|
|
朝日、伊藤忠30亿入股康师傅
21世纪经济报道 2004-01-07 14:54:57
本报记者钱琪香港报道
中国饮料市场将起风浪。
1月5日，康师傅控股有限公司（0322.HK，下称康师傅）、朝日啤酒和伊藤忠商社及双方的财务顾问摩根大通和野村证券联合宣布：朝日啤酒和伊藤忠商社将以3.848亿美元（约30亿元），收购康师傅饮品业务50％的权益。
这项收购为近年中国消费品市场中涉及交易金额最大的并购案。
三方宣布，其目标是：“凭借强大的本地品牌及东方饮料生产专业技术，三巨头联手实现市场竞争力最大化，进一步提升康师傅在中国饮料行业的领导地位，致力于将康师傅饮品打造为中国饮料业的巨擘。”
康师傅适时套现
康师傅2002年销售额达11亿美元，为中国最大的包装食品制造商。康师傅饮品事业群由13家生产基地组成，销售网络覆盖全国400个主要城市和700个乡镇，2002年收入3.58亿美元。在全国即饮茶市场占有率45％，市场排名第一，全国稀释果汁市场占有率20％，次于统一，排名第二。
康师傅饮品事业群的13家生产基地即为分布在福建、重庆、哈尔滨、新疆、武汉等13个城市的饮品公司。
三方的计划是，康师傅将这13家饮品公司合并，注册成立康师傅饮品控股公司，然后将该公司50％的股权售予朝日及伊藤忠。
根据康师傅2003年第三季度报告，康师傅方便面、饮品、糕饼三大主营业务占销售总收入比例为55％、39％、5％。方便面业务较去年同期成长14.39％，而饮品与糕饼业务较去年同期分别下降0.03％与24.85％。
是次重组，康师傅套现3.848亿美元。康师傅董事长魏应州表示，康师傅计划把资金主要投放于核心经营的即食面业务，以扩大内地市场占有率，同时，也会物色其他的投资机会以及用于“还债”。
截至2003年9月30日，康师傅负债总额为7.99亿美元，相对于总资产13.71亿美元，负债比例为58.32％，而同期手中持有的现金为1.83亿美元，康师傅是否存在一定程度上的偿债压力？
该次收购的财务顾问摩根大通大中华区运作委员会副董事长郭明鉴认为，作为一家赢利状况良好、市场领先的企业，康师傅的套现是出于“机会上的迫切”，并非出于财务上的迫切；康师傅要在2006年内地市场完全开放到来之前尽快做大做强。
2003年全国茶饮料市场大幅下落。截至2003年9月底，康师傅由2002年的4400万美元的纯利下跌至870万美元，市场资深人士分析，按饮料行业的规律，一般第四季度是淡季，基本亏损在700万－800万美元。如此，2003年康师傅饮品的盈利将趋于零。而康师傅饮品产能在2003年增加一倍，销售额与2002年基本持平。
寻求国际伙伴，成为图强的必然选择。
日资进入
康师傅并非首次引入日资股东。早前，日本三洋食品株式会社已持有康师傅33.2％股份，与顶新（开曼岛）控股有限公司并列为康师傅的第一大股东。
康师傅与伊藤忠商社也早有渊源。2002年10月，伊藤忠商社与康师傅母公司台湾顶新集团合作，在内地开设便利店及餐饮连锁店。
据悉，朝日及伊藤忠将会首先成立一家合资公司，再以该合资公司的名义持有康师傅饮品50％股份。朝日持有该合资公司80％的股份。
康师傅2003年年中开始委任摩根大通为其物色“国际伙伴”。包括可口可乐、百事可乐、日本三得利、日本朝日以及法国Danoe等驰名饮品品牌外商反应积极，因为摆在其面前的是中国非碳酸饮料市场年增15％的事实。
对于欧美商家的落选，魏应州表示，“欧美大厂在洽谈合作时，一定要持多数股权，这点康师傅无法接受”。
但与朝日和伊藤忠的洽谈也并非一帆风顺。康师傅一直希望持股达到60％，但日方不愿做小股东，后双方才达成共识。
魏坦言，经过详细评估后，康师傅认为未来10年内，中国的饮料市场，无论是口味与包装，将与台湾一样，由日本主导，康师傅决定直接找日系品牌合作，以“随时掌握最新资讯”。而且，从与日本三洋食品株式会社的合作中，康师傅“已经体会到与国际大厂策略联盟的重要性”。
朝日是日本屈指可数的酒精饮料制造商在东京证券交易所上市，市值约47亿美元。2001年开始，朝日以中国为亚洲的发展中心，预期将国际事业培育成为朝日未来的获利支柱。继与康师傅的合作之前，已向中国5家啤酒公司出资参与经营。
伊藤忠是在日本处于领先地位的贸易公司，排名世界500强企业第17位，在东京证券交易所上市，市值约52亿美元。
两家合作伙伴的背景确实带给康师傅一种很好的发展趋势，且不提三方在业务方面的合作和互补性，单单是大家站在一起，二级市场就已经开始鼓掌了。
截至去年9月30日止，康师傅饮品负债1.81亿美元，日方将承担负债的一半，加上现金支付3.848亿美元，合计作价4.753亿美元。
按2003年9月底13家饮品公司资产值1.55亿美元及2002年盈利4430万美元计算，康师傅饮品账面溢价达5倍之多，朝日和伊藤忠收购价市盈率相当于21.44倍。
统一企业华南区营销副总裁李文杰认为，对饮品市场走向的判断，从口味相近市场日本或台湾进口品牌，这件事大家很早就开始做了，没有必要外资入了股才来做。
李文杰认为，康师傅饮品的重组对市场的短期影响不会太大。他预期2004年的茶饮料市场的康师傅、统一、娃哈哈排名格局将会发生变化。李说，对此统一已有相应措施，在未来2－3个月将会在市场上体现出来。
（本报记者彭少芳对此文亦有贡献） |
|
收藏
分享
有用
无用