世纪中天(000540)股价雪崩后的庄家之谜

qihaitao

世纪中天(000540)股价雪崩后的庄家之谜

2003-04-25 13:38 21世纪经济报道

　　时隔三年之后，世纪中天再次成为市场明星。

　　4月16日，正值深沪股市热情高涨之际，世纪中天盘面显示，1700万元的抛盘突然汹涌而至，几乎没有进行任何抵抗，世纪中天迅速跌停。随后17、18日，世纪中天开盘即告跌停。

　　4月21日和22日，在连续三天跌停之后，世纪中天申请停牌两天。但盘面微弱的接盘似乎表明，跌途仍将漫漫。

　　与此同时，确切消息表明，世纪中天控股股东北京世纪兴业投资公司高层近期出现重大人事变动。

　　厄运突至

　　4月18日，世纪中天发布澄清公告称，公司经营正常，没有应该披露而未披露的信息，提请广大投资者注意风险。

　　大摩投资徐胜治认为，从技术上看，世纪中天在第二次除权以后，股价在高位盘旋已经将近一年，此次突然向下突破盘局，技术上下跌空间很大。而最为重要的是，世纪中天是深沪两市有名的庄股，机构操纵迹象明显。在公司基本面没有发生重大变化的情况下，此次突然涌现巨量抛盘，不排除机构资金链断裂。

　　世纪中天董事会秘书赵虹女士在接受记者采访时指出，公司经营正常，与以前相比没有出现大的变化，二级市场股价的波动不在公司关注范围之内，与公司也没有任何关系。

　　但有迹象表明，世纪中天的“寒流”突至，其根源与大股东世纪兴业一系列变动不无关系。2000年3月17日，世纪中天发布公告称，公司控股股东世纪兴业已将所持世纪中天全部33.6％的股份质押给中投信用担保有限公司，质押起始日为3月13日，没有终止期限。

　　分析人士认为，虽然中投信用担保公司为世纪兴业持股40％的控股公司，但两家公司为不同的法人实体，均有自己独立运作的业务。该宗蹊跷的股权质押至少有两点值得关注，一是世纪兴业与中投担保之间出现了债务纠葛，世纪兴业在头寸紧张的情况下，将股权悉数质押；二是世纪兴业对世纪中天这艘昔日的资本运作旗舰已不再留恋。

　　而更为重要的是，世纪兴业资本市场的灵魂人物刘志远近期从该公司淡出。刘志远此前为世纪兴业的董事长，世纪中天的法定代表人、董事长。世纪中天自世纪兴业入主以后的种种近似神话般的奇迹，无不依赖于此人高超的财技和资本运作能力。

　　4月22日，记者致电世纪兴业公司，要求采访刘志远，但前台工作人员先是称这里不是世纪兴业公司，最后又告诉记者，刘已经不再担任公司领导人，当问及公司其他负责人时，这位人士称，公司近期发生了很大的变化，他们自己也在到处联系公司负责人，但一直未果。

　　赵虹告诉记者，刘志远确实已经不再担任世纪兴业的董事长一职，而且也将从世纪中天的领导层退出。在4月22日召开的股东大会上，已经选出了世纪中天新的董事长，将在第二天的公告中披露。

　　据赵虹透露，刘退出的主要原因是其本人任期已满，没有其他原因。但一位了解内情的人士则认为，刘志远刚刚40多岁，在资本市场人脉深厚，长袖善舞。另外，世纪兴业的第一大股东为天津华泰置业发展有限公司，持有世纪兴业67％的股份，而刘志远为华泰置业的实际控制人，持有华泰38％的股份。如果没有更深层次的原因，刘不会从世纪兴业轻易淡出。

　　徐胜治认为，刘的淡出很大程度上意味着，世纪兴业在资本市场的投资策略和战略规划出现了变化，这势必会影响到世纪中天今后的发展方向，二级市场的激烈反应与此关系密切。

　　收缩战线

　　2000年6月，当时中天企业第一大股东贵阳市国有资产管理局将其持有公司的国家股4387万股中的3300万股转让给北京世纪兴业投资有限公司，转让价格每股2.41元，转让后，世纪兴业成为中天企业第一大股东，国资局退居第三。

　　从此，世纪中天开始了辉煌的二级市场神话，其股价从1999年的10元附近启动，至2001年5月，一直攀升至20元以上，其间经过两次大比例送股除权，复权后股价涨幅达到5倍以上。

　　徐胜治认为，自世纪兴业入驻世纪中天以后，公司基本面其实并没有发生本质变化，公司的高收益只是为配合主力机构二级市场操作而进行的数字游戏而已。资料显示，2000年5月，世纪中天将持有的两家公司的股权转让给仕奇实业和上海一家风险投资公司，分别获利1500万元和2亿元，该两宗交易使公司2000年全年投资收益达2.3亿元，当年该公司每股收益也与二级市场股价比翼齐飞，达1元以上。

