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昨日，沪深两市出现此次牛市以来首次大幅跳水，沪指收盘报4620.27点，跌幅6.5%。两市成交24206亿元，其中沪市成交12479亿元，两市共有超过500只个股跌停，超过2000只个股收跌，可谓惨烈。由于上次牛市曾出现“5·30” 惨跌行情，因此本次大跌也有心理因素。
每个人在问，是什么导致大跌呢？其实，就像为何沪指在过去一周多的时间里大涨600余点一样，没有什么特别的原因，急涨急跌是牛市特有的一种节奏，而且是中国市场的一种典型的特征。
市场寻找来的一个原因是汇金减持四大行，对市场心理造成了影响，人们怀疑其他大型公司的国有股是否也会减持。事实上，国有股减持是一直持续发生的，相对于目前两市日交易量高达2万多亿元，汇金减持35亿元只是九牛一毛，而且这种减持还包含了混合所有制改革的积极意义。事实上，银行股估值目前非常低，汇金在低位减持有利于混改的实现，而且很多大型民营企业和资本都在战略性购入银行、保险等金融机构的股票，这不应视为负面因素。
此外，传言央行[微博]近期进行了逾千亿元定向正回购以及监管部门要求各银行上报资金入市情况，这可能会导致一些资金撤出股市，市场也担心引起抽水效应。再加上下周有中国核电领衔的23只新股发行可能会冻结大量资金，也会鼓励做空打新。资金因素对大盘的影响是更直接的，由于过去一周大盘急速上涨的趋势无法持续，市场借机调整是不可避免的，这些因素更像是心理上的借口，真正起作用的是市场博弈的规律。
作为一个高速发展的经济体，股市很容易出现暴涨暴跌现象，比如日本以及中国台湾。但是，在2007年中国股市已经制造了一次暴涨暴跌，因此，不应继续重复这种破坏性巨大的走势。政府希望出现一个慢牛的市场，在中央级媒体三番五次的发表做多股市的言论可以看出来。这为投资者做多提供了心理安全保障，但是又急于兑现，就出现了创业板等股票的暴涨，有重蹈覆辙的危险。
此次大跌，有助于让市场冷静一下，也阻止股市在短期内就透支掉整个牛市，要不以目前的速度涨起来，很快就超越历史最高点，制造更大的泡沫然后破裂。目前看，资金面依然比较宽松，保增长带来的利好还会长期存在；其次，监管层加强监管的目的并非要打压股市，而是让股市更健康，尤其防止杠杆过高带来系统性风险；此外，目前指数与前期6124高点还有一段距离，市场心理安全因素以及社会资本入市的趋势还在。
当然，“慢牛”是一种无法描述和定量的目标，市场自身也不清楚安全边界在何处，因为估值在此时已经不起作用，市场更多的是受宏观经济走势、货币环境、政策走向以及心理预期等影响，即使这些因素都是积极的，随着股指不断走高，风险也会越来越大。防止风险的唯一办法是减少贪婪和投机，每个人都应该重视这个入市口诀，“股市有风险，投资需谨慎”。
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