[转帖]PRVit公式（Stern Stewart）

Jenianzhan

什么是PRVit公式？ 释义

PRVit公式是由美国思腾思特管理咨询公司（Stern Stewart ）开发的，用来衡量公司股权表现、投资风险和估值的一套计算方法。

 

PRVit是一个纯粹的数量化的、以EVA[经济增值]为基础的股票评级和投资评估系统。 思腾思特以Russell 3000指数的所有公司为样本，对这些公司的财务数据进行跨时期的统计分析，从而得到PRVit公式。 PRVit将公司的运营绩效、经营风险、价值评估放到全行业，与同行及行业的平均水平进行比较。

 

PRVit公式包括以下三个因素：

• 绩效（Performance）
• 风险（Risk）
• 估值（Valuation）

并通过计算公司风险调整后的每单位估值的绩效潜能， 从而开发出这一投资及时性的综合指数。 从公式上来看，就是 用P值减去R值，然后再除以V值（参见右图）。

 

通过对风险调整，PRVit公式有效地考虑到了公司内在的MVA[市场增值]，  从公式上我们能够看到，分母V值是实际市场增值的代表。

PRVit按照相对的估值比例，对行业内的各个公司的绩效、风险和估值进行折中比较。
 

其结果PRVit值——从0到100——反映了公司较之Russell 3000公司的相对投资吸引力。 PRVit的值等于50时，则反映公司的绩效、风险和估值三者相对平衡，在当前市场环境下，公司内在价值与其交易指均衡。 当PRVit 值大于50时——例如，在67到100之间——则意味着投资者能够以合理的估值价格获得高额的业绩回报，如果市场条件保持不变的话，公司股票亦会释放潜能，有较好的市场表现。 当PRVit值较低——例如，在0到33之间——则说明该公司的市场价值较其过去绩效表现过于冒进。 没有充足理由的话，投资者应该避免购买此类公司的股票，因为这些公司的绩效表现注定要低于行业平均水平。

 

PRVit的计算 公式

PRVit具体含有12个指标，为了PRVit值的精确，必须仔细选取、认真计算和反复测试这12个指标值， 正是它们承载着公司绩效、风险和估值的重要信息。 （参见右图）