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Management Buy-out[MBO，管理者收购]

公司现有管理人员买入公司股权。 Management Buy-out[MBO，管理者收购]解析

什么是管理者收购？ 释义
从本质上讲，管理者收购（MBO）就是一个公司的现有管理人员在外部金融机构的帮助下，买入公司股权。 MBO在规模、范围、复杂程度上可能会各有不同，但其核心特征是管理人员通过购买往往获得公司的控股股权，以此作为一项比较中和的个人投资。 公司所有者在MBO交易中，通常会向公司管理人员及其合伙投资人出卖大部分甚至全部股权。 公司现有管理人员在MBO交易中，会成立一个新的控股公司，以此来购买目标公司的股权。

管理者收购的原因

●在母公司看来，部分业务（代售公司）已经不具Core Competence[核心竞争力]，不再是其核心业务。
●公司遭遇财政困难，“现金短缺”。 比较： 周转管理
●想要放弃部分业务。
●如果是家族产业， 可能是在继承上出现问题。
●公司现有管理团队想要获得独立自主的权力和机会，去影响公司战略、发展方向以及资金获得。

MBO对出售方的诱惑

●交易速度。 MBO较之同行拍卖要快得多。
●战略考量。 例如，出售方可能不希望自己的公司被竞争对手买去。
●商业机密。 出售方可能不愿意让竞争对手获悉公司的敏感信息，而这些信息在同行拍卖时难免要披露出来。
●熟悉程度。 将公司出卖给现有管理团队，出售方仍可以与之继续打交道。
●价格因素。

MBO的可行性？ 标准

1、有一支优秀健全的管理团队。
2、公司必须作为独立商业实体。
3、公司业主有出售意愿。
4、现实的价格（评估方法： Discounted Cash Flow[贴现现金流]、Net Asset Valuation[净资产评估]、 P/E ratio[市盈率]）。
5、MBO必须能够支持一个合适的融资结构。

MBO典型步骤 流程

1、公司管理团队就谁将出任首席执行官达成一致意见。
2、聘请、委任财务顾问。
3、对收购适宜程度进行评估。
4、就MBO达成一致意见。
5、对出售方报价进行评估。
6、阐述商业计划。
7、选择股权顾问，签订书面合约。
8、选择法律顾问。
9、选择领投（Lead Investor）。
10、最佳股权交易谈判。
11、购买谈判。
12、选择审计机构。
13、执行审慎审核测试（Due Diligence Test）。
14、获得资金及其他股权投资。
15、准备法律文件。
16、获得法定所有权。