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000629，攀钢钢钒 攀钢集团整体上市方案:攀钢钢钒向特定对象(攀钢集团,攀枝花钢铁有限责任公司,攀钢集团成都钢铁有限责任公司,攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司)发行股份,购买不超过75亿元资产,发行价格为每股9.59元;同时攀钢钢钒拟以新增股份换股吸收合并攀渝钛业和*ST长钢,换股比例分别为:1股*ST长钢换取0.82股攀钢钢钒.1股攀渝钛业换取1.78股攀钢钢钒.方案同时设置了现金选择权. 2008年5月7日,攀钢与鞍钢就攀钢整体上市的现金选择权达成了一致,鞍钢将作为攀钢的现金选择权第三方:鞍钢将以9.59元/股,14.14元/股,6.50元/股,分别向攀钢钢钒,攀渝钛业,ST长钢的股东支付现金对价.如果全部兑现,鞍钢支付的现金将超过210亿元.在攀钢旗下3家上市公司股价已至高位之时.鞍钢出手相助一臂之力.其目的并非仅仅在于“帮忙”那么简单,鞍钢此举正是希望借机重组攀钢.6月23日攀钢集团整体上市方案获得攀钢钢钒,*ST长钢和攀渝钛业的股东大会通过,历时1年的攀钢集团资产整合案只需要经过中国证监会批准,即可进入实际操作阶段.
6月初,攀钢集团原定的股东大会因地震影响而推迟,尽管市场上对受地震影响后资产评估的界定产生分歧,但攀钢集团在2006年底在国资委提出2年内完成整体上市要求下,余下的时间已经不多.6月23日,攀钢钢钒在攀枝花市南山宾馆召开2008年第一次临时股东大会,39名无限售条件的股东从各地赶来,没有基金代表,很多都是持股量较大的散户及私募.吸引这些人前来的是<<关于以发行股份购买资产和换股吸收合并相结合的方式实施重大资产重组(关联交易)的议案>>等16项议案. 此次,投资者带来的疑问不仅仅是整体上市资产质量的问题,更担心的是近半个月来,股市大盘行情连续下挫,拖累攀钢集团旗下三家上市公司股价.截至6月23日,攀钢集团旗下的攀钢钢钒,*ST长钢和攀渝钛业的股价分别报收9.10元,14.12元,6.38元,全部跌到规定的现金选择权价格以下了.万一股市行情延续目前的颓势,三家上市公司股价依然在低位盘旋,极可能会导致大量股民选择现金行权,虽然攀钢集团的整体上市方案中有鞍钢集团作为现金行权方,但是200多亿元的现金规模依然使大多数股民难以信任."如果流通股东都选择现金行权,将股票卖给鞍钢集团,需要200多亿元的收购现金.如果鞍钢集团拿不出那么多钱,违约怎么办呢?"在股东会现场,这个问题成为股民提问的焦点. 对此,攀钢集团资产管理部的高层表示,即使出现上述现象,200多亿元的收购资金也没有任何问题,鞍钢集团作为本次重大资产重组的现金选择权第三方已经作了承诺,而且鞍钢集团在和攀钢钢钒签合作协议的时候也已经考虑到这种风险的存在.担任本次重大资产重组独立财务顾问的中金公司方面代理出席的人士表示,即使到时出现股东大面积行权,导致股权分布达不到交易所相关规定的要求,也还是有相应的解决方案,目前的方案有很多种可能,但由于整体上市的进程还没有进展到这一步,所以还不需要向投资者披露这方面的信息.
