对于企业客观环境的研究，并借此力图找出企业发展的捷径。首先是国际知名的咨询机构为了开拓中国业务，将国际上通行的战略发展模式引进到中国企业里，通过培训教学等手段进行传播。首先进行此类工作的是澳大利亚公司亚太咨询机构。起初是作为专业调查机构为企业提供发展环境调查咨询，而后发展为提供研究报告并作为企业智囊机构为企业提供战略发展建议。

紧接着，美国波士顿咨询公司、麦肯锡咨询公司等也进入中国。而将战略管理理论全面形成潮流的是科尔尼公司和罗兰贝格公司在中国产业界的战略模式推广。

（待续）累了[em01]，歇会儿再打，手指头有点不听使唤，呵呵。[em01]

rgang

（续）

四、产业资本战略管理的基本技术手段

在国内外咨询界和国内产业界的共同探讨下，基本上形成了目前中国经济环境下产业资本的战略发展模式。

1、战略的综合分析评价系统的形成。这里面主要包括企业内外综合环境的评估体系、企业战略发展模式的研究分析体系及风险评估体系、企业战略发展的控制性研究体系、企业（产业资本）的战略发展的基本技术手段研究体系等。至于评估体系，其中包括财务及资产运行能力评估分析、社会经济环境评估分析、企业综合能力的评估分析、市场环境评估分析、潜在机会及风险评估分析等一系列产业资本战略发展的影响因素的分析及决策参照。

2、基于系统分析的产业资本发展模式和技术手段的选择研究。目前的主要模式是产业资本的纵向、横向扩张。纵向扩张，是控制其上下游产业链，形成产业优势以降低企业运行成本，提高利润率；横向扩张，是对于渠道以及市场的整合控制，以便获得销售优势以便扩大营业收入，从而提高利润总额的绝对水平。主要的技术手段是股权投资、战略并购等。（未完）

qingyuan99

刚才大家谈了产业资本和金融资本以及资本的战略性问题，我认为谈的都很有道理。我谈一下自己的一点感受：

我认为资本运营和企业管理都是企业做强做大非常重要的手段，两者不能偏废，德隆失败的一个原因可能就是偏重资本运作而轻视企业运营，据称成立了很多战略管理部门，专门从事资本的运作。其实，资本运作只是一种手段，而不是目的。没有实业的支撑，终究会倒下。就好像几碗水到来倒去，并不会多出来一滴。

很多中小企业遇到发展的瓶颈可能就是因为资本运作能力缺乏，当然，国内的环境也有很大的影响，比如国家政策，融资环境等等，这样就给一些大的企业带来了机会，不断进行重组合并购，涌现出一批资本市场的领航者，这些企业利用国家政策优势，融资十分容易，迅速取得了话语权！

总之，资本是个双刃剑，用的不好不但会伤人，还会伤己。资本也是一种毒品，会让你上瘾，欲罢不能。

qingyuan99

下面，我在结合行业谈一谈，医药行业目前资本运作也比较频繁，涌现了华源、东盛、复星等资本运作的高手。这些企业运作的背景是，医药行业吸引力强，企业众多（5000多家），但规模都不大，GMP改造使很多企业面临资金困境，而一些中小企业融资渠道不畅。这些给华源、东盛等企业带来机会，利用不多的资本就能控制一个企业，然后进行改造，再去融资，比如上市，担保贷款等，获得的资金再去购并，这样形成一个良性循环。当然，这几个企业深知实业经营的重要，比如东盛，不断的进行整合，运用强大的品牌推广能力，从而推动实业的发展。