发一个大师的论述投机的文字：
一个投机者的告白之证券心理学
作者:Andre Kostol科斯托兰尼
简介:
安德烈科斯托兰尼敏锐的观察力和过人的判断力，使他得以从多次的投机交易中累积财富，当中还包括二次的破产。安德烈科斯托兰尼不吝和他人分享他的智能结晶，一生共写了十三本和投资、证券、货币、财富、证券心理学的书。一九九九年他与世长辞，一个投机者的告白便是他生前最后一本书，也是他一生智能的结晶，摘录科斯托兰尼-一个投机者的告白
精选段落：当我还是个年轻人的时,曾经学过开车
汽车教练跟我说:「你永远学不会开车！」
「为什么?」我吃惊地问
「因为你总是盯着方向盘,你应该把头抬起来,看前方三百公尺的地方」
从那以后,我坐在方向盘前,就变了一个人。
在证券交易所里,大家也必须如此。
关于作者：.
安德烈科斯托兰尼有德国的华伦巴菲特和证券界教父之称。安德烈科斯托兰尼和英特尔的创办人安德鲁.葛洛夫一样，都是匈牙利出生的犹太人。只不过葛洛夫在美国科技界出头，而安德烈科斯托兰尼则在德国经济界发挥影响力。自从十几岁接触证券界后，安德烈科斯托兰尼就和投机结下不解之缘，有八十年的岁月是以投机者自居，且深以为傲
1.不要相信别人的意见──那是你的赌局不是他们的.做你自己的分析不管其它的信息来源
2.不要过于相信一家公司──操作并非投资。你只要记住那些数字，忘掉那些发布的新闻。
3.不要破坏你的原则──你花费很大的心思去养成，切记始终如一。
4.不要试图扳平──操作并非一个落后追逐游戏，每个部位都必须
站在它的优势之上冷静地承担你的亏损，以绝对的纪律从事下一笔交易。
5.操作规模不要超过你的负荷──你只要专心地好好玩目前的游戏，不要担心赚钱的事
6.不要寻找圣杯──操作公式没有秘密，重点在于稳健的风险控管，停止寻找吧。
7.不要忘了你的纪律──学习该有的基本纪律很容易，多数的交易员因为
缺乏纪律而遭致失败而非因知识不足而失败。
8.不要追逐人群──听着自己的鼓声节奏前进。参考当时的群众行为，
你往往会太迟或太早。
9.不要在太显著的讯号中操作──一个完美的型态往往导致最大最痛的亏损，
如果它看起来太好而不像是真的，它往往就不是真的。
10.不要忽视警讯──大的亏损很少没有警讯；不要在正在下沉的船中等待救生艇。
11.不要去数你的获利──利润在部位未结束之前是不用去记录的。
市场所给的以及市场要拿回去的往往迅雷不及掩耳。
12.不要忘记你的计划──记好你在一开始进场交易的理由，
不要因为当中的噪声波动而变得盲目。
13.不要有领薪水的心理──你不会因为辛勤工作而得到惩罚，市场只有在你做对方向，
时机拿正确的时候才付钱。
14.不必加入什么团体──操作不是团队运动，避开股市研讨会，聊天室及财经频道。
你要的只是真相，而非其它人盲目的支持你的意见。
15.不要忽视你的直觉──着眼于一些微小的声音会告诉你该做什么，以及该避免什么。
那是试图要进入你那思路不清的脑袋中赢家的声音。
16.不要怨恨亏损──要求你自己在赢和输之间有着很好的规律性。
要多从亏损的交易中学习赢的方法，而不是从获利的交易中学习。
17.不要一头栽入复杂的陷阱──一双受过良好训练的眼睛比一堆指针有用的多；
而常识也比一些作历史资料测试的系统来得有价值。
18.不要混淆交易执行和交易机会──高价的软件不见得会帮你操作得像个专业操盘人，
漂亮的颜色及闪烁的灯号只会使你成为一个较快速的交易者，而非较好的交易员。
19.不要去预期你的个人生活──交易给你一个很好的机会去发现你的真实生活有多么
紧张，在进入市场之前先取得你自己的房子。
20.不要把交易当作娱乐──交易大部分的时间应该是很无聊的，
它就像是你平常的例行公事一样。
任何人都有50 %的机会成为预言大师， 因为股市跑道上只有两个参赛者：涨势和跌势。
我经常在报导股市的无稽之谈中找到笑料，例如:「今天的股市由于投资人大量拋售而更加疲软，悲观人士对进一步的发展不抱大大希望。买入者持观望态度，因为他们在等待更加疲软的股市。在这种不良气氛和拋售的压力下，行情肯定还会再跌。」
