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《财经时报》
公司章程的设计被充分、精巧地运用，丰原集团步步紧逼，丧失了“利润奶牛”的华源制药左右为难
本报记者 赵燕凌
一场惊心动魄的争夺战展开了。在刀光剑影中，丰原集团、华源制药(600656)、中粮
国际(0506HK)、江苏省海外企业等纷纷登场，此事牵扯内地和香港，又与资本市场息息相关。
直接诱因是丰原集团在香港秘密买股。
2002年10月2日，中粮国际公告：其香港子公司EXPERT ASSETS(下称EA)持有的江山制药28.6%的股份，已于两天前悉数卖给了丰原集团。几乎同期，江苏省政府海外企业属下的RESISTOR TECHNOLOGY(下称RT)，也将手中江山制药23.78%的股份全部售予丰原。
这对上海华源制药来说，不啻平地惊雷。因为它本是江山制药的第一大股东江苏华源占股42.05%)的控股股东占股91.5%，作为间接第一大股东跟江山制药合并财务报表。从2002年年报看，江山净利33631657.33元，并表后，华源制药净利20262220.76元。即江山制药本身净利大于华源制药净利净利润中江山制药贡献12911748.17元(33631657.33×４2.05%×９1.5%)占63.7%也就是扣除江山净利之后，华源制药所有其他公司只赢利735万元。
丰原浮出，击溃华源“旗阵”：丰原持股江山制药超过52%，比代表华源制药的江苏华源42.05%还多出10%。这样，华源制药2003年就必然失去了并表的前提和基础。
“它甚至不应该在2002年年报中并表，”丰原集团人士本周对《财经时报》说，“因为2002年9月，我们已经是江山制药的第一大股东。”
就在各方乱纷纷争夺控制权之际，江山制药4方股东发表联名《声明》，指证华源制药涉嫌2001年、2002年财务造假，“2001年财报还有涉嫌伪造董事会公章的事情(丰原人语)”，令事态扩大。
考量4月16日华源制药计划向全体股东配售2796万股的公告观察家指，不并表虽不影响它2003年配股资格，但如果华源制药涉嫌财务造假的事实被认定，将直接影响华源制药，甚至是其母公司中国华源集团的市场公信力。
丰原集团暗度陈仓
有中国500家最大规模外商投资企业的江山做维C原料药很出名，维C曾经暴利，也曾竞争过度，价格战不断，后果是：1996年26家中国维C企业到现在仅剩下东北药、石药、华北制药、江山4家。
江山维C生产已占华源主营收入的43.35%！国际维C市场回暖，价格已由去年的不足3美元／公斤上升到目前10美元／公斤，意味着其前景可观。此时，操纵国际市场的三巨头：瑞士罗氏、德国巴斯夫、日本武田株式会社有两家退出，巴斯夫收购日本武田的维C项目；罗氏将维C卖给荷兰DSM公司，市场真空令中国企业有向势力中心游走的机会，江山已跻身全球仅有6家维C大企业之列。
“制药就是其一。华源制药怎会舍得放手！”丰原集团副总经理孙灯保说。
中国华源集团总裁周玉成最近现身央视《对话》，大谈江山制药，慨言：维C是华源一个没有圆起来的梦，并透露在拿下江山后，他还试图说服4家联合，周为此亲身四下沈阳，又去过石家庄，但无果而返。
“我想用愚公移山的精神圆梦！”他说。江山制药的原公司章程规定：股东中任何一方转让其出资额，不论全部或部分，都需经其他合资方全部同意；一方转让时，其他合资方有优先购买权。为控制江山，在2001年3月一次上海的董事会上，华源在江山制药和罗氏合资计划上坚决投了反对票。
但丰原集团击破周玉成好梦。
孙灯保他们为了绕开这道关，委托香港中联国际发展有限公司出面以1.8亿元整体收购了EA、RT公司。这种收购是合法的，但表面上看江山的股权构成仍然没变，江苏华源表面上还是第一大股东，仍然要合并报表。
