《荣光与原罪》——一部卸去粉底霜的历史

beckhem110

                                                    一部卸去粉底霜的历史----读《荣光与原罪》

                                                                                                                傅慎/文 

作者：
   肯•费雪( Kenneth L. Fisher)，是费雪投资公司(Fisher Investments)的创办人兼总裁，他的父亲是被尊为“成长股价值投资策略之父”的菲利普•费雪。肯•费雪在20世纪70年代发展出市销率(Price Sales Ratio)作为投资的主要核心指标，至今这项指标已成为证券注册分析师考试(CFA exam)的必考项目，自1984年起，肯•费雪已为《福布斯》杂志撰写专栏长达20多年，是其创刊以来为期第四长的专栏作家。

简介:
 他们是美国金融市场的拓荒者；他们所走过的路，就是美国乃至国际金融市场的形成之路；他们的故事，就是一部美国金融史。
 一半是天使，一半是魔鬼，他们贪婪、奸诈、好斗，玩弄亿万资本于股掌之中，为击败对手而不择手段；他们专注、果敢、坚韧、才思敏捷、于千头万绪之中能发掘巨大商机，赚取巨额财富。他们并不是现代意义上的资本家，而是金融史上的伟大先驱。
 你可以在书中找到：
 伟大的罗斯柴尔德家族、证券分析之父本杰明•格雷厄姆、现代投资管理之父保罗•卡波特、风险资本之父乔治斯•多利奥特、多元化投资之父罗伊‧利特尔、“庞氏骗局”制造者查尔斯•庞兹、江恩……

    一位未曾谋面的热心朋友要我为他编的一本书写点东西。虽然我钦佩他所在出版社为让我们共同的朋友认识资本市场这场“伟大的游戏”异常热情，也为“投资者教育”殚精竭虑，出了一套丛书，但我依然犹豫再三。我一个无名鼠辈能写什么，写了什么又怎么。但我还是决定写了。因为即使我不写，它们早已在我心里了。

     这本书就是《福布斯》专栏作家肯·费雪写的《荣光与原罪——影响美国金融市场的100个人》（100 minds that made the market）。

      读了为数不多的一些金融史，包括证券史，大多是美国人写的。就算是孤陋寡闻，我也已经很惊叹于金融（资本）这根“鞭子”对于这个世界的鞭挞是何等悲壮、深邃和具有效率，它几乎已经达及外星球。我同意，“货币战争时代”这个比喻非常恰当。

      作为这个年代的见证人，我们目前还健在的人类是有幸的。从远古过来，文明尚未来得及打造成历史长河中的一叶扁舟，人类就已经那么夸张地融于经济和文明的高增长的福祉。全球经济当然毫不吝啬地给国人以富足的礼物，我们仰身于几乎是全球最高增长的温馨摇篮。虽然当前A股在喘息，但我们刚刚经历过那么猛烈的高潮，这不是所有地球人都能体验的。甚至，不认同完全自由资本主义的欧洲绅士，在美国次贷危机、美元贬值、利率滑梯之后也后悔不迭——当初为何在投奔山姆大叔的森林中，他们家的哥伦布迷失了，从而错过中国等新兴市场这块经济新大陆呢？

     然而，国人似乎应该摒弃盲目沾沾自喜和拒“历史陷阱”于视野之外的功利想法。正如同查尔斯?D?埃里斯（格林威治协会合伙人）为这本书所写的序言中告诫的一样，“向知识挑战，并且完善自己的学习，是丰富我们经验的一个方面——部分是要通过反复试验和失败（我们一次又一次地犯错，但是错误越来越少）”。人很脆弱，生命有限而珍贵。因而，这种“反复试验和失败”也许大部分不应该，也不可能由我们自己来完成；“错误越来越少”大部分不能归功于我们自己，它们的基础毋庸置疑地要由经济史上最伟大的苏格兰人亚当?斯密（Adam Smith）来奠定（这位深受亚里士多德、孟德斯鸠等影响的先知，其雕塑的“看不见的手”令他之后几乎所有的经济学家高山仰止。其著于16世纪的《国家财富的性质和原因的研究》一直并且至今仍然是影响世界经济的希望和方向的灯塔，近乎于宗教），而具体的“反复试验和失败”当由经济学界的居里和他的夫人以及阿基米德们来完成。我在接下去的文字中希望举由《荣光与原罪——影响美国金融市场的100个人》告诉我的、少数几个对我个人印象最深刻的实验者的大名——不管他是“好人”还是“坏人”——来简短报告我的学习心得。