这么多话里只有第一句还算有趣，其中有五个字比较重要:「股市更疲软」，其它的都是不言自明，因为「更加疲软」已经说明了一切。当然，也有程度上的变化：疲软，更加疲软，非常疲软。
这种单调的评论居然出自大师之口，让我感到可笑。例如美林证券的分析家，深受欢迎的华尔街观察家法雷尔(Robert Farrell)，在一次股而技术性评论中作了如下叙述：「股市有可能正要形成一个周期性的顶部，在此之后会缓慢下滑。但也有可能继续上涨，并出乎意料地保持高的水准。」他的话比那句农民谚语更没意义：「如果公鸡在粪堆上啼叫，天气会变，或和以前一样。」这使我想起摩根(John Pierpowt Morgan)的话，1907年华尔街危机期间，一位记者问他对未来的发展有何预测，他言简意赅回答:「股市会起伏波动。」他是开玩笑的。我想用巴黎市徽上的话补充：「它摇摆，但不坠落。」当法兰克福的犹太人问著名经师冯幅特，请教股市的发展趋向时，他也以电报的方式不加任何标点符号地作了相似的回答：「买不卖。」
更糟糕的是，全世界最有名的股市大师，年轻的普雷却特(Robert Prechter；编注：悲观熊市主义中最悲观者)的预测。他透过股市信件和著作传播艾略特-威伦理论。在我眼里，这个理论和无聊的预言一样。他建议放空股票。行情依然在涨，但几年来他一周接一周地重复着这个理论，结果他的读者一周接一周地输掉了所有积蓄。
我又怎么能忘记伟大的格兰维尔(Joe Granville)呢?他在德国短期内便拥百上千的追随者。十年前当道琼斯指数还在700点时，连祖母们也得到他的指令，以指数400的跌势操作投机，按他的分析这一指数是不可避免的。但道琼指数没有降到400，而是升到了3000。格兰维尔居然放肆地声称，他的预测将获诺贝尔奖，人的愚蠢可以这么漫无边际吗？
一位叫欧立穆勒(Kurt Oligmuller)的人也一样，在格拉柏发明了黄金切割理论，藉由这套理论，他要以最高的精确度估算未来的行情，同时地也是格兰维尔的追随者，因而失去了所有的钱和客户 并偕同夫人一起自杀。
我还必须提到利息大师考夫曼，他总是在联邦准备银行的决定之后，发表利息预测，这功夫有什么难？每个学徒都能做到。著名的所罗门兄弟公司(Salomon Brothers)用大量金钱和公关造势把自已撑起来，以便日后发表分析，从而把证券市场引向某个方向。幸运的是，他今天早已被人遗忘，但肯定不会被那些因他预言而损失钱财的人们遗忘。几年前他极受欢迎，声誉鹊起，甚至联邦银行也向他咨询。
每一项预测都有50 %猜中的机会，因为股市的跑道上只有两个参赛者：涨势和跌势。说到大师们在计算机的帮助下，预测影响发展趋势的因素，我总想起一次有人这么问我：「如果船身长二十米，宽五米，深四米，那么船长有多大年龄？」
我自己作了精确计算，但是我不能发表这个结果 船长或许会受到侮辱。
投机大师科斯托兰尼（Andre Kostolany
下面发几篇关于股票投资的文字：
证券投资二八概率操作管理法
一． 不要指望买到涨幅大于深沪两市大盘的所有股票，能够做到投资组合等于大盘的涨幅即可。
二． 不要指望买到番几番的长线黑马股票，那种概率仅有千分之几，百分之几。只以拿到等同于大盘波幅的百分之八十的股票为准。
三． 不要指望一年持仓，能持仓达到一半时间即可。
四． 持仓组合中的中线持股目标位20-30%，周J值由超买区开始向下时，止损位4%（同三日均线价相比）。短线目标位6%左右，止损位3%（同买进价相比）。
五． 只在周线由超卖区开始向上时做大资金中线建仓持仓考虑，绝不在周线由超买区开始向下时做重仓持仓，此刻，要至少80%空仓，只留10-20%的资金做短线，短线持仓时间不能过长（八天左右），短线攻击目标不能过大（6%左右），日J值由超买区开始向下时绝不做短线，也绝不短线变中线长线，绝不能被套。