“我们花了近2亿元资金，世上哪有这样的好事儿？”孙灯保说，第二步，丰原集团打算重组EA、RT，将两家的股权合并在一起。
收购由孙灯保任董事长的EA出面，全购RT，至2003年4月，香港律师已经完成了正式的股权交割。
EA RT声东击西？
丰原集团曲线救国，整体收购EA、RT，华源束手无策。
但EA收购了RT则不同。在江山制药，它们是两大股东，根据原公司章程，江苏华源最少有两种方法阻止交易：一是不同意EA收购RT，一票否决；二是行使优先收购权，和EA竞购RT。
2002年8月20日，江山制药的一次成都会议影响重大。
会上修改了江山版公司章程和公司合同。在章程上，将“一方转让其全部或部分股权时，另4方有优先购买权”改为“各方股东以不低于合营公司净资产转让全部或部分股权时，其他股东应放弃优先购买权，并配合完成有关转让手续”。将“董事长由江苏华源委派”改为“董事长由最大的股东方委派”。
这样，EA收购RT一帆风顺，收购完成后，EA公司立即提名孙灯保出任江山制药董事长。
不可置信的是，江苏华源在成都会议决议上签了字，尽管现在却追悔莫及。
“他们当时是做了一个局，”江山制药董事长赵聿秋在电话里告诉《财经时报》，“是声东击西。我在签字时还以为EA、RT东家是和罗氏谈股权转让，这个事情，原来就达成共识，是同意的。何况，当初还有一个排他约定：只和罗氏谈。谁知成都会议时，他们已经偷偷找丰原了，所以随后不多久，股权就转了。我们被骗签字。”
2002年10月18日，江苏华源向省经贸厅提交《关于江苏江山制药外资股东(ER、RT)欺诈行为的报告》，11月18日，江苏华源向中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会提起仲裁申请，请求裁处成都会议决议。
华源制药被指财务造假
这令丰原集团不爽：江山制药公司合同、章程修改文件报批遇到困难。
而半个月后，2002年12月4日，江山4家股东：EA、RT、江苏医保、江苏新兰反戈一击，一纸联合《声明》送到华源制药、江苏华源、上海东华会计师事务所案头，直指华源制药2001年、2002年涉嫌财务造假。
依据是“华源2001年年报中非法并表，严重违反了《公司法》、《证券法》”。而且，还推翻了2002年8月20日签定的《江苏江山制药有限公司股东各方关于江苏华源并表问题的内部协议》(下称内部协议)，否认了华源2002年合并江山财报的合法性。
江苏华源占股42.05%，不超过50%。按规定，除非1.通过与该被投资公司的其他投资者之间的协议，持有该被投资公司半数以上的表决权；2.根据章程或协议，有权控制企业的财务和经营政策；3.有权任免董事会等类似机构的多数成员；4.在董事会或类似权力机构会议上有半数以上投票权，方能并表。
华源制药2002年年报如是陈述并表理由：江苏华源系该公司第一大股东，根据公司章程及董事会有关决议，由江苏华源负责该公司的经营管理，并委派和推荐高管和财务负责人。因此，江苏华源取得了对江山制药的财务和经营政策的控制权。
但反对者指：江苏华源在江山董事会中8席占3席，另5席华源无权任免，不符合第3、4条的并表要求；江苏华源虽然有权控制江山制药的财务和经营政策，但并不能完全作为合并江山制药财务报表的依据，只有在公司章程有规定或有协议的情况下才能完全符合第2条的规定。
江苏华源就是拿第2条做文章。
华源制药2002年年报中对并表的表述有这句话：“根据公司章程及董事会有关决议……”但事实上，江山董事会章程中无相关规定，会计师事务所之所以给他们合并报表，是因为江苏华源给其出具了一份江山制药董事会决议。
问题就出在这份决议上。4方股东联名《声明》正是“董事会决议”的合法性大有争议。此外，还有另一桩故事。
