投资银行人员的职业背景[转帖]

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投资银行的职业背景

概述

    投资银行帮助企业和政府发行证券,帮助投资者购买证券,管理金融资产,进行证券交易,提供金融咨询服务。处于领先地位的投资银行包括Merrill Lynch（美林）, Salomon Smith Barney, Morgan Stanley Dean Witter（摩根·斯坦利） 和Goldman Sachs（高盛）。这些投行公司在庞大的市场中运作。.其他的一些投资银行只在一个地区营业，或处于中等规模的市场中。(如 Piper Jaffray)。还有一些规模小的专业公司被成为“精品店”。它们很可能只侧重于股票交易，并购咨询，技术分析或项目交易。这些公司对某种证券有深刻的了解。公司内部由不同的部门组成。在大多数的公司中，证券持有者进行交易，证券发行者（公司和政府）从事投资银行业务。
    值得注意的是由于受去年发生的事件（如：巴西贬值和俄罗斯丧失偿还能力）的影响，从1999年的春天开始，投资银行市场一直疲软。失业情况非常普遍，并很可能持续下去。尽管如此，仍有不少人认为就业机会很多, 特别是在电信行业, 在欧洲市场和电子贸易领域中。实际上，只要人们能够重视自身的技能培养，不断学习，多做一些信息咨询和实际调查，问题就容易解决了。如果你看准了98/99年投资银行市场，就会有人告诫你，在这个行业里找工作，一定要做好充分准备，并要有持之以衡的精神。也许明年最好的工作是在Corporate American 或是其它领域中，比如市场研究。规模较大的公司的员工一直很多，并且流动性强。
    注：目前市场恶化造成的冲击很可能加快投资银行部门的稳定性。引用Bloomberg在1998年11月发表的讲话：“ Allen Wheat, Credit Suisse第一波士顿主席和总经理，Credit Suisse 集团的投资银行总裁在接受意大利商务日报 Sole/24 Ore的采访中说，‘金融市场恶化的程度已经加快了银行产业的变化，特别是加快了其逐步形成稳定过程。那些有潜力在国际市场中发展的银行，除了Credit Suisse外，只有欧洲的银行是UBS AG。’但是他们在开展投资银行业务方面已经放慢了速度。Deutsche 银行可能会“通过购买美国银行重新回到游戏中来”。（次处为报纸引用他的话）。一些机构，如Lehman, Bankers Trust ,甚至是J.P. Morgan也要注定要被兼并。9月3日，在谈到CSFB（Credit Suisse 第一波士顿）对俄罗斯的策略时说，银行的外汇收支差总值达21.5亿美元。Wheat 说， 银行的策略是非常清楚的，但不幸的是，结果不尽人意。

能力和要求

    投资银行希望员工有很强的分析和社交能力。一些工作更偏重于某一项技能。（如，经纪人主要是销售者。）一份资产分析家的工作要求有分析和社交的能力。要求的能力包括：

社交能力： 强    销售能力：一般   交流能力： 强    分析能力： 强
综合能力： 强      创造性： 强      革新性： 一般  工作时间： 50-90/周