　　徐胜治指出，从世纪中天近期的动向观察，其实可以看出世纪兴业在2003年初，就已经开始从上市公司进行资产转移，战略收缩迹象明显。

　　3月4日，世纪中天向北京中凯技术开发公司转让中天中华移动通讯发展公司900万股权和网泰金安技术信息公司1500万股权。

　　同一天，公司又发布公告称，将北京昊岳房地产公司全部95％的股权转让给中国凯城国际工程公司，转让价格20900万元，获取投资收益1700万元。

　　分析人士指出，世纪中天所转让的中华移动和网泰金安可能是世纪兴业前期布下的棋子，关键时刻均能通过股权转让取得一定的投资收益，成为续写业绩神化的重要筹码，此时平价出手，也表明前期世纪中天资本盛宴将曲终人散。

　　更能证明这种猜测的应该是世纪中天在昊岳房地产公司股权上的反复。2001年底，公司以近2亿元的巨资收购该房地产公司后，业界曾对世纪中天房地产业务顺利转移到北京充满希望，据悉昊岳公司因开发君悦豪庭，赢利空间很大，无疑会成为世纪中天业绩的助推器。

　　业内人士透露，世纪兴业打算在2001年的时候，将昊岳房地产公司与上市公司合并报表，以便将世纪中天业绩做实，但由于种种原因，一直未能完成。

　　而一个明显的事实是，在世纪中天转让上述股权后，与世纪兴业的血脉关系逐渐稀薄，其本来面目又逐渐浮现，一如其二级市场股价。

　　庄家之谜

　　日前，经一再邀请，记者与一位不愿意透露姓名的南京某投资公司负责人员在北京见了面，该人士称，他所属公司在世纪中天此次崩盘行情中，可能将陷入血本无归的境地。

　　该人士透露，2002年10月，北京某大型投资机构与他所在的公司进行了接触，并洽谈二级市场投资问题。

　　当时双方商定，由该投资公司负责募集资金，交由北京投资机构运作，其投资目标锁定为刚刚上市的中国联通。

　　该人士透露，当时公司决策人员认为，中国联通为国企大盘股，受到国家政策的大力扶持，市场定位不高，具有一定的投资价值。同时，投资中国联通符合大部分投资人的投资理念，募集资金相对也比较容易。

　　随即，该投资公司在南京、江阴台州一带开始筹集资金，前后共到位资金5亿元，并与北京机构签订代为投资的协议。

　　但令该投资公司始料不及的是，北京这家机构正是世纪中天二级市场的操作机构。其持有世纪中天二级市场流通股达50％以上。资料显示，截止到2002年底，世纪中天经过屡次股本扩张后，总股本为3.268亿股，流通股1.126万股。

　　随后，在该投资公司并不知情的情况下，北京机构分别在2002年10月和2003年1月，通过不间断的倒仓，将其自己所持有的3000万左右的流通股转移到该公司的账户，致使公司目前成为世纪中天二级市场最大的持股机构。

　　对于近期股价的暴跌，该人士透露，由于北京机构内部发生重大变化，具体运作该项事宜的人员已经联系不上，该机构可能趁市场回暖时机，将其剩余股份全部清仓。

　　徐胜治也认为，从种种迹象上看，世纪中天在第二次送股除权后，主力机构就已经开始出货，目前的行情可能是机构在成本已经全部收回的情况下，将剩余仓位全部清除所致。他认为，即使股价跌至10元以下，机构仍然赢利丰厚。

　　南京某投资公司的人士则认为，按照他们的测定，股价终极目标很可能会在5元左右。（记者　朱江）

qihaitao

揭开崩盘的背后故事！


2003-04-27 15:30:33　　　　　　





　 “兵败如山倒”。4月16日至24日连续的5个跌停板，让世纪中天的股价几乎“腰斩”。主力在经历了资金链断裂、心理防线崩溃之后，从自己在22－23元一线苦心经营了近十个月的标准平台上义无返顾地纵身一跃，股价直坠到12．74元。

　　但抛单仍然在8000万股左右，几乎占到流通盘的70％左右，而且还没有萎缩的迹象。似乎这个春天里，来势汹汹的ＳＡＲＳ也带给了世纪中天无尽的恐慌。

　　而另一个故事——股权转让的故事也在秘密地上演。“新的大股东已经派人进入了世纪中天”，一位知情人士向本报记者透露，“它是珠海国利工贸发展公司”。但关于这家重庆国际信托投资公司的第二大股东进入的详细细节他拒绝透露。

