[讨论]SARS对中国经济的影响

qihaitao · 发表于 2003-5-6 13:07:00

非典时期企业五大典型案例

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　　在“非典”的日子里，企业们的表现各不相同有的本分地维持公司的体面，有的不遗余力抓住“非典”的商机，有的却错失可能产生转折的机会……

　　案例一保险：ＳＡＲＳ是一面镜子

　　当ＳＡＲＳ肆虐的时候，保险公司被推到了这面镜子的面前。

　　在４月２２日之前，内地保险业一直按兵不动，保持沉默。而此后，各家保险公司纷纷着手理赔“非典”。这一转变源于２１日后各级保监部门的表态：保险公司不得拒付“非典”险。

　　２２日，中国平安保险公司向因患“非典”身故的某女士家属发出５万元人民币的身故保险金认领通知，这是北京市首位获赔的“非典”投保人。此后，平安还为医护人员提供了专门的团体保障计划。

　　２５日，太平人寿率先宣布将在２８日正式推出“非典型性肺炎住院现金保障”服务，这是内地首家开展此项服务的保险公司。与此同时，各家保险公司也纷纷表示，除重大疾病险外，大部分住院类险种和具有疾病身故责任的险种都可使“非典”患者获得赔付。据说，现在的“非典”类险种正在热卖中。与内地保险公司的仓促“变脸”不同，早在４月初，香港中银人寿就推出了“非典型肺炎住院现金保障”服务，盈科保险也推出“严重急性呼吸系统综合症保障产品”。与此同时，台湾幸福人寿也迅速表示，凡是该公司医疗险保户“一律提供ＳＡＲＳ医疗理赔”。借助时势，各家保险公司各出奇招，抢占市场。

　　点评：“非典”是新发生的传染病。对于保险公司来说，它也是一把双刃剑：挑战与机遇同在。香港和台湾寿险公司借此商机大大地推广了自己的品牌，而如果内地人寿保险公司也能够迅速做出市场反应，其社会与经济效益必然不菲，而内地保险市场随之将会发生何种变化呢？ＳＡＲＳ是一面镜子，内地保险业存在的问题显露无遗。

　　案例二口罩：考验商业良心

　　当ＳＡＲＳ进入公众视线的时候，口罩也开始“流行”起来。一时间，口罩成了对抗“非典”的必需品。与此同时，一场商业良心的考验也悄然开始。一些商家在不断膨胀的经济利益驱动下，趁机出售劣质口罩。４月２１日，北京市工商部门对小商品市场相对集中的地段和部分重点药业经营企业所经营的有关防“非典”商品进行了地毯式排查。

　　在检查中，执法人员发现，劣质口罩的问题最为严重。在北京最大的小商品市场之一——天外天市场，主办单位也会同月坛工商所对销售摊位进行了自查，查出了４０００多个涉嫌虚假宣传的防“非典”口罩。

　　上述被工商部门查扣的劣质口罩大致有三个特点：一是外包装袋上除了标明“２１层脱脂纱布口罩”之外，没有任何生产信息，属于典型的“三无”产品；二是这些标称“多层”的口罩，剪开内层后，里面竟然是纱布条，有的甚至塞的是面巾纸；三是相当一部分产品没有独立包装，污染情况令人触目惊心。除了口罩，其他抗非典商品也同样面临商业良心的考验，部分商品的价格翻倍乱涨。为此，北京市物价局２２日发出了《关于对部分市场调节价商品和服务实行最高限价的通知》。

　　点评：精明的商人总是能够及时抓住商业机会，但是一个有秩序的市场更需要有商业良心的商家。“非典”突如其来，口罩大行其道，卖口罩的自然大大的有利可图。然而，“黑心”商人在卖着劣质口罩的同时，也在丧失商业良心。众所周知，从古至今，发国难财的人始终是万人唾弃的对象。

　　案例三中药：老字号同仁堂的能量

　　在ＳＡＲＳ以惊人的速度传播的同时，众多的医药厂家、商家以及医药研究人员都在寻求有效的解决之道。曾经不被重视的中医药，这一次却成为抢手货。知名老字号——同仁堂当之无愧地成为光芒四射的明星。４月中旬，国内中医界人士相继推出了旨在预防“非典”的多种中医药方，一时间成为市场追逐的热点。同仁堂也推出了自己的药方，虽然还不能证明就是特效药，同仁堂的每个连锁药店里却总是排满了买药的人。由于照方抓药的人太多，经北京市药监局批准，同仁堂获准直接将药材煎制成汤剂出售，并推出袋装和瓶装等不同包装的产品，有效地满足了消费者不同的需求。同仁堂中药代煎汤剂的日供应量达到了２００００瓶左右，为了防止有人倒卖，同仁堂规定每位消费者排队一次只限购１２瓶，口罩限购６个。同时同仁堂停止“团购”，以便充分满足广大市民个人需要。为了满足市场上巨大的需求量，同仁堂制药厂还暂停了一条正常生产线，专门用于代煎中药汤剂，每天的生产能力在８万瓶左右。近日，医药界有关人士宣布：通过一段时间的服用证明，中医药方对于防治“非典”确实有效。现在，按照针对不同年龄和人群的不同药方提供中药汤剂已经成为可能。

　　点评：ＳＡＲＳ毫无顾忌地侵蚀着生命。人命关天，中医药首先站了出来。老字号同仁堂首当其冲，它力量的源泉来自几千年中医药所蕴含的能量，还有那份治病救人的赤诚。在这场人与天的抗争中，百年老店靠信誉赢得了众人的信任和尊重。

　　案例四安全：国航的承诺

　　抗击“非典”，国内航空公司重任在肩。

　　４月中旬，中国国际航空公司发表公告：关于防止在国航航班上发生非典型性肺炎的问题，中国国际航空公司十分重视，并采取了及时有效的措施。

　　公告中总结了３月２５日以前和以后，国航在防止“非典”传播、保证航班清洁卫生方面所做的各项工作。其实早在３月２０日前，国航就已经向在全世界、特别是亚洲部分国家和地区的商务机构发出通知，各机场要加强对乘客的询查，对有明显症状的旅客将劝阻其登机，并立即向卫生防疫部门报告，以便及时采取措施。公告说，国航的飞机都有客舱空气过滤系统，在飞行中空气每隔３分钟会循环一遍，保证空气及时流通。国航还提醒旅客关注自己的身体状况。根据中国卫生部、财政部、铁道部、交通部、民航总局４月１２日联合发出的通知，要求各航空公司做好各项预防工作，包括：飞机消毒、协助寻找和隔离病人、协助流行病学调查、预防知识宣传等，严格堵住通过交通工具传播传染性非典型肺炎的渠道。国航在公告中庄严承诺，将严格按照通知要求继续做好工作，为旅客和社会服务。