      我很幸运我能通过这本书认识其作者肯?费雪——我不仅敬佩他作为一个作者的勤劳和智慧；他的轻松、诙谐、友好、浅显、通俗的叙述方式照样值得我学习——更幸运的是，他让我认识了金融史上更多我之前从不认识的金融奇才和历史垦荒者。虽然，本书不能用传记的笔调和编排来安排，而且我也没有完全原谅作者出于“谦逊”，将我最敬爱的先知亚当?斯密排除在100人之外，但他让我仍然认为它不仅仅可以当做《名人录》来读，还是国际金融（资本）史的备注和诠释。独一无二的是，它还让我们共同分享到肯?费雪对这些人的经历的理解和观点。历史是一艘沉船，一如泰坦尼克湮没在深海，也许很久不被人知。就像世界上不可能有相同的树叶一样，历史永远不会重复。但历史总是惊人的相似。同时，美国的“非文化”（un-culture）光芒多少会折射到当今世界的一些角落。我感动并得益于我不是一个完全的“不可知论者”，所以，我以为，通过对这些“游戏过的人”投资冒险经历的了解，和对当时他们所处历史阶段以及环境的分析，可以加深对历史和未来的理解和判断。如果我们还算厚道，我们就应该相信很多事实：比如，纵然是在一个有效、规范的市场，以A4纸为典型签定的合约是交易的基础。但我听说，好多大宗金融交易依然是“诚信”的产物。很难想象，没有以朱尼厄斯?摩根（Junius Morgan）以及他的独子J.P.摩根为代表所坚信的“诚信”这一基石，你怎么还能安然地坐在咖啡厅里优雅地讨论所谓“合约”，以使“交易”这一大厦不像美国纽约世贸大厦被恐怖分子袭击。我对J.P.摩根的崇敬之情，最重要的不是因为他创立的摩根银行这座金融帝国，他几乎是19世纪至20世纪之交华尔街人物中唯一一位至今仍在美国妇孺皆知的银行家，以他为代表的一代杰出投资家，在南北战争之后为美国一举成为世界最大的经济体做出了不可磨灭的贡献（我至今对以摩根命名的任何品牌，包括共同基金都有深深的类似于眷恋的情结，大概就是这个原因）。但我更认为，J.P.摩根留给我们更重要的是：他通过为华尔街注入最关键的、使得经济成长赖以实现的市场基本元素——“诚信”，重塑了华尔街在美国公众中的形象。有一段对话让我经常感动。在J.P.摩根晚年时，有一位国会委员会法律顾问问他：“商业信贷的决定因素主要是贷款者的金钱还是财产？”“不是，先生，”J.P.摩根回答道，“最重要的是品德。”当然，美国并不是满街站着J.P.摩根。诚如19世纪初一位波士顿的诗人兼医生奥利弗?温德尔?霍姆斯抱怨的，纽约已经成为了“舔食美国商业金融蛋糕上奶油的舌头”，那么这舌头和那舌头的舔法就有天壤之别。在一个无效的、不规范的市场，你可能采取种种类似约翰?雅各布?阿斯特（John Jacob Astor）、科尼利厄斯?范德比尔特（Cornelius Vanderbilt）、丹尼尔?朱（Daniel Drew）等食肉类恐龙的手段，在一个时期依靠别人的血肉来建立自己的庞大财富，但我们最后发现，类似丹尼尔?朱等股票“掺水”之父最终不是自食其果就是被主流价值观所抛弃。当然，因为对生者的舍弃，肯?费雪将当代公认的投资大师沃伦?巴菲特（Warren Buffet）也排除在书外，不能不说是一个遗憾，也许，连肯?费雪也深受中国文化“盖棺定论”思想的影响？

       《荣光与原罪》虽然仅讲了100个人的故事，但它却是一部卸去粉底霜的历史。

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＂史前＂华尔街上的那些记者们＿＜荣光与原罪＞读后，请到３３楼：http://bbs.21manager.com/dispbbs.asp?n=151,185151,0,0,0,0,0,4

[此贴子已经被作者于2008-8-1 15:54:50编辑过]

