从新潮增发看大资金盈利模式

qihaitao

来源:深圳商报　　　

    关于新潮实业（600777）增发中的报道，市场的眼光都给吸引到社保基金组合的首次亮相上了。上周六、本周一，各媒体连续追踪报道此事，一时间“全国社保基金102组合、104组合、105组合、106组合”成为明星，大家津津乐道的是四家基金管理公司管理的社保基金共动用约6.23亿元参与增发申购。你有没有想过，这其实仅仅是冰山的一角，这几个社保组合吸引了我们的眼球，但真正的大鳄正在深深地潜入水底，悄悄的……
　　借着新潮实业的一份增发结果公告，以“中国五矿系”为分析对象，我们试图找出大资金的最新盈利模式，其实这也不过是一道很简单的算术题——新潮算术题：五矿系动用多少资金申购增发？
　　请记住几个关键数字：新潮实业的此次增发价为8.37元／股，发行数量为6000万股，网下发行占本次发行总量的比例为70.43％，机构参与网下比例认购的获售申购的认购倍数为58.70倍。
　　6月13日新潮实业的《增发A股发行结果公告》中，将网下获配的“公司名称”与“获配数量”、“已缴定金超过应缴股款”等几项列出来了。我们避开最热门的社保组合，直取五矿系的四兄弟。
　　五矿系此次动用的资金量
　　动用资金量＝五矿系获配股数量×发行价＋已缴定金超过应缴股款，金额大约是9.6亿元。
　　最重要的数据
　　多数情况下，投资者只会关心五矿系的最终“获配股数”（即408.888万股），乍一看，不过须缴3422万元而已，可能会得出“小菜一碟”的错误结论。其实，最重要的数据是“已缴定金”，只有它才能揭示了五矿系真正动用的资金量。
　　五矿系代表普遍现象吗
　　五矿系此举应该能代表一些大机构的倾向，因为与五矿一起出现在增发名单中的机构还有中粮财务、上海电气集团财务、兵器财务等大型国有企业的下属公司，甚至连上海国有资产经营有限公司都来了。相信大家应该知道五矿有多大吧？五矿总公司成立于1950年3月，是我国最大的五金矿产品贸易企业，五矿集团1999年被国家列入关系国家安全和国民经济命脉的国有重要骨干企业之一，1999年年末的总资产便已高达185亿元人民币。
　　全额申购与定金申购的区别
　　或许一般散户尚不是太明白此间的奥妙所在。我们仅仅揭示一个区别：一般投资者通过网上申购，必须“存入全额申购资金”；但机构投资者进行网下申购，只须缴纳“申购定金”。这二者有何区别呢，以新潮实业为例，假如你想一举获得6000万股的增发股，网上“全额申购”意味着你得存入5亿元（6000万股×8.37元／股），但网下缴纳“申购定金”则意味着你只须存入2.4亿元（6000万股×4元／股）。8.37元／股为增发价，4元／股为定金（网下发行公告中明确写着：网下申购需根据累计申购股数按每股4元缴纳定金）。
　　为何五矿系需动用四家小五矿
　　即使是足额申购，最多一家也只能获配102.222万股。你看：每一家最多申购6000万股（总共仅增发6000万股），机构参与网下比例认购的配售比例为0.017037,一算即知，每家最多获配数为102.222万股。故五矿须动用多家下属公司的名义一起申购，才能多劳多得。
　　如何盈利？
　　当然其中有利可图，才会招来如此多的机构蜂拥而至。8.37元／股的增发价，与6月9日（增发停牌前的最后一个交易日）的收盘价9.12元相比，大约有9％的差价。而这半年来，增发后股价上涨的例子比比皆是，最出名的有两家，通宝能源（600780）和海虹控股（000503）。
　　从最起初的华宝信托开始、到如今的五矿系，新股增发中出现的专业户，不仅数量越来越多、档次越来越高（连社保基金也来了），而且动用的资金量也越来越大。五矿系一举出动四家公司、动用9亿多元的巨资，来“扑”新潮实业的一个小小增发（总筹资额亦不过5亿元），这的确是一个散户们想都不敢想的机构行为。（青海证券黄硕