　　点评：ＳＡＲＳ让人们变得不知道该选择什么样的出行方式。人们第一次明白，飞机的安全并不仅仅是避免空难，防止传染病的传播也是安全的范畴。公告就意味着承诺，对于企业来说，这关乎到自身的长远发展。国航在公告里秉承着“安全第一、旅客至上”的经营宗旨，向世人展示了一个具有强烈社会责任感的航空公司的优秀形象。

　　案例五捐助：高科技食品企业反应最快

　　截止到目前，来自企业的捐助累计起来已经数以亿计了，但如果细细观察一下，不难发现，在所有的企业中，尤以ＩＴ领域的领军企业和食品企业的反应最快也最大。在一个有市政府高层领导出席的捐助仪式上，许久没有露面的柳传志又一次出现在公众面前，这一次他是代表联想集团向北京市捐助１０００万人民币，柳传志的脸上除了深刻的忧虑之外，还潜藏着一种不易察觉的骄傲，在这个时候，联想有实力拿出１０００万，这对于任何一个企业来说，都是一笔庞大的开支，然而，联想做到了。几乎与此同时，诺基亚也拿出了价值１００万的手机，北京移动向国家防治非典型肺炎紧急科技行动北京组捐赠了一百万元研究经费，并向医护人员捐赠了一百万元中国移动通信手机充值卡。

　　中国惠普公司联合上海岱嘉医学信息系统有限公司向中国疾病预防控制中心捐赠了价值约２６５万人民币的计算机设备与专业医学影像传输、诊断软件以及相关服务。

　　高科技企业的出头毕竟使北京作为科技重心的颜面得以保全。几乎与此同时，伊利集团向卫生部洽商，捐款三百万元人民币，提议建立“天使基金”。内蒙古蒙牛乳业股份有限公司向卫生部捐赠了一百万元。

　　捐助还在继续之中，在餐饮业一片萧条的时候，冷冻保鲜食品倍受青睐，无怪乎几个乳业巨头不惜斥巨资推广自己的品牌。

　　点评：在社会发生危机的紧要关头，往往是企业挺身而出的时候，而恰恰在这个时候，也正是对企业的一种考验，考验的不仅仅是企业的社会责任感，更是对企业运营状况的一种测试，惨淡经营的企业显然无力将自己的社会责任付诸行动，只有那些能够持续性赢利的企业才有能力兑现自己对社会的承诺。

qihaitao · 发表于 2003-5-6 13:07:00

[转载]大摩看天下：SARS经济成本

香港一家当地媒体报道，有10%以上的人一天洗手超过30次。

　　人们行色匆匆，朋友擦肩而过，仅仅给一个会意的眼神；同事们在电梯里不再聊天，不再分享同一份报纸，用脚开门不再被认为不礼貌；售货员完成交易的时候尽量不去碰顾客
的手指；开会的时候，人们都保持着安全的距离，更无需什么理由而去握手了。电影院、剧院关门，DVD租售业务开始火爆；消毒洗涤用品销售好的翻了好几番，整个城市闻起来像座医院。
我们的生活正在被改变着，被一场突如其来的疫情而变。而那些超越感官之外的变化将会在更长一段时间内决定和影响我们国态民情。

　　与谢国忠的见面，同样没有握手。

　　拥有美国麻省理工学院经济学博士学位的谢，1997年加入摩根士丹利，现在是摩根士丹利董事总经理、亚太区首席经济学家，目前其服务的客户(欧美为主)在亚洲证券市场的投资额度达2000多亿美金(不包括外汇市场)。

　　谢一天的工作基本是从阅读邮件开始，每天都要回复环球30多个基金经理的问询邮件，接20多个从各个国家打来的电话，谢说，我了解他们。2002年外商直接投资占到GDP的4%。

　　四月初，摩根士丹利调低中国全年GDP预测到6.5%，引起市场争议，不过谢国忠表示，二季度预期还会继续下调。

　　而中国第一季度经济增长则是前所未有的高，GDP增长9.9%，出口由2002年的22.1%增长到33.5%，外商直接投资由12.5%增长到29.4%。

　　而在东南亚一片“关门消炎”的格局中，我们再审视中国经济格局的时候，只能是另一种眼光了。

　　SARS经济成本

　　《21世纪》：SARS对经济的冲击，最直接的表现是什么？

　　谢：SARS是继亚洲金融危机以来对亚太经济区最严重的打击，最直接最敏感的后果就是：资产值降低，股东所有的股本金一扫而光。打击最大的行业是航空业，下降60%多，可以说是毁灭性的。航空业有这样的特性，如果生产能力为100，下降50%以后，现金流就不能保证，所以现在所有航空公司的现金流基本是负的，而且这种情况下银行绝对不会给予贷款，一些大的航空公司有一些现金流储备，或许可以撑到年底，而香港有些航空公司可能这个夏天都撑不过去，除非政府出手相救。接下来应该是酒店，香港五星级酒店的入住率只有10%，每天的固定成本都很高，依然面临现金流缺乏问题。旅游还可以撑一下，也就是说有很大固定资产的公司都会受到较大损失。

　　《21世纪》：对损失是否有估算？

　　谢：SARS的经济影响很难估算，政府都全力以赴动用所有可能的资源去抵抗瘟疫，而从来没有一种疾病像SARS这样对医务人员的伤害这样大。国际国内商务活动基本都停止，而很多的经济活动都需要面对面去沟通，但现在改变了，比如我，既不能去旅行也不能见专程来见我的人。所以说，如果把SARS与金融、咨询、法律和会计相联系，很难估算其造成的经济损失。