　　当世纪兴业黯然离弃自己“苦心经营”三年的世纪中天时，围绕在他身上的所有神秘“光环”也开始渐渐褪去。

　　外资故事

　　“运作了这么多年的大牛股，主力心血所致啊，不到万不得已谁会毁了自己费力创下的基业呢？”华夏证券一位分析师颇为感慨地说。他认为，主力在22－23元附近小心翼翼地维持了那么久，可能一直在等待基本面的变化，但显然主力的资金链绷得太久太紧了，已经无力支撑。

　　“而主力等待的利好，”一位知情人士透露，“就是为世纪中天引进外国投资者计划。”

　　去年，世纪中天高层曾透露，大股东世纪兴业为其引入国际战略投资者的想法已非一日。

　　而这个足以让世纪中天再牛一把的庞大计划，一直在被世纪兴业及其老板——神秘的资本运作高手刘志远秘密地运作着。

　　2001年5月，世纪兴业与北京昌平区镇政府、兴寿镇政府签定协议，获得了50000亩的土地开发规划用地，以兴建“国际未来村——北京”项目。这一项目总体投资将达48亿美元，建成后将成为中国最大的标志性建筑群，容纳人口30万人。

　　而世纪兴业的实力显然不够，于是作为其资本运作平台的世纪中天被拉进来参与其中。“这对世纪中天有好处，我们计划中是要把这个装到上市公司里。兴业有好项目利用上市公司的资金共同开发，互惠互利。”世纪兴业的一位人士曾向记者描绘了该项目的美好前景。

　　但世纪兴业的计划不仅如此，因为世纪中天也没有足够的实力与它共建这个庞大的项目。

　　2002年5月21日，世纪中天公告称，公司第二大股东贵阳市国资局拟将所持有的公司11．09％的股份转让给中投信用担保公司。这次股权转让中最引人关注的是，世纪中天的第一大股东世纪兴业直接或间接持有中投信用担保公司40％的股份。

　　中投信用担保公司是中国投资发展促进会下辖的担保公司，董事长由原北京市证管办主任孙家琪担任。注册资本达10亿元的中投信用担保公司云集了北京众多上市公司如燕京啤酒、青鸟天桥等，一些上市公司的控股公司北京华普产业集团、世纪兴业投资、中信国安通信有限公司、中国凯利实业有限公司、冶金自动化研究设计院、中国联合控股公司等都是其股东，其中世纪兴业持有40％的股份。它是国家三家最大的担保、投资一体化的商业性担保公司之一。

　　之后，这项转让就没有下文，以至于贵阳市国资局资产运营部韩部长的记忆已经模糊，在记者的提示下，韩说：“这项转让可能不会再进行，我们依然是世纪中天的第二大股东。”

　　“本来这次股权收购是另有用途，就是引进外资战略投资者。原计划是在收购贵阳市国资局的股权后，世纪兴业将19％的股权转让给一家美国公司，同时再将20％的股权交与这家美国公司托管”，一位曾参与此事运作的人士透露，“这样，这家美国公司既达到了控股的目的，又避免了当时政府所设定的要约收购。如果当时运作成功，不仅能让二级市场的主力再借力狂炒一把，而且也将轻松收回在世纪中天身上的所有投资——近1亿元，还可以分享世纪中天今后的一段时间里带来的丰厚回报。同时也能为‘国际未来村’项目找到资金的依靠。”世纪兴业用心良苦。

　　然而事情并没有按照世纪兴业的设想发展下去。该人士透露，“国际未来村”项目是北京市政府与一美资企业的合作项目，世纪兴业利用自己在政府中的熟络关系拿下该项目的开发权，紧接着就欲引进该外资进入世纪中天，随后把“国际未来村”装到世纪中天里，有实力外资撑腰，世纪兴业不用为资金发愁，便可坐地分成。

　　在记者向世纪兴业的总经理戴家宏求证这件事情时，他显得很激动：“什么合作，我不知道！我现在在外地为年报的事情忙着呢，等过几天我们一切都可以谈。而且这些是我们董事长在运作的。”遗憾的是，世纪中天董事长鲁石的两个手机均未拨通。

　　庄家故事

　　短短的5个交易日，9．95亿的流通市值灰飞烟灭，世纪中天的庄家损失惨烈。而这个“老庄”一直在世纪中天里与世纪兴业保持着高度的步调一致。

　　2000年1月11日世纪兴业入主世纪中天，当天其收盘价仅为14．57元。7月4日，世纪中天10送4．2股转增5．4股除权，之后股价迭创新高，11月28日攀至36．30元，复权价为71．15元，全年涨幅428．26％，即使在2000年那个火热的年代，世纪中天依然赢得了当年“第一牛股”的美誉。

　　2001年4月16日，世纪中天实施10送7股派2元，除权后仍然走势凶猛，5月25日创出新高22．50元，复权为75．36元。随后在股权并购等利好影响下最高冲到24．30元，之后一直维持在22－23元左右。2002年中报显示，在2002年6月30日其股本人数为5882户，户均持有流通股19191股，属于典型的庄股。