六． 周J值在超卖区底部开始向上时中线建仓宜稳重，在月线安全的基础上分仓（基础性仓位、保护性仓位、追击性仓位各三分之一）建仓。周J值在超买区顶部开始向下时要警惕，随时准备在超短线指标（15，30，60分钟）发出卖出信号时全部清仓。
七． 在股市赢家中，仓位管理的重要性占80%，技术分析的重要性占20%。中线纪律短线纪律止损纪律贯彻始终，成为铁血纪律。人员的分工负责，严守制度，知人善任，别无他法。
八． 在周J值中线持仓进出点上要坚持“鱼头鱼尾理论”，你有80%的概率不可能在最低价买进和最高价卖出，这是任何投资大师都无法达到的境界。但在卖出价位应该有比较精确和比较快速的要求。
九． 最高目标只要挣到大盘中线上涨的平均波幅即可，大盘下跌绝不持仓（包括周J值高位下跌和周J值下跌过程中的日J值下跌）。绝不能白坐电梯上下。
十． 执行“股市操作二八率管理”的难点是适时做到大部分（80%以上）空仓，这对人性和纪律执行能力都是一个挑战。仓位如能滚动进出更是上善之策的要求。
总结：1、永远抓80%的概率。A、升幅普通的80%的股票。B、与大盘同步的80%的股票。C、机会与风险比率为80/20的成功率可能性。D、绝不幻想骑上大黑马而舍不得卖。2、选股不如选时。选择买卖时机与选择何种股票的重要性比率为80/20。3、仓位管理的重要性与选股的重要性比率为80/20，管理纪律比技术分析重要。4、卖股比买股重要性比率为80/20。5、周J值低位向上时80%以上的资金要持仓，周J值高位向下时80%的资金以上空仓。“看不准，持现金”。
6、如能确保以上操作方法贯彻执行，一年240个交易日一般有三次周线和周J值由低位向高位循环的机会，每次中线目标为20-30%，一年赢利的保守目标为50-80%应该是能达到的。7、这个方法无论投资策略还是定量分析都建立在理性的投资哲学基础上并且有足够的科学依据和概率统计支持。因此目前看来可以抵御一般的投资市场风险。这是一个职业投资者应该具备的逻辑思维方式。“零和博弈”是隐藏在证券市场混沌不清表象背后的最根本特征，是研究证券市场的根本出发点。由于市场走势中随机性的大量存在，对于职业投资者来说，概率化思维所起的作用并非只是解决某个具体问题的方法，而是一种形成习惯的自然而然的思考问题方式。如果股市投资者不学习、不读书看报、看盘不作笔记、没有明日操盘计划和操盘纪律，凡事凭着感觉和感情用事，没有概率性的逻辑思维方式和严酷的规范化的纪律管理方法，那么，他就不是一个合格的职业投资者，只是一个在股市用无数金钱永远换取无数感觉经验的贡献者。8、口语化的核心投资战略是：周线进出、波段操作，高卖低买、慢进快出，卖重于买、组合投资，短期持仓、长期空仓，方向不明、把持现金，止损预定、严守纪律，研究宜众、决策独行，操盘计划、每日要清，资金曲线、投资系统，有效管理、股市就赢。
“二八率”领悟要点
第一、实事求是、辩证统一
规律比特殊重要，趋势比波动重要。
大盘比个股重要，周线比日线重要。
买跌比追涨重要，低价比高价重要。
选时比选股重要，卖股比买股重要。
现金比股票重要，空仓比持仓重要。
取少比攻多重要，仓位比买卖重要。
组合比单一重要，快出比慢进重要。
底位比高位重要，风险比机会重要。
第二、克己复礼、知行合一
双向比单向重要，电脑比人脑重要。
冷静比情绪重要，理性比感性重要。
动手比动眼重要，过程比结果重要。
人性比股性重要，求知比投资重要。
耐心比进取重要，教训比经验重要。
客观比主观重要。规则比随意重要。
战略比战术重要，纪律比技术重要。
概率比运气重要。质量比数量重要。
第三、老庄哲学核心
被阴抱阳、顺变知几。以退为进、以柔克刚。
天人合一、知行合一。大道周行，无为而治。
凡人皆以进为美，以退为耻，知进而不知退，
知买入而不知卖出，知满仓而不知空仓，知目标