　　《21世纪》：商务活动大面积停止，亚洲经济会面临衰退么？

　　谢：保持旅游和消费是避免东南亚国家经济衰退的唯一条件，但SARS严重创伤了这两个因素。这场疫情对香港的打击最大，旅游锐减相当香港5%的GDP。而韩国对旅游的依赖度要少于中国，IT业在中国的消费市场极具竞争力，中国出口仍做得很好，多个因素使得韩国不会有大幅度的衰退。

　　《21世纪》：对中国GDP的影响，是否有新的预测？

　　谢：三月初我们预计全年的GDP增长为6.5%，因为第一季度经济增长强劲，但二、三季度是不会有增长的，我们会随着发展修正我们的观点。

　　中国GDP中，海外旅游增长(包括航空)占2%，内部旅游增长占3.7%，外资投资占4%，根据SARS疫情对这些行业的冲击，6.5%预计是保守的，这一数字下季度还会调整。如果按照香港的经验，北京一个月后感染人数下降，也许会好些，但如果再发生一个城市爆发，那对经济的打击仍然是不可低估的。

　　金融底线

　　《21世纪》：这场疫情对金融业的影响如何？

　　谢：这场疫情主要通过房地产、股市对金融业造成损失。金融业很多钱都套在里面，房地产特别是高档外销的：广东、北京市中心、上海市中心三大区域，虽然量少，但销售额基本占到全国房地产总销售额的1／3，而这些高档房地产对港台资金的依赖性都比较重，上海有一半以上的销售额来自港台商户，深圳的依赖性则更大。而香港房地产，目前存货还有2.6万套单元，意味着有600多亿元港币盘活不了，而且随着在建完工，存货还在增加。

　　而现在销售基本停顿，交易萎缩下去对银行的流通会有很大影响，但还不会引起金融危机。

　　《21世纪》：是否应该采取什么样的措施来支持经济发展？

　　谢：没什么措施可以采取，只有熬过去。

　　政府给予企业或民众一些补助或是税收上的减免，只是表示政府关心民众，香港拨财政118亿港币，确实对一些公司来说有点好处，本来要关门了，现在可以不关了；此外只有熬过去，等待经济恢复过来再说。而经济恢复，一定要等到中国的疫情控制下来，才会有所改观，因为即使香港、台湾、新加坡、泰国等周边地区控制疫情，本地的餐饮、零售也许会有所恢复，但只要中国疫情还未得到控制，欧美的投资者同样不会进入，旅游无法恢复，其他的很多方面投资仍无法恢复，整个区域的经济还是无法恢复。

　　《21世纪》：那么中国经济要在这场疫情中保持胜利，最关键因素是什么？

　　谢：出口。中国的现金流主要来自出口，贸易是中国的生命线，如果贸易跨掉，冲击的就是金融业，现金流一崩溃就很危险了。但如果出口好的话，信心就会有，SARS疫情对最基本的出口目前还没有较大的改变。出口业务方面防疫性做的比较好，劳动力基本已分割成小块，很多公司销售部门、销售员已经放到美国，这样就不会遭到别人的拒绝。

　　中国出口贸易三月份没有受影响，4月份基本已经过去了，货物应该都上集装箱了，影响也不会大，对5月份也许会有一些影响，但影响究竟有多大，很难说，因为出口产品传播病毒的概率微乎其微，这种认识国际社会是有的。

　　《21世纪》：对抗这场疫情，我们是否可以说有一个底线，金融业的底线在哪里？

　　谢：如果疫情能在未来1个月得到控制，中国第四季度经济应该会有所好转。但香港比较严峻，在我看来，这场疫情已经把香港经济推到边缘，如果房地产市场在连续5年下跌后继续下跌，那么价格跌到什么程度将会影响香港金融的稳定性，这么说吧，得益于香港银行系统高资本充足率的影响，只要未来房地产价格不跌过50%，银行就仍能保持健康。

　　外商暂不会走

　　《21世纪》：中国去年首次超过美国，成为全球吸引外商投资最多的国家，受SARS疫情的影响，目前外商直接投资会大规模撤走么？

　　谢：中国经济对外商直接投资依赖性很高，所以市场一直很关心。中国利用外商投资今年比去年同比增长了20%，这是全球通缩的压力迫使跨国公司更专注于他们在中国的投资。但SARS疫情的爆发，也延迟了外商投资项目，对中国利用外商投资的影响，短期看是很大的。但长期来看，也不用那么悲观，外商的钱总是要投资的，目前和中国相比较，有竞争力的国家是墨西哥，但墨西哥的投资成本仍然远远高于中国，吸引力不是很大，我和很多跨国公司的分析员都聊过。

　　仅仅因为SARS的影响，外商投资大规模的转移还没有看到。

　　《21世纪》：中国在全球化市场中具有的国际竞争力主要体现有哪些？

　　谢：中国能够吸引外商一个最大优点就是，那些利用中国低成本的电子产品生产商一直可以通过削价获得市场。只要中国价格一降，其他地方除非与中国靠拢，否则无异于自杀。中国强劲的经济增长并没有同步提高中国的劳动力成本，相反可能正在下降。举个例子，220万的大中专毕业生从学校出来，比去年多出33%，而去年很多人还未完全找到工作；在经济增长接近两位数的时候，学生最初就业时的工资水平却在下降，这是令人震惊的事实。资本供应也在快速增长，今年第一季度家庭储蓄率比一年前增长54%，中国的资金比任何地方都要充裕。举个例子，资本密集型的半导体生产行业，跨国公司能在中国得到一位数利息的贷款，这是别的地方不可能有的。

　　劳动和资金成本的低廉并不能完全概括中国竞争力，第三个因素是中国正允许外国公司探索以前我们从未看到的经济规模，一些轻工行业的规模已经发展到世界从来没有的地步，这些是脱离了中国或其发展中的经济是无法实现的。