　　“世纪中天复权价是70多元，而主力自从‘5．19’行情至今进行了漫长的操作，股价也一飞冲天，如果没有基本面的配合，再神的庄家他也不能在这么长的时间里在世纪中天这个基本面并不怎么样的股票上有这么大的作为。”一位华夏证券的分析人士对主力资金的来头颇为怀疑。

　　世纪中天的董秘赵虹表示，股价的波动与公司本身无关，公司目前经营情况正常。

　　但北京一投资界人士在再三要求记者保密的情况下透露，操作世纪中天股票的主力资金与世纪兴业有密切关系。“去年他们把股价拉到23元左右，大概因为资金紧张的缘故，他们一位姓刘的先生因为认识我们，找我们想融一些资金，但是我们都知道他们的情况已经很糟了，资金链绷得非常紧，谁敢借钱给他们？这次世纪中天股价雪崩，可能与其资金链紧张有关，我听说他们负责运作这件事情的老总已经去了美国，而他们的主操盘手也洗手不干了，听说去上学了。据悉他们运作世纪中天股票是在全国十几家证券营业部分仓操作，还与其他投资机构联合操作。”

　　对此，世纪兴业的总经理戴家宏令人意外地没有作出激烈的反驳：“那不都是在传言吗？让他们传好了。”

　　“他们去年5月份在运作引进外资时，从19元起步，之后一直到23元多。外资收购流产后，主力资金在支撑一段时间后，发现非但没有利好，而且业绩将有大的下降，于是在3月上旬稍做反抗，尤其19日在世纪兴业把所持世纪中天股权无限期质押给中投担保后，主力资金信心完全丧失了。”上面那位证券分析师并没有肯定世纪兴业的大势已去。

　　故事之外的故事

　　在世纪中天作为大牛股的这些年，世纪兴业在对其资本运作上的出神入化，并不逊于其股价的表现。

　　2000年世纪兴业进入后，一系列的运作使当年收益达到1．19元，让市场为之侧目。世纪兴业一接手就提出两个极具诱惑的发展目标：进军通信业，进军北京地产业。这在当时极具诱惑。

　　2000年6月，世纪兴业向清华紫光科技创新投资有限公司投资2000万元，占该公司总股本的11．11％，同年11月顺利转让给仕奇实业旗下企业内蒙古饭店，转让价格为3500万元，不到半年获利1 304万元。

　　2000年9月，世纪中天走出了进军通信业的第一步。从世纪兴业手中受让了亚太东方通信网络有限公司40％的股权。当时的受让价格是1950万元。仅两个月，就以3000万美元（人民币近2．5亿元的天价）出让给三井海上风险投资公司，瞬间增值20倍，获利2亿多，成为其2000年利润的主要来源。

　　当时，总经理戴家宏在接受记者采访时，对于记者对世纪中天进军通信业豪言的质疑时解释道：“亚太东方通信网络有限公司是一个很不错的项目，但是面对如此之高的投资收益我们没理由不卖。”戴的解释是：世纪兴业要用行动让股民获利，让股民知道世纪兴业是决心要把世纪兴业做好的。

　　值得一提的是，2000年世纪中天每股收益1．19元，在扣除非经常性损益后仅为0．18元。

　　同年，投资3750万元入股网泰金安信息技术有限公司、6000万元受让吉通通信有限公司5．51％股份等，最后事实都证明这些投资都只不过是虚晃一枪。

　　2001年12月，世纪中天以1．9亿元收购间接大股东天津河西区华泰置业发展有限公司等持有的北京昊岳房产95％股权。在交易中，该公司评估后总资产增值了40．61％，而净资产的评估则增值了215．9％。

　　世纪中天看中的是昊岳开发的位于东三环亮马河附近，高达27层的君悦豪庭。实际这个工程已停工两年，留下的只是两栋钢筋混凝土清晰可见的烂尾楼。与当初收购时许诺的2002年即可封顶出售大相径庭。

　　君悦豪庭的承建方——北京城建四公司中山开发部的工作人员在电话中向记者透露，停建的主要原因，是因为甲方即昊岳房地产开发有限公司没有资金再投入。

　　当记者拨通昊岳房地产开发有限公司的电话询问此事时，公司的梁先生坦率地对记者说，君悦豪庭停止施工的确已经有两年多了。而原因很简单就是没钱了。记者问道：“难道世纪中天没有向里面投资么？”梁先生令记者吃惊的回答：“世纪中天？我们跟世纪中天没有关系，一直都没有关系。我们的大股东一直是世纪兴业，世纪兴业没有对我们公司进行投资。”

