[推荐]五千亿外汇储备在慢慢蒸发？

zhongzhenf

近日，随着美元与国际其他货币贬值，要求人民币升值的呼声再次升温，特别是在亚太经济合作组织论坛期间的中美高峰会谈及柏林的G20财金部长会议上，人民币汇率问题更是世界关注的热点。据报道，在中美峰会上，胡锦涛主席向布什重申中国最终会采取更灵活的汇率机制，但这必须等候时机成熟才可实行，特别是要能保证中国经济的总体稳定。布什则表示明白中方的汇率自由化承诺。

必须等候时机成熟才可实行，特别是要能保证中国经济的总体稳定。正是以此为借口，不少经济分析师都认为胡锦涛主席的讲话表明中国政府发出了可能在近期让人民币升息的信号。加上早先国家其他领导人的讲话，豪赌人民币升值成了国际金融市场热钱及国内外媒体炒作最热门的话题。特别是在香港，有研究机构确然地表示人民币会在什么时候升值，而且会升值多少。据悉，正是这种言之确凿，目前有近万亿美元国际热钱在豪赌人民币的升值。

　　

[此贴子已经被作者于2004-11-26 15:32:32编辑过]

zhongzhenf

对于这种炒作现象，政府应该如何应对？是顺应这种炒作之潮流，还是冷静思考、静观其变呢？在我看来，对于近来海内外豪赌人民币升值，我们既不可视而不见，也不要贸然而为。我们既要分析其原因，更要理出其炒作人民币升值的来龙去脉，再在其基础上制定有利于我们的应对策略。

　　最近豪赌人民币升值的呼声此起彼伏，其基本原因在于最近国内利率上升及美元持续贬值、在于国内外汇储备快速上升。一般来说，本币的利率是国家外汇储备的成本，外币的利率是国家外汇储备的收益，尽管本币的利率与外币的汇率有很大的关系，利率与汇率毕竟是两个不同的概念。由此也可以看出炒作者之用心。

　　另外，利率作为国内金融市场本币资金的价格，而汇率则是国际金融市场本币与外币之间的价格。对于一国经济来说，本币价格是对内而言，而外币价格是对外而言。对内，利率的调整与变化会影响国内财富之间重新分配，但不管国内财富的如何变化，财富变动总是只在一国之内进行。对外，汇率的调整与变化则会影响国际间财富的重新分配。如果人民币汇率变动，必引起国内财富与他国财富之间的重新分配。换言之，不管本币的利率如何不合理，资金配置如何扭曲，这种财富重新分配只是会在国内进行。但如果汇率调整不当，国内财富则流出去了。国际资本希望从豪赌中大谋其利，这种利益不就是人民币利益受损所致吗？如果中国利益大受其损，人民币汇率的变动或调整值得吗？因此，中国政府对调整人民币汇率一定比对利率调整要慎重得多。

　　我们知道目前的人民币汇率水平可能不一定合适，现行人民币汇率制度也存在着种种弊端，加上美元贬值，人民币升值的压力很大，但这些并不是贸然调整人民币汇率的理由。特别是，当大量热钱要豪赌人民币升值时，政府更要多加留心，决不可轻易出击，这样容易上当。

　　例如，有媒体宣称，美元贬值，国家几千亿美元的外汇储备在“热化”掉。但是，美元汇价的波动仅是资产帐面上的变化，如果我们不卖出而持有，美元的实质资产根本就没有变化；而且以美国的经济实力，岂能怕今后美元不上升？

　　总之，对于近来国际市场上豪赌人民币升值，政府不要视而不见，也不要太在意，应该静观其变，任何时候都不要让豪赌人民币的事情得逞。国际市场要豪赌人民币升值，以中国政府的实力，1998年香港金融市场大役所得之结果就是最好的证明。