　　中国和其他出口型经济国家的竞争间隙正在拉大，生产力正在提高。剩余劳动力和高储蓄一直在降低劳动力和资金成本。在全球化中，中国将继续增加竞争力。

　　《21世纪》：那么在SARS疫情中，为保持外商投资，政府应该做些什么？

　　谢：以中国现在的经济规模和地位，如何处理危机不仅仅决定着自己发展，还决定着周边区域的发展。中国的新任领导人正面临着最严峻的考验，透明度和果断性对保持外国投资者信心是至关重要的，否则SARS将会在长时间内打击中国经济。

qihaitao · 发表于 2003-5-6 13:08:00

中国经济能安然度过SARS危机吗？
　　

　　今年五一节，北京天安门广场游客稀少。

　　一个月时间能改变很多事情。在3月底的时候，中国经济还处在6年来最快的增长时期。第一季度的经济增长率达到令人眩目的9.9%，当时欧洲和日本经济步履蹒跚，而美国市场受到战争冲击。今年前3个月，有超过130亿美元投资涌入中国。投资者认为不进入这个市场所带来的损失是无法承受的。

　　而现在，严重急性呼吸道综合症(Sars, 俗称：非典型肺炎)取代伊拉克战争成为全球最受关注的头条新闻。紧张不安的公司管理人士都不敢在中国露面。包括摩托罗拉(Motorola)首席执行长Chris Galvin和波音(Boeing)首席执行长Phil Condit在内的许多企业领导人取消了前往中国的行程。小区被隔离、许多人举家迁往国外以及北京的商业区人去楼空，这些戏剧性的夸张场面不由使人们提出疑问：中国迅猛发展的经济能安然度过此次危机吗？

　　人们忧心忡忡。这种疾病可能传播到中国内地并给这些医疗条件较差的地区带来一场灾难。疾病可能传入工厂，并迫使各公司关闭这些工厂，从而使短期的不安转变为长期的烦恼。如果中国经济真的硬著陆，可能导致更多的失业和社会动荡，或者可能动摇不稳定的金融体系，或者这两种情况都出现。

　　中国经济增长的重要推动力－外国投资者－去年向中国注入520亿美元直接投资，他们可能会决定将部分业务转移到其他地方。台湾最大的电脑供应商宏基股份有限公司(Acer)的发言人Stella Chou说，公司将推迟把笔记本电脑的生产转移到中国的计划。将全部产品外包的宏基原本一直打算要求其所有合同制造商将更多产量转移到中国工厂。何时再推行该计划将取决于SARS的控制情况。

　　但一个令人惊讶的消息是：尽管SARS蔓延引起混乱，中国经济增长最基本的元素－低成本的制造业（得到政府和跨国公司投资的扶持）－势头丝毫未减。当然，中国经济在今年前3个月出现高增长之后几乎必定会迎来表现糟糕的第二季度。但是，经济分析师暗示，从长期来看，中国经济可能将恢复活力，这也许并不出人意料。

　　在中国的大多数商人指出，这是一场影响到经济的危机，而不是一场经济危机。他们说，这不可能从根本上改变中国的增长模式。空中客车中国公司(Airbus China)总裁Guy McLeod 说，他们将此次危机视为短期挫折而不是长期下滑。他所在的公司4月25日获得了30架飞机的订单，交货时间为2004年至2006年。他说，中国经济增长的基本面因素仍然极为强劲。

　　原因何在？中国吸引各国公司的因素－能获得原材料和廉价的技术工人－对这些公司的影响力较SARS更为持久。PCH International的董事总经理Liam Casey说，买家不愿为同样的元件在东欧或墨西哥支付更高的价格。该公司每年在中国为全球IT制造商采购价值数千万美元的电子元件。

　　即使是在疫情发源地广东省，此次危机对公司利润的损害也很小。除了在2月份经历了短暂的艰难时期（当时该省首次公开承认发现SARS病例）外，公司一直在维持生产。某西方国家制鞋公司的一位管理人士说，公司下属工厂的生产未受影响。当被问及需求情况时，他解释说，公司的全部产品均供出口。

　　如果广东省的情况是一个指针，当前困扰北京的恐慌可能不会持续很久。目前，各公司竭尽所能安抚员工的紧张情绪－一家美国公司从上海办事处调运方便面，以便使焦虑的员工安心：即使北京超市的货架空空如也，他们也将得到紧急配给。如果情况不恶化，生活将继续照常进行。在9个省拥有15家工厂的汽车部件制造商亚洲战略投资公司(ASIMCO)的董事长Jack Perkowski说，客户不希望看到来自北京的销售人员，而供应商又不愿去北京，但这些不会立即对供应链造成影响。

　　因此，尽管中国的疫情能否得到控制还未可知，但这场危机持续的时间可能比许多人想像的要短。世界卫生组织(World Health Organization )日前宣布，香港、新加坡和多伦多的SARS疫情已过高峰期，越南已经得到控制，这表明这种疾病是可控制的。上述消息进一步加大了北京控制SARS的压力，但令人鼓舞的是，这也使通过严格的控制措施限制疾病传播的可能性提高了，北京在4月底采用了这些措施。

　　当前出现的恐慌无疑说明，经济是多么容易受国内危机的打击。中国工业发展的推动力还是脆弱的，这个发展中的经济体需要为数以千万计的国有企业下岗工人提供新的工作机会。银行的坏帐威胁著金融系统的稳定，政府也需要保证养老金的发放，防止社会紧张情绪达到极点。中国政府突然注意到需要投入大量资金支持其医疗体系。

　　迄今为止，没有什么信号显示中国经济正在朝恶化的方向发展。里昂证券（亚洲）(CLSA)新兴市场中国策略师Andy Rothman称，迄今为止，除了旅游业以外，SARS对经济的影响很小。

　　但是有一些人士没有这么乐观。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家谢国忠(Andy Xie)担心经济硬著陆可能影响到财务状况拮据的建筑公司，私人企业，并最终影响银行业。

　　根据高盛公司(Goldman Sachs)提供的数据，中国国内生产总值(GDP)的54%来自制造业。制造业至今为止所受的影响不大，汽车制造、晶片和其他行业看起来情况也不错。服务业在GDP中所占的比例为28%，航空业对零售业的影响较大。由于大部分农产品都就近销售，占GDP 14%的农业有可能免受SARS的冲击。全国的经济网络没有被破坏。占GDP 5%的建筑业尚未出现衰退信号，尽管房地产业可能下滑。

　　综上所述，中国经济确实受到了SARS的打击，但迄今为止还不太严重。当然，北京市在过去两周的恐慌可能使得该地区今年经济增长速度为零。但是分析师仍认为中国2003年经济增长速度不低于6%，远远高于衰退水平。在12家金融机构的调查中，分析师平均预期中国今年GDP增长7.25%，低于SARS爆发前预期的7.6%。