　　今年3月，世纪中天在昊岳上一年多的一无所获后将其转让出去。

　　实际上，世纪兴业在进入世纪中天后，除了几笔意外之财，世纪中天的主业一直在摇摆不定，其利润主要来源还是世纪兴业进入前就已经开发的贵阳的几个房地产项目。

　　世纪兴业并没有给世纪中天带来什么主业上的变化，而那些股权转来转去的资金又到哪儿去了，这只能是故事之外的故事了。(经济观察报)

qihaitao

2000年第一大牛股世纪中天业绩制造流程曝光

北京安华发展大厦9层，世纪中天(相关,行情)第一大股东世纪兴业的所在地。在首都栉比鳞次的高楼中，它的视野不会超过5公里，但正是在这里“孕育”了2000年第一大牛股世纪中天（000540）的神话。

　　1999年度，当时的中天企业解聘了北京中洲会计师事务所，续聘贵州黔元会计师事务所。2000年1月11日世纪兴业入主世纪中天，当天其收盘价仅为14．57元。2000年7月4日，世纪中天10送4．2股转增5．4股除权，之后股价迭创新高，11月28日攀至36．30元，复权价为71．15元，全年涨幅428．26％，拔得2000年头筹。

　　2001年4月16日世纪中天实行10送7股派2元，除权后仍然走势汹汹，2001年5月25日创出新高22．50元，复权为75．36元。
最近三个月以来大盘蒸发了1．7万亿的市值，而世纪中天表现出异乎寻常的抗跌性，仅下跌15％左右。但这种坚挺却似乎愈来愈成了世纪中天在二级市场的话柄。

　　世纪中天的“魅力”

　　世纪中天偏安贵阳一隅，当时还叫“中天企业”，在二级市场上默默无闻，但是它却有“夜郎自大”的五大理由。第一，绝对小盘，总股本9800万股、流通股仅3371万股；第二，价格便宜，仅10元左右；第三，业绩一般，但具有配股资格；第四，行业为房地产，没有亮点，未经炒作；第五，地处偏远，受关注程度低。

　　这令世纪兴业一见钟情。在争取到了财政部门以及中国证监会豁免全面收购义务的同意后，世纪兴业以每股2．41元的价格从贵阳市国有资产管理局购得3300万股世纪中天国家股，占股本总额的33．65％，成为其第一大股东。值得注意有两点，第一，3300万股国家股至此成为法人股；第二，世纪兴业总投资为7953万元，而世纪中天目前的市值已经从启动时的3亿元增至20多亿元。

　　期间世纪中天股东人数不断减少，1999年初为16777户，1999年6月底12369户，2000年初8653人，2000年底4837人，平均每户流通股份的持有量从3895股上升到13691股，剔除因送转股本增加的数量，增长量也超过80％。

　　收益奇迹是这样创造的

　　2000年世纪中天真的是如日中天，一系列的资本运作使其每股收益从一年前的0．29元惊变为1．19元，一跃而成为中国资本市场上屈指可数的绩优股。

　　2000年6月，世纪兴业向清华紫光(相关,行情)科技创新投资有限公司投资2000万元，占该公司总股本的11．11％，同年11月顺利转让给仕奇实业(相关,行情)旗下企业内蒙古饭店，转让价格为3500万元，不到半年公司获利1500万元。

　　但这对世纪兴业来说，还只是小试牛刀。2000年9月，世纪中天从世纪兴业手中受让了亚太东方通信(相关,行情)网络有限公司40％的股权。世纪中天当时的受让价格是1950万元。当时世纪中天豪言，此举意味公司向通信网络业迈进。但仅仅两个月后，世纪中天以3000万美元（人民币近2．5亿元的天价）将亚太东方通信网络有限公司出让给三井海上风险投资公司，资产瞬间增值20倍，获利2亿多，成为其2000年利润的主要来源。

　　稍有闪失的是，2000年6月17日，世纪中天将持有的海南定安贵海旅业开发有限公司95％股份转让给北京鼎盛世贸有限公司，转让价格为2500万元。北京鼎盛世贸有限公司先期支付了1400万元，剩余1100万元资金未支付，后经双方“友好协商”，北京鼎盛世贸支付50万元违约金，双方解除协议。

　　公司通过三次股权转让，2000年全年股权投资盈利22985．3万元，占年度利润的84．7％，更重要的在二级市场上世纪中天因此赢得了一个“纵情狂欢”的2000年。

　　值得一提的是，2000年世纪中天净利润高达2．29亿元，每股收益1．19元，但扣除非经常性损益后的净利润仅为3410万元，每股收益仅为0．18元。

　　热衷“玩”钱？

　　市场对世纪中天资金来去脉络有诸多质疑。

　　第一，世纪中天将亚太东方通信网络有限公司40％股权以3000万美元高价卖出，随后，这笔巨款不知所踪。公司方面解释已形成期末银行存款，但是并不能释疑：公司银行存款由年初的1．51亿元增加到期末的3．15亿元，2000年报会计报表注释是银行借款增加所致，该公司2000年末曾向贵阳市商业银行借款2亿元（期限2年）。