作为攀钢整体上市现金选择权第三方,鞍钢最多将拿出272.99亿元,获得攀钢钢钒30%左右的股份.但鞍钢集团确实有足够的准备,即使200多亿元的资金压力过大,后面还有宝钢集团.从另一位接近攀钢集团的人士处了解到,攀钢集团的整体上市议程是在国资委要求下进行的,监管层方面只要认可方案,审批自然不会有问题,各种风险也在监管层考虑范围之内.据该人士透露,宝钢集团一直伺机整合攀钢,而鞍钢集团也将参与对攀钢的整合,届时鞍钢将获得三方合资公司的9%的股权.宝钢各个部门已经跟攀钢对口部门接洽上开始了解情况了.攀钢集团董事会秘书说:"找第三方保证现金行权是对投资者权益的保护底线,是整体上市进程中必须的条件,但是攀钢集团跟宝钢,鞍钢的关系都很好,同时向这几家企业发出第三方邀请,由于鞍钢的管理层做出的反应相对迅速,我们最终就邀请了鞍钢"
攀钢钢钒认购权证,代码:031002,简称:钢钒GFC1,发行数量8亿份,存续终止日(行权终止日)2008年12月11日,最新行权价:3.266元,最新行权比例1:1.209,对于认购权证而言,行权比例是指一份权证可以购买的标的证券数量,即1份钢钒认购权证加上行权价,可以得到1.209股钢钒股票
截止2008年7月25日钢钒GFC1收盘价6.335元,最新行权价:3.266元,假如当天买入钢钒认购权证1000份,需花6.335*1000=6335元(暂不考虑买入费用),假如当天全部行权,事先必须准备现金3.266*1000*1.209=3948元,共投入6335元+3948元=10283元,然后就可以得到1209股钢钒股票.如能按现金选择价9.59元套利,可赢利1209*9.59-10283=1311元,获利率1311/10283=12.75%.
现在关键问题是攀钢钢钒认购权证即钢钒GFC1没说最终怎么处理,因为只有股票000629攀钢钢钒才有现金选择权,如果在钢钒GFC1行权终止日即2008年12月11日后,才启动攀钢整体上市程序,那么现在买入钢钒权证无异会比买攀钢钢钒股票获利更丰厚.
2008年7月25日攀钢钢钒,长城股份和攀渝钛业收盘价分别为9.13元,6.33元,13.76元,皆低于换股价9.59元,6.50元,14.14元.若投资者持有至现金选择权日.投资收益率分别为:5.04%,2.69%,2.76%,因此存在无风险套利空间.不过,到方案实施还存在一定时间成本,攀钢集团人士表示,方案具体实施将视市场行情而定, 如果现价买入攀长钢和攀渝钛业考虑换股,那么风险还是不小的,就A股整体水平而言,9.59元/股的攀钢钢钒估值偏高,据东方证券钢铁行业分析师杨宝峰测算,攀钢钢钒重组后每股盈利最乐观的估计也就在0.4元左右,市盈率达25倍,高于市场平均水平15倍.为计算方便,暂不考虑买卖费用,假如在7月25日以收盘价6.33元/股买入攀长钢1000股,共需资金6330元,换股比例1:0.82即1000股攀长钢可换0.82股攀钢钢钒,当天攀钢钢钒收盘价9.13元,可获利9.13*0.82*1000-6330=1156.6元.获利率18.27%,但是这个假设前题是因为攀钢钢钒有现金选择权9.59元/股做护垫,一旦将来整体上市,换股后只能经受不到2个跌停,否则换股就会亏损,而在这此期间钢铁板块整体跌幅近28%,攀钢集团上市后很有可能会补跌.风险不可控,目前看还是现金选择权更安全.尽管赢利少些. 那么在对大盘后市方向不明或没把握时,套利攀钢整体上市也是不错的选择.可在9元附近买,来回做差价,积少成多,如果短线套牢了也不用怕,因为还有9.59元的现金可兑换,虽说赢利少点,不过可是稳赚,目前看攀钢可说是两市最稳的赢利品种了,时间最长不超过一年,可当一年5%的存款,很大可能就在半年内,如果在此期间赶上突发利好,还可随时先获利出局.最好滚动操作,把其中的利润延展,赚尽.同时要灵活机动,在整体上市停盘前就撤,这期间,估计有半年,要是做的好的话,其中的差价也赚不少了,最好不参加整体上市,只要其中的利润,如果停盘前最后一次套住了,就赔点也卖了,可是事先赚了不少,就算最后再还回点,总的还是赢利的,可以这么说,到停盘前的这段时间越长,套利者回旋的余地越大,累积赢利的机会也会越多,初步估算能赢利10%---15%,比较适合稳健型投资者,至于说如果你前期亏损严重,还是买3元--4元的小盘低价股更好,当然风险也大,一切还是要根据你的赢利目标和对风险的承受能力而定. 该贴来自群组：谈股论经 |
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