　　从某种意义上说，中国又是幸运的，因为此次经济放缓正好处于一个经济极度繁荣期。今年第一季度外商直接投资达到创纪录高点，能够获得的最新数据表明，中国3月份工业增加值比上年同期增加了17.5%，出口增长了35%，进口增长40%。

　　但新的投资项目有可能被推迟。投资者认为一个需要很快清除的障碍是合同审批数量的下降，公司同主要部委的会议和谈判减少。商务部(Ministries of Finance and Commerce)、国家经济贸易委员会(State Economic and Trade Commission)和国家发展改革委员会(State Development Reform Commission)发现了感染SARS的公务员或疑似病例。这使得这几个政府部门的合同审批工作基本停止。

　　当前项目和商业关系都通过电话、电话会议和电子邮件保持，由于公司限制中国地区管理人士的商务旅行，潜在的新投资被迫推迟。

　　Chris Chang是中芯国际集成电路制造（上海）有限公司(Semiconductor Manufacturing International Corp.)的高级顾问。从他位于上海高科技区的办公室可以纵观中国电子行业的风云变幻。该公司是台湾公司投资的晶片生产合资公司，也是中国大陆最先进的国内晶片生产商。

　　目前，公司的产品订单尚未被延迟或取消。Chris Chang称，如果这种糟糕状况持续5年，局面将会改变。如果这种状况仅持续6个月，业务会下滑。但如果仅持续一个月，公司就不会受到太大影响。

　　但是当前仍有许多大型项目产生出巨大的效益。通用汽车(General Motor)中国区总裁Phil Murtaugh称，公司业务没有受到SARS的影响。即使中国区受到影响，整个公司也面临业务放缓的同样境地。该公司今年第一季度销售额增长了54%，超过了预期的35%。大众汽车(Volkswagen)甚至达到了94%的增长。

　　同时，外国投资和经济增长也可受到政府投资的支撑。

　　在服务行业，由于消费者信心开始衰退，各公司纷纷下调销售额目标。北京各饭店的入住率在10%左右。餐厅受到的冲击最大，星巴克(Starbucks)咖啡厅几乎是空无一人。JP摩根(JP Morgan)的分析师预期本季度电子产品的销售额将最多下降30%。

　　一些人士甚至认为中国经济在短期减速是有利的。台湾卜蜂企业股份有限公司

　　(Charoen Pokphand Group)副董事长Sarasin Viraphol认为，此前人们一直担心中国经济发展过热。

　　(远东经济评论）

qihaitao · 发表于 2003-5-6 13:19:00

张五常：：从高斯定律看瘟疫市场
　　
　　张五常
　　
　　肺炎当道，阿康告诉我，奉信市场无所不能的侯夫子，认为瘟疫传染这回事大可由市场处理，无须政府插手。骤眼看来是发神经的观点，其实湛深。三十年前经济大师阿罗（K.Arrow）就认为瘟疫非由政府管治不可，引起颇大的争议，而阿罗本人可没有解释清楚他的「非政府不行」的理由。我为侯夫子的黐线市场观想了一整晚，结论是侯夫子错，阿罗对。且听在下道来。
　　
　　市场的运作需要有产权的界定，那是说需要有私有产权了。这是高斯定律（CoaseTheorem）。但奉信市场比侯夫子更甚的高斯说过，如果界定产权或厘定成交的交易费用过高，政府或法庭的服务就有用场了。高斯举出的或类同的市场困难的例子，这里不重述了。
　　
　　这里要说的，是瘟疫传染的本质是不能界定产权的。界定产权的本质，是有权者胜，无权者要通过市场购买。瘟疫这回事，是没有胜者：病者负，染者也负。这与工厂污染邻居的例子截然不同。工厂产出有利，邻居受污有损，前者胜，后者负。
　　
　　工厂污染是界外效应（externality）的大话题，与疾病传染类同。高斯的思维，是这类效应所导致的不良经济效果，可以界定产权（界定为私产）的办法来解决。如果工厂无权污染邻居（邻居有享受不被污染的权利），那么工厂要多产出（多污染），大可出价补偿给邻居的受损者。倒转过来，如果工厂有污染邻居的权利，那么要享受清洁，邻居大可出价要求工厂减低产出（从而减少污染）。高斯明白这样的出价（市场）成交，交易费用不菲，而我作研究生时，权利界定为哪方面所拥有对交易费用的不同影响，想得如醉如痴。
　　
　　回头说瘟疫传染的界外效应，市场的交易费用姑且不谈，产权又怎样界定呢？要把传染他人的权利给我吗？我会抢说：「大吉利事！千祈千祈千祈不要给我，因为我不想得病，而如果我不幸中招，是无妄之灾，不知是谁传给我的。」倒过来，要把不受传染的权利交给任何人，任何人中招后，他既不易证明从哪里染得，而就是证据确凿，传给他的人也一样有不受染的权利，传者也是染者，到哪里去收钱赔偿给下手被染的呢？
　　
　　依照上述的推理，瘟疫传染的界外效应无从界定产权，也因而不能以市场成交把问题解决。这不是说瘟疫或传染病的本身不能依靠市场治理。事实上，这次肺炎瘟疫，加拿大的多伦多是中国（包括香港）之外最严重的地方，不少人认为该国实施公共医疗制度（socializedmedicine），缺乏了私营的医疗市场，是这次加国灾难的主因。
　　
　　是的，市场可治，可以比较有效地约束瘟疫的扩散，但因为传染或不受染的权利无从界定，市场对传染的本身是无能为力的。这是说，我们不能以权利的界定及市场的运作来约束治疗之外的传染。这样，政府对瘟疫的处理就有一定的责任了。
　　
　　自古以来，没有地方没有政府。政府的存在是有其义务的。纳税人付钱买政府的服务。我们投诉，甚或破口大骂，是因为纳税是强迫买服务，而买回来的往往其质甚劣，无所值也。

qihaitao · 发表于 2003-5-6 13:45:00

如何估量SARS对经济的破坏性?