　　第二，2001中报披露，母公司将2．7亿资金拨给北京世纪中天投资有限公司进行“风险投资管理”，这笔钱不知最后流向了何处？

　　第三，2000年现金流量表显示，公司权益性投资支付的现金1．56亿元，债权性投资支付的现金1．36亿元，这些投资是否到位？

　　第四，2000年底公司拥有31579万元货币资金，短期投资为13576万元，它们投到了哪里？2001年中报显示，世纪中天主要货币资金是其它货币资金2．7亿元，这些其它货币资金究竟是什么？

　　但质疑并不能阻止世纪中天向风险投资领域迈进。世纪中天成立了全资子公司北京世纪中天，2001年3月，公司公告，成立风险投资项目决策委员会，由北京世纪中天负责对公司风险投资项目进行筛选和管理。

　　值得注意的是，北京世纪中天投资公司与世纪兴业同在北京安华大厦9层。

　　2001年5月23日，世纪中天公告，公司与加拿大艾宝风险投资基金签署协议，成为该国际性投资基金的中国项目基金管理人，世纪中天将全面负责该基金在中国境内的投资以及投资的后续管理。

　　未知生，焉知死？

　　2001年世纪中天中期房地产主营业务收入比去年同期下降了30％，主营利润也还不及去年同期的一半，世纪中天2001年中期业绩仅每股0．1元，年底将至，如果不能重演“故技”，业绩相对于去年来说将有巨幅下滑，最可怕的是，股价总会有高处不胜寒的一天。

　　2001年10月22日，世纪中天公告，拟出资2．2亿元分别收购廊坊开发区增亚商贸有限公司和天津河西区华泰置业发展有限公司持有的北京昊岳80％和15％的股权；世纪中天控股子公司??北京世纪中天投资有限公司出资1150万元收购天津华泰置业持有的北京昊岳5％的股权。

　　令人吃惊不小的是，此项交易总额超过2000年世纪中天净资产的50％以上，而且转让方之一的天津华泰置业正是世纪中天第一大股东世纪兴业投资有限公司的控股股东。

　　而且与此前的盈利模式如出一辙的是，北京昊岳的主要地产项目君悦豪庭已投入资金3亿多元，与世纪中天的投资有1亿多的差额，转手之间又一笔盈利似乎就要从天而降。

　　公司方面对此的回答耐人寻味：“现在才10月，资本运营有很大的偶然性，怎么就能对今年的业绩下定论呢？”

yaba

我不只一次参与到崩盘的股票中，幸好死里逃生。

夜归灵

楼上的能否谈你的那些经历呢，呵呵

qihaitao

就是呀，我们欢迎大家交流自己的实战经历。在这些曾经是大牛股中，我曾经经历两支，一是96年的琼民源（现中关村），一是银广厦，不过都在雪崩前出局了。

夜归灵

呵呵，由于本人没有什么经验，只能听听各位经历者的经验了，呵呵，实在是感谢大家!

仲锋陵

以下是引用qihaitao在5/2/2003 12:09:32 PM的发言：
就是呀，我们欢迎大家交流自己的实战经历。在这些曾经是大牛股中，我曾经经历两支，一是96年的琼民源（现中关村），一是银广厦，不过都在雪崩前出局了。

版主你能把炒这两只股票的过程讲述一下吗？尤其是出局时的判断过程。
股市里有句名言：会买不如会卖的。具我体会，确实卖点很难掌握。

qihaitao

我这两次出局其实都有侥幸的因素在里边，并不能说明我的水平有多高。从一般原理上说，买入股票后首先就要设定停损点，停损点的设定可以是关键技术位，也可以是盈亏的百分比。具体到这两只股票在崩盘之初都出现巨量大幅下跌的情况，尽管当时我们不知道市场背后发生了什么，但一旦出现，就应坚决出局，先杀出再说。

qihaitao

转帖] 世纪中天股票崩盘的背后：《财经》杂志文章：世纪拼图


“世纪”拼图　　


2000年初开始，刘志远控制了一家上市公司、一家信用担保公司、两家国内一流金融机构大笔股权，却又于2002年底离奇地退出。而在退出四个月后，上市公司世纪中天的股价崩溃了

