[原创]金岩石 中国股市不具长期投资价值？

《英才》杂志

　　金岩石 中国股市不具长期投资价值？
　　文|姬岳洪
　　关于金岩石，业界坊间大致有三个版本定位他的身份。
　　有人说，他是一个经济学家，曾经是南开大学教授、哈佛访问学者，以及湘财证券和国金证券首席经济学家，还身兼国内7所顶尖大学的EMBA；
　　有人说，他是一个大老板，1991年就在美国从事证券工作，并创立了自己的公司成功在纳斯达克上市，在美国市场上搏杀10年；
　　还有人说，他是“纳斯达克活字典”，索罗斯亲授的“中国门徒”，是第一个用中文讲清楚美国股市的人。
　　这究竟是怎样一位人物呢？
　　散户的意见领袖
　　“没有人当散户的意见领袖，我来；没有人当股民的‘心理按摩师’，我来。”
　　“那些已经是过去了”，谈到过去，金岩石从自己手腕上把一块特殊的手表取了下来给《英才》记者看。这块用英文雕刻着他的姓名和公司名称的手表，他戴了11年。
　　在美国创业的那段时间，除了和纳斯达克一起从1000多点跑到5000多点全线“退伍”以外，剩下的就是它了。“大家能想象到的，我在美国全经历过了”。
　　2001年10月，金岩石被邀回国。从机场下来的他，立刻找到了自己的“铁杆兄弟”冯仑来了一次深谈。冯仑对他说：“我们想过或没想过的，你什么都干过了，这样吧，你回来当个教练吧。”
　　什么是“教练”，就是用金的经验教训以及知识，在中国市场上带领一批领袖起来，有点“导师”的意味。金岩石乐于接受这样的定位，“没有人当散户的意见领袖，我来；没有人当股民的‘心理按摩师’，我来。”
　　回国后的7年，金岩石暗合了这条“教练”路线：成功组建了湘财证券并担任了首席经济学家和国际业务部主管，同时成为了清华、北大等7所高校的EMBA教师，培养了1000多企业领袖。而在中国股市预测上，其沪指3000不是梦、沪指6000不是梦的论断一夜赢得股民和“金粉”们的追捧。“当老师挺好，我的内心已没有成败之分。”
　　长期投资纯属忽悠？
　　“中国投资人缺乏的是一个新的价值观，即股权投资产业的价值观。”
　　在金岩石的各种版本的身份中，大众最了解的还是其在资本市场中的投资家角色。
　　“（做投资）很简单，用常识来投资，把投资看作穿衣吃饭。在中国要记住一条准则：跟党走。党说农民要富，所以我们要关注农业；党说中国经济要崛起，所以牛市还没结束；党说房价很高，所以别太急着买房。”没有什么高深的投资技法，金岩石只是如此描述如何成为投资家。在他看来，中国投资者还很不成熟。
　　一次外资银行的演讲会上，有人问金岩石他会推荐A股市场哪些股票？金岩石没有正面回答，而是向来参会的投资者提了一个问题：“你们马上想三只股票，知道董事长、总经理、原产地、主营业务的请举手？”场下，寥寥无几。“跑了和尚也跑了庙。不问公司在哪里？干什么？不问其价值究竟在何处？如此莽撞会令人担忧。”
　　不过，对于具体投资什么样的企业，金岩石却语出惊人地认为中国上市公司根本不具备长期投资的基础，别人建议什么长期投资的推荐那纯属忽悠人。“如果把市场看作是一个party，活跃的人倒是不少，可你看到巴菲特了吗？赚几十个百分点就吹得自己像巴菲特，靠谱吗？中国投资人还缺乏很多价值观。”
　　金岩石认为，中国投资人缺乏的是一个新的价值观，即股权投资产业的价值观。“投资要看什么？要看管理团队加商业模式，可复制持续成长的商业模式，中国目前可投资的管理团队在哪里？20年后有谁还在市场上？我们上市公司的掌门人，绝大多数是50岁以上的人、国企领导，随时都因为一张纸而离岗。何时可以长期持有？
　　中国股市的资本溢价远远偏低？
　　“在金砖四国中，中国对世界经济贡献是最大而股市表现最差，显然是说不通的。”
　　“猪年死扛，鼠年乱蹿。冰雪天灾，次贷人患，如胎儿临产，崛起元年。”这是2008年初，金岩石原创的一条短信，他以此来描述今年的中国经济。
　　“奥运被人们炒得太凶了，给个面子也得涨涨。”从国内情况看，金岩石认为中国在世界经济的地位不可能下降，发展也不可能结束，所以牛市扔在继续，只是相对平缓。因为，人民币升值会到6.5 左右的预期仍然会吸引入市资金较多，“高原仍唱高原红。”
　　“房价退潮的时候，我们会看清谁没有穿裤衩。” 对于记者抛出的美国次级债话题，金岩石不忘幽上一默，而后分析认为次级债是资产质押概念，影响的是整个金融的信誉，客观上影响到了全球消费。
　　对美国经济状况了解的金岩石，没有像很多经济学家一样唱衰美国经济。在他看来，从美国企业负债率并没有上升，企业机制依然是健全，而布什政府发布的情况美国经济的增长将在上半年减速，下半年递增。美国的企业并没有大量减少，盈利大致相当于1999年的水平，预测今年下半年美国经济会由弱转强，股市以道琼斯指数为准将升到12000到14750点，如果布什和高盛的预测正确，将一扫次级债阴霾。
　　对于中国A股市场，金岩石认为仍有可为，“资产注入、资源储备、资本溢价的三大主题仍然存在。”不过，中国股市的资本溢价远远偏低，这倒是个问题。“如果把中国经济看做一只股票从宏观面仍然是低估。中国作为全球经济领袖国家之一，并没有享受经济领袖国家的溢价。在金砖四国中，中国对世界经济贡献是最大而股市表现最差，显然是说不通的。”
　　“人们喜欢拿上世纪80年代的日本股市和中国目前的股市做比较，但这根本无法比，38年的大牛市，日本股市总市值超过了美国、英国等国，日元升值在全球收购资源，等我们想找资源的时候几十年前都被日本买了。”金岩石半开玩笑的说“中国企业能够买什么，如果买下白宫的时候就差不多了，我们的领袖溢价才算真正到位。”
　　《英才》：从纳斯达克到中国股市，你体悟最深的是什么？
　　金岩石：中国的疯狂和纳斯达克差的很远，不是很离谱。如果谈深一点，我认为关键是文化积淀不同，你长期积淀的文化DNA，反观到西方金融市场就会悟出很多东西。
　　《英才》：你如何看中国股市投资者？
　　金岩石：中国人喜好群体行为，这种行为引向政治产生破坏性；引向经济，产生创造性；群众运动就是信息的偏导性传递所引发的全体偏激，所以中国市场是一个情绪驱动型的非理性繁荣。

一个凡人呀

1、这不是原创帖子！

2、老金是我偶像！支持！！！