说明
    投资银行业务是一个高层次、高风险、高回报的行业。当你进入这个行业时，你的工作时间一般会加长，但是这项工作确很令人兴奋。因此要做好心理准备，接受当你过度疲劳时会产生的挫败感和工作情况顺利时的喜悦感。
开拓投资银行业务相对来说是比较难的事情。因此你要准备好，在你自身条件全面满足后，要不断寻找可能有机会合作的公司。
    投资银行家在电影中一般是社会蔑视的对象。他们真的是一群贪婪的自恋狂吗？他们也许是，但是不要忘记，由于他们将资本引入公司，使得人们的生活质量在不断改变。在这个过程中，他们起到了决定性的社会作用。
    许多大学毕业生在刚刚进入投资银行时，都是从分析员作起。要想成功地做好这个工作，你必须具有特别的技能，要有很好的处理电子表格的技能并且能思路清晰地分析问题。接下来，你有可能会成为合作伙伴。这需要同样的技能，只是要求更高一些。 在你事业的中期，一般情况下，你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成生意的能力。同时，你还要了解市场情况，政治和宏观经济情况以及运作机制。投资银行的一些工作要求很强的数学功底。如果你的数学很好，你可以考虑在理工类学科中再拿一个更高的学位（如随机演算和微分方程学）。然后继续在价格学和股票评估等学科中选修几门更深的金融课程。最后在华尔街申请一个研发部门。（Carnegir-Mellon 的FAST 课程是培养适合在华尔街工作的数学和物理人材的最好的课程之一。）
    在大多数分析员的工作中，正确地分析财务数字是非常重要的。如果你想成为一个证券分析员，你必须努力获得CFA（注册金融会计师）职称。如果有一天，你有志成从事“融资”的业务, 并成为公司的金融分析家，你最好再考虑一下考取CMA（注册管理会计师）。.
    很难说什么样的人就是一个优秀的交易者。但至少你必须能充分了解市场，反映迅速，做出准确分析。建议你读一读Michael Lewis 的Liars Poker一书，你会学到很多有关交易方面的东西。
    大多数公司的办公地点不在纽約。尽管你想在其它地方工作，但你主要的寻找工作的地点仍可能集中在纽約。其它一些值得你注意的地方还包括：香港，东京，伦敦，莫斯科和新加坡。如果你想找一个投资银行的工作，你应该多去几次纽約。
    在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来，共同为客户服务是一个巨大的挑战，并且回报很可能是非常高的。
毫无疑问，有科学和法律背景的人对投资银行来说价值是非常高的。科学家可以从事任何类型的工作，从计算金融衍生品到生物工程学。律师可以协助设计新的证券，进行租赁经营并用他们杰出的分析问题的本领与客户交流。这就是说，有必要学会推销你自己。重新回到著名的学府读MBA不是件坏事。然后再重新在考虑投资银行中寻找工作。
    进入投资银行这个行业的关键是关系网。也许你早已被这种关系网吸引住了，但如果你没有,就应迅速建立你自己的关系网。多参加一些产业会议，在你的同学通讯录里找一些从事商业的朋友。记住，你的关系网不一定马上就能起到作用。如果你还年轻，但还没有取得MBA学位，你应该努力进最好的学校学习。
    投入到投资银行这个行业以后，通常情况下，你应负责把你接受的每一个项目即时地做好，无论是写报告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。然后，一旦你有机会接触客户并参与创造利润，并且只要这时，你能为公司谈成生意，你的回报会是相当丰厚的。如果你已经成为高管（通常为董事，管理董事以及更高层管理人员）你必须要承担更多的风险。在这种职务上，不能很好地胜任工作的人，就要被迫离职。

工作描述

公司理财：
    如果你担任合作金融这个职务，你应该帮助公司为新的项目和以后可能有的项目集资。你应该能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券、或衍生品证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。作为合作金融的一名新的分析员，通常你应该更多的和客户打交道。Merrill Lynch, Paine Webber和 Salomon/ SmithBarney是公认的合作金融行业中的权威。在合作金融中的一些工作是指投资银行中的一些职务。如果你听到有人被称为IBD 或IBK，他们都在从事合作金融。

并购：
    使一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来源。这种做法在1995年华尔街上是十分流行的。并且在90年代的剩下的时间里会继续持续下去。如果你从事这类工作，你应该成为客户的咨询者，为交易估值、创造性地确定买卖结构、并协商对自己有利的条款。Goldman Sachs Morgan Stanley/Dean Witter 是世界公认的并购领域里的领先者。投资银行经常自己承担投资风险，不断直接参与LBO，母公司收回子公司全部股本使之脱离，附带利益和过渡贷款。你的任务是分析适当的参与形式。

项目融资：
    项目融资的范围正在迅速扩大。一般来说，项目融资包括为公司或政府主要的资产负债表上提到的基础设施和石油资产项目筹资。有些银行如 CSFB 或Deuttsche 在这些方面非常活跃。项目融资交易已经成为将外资引入一些国家的最主要的渠道之一，如引入中国、也门和印度尼西亚。当其它借款枯竭时，一般来说项目融资仍然存在。

交易：
    投资银行中一些最令人羡慕的工作往往是交易。你的责任是在商业银行、投资银行和大型的机构投资者中进行资产、股票、货币（指 Forex 或FX），选择权或期货的买卖。交易是一件复杂的工作，因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。资本交易的工作经常包括给其他交易者“讲一个故事”，告诉他们买你的股票的原因。固定收入交易的工作要求有很强的分析问题的能力并具备必要的资金来管理交易比较少的市场中大量盘存。衍生品交易者需要很强的分析能力（你最好具备工科学位）。外汇交易更主要的是要求交易者对市场、政治和宏观经济方面有直觉感。除此之外，还有其它类型的交易工作。