□ 本刊记者 于宁/文
　　4月中旬，世纪中天的股价（深圳证券交易所股票代码000540）开始崩溃。从4月16日的第一个跌停板开始，其股价连续出现了八个跌停，期间成交寥寥。4月29日，世纪中天的跌停板收盘价为9.29元，比4月15日的收盘价21.58元跌去了50％以上，收盘时跌停板上的抛单高达8105万股，占其流通股本的71.9％。
　　自2000年以来涨幅惊人的世纪中天，终于步上了多只著名庄股的后尘，以决口的方式结束了其股价如地上悬河的时代。
　　世纪中天的神话始于2000年初，从14元起步暴涨到年末的近70元，经过两次大比例送配股之后，在大盘下跌30％的情况下，世纪中天股价仍几乎一路上涨，并且在2002年6月24日复权价达到历史最高价81.35元，流通市值达到27亿元。
　　在世纪中天股价崩溃之时，刘志远，一个过去仅在极小圈子里被人所知的名字，终于出现在媒体上。即便如此，关于刘志远其人其事，人们所知仍然极为有限。
　　自今年初开始，《财经》杂志对世纪中天及其控股公司世纪兴业“资本运作”链条作了详尽的梳理，终于对其掌控者刘志远数年间辗转于上市公司、金融机构间的手法有了系统了解，并初步理出了其一度拼接起来的庞大版图：其中曾包括了上市公司、信用担保公司、数家全国一流金融机构如平安保险、海通证券的大笔股权。
　　虽然这个拼图今天已然落花流水春去也，但考察刘志远勃兴乍衰的过程，对于了解当前中国资本市场上“奇赋异能”之士的典型做法，仍然具有非常价值。
　　
　　刘志远其人
　　刘志远，河北省廊坊人，40多岁，身高1.70米左右，知者称其相貌普通。
　　在记者接触到的官方材料中，可以看到刘志远早年经历的两个版本。
　　北京市工商局提供的资料显示，刘志远生于1957年，1975年～1978年在河北省安次县工业局生产科任职，1979年～1981年在天津河西区企业局工作，1981年～1993年任天津天马企业集团公司经理。
　　而记者在天津市工商局则看到另外一套材料：出生于1956年，1975年～1981年在天津地质研究院行政科工作，1982年至1988年在天津腾达制衣旅游用品有限公司工作，1989年至1995年在鸣川国际工贸（天津）有限公司业务部工作，此后停薪留职。
　　两套材料中均附有刘志远的身份证复印件，而两份复印件并不一致。刘志远一位中学同学告诉了记者第三种说法：刘家在廊坊，曾工作于中国方便食品技术中心，1987年左右“下海”，到天津则是1988年，做了几年

服装生意，然后“做股票”。
　　刘的事业上一层楼是在1997年，作为主要股东，刘志远创立天津开发区华泰置业发展有限公司。华泰置业

注册资本为1600万元，刘志远所占股权为37.5％。在工商登记上，华泰置业的主要经营范围为房地产建设开发

、商品房销售等业务，据说，在天津的确曾有过几万平方米的房地产开发项目。但是，4月下旬，记者在华泰置

业注册地河西区黑牛城道联盟里1号看到的，是一幢非常普通的居民楼，老住户称，那里“没有这家公司”。
　　就是这样一家公司，据工商资料，于次年拿出了1100万元发起成立了世纪兴业投资有限公司。世纪兴业于

1998年6月在京成立，注册资本为5600万元，股东无一例外为来自天津的公司。华泰置业从出资看是最小的股东

，但这并不妨碍刘志远成为世纪兴业的董事长兼总经理。从已有的资料看，这是刘志远转战北京的开端。
　　世纪兴业从此开始的一系列行动，也许是为日后市场行动而作的精心准备和布局，也许只是刘志远寻求机

会的各种努力。
　　——投资北京昊岳房地产开发有限责任公司765万元，占51％的股份；
　　——投资中教科技实业有限公司1000万元，占33.33％股份；
　　——投资中国联合控股有限公司1000万元，占33.33％的股份；
　　——1999年2月，世纪兴业增资至13600万元，华泰置业追加投入8000万元，成为控股67％的大股东；
　　事实上，据工商资料，华泰置业1999年业绩为亏损，实际上已经资不抵债，有何能力筹得8000万元增资世

纪兴业？同样地，世纪兴业自成立后亦负债累累而盈利甚少，有何能力大举对外投资？这些增资投资云云，是

否有真金白银？这些疑问，已成往事。
　　2000年1月6日，深圳证券交易所上市公司中天企业发布公告称，世纪兴业出价7953万元从原大股东贵阳市

国资局手中收购3300万股（占总股本的33.65％），从而成为中天企业的第一大股东（需要指出的是，世纪兴业

在北京市工商局所登记的工商资料显示，交易金额亦只有4070万元）。
　　2000年12月，中天企业易名为世纪中天，而其股价更早于年初时的14元启动，一飞冲天。“英雄”不问出

处，中国的股票市场上，又多了一位大玩家。
　　
　　交易之秘
　　世纪兴业入主后，世纪中天的业绩有了突变。2000年，世纪中天每股收益达到1.19元，净利润高达2.29亿

元，这一业绩，是在世纪兴业大比例扩股（2000年7月10送4.2股转增5.4股）基础上取得，更显得世纪兴业为世

纪中天脱胎换骨之能。
　　惊人的盈利大部分来自股权转让获得的投资收益。
　　以2000年为例，当年世纪中天最大的一笔投资收益来自与中投创业投资有限公司（以下简称“中投创业”