rmb

没有换到，不过买也是可以的，

beckhem110

（转贴） “史前”华尔街上的那些记者们——《荣光与原罪》读后

如果没有了所有的财经类信息，没有了一切的股票指导信息，投资者会怎么办？金融市场又会是一个怎么样的状况呢？的确，信息是我们现今的时代标志，我们所获得的成功，所得到的财富，怎么能和信息脱离关系呢？然而，这就让我对没有任何可用金融信息的时代充满了好奇，那时侯人们是怎么获得股票信息的？是如何了解整个市场的行情的呢？而《荣光与原罪》一书中关于“史前”华尔街的描述，则满足了我的这个期望。 　　“想象一下，不能够拿起《华尔街日报》（WallStreetJournal，WSJ）查看实时的股票价格，或甚至不能够参考《福布斯》（Forbes）和《巴伦周刊》（Barron’s）的商业新闻！这是多么的不可思议！但在华尔街早期的时候，正是这种情形。无论你是市场内的人，还是好奇的局外人，信息总是很缺乏，并且很难得到，即使得到一些，也可能是错误的。直到19世纪90年代后期，金融信息的先祖——《华尔街日报》的创建，鼓舞了一批在未来的时代中，解释、分析、描述以及推动股票市场发展的期刊和图书。华尔街变得更实际了。没有好的信息流，就不能够拥有包括各种各样的投资和投资者的广阔的金融市场。 　　“通过雇用在华尔街巡视找题材的记者、创作故事的作家以及将故事传递给等着利用这些消息而有所行动的人们，金融新闻和信息公司才变得可以利用。显而易见，如果你像现在的很多专业投资者一样，位于紧挨着华尔街的地理位置，这是没有帮助的。遍布美国和全球分散的职业投资者活动，只有通过由记者和作者创造的强大的信息流才能实现。许多金融媒体之父在金融新闻业做出了巨大的贡献。在出版《华尔街日报》之前，查尔斯•道（CharlesDow）和埃迪•琼斯（EddieJones）就在华尔街提供类似的服务。 　　“随着《华尔街日报》的出现，很快金融解释和分析就随之而来。最初，它包含了敏感的、容易理解的揭发丑闻的文章，公众由于没有其他可信的、客观的作品做相反的报道，所以这些作品被相信并且广泛阅读。一个经典的例子是，投机者转行的作家，托马斯•劳森（ThomasLawson）在股市上惨败之后，写了大量关于公司弊端的解释。他的华尔街解释是带有失败者的偏见的，但至少他提供了有趣的知识，让人们去思考。 　　“可以与当今的小报故事比较的是，当更可靠的权威人士对金融世界的观点遍布于《福布斯》时，劳森的新闻业商标很快就过时了。1917年，B.C.福布斯（B.CForbes）开办了我最喜爱的杂志，成为最先将金融作品合法化、人格化的杂志。20世纪20年代，埃德文•拉斐尔（EdwinLefevre）在《星期六晚邮报》（SaturdayEveningPost）中跟随了他。但是不像福布斯，他不是出版商或者作家，他坚持为别人艰苦地写文章，而且几乎每一个流行的报刊都至少有一篇拉斐尔的文章。为什么？因为他将华尔街人性化了，他给了华尔街细节、感情和人性。他使华尔街对于大众来说足够迷人，变得可以享受了。 　　“解释性文字同克拉伦斯•沃克•巴伦（ClarenceW.Barron）的新闻和分析同步前进。接着，阿诺德•本哈德（ArnoldBernhard）给我们提供了以单只股票的快速概览和分析为特色的《价值线投资概况》（ValuelineInvestmentSurvey）。现在，你可以在《华尔街日报》中读到整个世界，得到交易员对巴伦的观点，通过《福布斯》和拉斐尔将其解释及人性化，甚至于由本哈德对单个股票保持实时更新——这是50年的所有演变。 　　“20世纪30年代，本•格雷厄姆（BenGraham）在《证券分析》（SecurityAnalysis）一书中倡导投资分析。世界从未是一样的。突然间，投资分析变成了一个普遍接受的知识体系。格雷厄姆带来了投资分析，就像疾病的微生物理论带来了药一样——很难找到一个从未读过格雷厄姆作品的专业投资者。是的，格雷厄姆是哥伦比亚的一位教师，无疑他在那里有着重要的影响，但是，正他的作品永远改变了金融世界。 　　“作为美林证券的“让市井街巷获得华尔街支持”计划的一部分，路易斯•安吉尔（LouisEngel）写了《股票指南》（HowtoBuyStocks）一书，这本书的印刷量要比曾经的任何其他股市指南大很多——或许是由于他尽可能地将其他所有的股票指南放到了一起。安吉尔教新手如何开始。” 　　…… 　　这是此书中的一段节选，读来新鲜而又熟悉。新鲜感源自于那个时代与我们的时间跨度和距离；而熟悉，则是对那些街上的记者和作家们的做法颇为熟晓。现今的各大财经类记者或作家依旧没有跳出这些先辈们100多年前就画好了的圈子。除了震撼，还是震撼。对于第一批吃螃蟹的人，除了崇敬之外，我们还能做什么呢？

yuwg

不错.学习了.

swsw001

想去换书了,不知分够不够

endlessriver

还是要花钱买来看看

rmb

很遗憾的没有看到了，最好有电子书吧，呵呵免费

ginhongye

唉,很想看一下的,只是积分不够呢.

zhangknme

看见有20本还是多少，自己bb不够，就只有忍着了！  [em06]

咖啡泓

好奇这100个名人的后代是如何的一种境界.