而不知时机，知机会而不知风险，时持股而不知持币，知战胜庄家而不知战胜自己，总想着在任何时候都要抓住每个机会满仓获利，而不知在关键时刻须先回避风险空仓持币，此人性贪念使然。不看大盘炒个股，“不看天气吃凉粉”，连庄家都怕的大盘和政策风险，散户却不知在高位怕，只能在低位怕。此理“地球人都知道”，却作不到。仓位控制理论是散户不懂的东西。股市赢家挣的就是这类人犯此大错失去的钱财。因为，股市的本质是：它不产生利润，只会转移财富。此学问不付出代价是学不会的
股市中线策略与短线战术应用
（兼论仓位控制理论与增值避险功能）
一个好的正确的优秀策略必须要有正确和精确的战术应用配合才能够得以贯彻落实，得到完美的结果。否则，只能是“叶公好龙”和“大而无当”。仓位控制理论是散户不懂的东西，但却是职业投资者必须掌握和运用的。散户无所谓仓位控制，看好就全进，看不好就全出。握股就盼涨，持币就看跌，全无双向思维。更不可能做到“手中有股，心中无股；手中无股，心中有股。”遇到风险就心中无底，更别说系统性的采取防范风险的预控措施和高抛低吸的方法。要解决以上问题，就必须提前从概率上心态上机制上领会如下要点。
第一，“战略上藐视敌人，战术上重视敌人”。这里要引进一个核技术上常用的“临界点”概念，也可以用哲学上的“度”的概念来说明——即60分钟卖出信号确认（附加条件：日J值在超买区80线以上，当日主动性买盘成交量萎缩，3日均价线走平，失去大角度向上的攻击力）。在周J值从超卖区以下开始向上运行过程中出现“临界点”信号，即确认60分钟调整信号出现，要采取果断的2/3仓位短线空仓战术动作，除非是确认和确信面临股价强势逼空行情。此信号在大盘中出现要非常重视，同时在个股中出现更要特别重视，一定要采取行动，重仓（2/3）空仓，以回避短期（3－8天）股价调整（横盘或向下）。经过日线调整浪（ABC）后，在日J值底部寻找到30－60分钟买入信号就重新投入2/3仓位，完成战术性短线建仓，形成良性循环。为此，要甘愿冒两种代价，一个是在经过股价横盘调整后同一价位吃回，白掏了手续费，一个是突遇股价爆发性上升，追高吃回。但就是要按规矩作，这就是保险费的代价。在多数情况下（80％以上）是收益大于保险费的，高抛低吸，短差获利非浅。更重要的是调整好了心态，新成了良性循环，真正能有效回避短线风险和偶尔发生的中段性或突发性中级风险。
第二，一定要重仓滚动而不是轻仓滚动。因为只有重仓滚动才是真正的运动战，才能真正的集中优势兵力“避实就虚”打歼灭战。在一个中线战役中，有效地组织好三次左右的重点战斗，集小胜为大胜，不但能在中线（周线）超买区顶部回避大风险，更能在短线（日线）超买区顶部回避中低级风险。确能有效保护自己，有力歼灭敌人。另外，也只有重仓才能为轻仓提供保护。在意外风险出现的情况下，大盘或个股开始中线中段区掉头向下，在下一个短线买入点出现时，也只有重仓（2/3）介入才能把轻仓（1/3）救出来，在有效降低均价的情况下，待新的短线信号卖出点确认时清仓，回避了大的风险。
第三，“吃小亏占大便宜”，“杀人一万自损三千”，也是正常的事。由于其目的和手段具有两重性，即歼敌与自保，有时对于小环节的精确把握度有误差，从而白掏了1.2％的手续费，或者同位或者高位（相比卖出价）追回股票付出的代价，要看成是正常的费用付出，是必须付出的代价。这是必须提前明确解决的观念问题和心态问题。
第四，宏观战略必须有精确战术运用辅佐，方能成功，两者是缺一不可的。单独只作一样，会有相应风险。只作周线进出，只作对一次买卖（周J值从超卖区底部开始向上时分仓位满仓买入，周J值到达超买区顶部是主动全仓卖出，最多只留1/10的资金作短线进出），只是基本的要求，不是最佳的要求，更不是运动战精神从大到小、从头到尾的贯彻，难以有效回避突发性、中段性风险。
第五，一切都不难，关键看决心和组织机构的合理性。如果军队统帅优柔寡断就办不成，如果机构臃肿、决策缓慢、指挥失灵也办不成。一套有效率有纪律的战略战术决策执行机制是完成任务和打胜仗的前提条件。臃肿、缓慢、无效率的指挥机构连“跑反”（即敌人重兵围攻我方指挥机构时，指挥部的迅速撤离）都不成，打胜仗更难！因为战机和决心、效率是紧密相关的，稍瞬即逝。