）的资产交易。当年底，12月28日，世纪中天将其所有的北京亚太东方通信网络有限公司35％股权转让给中投

创业，作价2625万美元。
　　亚太东方的注册资本为400万美元，截至当年8月的经营收入只有30万元，亏损27.98万元。经审计的财务报

表显示，截至当年10月底，该公司净资产为119***万元，而中投创业收购其35％股权竟折价约合人民币竟达

2.28亿元，相去几十倍之多！
　　中投创业为何要斥此巨资收购亚太东方股权？此外，工商资料显示，1998年成立、据说致力于从事产业风

险投资的中投创业，1999年亏损201.9万元，2000年盈利98.7万元，总资产为1.61亿元，怎么有能力进行此宗金

额达2625万美元的收购？
　　对于中投创业与世纪兴业有无关联关系，世纪兴业方面讳莫如深。2000年11月28日公布的关于此宗交易的

财务顾问报告，仅称“中国投资发展促进会”为中投创业股东之一，其他股东的情况则未作说明。
　　北京市工商局资料显示，中国投资发展促进会其实只是中投创业最小的股东。中投创业成立于1998年6月，

注册资本6000万元，中国投资发展促进会仅占10％股权，其余两大股东分别为中国化工轻工总公司（占51％）

、华元投资有限公司（占39％）。
　　在2000年12月11日，也就是中投创业收购世纪中天手上亚太东方股权交易之前半个多月，天津市天马企业

集团有限公司向中投创业投资1亿元，中投创业的注册资本于是增加到1.6亿元，天马企业集团有限公司成为控

股62.5％的第一大股东，中国投资发展促进会股权已稀释至3.75％。据说，当时，中投创业策划成立一家教育

人寿保险公司，正是这点吸引了刘志远。
　　天马企业集团来自天津，与刘志远早有渊源。天马企业集团从曾有“天津第一街”的马场街的街办企业发

展而来，1997年9月成立集团公司。该公司投资多元化，下属企业较多。刘志远两份简历中，一份称1981年至

1993年任天津天马企业集团公司经理，一份则称1989年至1995年在鸣川国际工贸（天津）有限公司业务部工作

，而鸣川国际工贸公司亦为天马集团下属公司。
　　事实上，天马集团与刘志远之间还就华泰置业的股权做过多宗交易。1999年底，刘志远及其他三位股东将

全部华泰置业股权转让给天马集团及其下属公司，天马企业集团的董事长兼总经理宋伦接任华泰置业的董事长

。仅仅在8个月之后，天马企业集团又将38.75％的股权转让给刘志远，保留31.25％的股权，其他30％由其下属

公司转让给另一自然人。刘志远重回第一大股东位置并重掌董事长一职。此外，天马企业集团的一位人士告诉

记者，天马与华泰置业已经“没有关系”，只是“在报表里体现”而已。更有一种说法是，天马企业集团对华

泰置业只是“名义出资”而已。
　　中投创业的前任董事长田春生告诉记者，天马企业集团所谓增资1亿元，其实并未按照承诺实际到位，注册

之后“资金就划拨走了”。他并未见过天马企业集团的董事长，“这些事情都是刘志远他们去办的”。正因为

不愿承担责任，田春生于2002年5月辞职。谈到2000年中投创业为何要收购亚太东方股权时，他说：“我只是签

个字，协议都是他们准备好的。”
　　从中投创业2002年8月再度增资的情况，更能看出中投创业与世纪兴业的关系。新增股东北京世纪网神网络

科技发展有限公司、北京世纪网宇电子科技发展有限公司和北京环宇互联科技发展有限公司，同时居上市公司

世纪中天的十大股东之列。世纪中天2002年年报显示，三家公司合计持有1900多万股，总计持有5.91％的股份

。有趣的是，三家公司同于2000年6月14日在北京门头沟区注册成立。中投创业的新引入的另一个股东是北京海

聂园林科技有限公司，其法定代表人张金良后成为中投创业的法定代表人，他在1996年至1999年间在华泰置业

担任副董事长，知者称与刘关系非常亲近。
　　在此期间，世纪中天股票走势如火如荼，与此对照，此宗交易定价上如此大胆（几乎贡献了该年度世纪中

天的全部账面利润）而在关联关系上如此精心匿迹，不能不让识者起疑。
　　不过，不论谁是世纪中天的庄家，在有经验的市场人士看来，从2001年下半年起，世纪中天的庄家进入了

难堪的局面。从盘面看，庄家已然高度控盘，绝大多数流通股可能都在其手中，股价图想怎么画都行。但是，

少人跟庄，更无人接盘。“庄家也许曾经可以出货盈利，但现在市场形势已变，没机会了。”一位市场人士这样说。