本来，成都会议上，与会股东签定内部协议，同意华源制药2002年年报并表，但这份内部协议极具“智慧”：此项决议如在下届董事会遇有异议，可由股东各方在下届董事会第一次会议时根据具体情况再进行商定。此项决议如遇合营公司股权结构发生变化，以致江苏华源不再是第一大股东，江苏华源则立即停止并表。
这个条款设置，有利于这4家股东推翻该内部协议。因为此后不足1个月，丰原就取代江苏华源做东。果然，4股东在联名《声明》明确指出，当初签内部协议是在“江苏华源隐瞒违法事实(认为董事会协议是有争议的)，对我们4方股东事实欺诈的情况下签署的，声明撤消该协议”。
这4方股东既对董事会协议有争议，它又是怎么出炉的呢？
赵聿秋说：“其实，我们在2001年就已经并表了，以前，靖江葡萄糖厂(江苏华源的前身)一直对江山并表。先前，大家一直没有公开说什么，但现在我们和上市公司并表，力求规范些，于是在成都会议上，就补了一个董事会决议。”
“现在，他们不认账，反而说我们非法并表，说协议是假的，我很奇怪，反正我手上的协议是真的，让他拿出假的协议给大家看看！”
既然华源制药在2001年年报上就出现了上述的“董事会决议，为什么江苏华源在2002年8月20日的成都会议上还要补”呢？
四大股东项庄舞剑
“我们是被他们骗了。”赵聿秋在电话里的声音很激愤，“2002年上半年，中粮国际和江苏海外企业一心要把EA、RT股权卖掉(共52%)，但罗氏说了，除非拿到江山制药60%以上的股份，否则不买。他们就要挟我们也卖，后来，我们出于帮忙，愿意卖一部分给罗氏。谈了半年没有谈成，谁知道他们私底下已经和丰原谈好。”
赵聿秋电话中讲到“要挟”。4家股东为什么要挟？赵说：“不知道有什么把柄在他们手里，很奇怪。”
知情人称，4方股东发出联名《声明》，并不全为投资者着想，更主要的逼迫江苏华源撤消仲裁申请。否则丰原在江山第一大股东的合法地位就无法实现。
2002年12月28日，各股东就合同章程报批和其他问题的争议，召开了一揽子解决协调会议。一个月后，江苏华源函告上海分会，称各方已就相关事宜达成一致共识，提出撤案申请。
新矛盾重启假账之争
2003年4月，江山制药已经完成合同、章程等相关手续报批。但这并没有消除股东们对华源制药2001年、2002年财务造假的指证。
EA的董事长孙灯保在完成对RT收购后，要求公开江山制药股权结构新变化，提名孙灯保为江山制药新一届董事会董事长。这需要召开董事会讨论，并报批。
“但这会导致华源制药不能并表，因为它正在实施配股计划，财报难看，对它的再融资和市场形象有极大伤害。为了让此事晚一步公开，华源就迟迟不召开董事会”。
据了解，江苏华源设定了开董事会的前提条件是：出具一份承诺书，承认2001年江苏华源合并江山制药财务报表是合法的。
“2001年他们合并报表的时候，我们还没有收购EA、RT，让我们出具这样的承诺书不合适。何况，原来他们4方股东已经声明他们2001年、2002年并表非法。”孙灯保很为难。
据了解，4月、5月，孙灯保向赵聿秋两次发传真、邮寄，要求尽快召开江山制药董事会，没有结果。
在这期间，丰原集团董事长李荣杰到上海华源，协商解决办法；中国华源集团董事长周玉成、华源制药董事长丁公才也到丰原集团。地方政府官员也参与意见。
但是，到发稿止，江山制药董事会仍然没有召开。
据说，私下的思路很多，丁公才提出：可以让丰原集团行使实际第一大股东的权利，但EA、RT的股权不要“捏”在一起，江苏华源还是名义上的第一大股东，这样，2003年，华源制药再和江山制药合并一年报表。但丰原集团没有答应。 |
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