[推荐]中国对美国国债说“不”

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英国《金融时报》

2007年10月19日 星期五

“从趋势上看，中国、日本等央行减持美国国债的做法是合理的，但是数量上还不够。” 针对8月份中国、日本减持美国国债的举措，独立经济学家谢国忠评论说。 他认为，如果亚洲的央行能够继续减持目前美国国债持有量的三分之一，那么美国国债利率或将会达到6%的水平，从而抵消美联储降息的影响。到时，美联储可能不得不改变政策，以安抚外国投资者的不满。  由于美国对外负债非常庞大，通货膨胀（至少是其中不可预期的部分）就可为美国经济增值，受损失的则是持有美国国债40%的外国投资者。因此，美联储可能在一定程度上容忍更高的通胀。“虽然，最近一段时间美联储主席伯南克态度有所软化，但是可能并不代表其真实想法。”谢国忠说。 渣打银行经济学家王志浩也认为，虽然亚洲一些央行减持美元的做法会在市场上产生示范效应，对美国政府来说有负面影响，但美联储可能容忍美元贬值，因为美元贬值将有利于扩大出口，刺激消费，对美国经济增长有推动作用。 据美国财政部日前发布的数据显示，中国、日本8月减持美国国债的速度均创下至少5年新高，其中中国当月美国国债持有规模下降了2.2%约90亿美元，至4000亿美元，创下了自2002年4月以来的最快速度。 日本的减持情况比中国更为显著，其8月美国国债持有规模下降了4%，至5860亿美元，减持速度创下2000年3月以来新高；中国台湾更是下降了8.9%，至520亿美元，创下自2000年10月以来的新高。 经济学家左小蕾认为，随着美联储降息，美国通货膨胀、美元贬值将难以避免，“减持美国国债是外国投资者面对美元缩水的很正常反应，其他国家也很可能会采取类似措施以回避美元贬值所造成的损失”。 “这是中国、日本政府对美联储表明态度的一个做法。”谢国忠说，“亚洲国家不像中东地区的一些国家，它们（中东的国家）虽然出于政治原因不减持美国国债，但却可以通过拉高石油价格把债券损失的部分弥补过来。”谢国忠建议，目前其他国家的投资者应该把现金暂时投资在货币市场，以获得短期内的较高回报。