对于激励制度的理解:
如果经济增加值业绩考核不同激励制度联系起来,经济增加值管理指标将很难实现。激励制度可以有效的将管理层和员工获得的报酬与他们为股东创造的财富紧密结合,避免传统激励制度下所出现的过度关注短期目标的行为,实现以激励长期价值创造为核心的激励制度。
经济增加值激励制度。薪酬制度是激励制度的核心,薪酬制度包括4部分:基本工资、年度奖金、中长期奖金和股票期权。
1,基本工资:属于固定性收入,反映了人才市场竞争性的基本工资水平,一般由员工的教育背景、技能经验、同类人员平均薪资水平决定。
2,年度奖金:激励年度目标的完成情况,核心是企业经济增加值年度目标。
3,中长期奖金:企业长期目标和阶段战略的实现,核心是企业一定时期经济增加值目标。中长期奖金主要通过“岗位奖金库”的形式体现,考虑到管理者中长期决策行为影响的“滞后性”和“复杂性”,中长期奖金超额部分并不是一次性全部发放,只有经济增加值在一个既定阶段内持续达到目标,才可能全部发给管理者。“岗位奖金库”的设置使管理者要考虑已实现的但仍保存在“岗位奖金库”的超额奖金被取消的风险,从而鼓励管理者作出有力于企业长期持续发展的决策,避免短期行为。
1, 股票期权:为保持企业核心能力优势的持久性,对优秀人才和企业核心人员的长期激励。
对于理念意识和价值观的理解(略)
一,经济增加值的计算
我们提倡简单有效的计算方法,这也增强是经济增加值可执行性的重要因素。
经济增加值的计算不是否定财务报表的数据,相反是对财务报表数据的重新组合、调整和使用。在计算经济增加值的过程中,通过进行相应的会计调整,消除会计方法的一些不能真实反映企业经营业绩的部分,突出核心业务,促使管理者意识到资本的综合成本,从而更关注企业的长期价值创造能力。
1,经济增加值主要指标计算公式:
资本回报率=税后净营业利润/资本总额
经济增加值回报率=经济增加值/资本总额
销售利润率=税后净营业利润/销售收入
资本周转率=销售收入/资本总额
注意:以上的税后净营业利润和资本总额和通常会计定义是不同的,参见学习笔记的第二部分的说明。
2,财务数据调整说明:
计算经济增加值,必须对企业财务数据进行必要的调整,但是我们反对大范围的调整,因为这会是经济增加值计算变得非常复杂,实际执行起来也增加了不少难度。我们提倡简单、适度、易于理解的调整。根据一些企业的实际经验,我们总结如下:
企业税后净营业利润的调整。在计算时不能简单的用利润表中的税后利润代替,必须对会计净利润作出调整后得出税后净营业利润,从字面上理解,这个利润不包括营业外收支。对于那些虽然是一次性支出但收益期长的费用,进行资本化处理,如研发费用、长期的广告支出等,这些支出有利于企业未来的持续发展,属于长远决策。然而根据会计稳健性原则,这些费用必须当年作为期间费用一次性核销,这会影响公司的当年利润,因此管理者有激励减少这种长期投入,从长远看是损害公司未来价值的。经济增加值方法将这些费用调整为资本支出,允许在一个时期内摊销(一般为5年左右),解决了这个矛盾。
(1)债务利息支出不作为期间费用扣除。由于资本成本的计算包括了债务部分的成本,在计算税后净营业利润时,支出的利息、相关费用不计入期间费用,否则将导致债务成本利息和费用的重复计算。而企业的利息收入和汇兑收益由于不属于经营收益,也不计入税前经营利润。
(2)营业外收入与营业外支出,由于不反映主营业务业绩,必须扣除。
(3)补贴收入,由于不反映主营业务业绩,必须扣除。比如按政策减免的增值税就属于此类。
(4)会计准备由于不反映企业的真实损失,容易被管理者操纵,不从资本内扣除。会计准备包括:坏账准备、存货跌价准备、投资减值准备等。进行经济增加值计算时,从资产负债表中提取当期准备金加回税前营业利润,按照实际的坏账发生额、实际的跌价减值损失计入。
(5)递延税金由于不反映实际的税务支出,不扣除。因为大多数公司永远也不会缴纳他们递延税款,递延税款实际上形同企业资本。
(6)商誉等无形资产不向利润摊销。
资本占用的调整。现代财务制度规定,资产负债表中的资产是指过去的交易、事项形成的并有企业拥有或控制的资源,该资源预期会给企业带来收益。资产负债表中的资产却不能真实代表企业可实际用于生产经营的所有资产,这些资产项目并不完全反映企业当期生产经营实际占用的资本,可能包括那些企业并未投入的资产,这就不能真实的反映企业的投入资本,因此必须作出调整。
(1)无息流动负债由于不占用企业资本,必须从资本中扣除。无息流动负债是指除短期借款和一年内到期的长期借款外的所有流动负债。
(2)在建工程,由于其收益在未完工前无法体现,从资本中扣除。
(3)会计准备,由于不反映企业的真实损失,不从资本中扣除。包括坏账准备、投资减值准备等。
(4)商誉作为资本占用,不作摊销。
(5)递延税项由于不反映实际的负债和资产,不予以扣除。递延税项贷方余额和借方余额的差值计入资本占用。
(6)非正常营业收支,由于占用了资本,必须将支出与收入的差额计入资本。
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