2003年一季度，中国经济发展达到1997年以后历史新高峰：延续了2002年经济增长加速的势头，经济增长率达到9。9%。中国进入了新的"20年战略机遇期"。
这次SARS的流行，是在中国经济最繁荣的时刻，几乎从天而降，证明了我们的担忧，大多数危机总是由突发事件引起，出现于最为歌舞升平，大家都没有警惕的时候，而且整体社会缺乏准备。
   如何估量SARS对经济的破坏性？旅游业首当其冲。
   中国大陆国际旅游持续高速发展。2000年接待入境旅游人数8000万人次，预计到2005年可以翻一番。国际旅游收入162亿美圆，结构如下：长途交通30。1%（其中民航21。6%，铁路3。7%，汽车3。7%，轮船1． 1%），游览4。6%，住宿13。6%，餐饮9。4%，商品销售 19。9%，娱乐7。3%，邮电通讯3。1%，市内交通 3。3%，其他服务 8。7%。
   2000年中国旅游总收入4519亿元，占GNP的5。05%，旅游作为一个产业是有周期的，大约7年左右。中国大陆旅游高潮已开始6---7年，本该结束，但经过10年的持续基础投资，机场，高速公路，旅游景点，旅馆，旅游车各方面服务已有极大提高；加上必要的制度调整，比如延长休假时间，旅游高潮可以持续到2008年奥运会。这次SARS流行，强制性结束了旅游高潮，倒符合原本旅游周期。
   2000年北京接待国际旅游者282万人次，其中外国人238万人次。国内旅游者还要多出10倍。如果没有奥运会，北京经济增长率可以保持年10%，7年翻倍；举办奥运会可能再翻倍，年经济增长率达到15%。基础设施有大规模改善，国内外旅游者剧增，然后就是向全国各地旅游景点分流。目前干线飞机已通到了各省会，高速公路连接了大部分大中城市。旅游的进一步发展需要支线飞机。湖南的张家界已经通了飞机，江西的井冈山和新疆的天山，塔里木盆地，如果能够通直升飞机，则可以大大吸引游客。国际上甚至有人预测：中国将成为世界第一旅游大国。中国人收入的提高，可提高乘数效应，使旅游对国民经济的拉动更加明显。
   "五一黄金旅游节"一项，去年有7400万人参加旅游。目前取消五一长假，假设减少2000万人，每人少消费1000元，就是200亿。旅游行业消费乘数极高，在国际为7，即旅游者每消费1元钱，可以带动7元社会消费。在中国乘数为5左右，因此200亿旅游收入的减少意味着1000亿消费需求的减少，占GDP10万亿美圆的1%。其他方面如航空和会议经济的损失类似于旅游。即使医药和通讯收入大幅度增加，其总量和乘数效应却远远低于旅游和航空业。因此，SARS大约影响GDP两个百分点，这还是在短期能够有效控制SARS前提下作出的判断。如果不能有效控制，则进一步影响国内外投资信心，贸易和投资将受到影响。2003年的经济增长率本来可望提高到9---10%，现恐怕只能保持6----7%了。如果瘟疫的蔓延使得我们的工作节奏整体放慢，那么从收入损失到经济损失就会成倍增长，因为收入，消费，投资，生产，销售，税收，是有乘数效应的，即出现经济收缩的连锁反应。正如改革开放以来中国经济的扩张也有连锁反应一样，这次SARS的流行，会强制性地打破中国经济的新扩张周期，进入一次经济与社会大调整。
   历史上最大瘟疫流行莫过于14世纪欧洲的黑死病，人口死亡一半。中国明朝中叶华北地区流行鼠疫。经济繁荣使人口剧增，破坏了环境，土地兼并加剧，大批农民进城成为流民，把鼠疫病菌带进城市，经呼吸道传染，2-3天就死人，称为"大头瘟"，当时在北京，山西一带反复蔓延，长达半个世纪之久，北京人口损失将近一半，有些中小城市甚至完全毁灭。这是在经济繁荣时期出现的事情，沉重打击了社会基本生存基础，于是才有后来的李自成起义和满族入关。经济繁荣时期出现的虚假繁荣，腐败和城市生活糜烂，难免破坏健康的生活环境和自然环境，瘟疫和自然灾害油然而生，这是社会阶级民族矛盾矛盾加剧的基础。从中我们可以看出4亿人口的明朝，为什么被处于奴隶制度末期的500万人口的满族打败，为什么被西方文明打败。满族政权为了平定内部用了150年，而西方就是在这150年中真正发展起来，把中华文明压在谷底长达300年之久。这样的教训难道还不惨痛吗？
   我和我的朋友们近年以来多次提醒社会注意：经济繁荣不可能自动带来社会政治文化全面发展，甚至可能破坏环境，破坏经济发展的可持续性。非常可惜的是：持续的经济增长，两极分化，大城市繁荣一片歌舞升平，社会"精英"日益腐败，骄傲自满，脱离群众，政策向外资和富人倾斜，越来越漠视大多数群众利益和社会公益事业，包括农村医疗和城市公费医疗，群众性的体育和卫生。为了提醒社会注意随时可能爆发的内外危机，我们使用了"非主流"这样的提法，对新自由主义以资本和利润为中心误导中国改革和发展，提出全面的批评。但是我们受到了多方面的压制。人们对于"狼来了"，已经听惯了。你有自由喊危机，我也有自由不理你。大家都不理你，让你自生自灭。主流经济学和舆论宣传的是：伟大成就，新增长周期，什么战略调整，什么危机与反危机，都成为耸人听闻的东西-----结果如何？一枝独秀之上又锦上添花的结果，就是莫名其妙地卷入一场特大瘟疫。
   必须从反危机角度，全面反思SARS瘟疫流行的深层次原因，全面估计其恶劣影响。应该承认：这次危机比1998年大洪水和亚洲金融危机还要严重，因为它直接威胁到中国最大的都市圈：广州，香港和北京，或许还有上海和内地越来越多的地方。或许一地控制住了又在其他地区发现，反复发作。或许我们要准备在瘟疫并不能够完全控制的环境下维持正常的生活和工作状况。
   现代社会有发达的医疗条件，可以少死人。从产业发展来说，SARS将促使医药，信息产业，新经济，政府和社会组织有一个非常大的发展和提高，使全民族处于一种"认识危机和反危机"新精神状态之中------这是我10年来发表1000篇文章，15本书的共同主题。
   现代社会处理危机的不利之处，就是经济联系过于复杂，信息过于发达，经济与社会生活过于敏感，一有风吹草动，牵一发动全身。管理者处理危机的能力，和民众适应危机的能力非常缺乏。表现在股票市场，会因超前过度反应而出现大幅度下跌，必要时政府应救市，防止出现崩盘，使股市来之不易的好形势前功尽弃。
孟子说："国无敌国外患，国恒亡。"危机是客观存在的，需要调动真正健康的全社会力量去抵御。就SARS而言，基本控制以后，应该尽快恢复正常的经济社会活动。即使再出现反复也不应该轻易停顿下来。控制SARS蔓延最根本的是建立一套完善的机制，人人皆参与其中。包括：
   -------对于疫情具备基本的常识，知道基本的义务，在互相交往时自觉保持距离，保持公共卫生和个人卫生，减少健康带菌者传染他人的机会。
   ------商业经营者必须承担社会责任，讲究职业道德，不可因利润原则妨害公共利益，如宾馆和浴池，理发店，餐馆，电影院，不组保持消毒和卫生等。
   ------提高社区的自我管理水平，社会道德文明水平，减少脏乱差。这方面北方不如南方。
      ------提高医疗系统的服务水平。近年以来，利润原则侵入医疗这种公益事业，
对于普通人民大众来说，医疗水平和道德都在下降，医疗成为一种只为赚钱的产业，做手术普遍收小费。无钱人越来越被排斥于医疗服务之外，必须重新为医疗事业定位，明确医疗首先是一种公益事业，人道主义救死扶伤原则应该比利润原则更加占据主导地位。因此需要更多的财政拨款与社会赞助。
   SARS的可怕在于其传染性强，且无特效药。因此应该有科学的预防制度，严格的隔离制度和有效的治疗。北京SARS的治愈率为什么低于广州？值得检讨。如果说技术和设备都不差，那么差距就在职业道德方面，必须尽力抢救每一个病人，把治愈率提高到广州的水平。不能让病人及其家属感到被社会歧视和抛弃，否则就会出现隐瞒病情，反而造成更大的扩散。只要能够做到：绝大部分人
   自觉而且科学地预防，发病马上去医院抢救，治愈率在95%，那么SARS就不比一般传染病更加可怕。其实，每天的车祸就比SARS死人多，只不过社会已经接受了这个概率。我们大家也都应该在心理上平和地接受那不可避免的死亡概率。
国家和社会应该做什么？给概率中的不幸者提供保险：正如飞机保险每20元可以获得40万赔偿一样，我们国家对于SARS患者提供优质的医疗就相当于保险。

