[转帖]中国新一轮宏调政策：需要刺激还是调理

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“中国新一轮经济刺激计划”近日引起了各方的热议。目前陆续公布的第一季度经济数据显示，中国经济回暖迹象初露端倪，前期宏调措施成效正渐次显现。在此背景下，中国新一轮宏调政策将倾向哪些领域？宏调政策需要刺激还是调理？这引起了不同观点的交锋。

　　专家交锋刺激政策加码

　　“从目前出台的一系列经济数据来看，中国的经济还没有走出低谷，只能说没有恶化。”清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为，目前的中国经济是有起有落，并非全面回升，顶多只能说有回升的迹象，如果政府不进一步采取措施的话，下一季度还有可能掉回去，所以中国非常需要支持经济回升的措施。

　　而对此，德意志银行大中华区首席经济学家马骏14日发表研究报告认为，虽然中国GDP同比增速在一季度继续减速，但更能反映经济拐点和实际政策效果的年化环比增速已大幅反弹，二季度可能进一步上升到12%。经济拐点事实上已经出现，而不是在几个季度之后。他认为，目前扩大内需的政策已开始见效，所以短期内刺激政策不应加码，而应该控制贷款增速。

　　瑞银集团中国区首席经济学家汪涛也表示，中国由经济刺激政策引导的内需复苏已经开始，并且目前不需要额外的刺激政策。

　　尽管对经济刺激政策加码观点不一，但专家也表示二度出台一揽子计划的可能性较小。“如果有经济刺激方案的话，应该更侧重于结构性调整，包括落后的第一产业和滞后的第三产业，这是需要重点投入的。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授接受《证券日报》采访时表示，如果真的有第二轮经济刺激方案的话，那就不能是第一轮经济刺激方案的翻版。

　　“刺激”还是“调理”？

　　从中国总理温家宝近期公开表态中，有关新一轮经济刺激计划的“蛛丝马迹”开始显现。更为具体的版本是，有媒体援引专家的分析指出，新一轮经济刺激方案可能惠及医药、农业、新能源、房地产、银行、家用电器、汽车、纺织、电子信息九大板块。

　　在舆论热议新经济刺激计划时，有分析意见认为，中国经济应进行结构调整以夯实增长基础，而非一味加大投资拉动内需；因此，中国经济最需要的并非“刺激”，而是“调理”。

　　至今，以4万亿元投资计划为核心的第一轮经济刺激政策已实施了5个月。到目前为止，显示中国经济活动增强的主要迹象包括固定资产投资快速增长、规模以上工业增速持续回升、银行信贷呈爆炸性增长等，这与政府投资主导的刺激政策密切相关。但在出口和消费方面，形势却并不乐观。今年前两个月，代表居民消费意愿的社会消费品零售总额环比减少，而且前两个月的同比增长率也出现下滑。而另一关乎居民消费意愿数据消费者信心指数也持续环比下降。

　　专家称，4万亿元投资计划以基建为主导，缺乏一些短期能见效且针对消费的措施。有分析指出，第二轮宏观调控政策取向应该有较大的调整，即由偏重投资转为偏向消费。否则的话，投资与消费失衡加剧，下一轮产能过剩现象会更严重。

　　可以预见的是，随着一季度中国经济数据出齐，对整个中国经济形势的判断会更加准确，新一轮宏观调控政策向哪些领域倾斜也会更加清晰。