想了许久，还是觉得应该写点东西；主要是害怕我“追涨杀跌”的操作方法
害了做股票的朋友！下面我就谈谈我的个人证券投资心得！
首先是投资预期！我们投资在股票上，一般都有心理的预期，年回报x%。
我开始也是如此，现在放弃了！原因是一旦达到自己的预期，往往便调高预期；
而亏损时候，就降低，不断的降低。这样使心里非常难以平静的对待自己的投资
成果，并对自己的判断产生怀疑，没有信心，进而影响投资行为！
我现在用大市比较法和市场整体比较，代替年回报预期，感觉不错！用相对收益
代替绝对收益！我每2周，1个月，一个季度，一年把自己的受益与同期大盘市场
指数的涨跌做比较，看自己的相对收益是多少，看自己的投资成果如何！又把沪
深2个市场做大涨跌排名，看自己的收益在什么位置。这样就清楚的知道自己的
投资水平如何，投资成绩如何！
这样的好处是不再以盈亏论英雄，真正看到自己投资行为的价值！赚钱了不
一定代表自己的投资行为有多高明。赔钱了也不代表自己的行为一定非常愚蠢！
和企业的EAV分析道理差不多！并且投资心态变的比较平静，感觉投资行为更趋
向理智！
其次是投资目标的选择，由于我们市场价格严重高估，而且缺乏高质量的公司
所以我们可以选择的目标不太多，正如高盛中国经理胡祖六（？）说的我们市场上值得投资的公司也就一打！我认为其中银行股有资格进入这一打！所以我基本把目标琐在它们上！而且从各国经验看，银行股在一个国家经济起飞生活表现都比较好！而且相当管理也还可以！尤其它们的个人信用卡业务即将腾飞，价值不言而喻。如果我发现有市场热点在流通股份比较大的公司上，也快速参与！但是持有时间以小时计算！我有一定的财务知识，所以我认为有造假嫌疑的公司一律不参与，对概念也不感冒！
再次是资金的分配！我一般没有资金后备，即使有也要参与成本摊低！主要是我买入股票的持有时间比较短！我个人经常空仓，甚至大部分时间在空仓！我认为就象军队，1万骑兵胜过3万步兵，有快速移动的作战能力的军队比3倍行动缓慢
的军队更有战斗力！如果市场优质股票增多或股价更为合理，我可能会改变！现在的市场，我认为现在的方法比较好！
最后我想说关于“割肉与套牢”：市场只要在交易，你就没有被套牢；被套牢的不是股票，是你的心————只要你的心是开放的，就永远不会被套！只要到市场里来，就应该有风险意识，如果你不了解你的行为带来的后果，那就前你出证券部，走向马路对面————那里有家银行，把钱给他们，那里结果是肯定的，至少现在是！
请大家记住一句话：市场永远是正确的！
通过学习流云兄发表的一些帖子发现流云兄是市场派的高手，对于证券投资有自己一些非常独到的心得，不过你的方法对于不能天天看盘或者缺乏对市场的理解的投资者困难较大，不知你对价值投资或者长线投资有无心得？
我认为：作为投资理念，不同的人有不同的诠释。但是核心的是如何判断风险以及你对风险的承受程度。我同意qihaitao兄所言的观点，学开车不要看方向盘，要看前面。很多时候往往是工夫在诗外，如果说不识庐山真面目，只缘身在此山中。
我昨天的贴子是提前写好的，贴的时候也没有看qihaitao兄的新帖子，昨天晚上
仔细看了，不禁出了身冷汗！我自己居然班门弄斧！：（其实qi兄的帖子已经
对股票投资操作说的非常清楚了，以我的经验，只要按上面讲的做，基本可以
保证不会赔钱了！关键是没有投资经验的人，可能无法真正理解！道理大概和
没有管理经验，直接读mba的道理一样吧！
真正难以战胜的恰恰是自己，理论和实践的知行合一才能够真正成为高手。而我们无法进入投资殿堂的原因往往就是理论和实践的脱节。因此我认为在投资当中，好的理念或者好的操作都不是最重要的，最重要的是有好的理念能够真正转化为实践；有好的实践能真正上升到理念。也就是纪律是最重要的。
我觉得我们应该从企业家的角度把自己作为一个微型企业来经营,无论是个人事业和财务规划等.
5itv兄的角度很新颖，能否具体谈谈呢？