夜归灵 · 发表于 2003-5-6 14:06:00

呵呵，张五常的文章看了半天还是有点难理解，太理论了，郁闷!

qihaitao · 发表于 2003-5-7 09:46:00

悲喜港股

　　五大“惨业”
　　尽管这个徘徊在香港城市上空的病毒幽灵SARS被香港证券界认为“只是一个偶发性的冲击”，但是它掀起的飓风式的损伤仍然被认为是“惨烈过曾经最让香港投资者难过的97金融风暴和9·11灾难”。
　　其中，航空业、旅游业、酒店业、零售业、饮食业所受冲击尤其强烈。SARS病毒犹如当头一记闷棍，使得五大行业的股价伴随着各家此起彼伏的季度盈利预警一度跌入谷底。这五大行业因此也被香港人形容为五大“惨业”。
　　根据4月份的市场数据显示，五大行业开始出现了大幅度的业务缩水。
　　在航空业方面，龙头企业国泰航空表示，将进行第四次削减班次行动，每星期减少218班机，占每周定期行班总数45％，受影响航点共23个，大部分属于亚太区航线，而澳洲、欧洲及美洲的长途航班亦受影响。
　　饮食、零售业方面，大家乐宣布自成立35年以来，公司正面对最大挑战及关键时刻，晚市生意倒退20％，而大快活则料首季出现亏损，营业额跌30％；佐丹奴自3月中旬以来香港本土营业额下跌20％，内地、新加坡及台湾业务亦受影响；而慕诗国际则指营业额跌20％至30％。
　　此外，酒店业主联会指3月份酒店入住率较去年同期跌逾10％；香格里拉则表示，料未来数周酒店入住率较正常情况下跌15％。
　　与此同时，“五一”长假的缩短更是使旅游业、航空业等雪上加霜，根据香港旅游发展局的资料显示，去年5月1日大约有17万名内地旅客访港，以每名旅客平均消费5100港元来计算，估计香港旅游业将因此减少8亿6700万港元。
　　香港旅游业议会主席袁家齐表示，自SARS疫情爆发以来，已经严重打击酒店、饮食及零售等相关行业，内地及外国旅客已大幅度减少90％。业界早已估计到今年“五一黄金周”访港的大陆旅客不足30％，大约只剩不到6万人；如今国务院取消“五一”长假，让香港旅游业界有点“措手不及”，估计会损失最少3亿港元的收入。
　　而自4月20日公布该条措施以来，中国东方航空和中国南方航空等航空类股、中旅国际、江苏宁沪高速以及浙江沪杭甬等旅游类股全线下挫。北京首都国际机场周四称，受SARS所带来的负面影响，4月份前3周客流量较上年同期下降21％，该公司的股价继周三跌7.6％后，周四再跌1％，至1.55港元。4月22日，东航及南航亦大跌6％～7％。香港中旅的股价在跌3％后指出，若“非典”持续逾三个月，将严重影响今年利润。
　　形势略有好转
　　事实上，对于一些聪明的大户投资者来讲，SARS同时或许也是一条可以收放的风筝线，炒高沽低一些与SARS并无多大关联的股票，也就在那一收一放的弹指之间。
　　因此，一些注重价值型投资的分析师认为，利用股市当前的疲软，可以买入更多业绩好市盈率低但被SARS潮拖累的股票。
　　香港申银万国分析员廖丽娟即正在关注鞍钢股份、海螺水泥、镇海炼化、安徽皖通等中资H股。她表示，在非典型肺炎爆发以前，许多这类股票的价位相对而言就比较合理。而如今这些股票受SARS拖累又跌去了5％、10％，甚至15％，因此眼下反而就是买入这些行业龙头股的最佳机会。
　　但是廖也承认，SARS以及由此而来的恐慌情绪带来的负面影响，仍然可能会在未来几个季度拖累经济和股价。比如在上周四，受到惠誉调低本港货币评级，加上国泰（293）及太古（019）表明可能会取消派息，触发港股早段上演恐慌性抛售潮，最终累及恒指跌77点至4年半低位，报8442点，成交大增至86亿元。
　　东泰证券研究部经理邓声兴表示，由于大户忙于下周期指结算日前转仓，故此大市仍会维持于8400点及8500点之间徘徊。
　　同时，“非典”对香港经济的影响，并没有因为香港政府上周三向市场推出百亿元救市方案而有所好转，当日恒指曾跌近8400点，创下自1998年10月以来的新低，中资股累计也跌逾一成。
　　尽管如此，廖同时也认为，过去一个月以来的股价持续走跌，已经充分反映了行业受影响的状况，未来随着疫情形势的稳定，香港本土因为心理因素导致的推迟性消费能量将逐步释放，未来五大行业股价也将逐步回调。
　　而根据4月28日的最新市场消息，由于世界卫生组织宣布香港的肺炎高峰期已过，港股上扬收报8435，升26点，成交61亿元。一众零售消费股和航空股回升，莎莎及佐丹奴则分别大升13％及逾6％。国泰、东航及南航则各报升逾2％至逾5％。
　　中资药业股被看好
　　而从积极的方面来看，一些中资药业股将受益于此次SARS疫情。
　　由于用药的增长主要来自于平时患感冒而不积极用药物治疗的人群，处于谨
　　慎的原则，他们将会在疫情影响未消除期间采用药物治疗，因此抗感染药用量攀升。
　　廖丽娟认为，得益于制剂消费增长，下游对国内原料药生产企业需求趋旺，具规模优势的企业业绩进一步得到支撑，中药抗病毒药生产企业（如同仁堂）将直接受益，预计2003年一季度销售收入同比增长5％～6％，由于所得税由去年同期的33％下降到15％，净利润将大幅增长35％，每股收益0.21元～0.22元。而广州药业由于旗下的医药商业企业广州市医药公司调拨大批药品进入广东，销售收入也得到大幅增长。
　　预计2003年一季度销售同比增长10％，医药商业受非典型肺炎影响较大，销售收入增长可达20％，同时医药商业的毛利率有所上升，预计净利润同比增长15％，每股收益0.07元。

