2006年3月17日，TOM在线有限公司(纳斯达克：TOMO；香港创业板：8282)(「TOM在线」或「公司」)公布截至二〇〇五年十二月三十一日的第四季度业绩报告和二〇〇五年全年业绩报告。
根据TOM网站科技频道提供的数据，报告中2005年全年业绩数据简单索引如下：
·总收益·总收益达17，211万美元，比二○○四年增加40%。
·无线互联网服务收益·无线互联网服务收益为16，188万美元，比去年增加43.4%。
·网上广告收益·网上广告收益达921万美元，比去年增加21.5%。
·净利润·净利润为4，501万美元，比去年上升32.7%。
·每股盈利·每股美国预托股份基本及全面摊薄盈利分别为87.7美分及85.4美分，或分别为每股普通股1.10美分及1.07美分。
·现金及可变现债券等·截至二OO五年十二月三十一日，现金、短期银行存款及可出售有价证券结余约为1.4025亿美元。
业内目前关注点在：TOM利润全面超越新浪、TOM如何才能超越三大门户等。笔者补充几个角度来分析一下其2005财务报表。
1、增长率是否超过行业预期
a、无线业务：根据其报表数据，TOM在线2005全年无线业务收入16185万美金，对比2004年的11285万美金，增长了43%。
看看行业领袖的数据：
中国移动的最新2005全年财报数据，2005全年新业务收入达到501.87亿人民币，对比2004年的316.51亿人民币，增长了58.6%。
中国联通2005年半年财务报表数据，2005年上半年，其移动增值业务收入达到53.7亿美金，比上年同期增長96.9％。
看看同行的数据：
灵通网2005年财报数据，2005年全年收入达到7360万美金，对比2004年的5030万美金，增长了46%。
华友世纪2005年财报数据，2005年全年无线业务收入达到5600万美金，对比2004年的4310万美金，增长了30%。
所以，笔者分析，tom无线业务的收入增长，基本在行业预期之内。
b、广告业务：
根据其报表数据，TOM在线2005全年广告业务收入923万美金（占全年收入的6.19%）；对比2004年的760万美金（占全年收入的5.36%)，增长了22%。
看看几大门户的数据：
新浪的最新2005全年财报数据，全年广告营收8500万美元，较上年度增长30%。
搜狐的最新2005全年财报数据，全年广告收入达到7090万美元，比上一年度增长27％。
所以，笔者分析，TOM的广告收入增长，也基本在行业增长预期之内。而它目前占TOM在线的收入比例，尚不足以成为TOM收入的第二条腿。
所以，综合以上信息，笔者认为，TOM的收入增长，可以定义为SP行业佼佼者之一，但是，并没有超越行业的发展速度，有点类似网易的财报表。一个是SP行业的佼佼者，一个是网络游戏行业的佼佼者。因此，对于其下一步发展，未来几年内，还是应该focus在无线，而不是还把自己门户战略上，和新浪或搜狐去比较，包括其他可能热点。所以，新浪与TOM，在业务方面基本并非完全重合，也不应该直接从利润的多少来对比企业的经营整体情况。
2、公司治理
a、毛利率
2005年全年毛利率为43%，2004年全年毛利率为47%
华友世纪2005年全年毛利率52%,2004全年毛利率54.5%
新浪2005年毛利率为66%，2004年毛利率为69%
笔者分析，毛利率相差比较的原因，是TOM在SP行业虽然具有领军优势，在收入规模取胜的同时，营销成本控制方面，反而落后。这或者与这两年sp行业追赶者较多及产品同质化严重有关系，因此，如何用规模优势来形成成本优势，TOM在线2006年应该多关注。而这个数据比较从某一程度说明，tom在线只是行业的佼佼者，而没有到有影响行业的具有垄断地位或领军的角色，比如分众传媒。
b、利润率
2005年全年利润率为26%，2004年全年利润率为28%
华友世纪2005年利润率29.8%,2004年利润率为32.3%
利润率和毛利率一起比较，主要在分析公司的管理成本，从某种角度来说，SP行业和互联网行业相似，管理成本居高不下。特别是在目前行业挖角比较严重的时候。
3、发展机会
笔者抽取TOM在线2004-2005部分无线产品的单季度收入增长比率数据，得如下图表：
除了因为行业管制原因导致的1-2次负增长〔低于１〕，从表中可以看到，各产品基本每季度都正向增长。由于2004年彩铃业务是新业务，2004年1-3季度没有收入数据，所以没有列入，但是，从上面中国移动的图标更可以看到，彩铃业务也符合如此规律。而广告业务，之前笔者作过一次分析，年增长30%是行业共识，所以，笔者预期，tom 在保持2005年其对tom.com门户的投入情况下，广告收入增长30%左右也是意料之中。
笔者同时对于其2004年－2005年，tom在线的季度收入、季度毛利润、季度净利润、毛利润率、利润率作了如下图表分析。
从图中可以看到，收入、利润、净利润增长良好，但是，毛利人率的变化和利润率的变化在2005年并非同步，尤其其中毛利率增长而净利润率减少，所以，tom在精细化经营及内部协作方面，还需要下点功夫。
未来，在SKYPE相关的VOIP方面，由于目前政策依然不明然，所以TOM报表中对于此方面收入没有披露，但是，根据报表其他收入推断，目前SKYPE还没有成为TOM的成长动力；在3G方面，机会即将到来，而3G产品如何创新化，与2.5G、2G的移动增值产品有差异化，这或许是TOM在线在这方面获得新的增长动力的最大前提。
综述TOM在线的2005年报，tom在线基本与移动增值行业同步发展，只是增值行业的佼佼者，但是，还不足以成为行业的领军，而其2005年发展，可以一句话言之：欢欣鼓舞，然一切尽入预期。
收藏
分享
有用
无用