qihaitao · 发表于 2003-5-9 16:41:00

中国经济成长率将下降一点五个百分点?[转帖]

国家信息中心日前完成「非典型肺炎对中国经济的影响分析」报告，主持这项计画的专家伞锋指出，SARS对中国大陆经济的负面影响比亚洲金融危机更严峻，全年经济增长率将损失约一点五个百分点，如果疫情有效控制，全年经济运行可能出现「U」字形增长，则GDP增长率仍可保持百分之七点五。
伞锋向香港文汇报指出，目前北京、山西和内蒙等地病例多为输入性病例传染的继发病例，按照SARS潜伏期两天至二十天计算，五月上旬可能是三地的疫情高峰期。由于尚未找到治疗SARS病毒的有效药物，并根据广东、香港等地疫情变化，预计上述三地疫情第三季后可能减弱。

伞锋认为，如果目前对SARS的控制办法有效，SARS对中国大陆经济的直接冲击是暂时的，其中第二季影响最大，第三季开始减弱，全年经济运行可能出现「U」字形增长态势，第一季最高，二、三季最低，第四季增速回升。

报告指出，中国大陆旅游业及相关服务业受SARS影响首当其冲，从今年三月起，北京境外游客减少百分之八十，中国大陆旅游业四月中旬陷入半停业状态，预计今年二、三季旅游收入比上年减少百分之四十，将使全年旅游收入同比下降百分之二十，全年GDP增长率将下降一个百分点。

伞锋说，中国大陆今年可能出现对外贸易逆差，影响GDP零点三至零点五个百分点。受SARS影响，今年后三季，特别是下半年大陆外经贸形势不容乐观，预计全年一般贸易出口可能出现一定程度的逆差，导致净出口对GDP增长由去年的正拉动变成今年的负拉动，影响在零点三至零点五个百分点左右。

伞锋认为，由于香港、台湾和东南亚同属重点疫情区，势必对与这些经贸伙伴的经济联系产生冲击，推迟活动开展。SARS也会影响中国大陆对美日欧等出口，全年进出口贸易额增速将大幅减缓，其中出口增速将下降至百分之十以下。

qihaitao · 发表于 2003-5-9 16:41:00

SARS冲击使中国大陆经济运行矛盾更加突出

国家信息中心日前完成「非典型肺炎对中国经济的影响分析」报告指出，受严重急性呼吸道症候群（SARS）影响，包括就业、收入差距、投资与消费间的平衡等长期性深层次矛盾将更加突出，第三产业部分商户将因SARS出现经营困难、歇业及停业。
香港文汇报报导，中国大陆国家信息中心专家伞锋指出，SARS可能使经济运行中的长期性深层次矛盾更加突出，主要表现在三方面：

首先，投资与消费之间的矛盾更为突出。中国大陆第一季全社会固定资产投资比去年同期增长百分之八点二，但社会消费品零售总额仅比去年同期增加百分之零点八。第一季工业品出厂价格上涨百分之三点六，原材料、燃料、动力购进价格上涨百分之四点六，但居民消费价格仅上涨百分之零点五。

其次，进一步拉大收入差距。如果SARS疫情向大陆中西部地区、贫穷地区扩散，将对当地弱势群体生活造成更大的影响，因病返贫人口将迅速增加。

第三、近期就业矛盾更加突出。第三产业是大陆当前增加就业的主攻方向，但SARS对第三产业冲击较大，部分商户将因SARS出现经营困难、歇业和停业。

xiongzou · 发表于 2003-5-9 19:17:00

冷静观察，沉着应对，现在下结论为时太早。不过不是一些所谓的经济学家所言，SARS对我国的经济影响不大。目前的态势，对GDP增长显性的影响已经有2%左右，不会太低，不包括隐性的影响。而且，未来事态的发展尚不清楚，不能过早下结论。
对股市的影响短期会使人麻木，但长期的影响是巨大的。

[讨论]SARS对中国经济的影响

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