结构化融资：
    结构化融资的工作包括金融工具的创新，以便重新将资金流入投资者中（作为有资产支持的证券）。普通的有资产支持的证券会将应收信用卡，自动应收贷款或抵押贷款证券化。这种市场在1998-1999年非常火暴，并很可能变成期货市场。其它也在不断变化的领域有资产支持的证券商业票据、有抵押的债券债务(CBOs)和重新包装的资产工具。如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的。

衍生品:
    衍生品的价值来自原始证券。选择权、换汇和期货都属于衍生品。衍生品市场是巨大的，并且越来越规范。衍生品业务是一项高利润的业务。它对华尔街上的从事这项工作的人员的要求很高。衍生品市场将来很可能在换汇交易的形式上以及外来选择权方面进行改革。这将会创造出专业性更强的工作。如果你对这类工作感兴趣，可以先学习数学。除了销售技能非常重要外，你将听到的另一个词是“结构化票据”。一个结构化票据可以是根据客户的需求在选择权中出现的外汇借贷，远期或期货合同。

咨询服务：
    投资银行为大众或私人提供并购和金融方面的咨询服务。许多投资银行都设有风险管理的咨询服务。

资本和固定收入研究:
    一般来说，证券分析员会被指定做某个企业或地区的分析研究。你的任务可能是向投资者推荐股票和债券的情况。你要不断与公司和机构投资者联系。投资银行经常雇用那些有在企业工作经验的人做分析员（相反却不是刚毕业的MBA或本科生）。比如，你是某个餐馆的经理，你可能就会成为餐馆行业的分析员。了解业务、能够和客户交流并有良好的预见性是做好这项工作的重点。分析员主要指电脑分析人员和基础研究人员。基础研究人员会根据公司的发展状况，CEO的状况提供一些建议。相反，电脑分析员要通过计算机程序来确认贬值的证券、市场甚至是整个国家。这类工作不多，但由于个工作要求的专业技能很高，其收入也很高。

国际交易和新兴市场：
    尽管亚洲出现经济危机，但投资者对证券发行的需求仍然很旺。公司会派出很多专业的交易人员和专家来满足这个要求。另一个有高需求的领域是新兴市场，如泰国或墨西哥的市场。公司需要雇用一些既精通外语，又愿意常出差，并了解新兴市场的员工。

财政：
    市政公债市场巨大并需要分析学家、市政咨询专家和商人来研究它。搞财政的工作很难争取到，但是这行的报酬却很高。曾在市政行政部门工作过的人会对投资银行业务有很强的吸引力。市政方面的主要增长点是项目融资这一块。比如Tucker Anthony 的财政高级VP在1995年8月发表讲话说，以前他从事的投资银行业务中，项目融资占15%，而现在增加到了60%。

证券交易经纪人：
    证券交易经纪人的工作是为个人卖股票、债券、和其它投资服务。有些经纪人只为收入高的客户服务，而有些经纪人则不加以区分地为所有客户服务。尽管这个行业开始做时很难（尤其是你的年龄要比客户小的多），但只要你具有相当水平的交易技能，你的回报是很高的。据证券行业协会报道，1993年证券交易经纪人的平均年收入为128,553美元。有些经纪人的年收入甚至达到了500,000美元。因此，最好能进入象Merrill Lynch这样的公司，接受良好的培训。

机构销售
    机构销售的工作主要是负责将有关特殊证券的信息传递给机构投资者。你很可能与你公司里的分析专家和销售人员有频繁的接触。销售技巧和掌握产品知识是至关重要的。它关系到你是否有能力说服繁忙的机构投资者。投资银行中的销售的工作（卖方）经常是在为转向买方（保险公司和共同基金会）做准备。两种工作都可将你置身于受谴责的境地。华尔街上常流传这样的笑话：买者和卖者有什么区别呢？答案：如果你是卖方，他们只会在挂掉电话后诅咒你。诅咒可以创造财富。据证券行业协会报道，1995年，机构销售人员的平均年收入超过300,000美元。

计算机专家
    在华尔街上可以找到有关计算机和信息系统方面最好的工作。一个公司如果有几套好的销售软件或办公软件就非常有优势。1994年和1995年，华尔街上许多大公司都在全国寻找能开发UNIX 的工作站软件和金融主机应用程序。对优秀的计算机人才来说，6位数的工资也不算奇怪。

资信评估分析员：
    进入投资银行的一种方法就是从资信评估分析员做起。这个工作的薪金不是很高，升职的机会也不是很多。干投资银行的人对这种情况非常清楚，因此经常以资信评估机构的名义吸引新的资信评估分析员。Moody的资信为50亿美元证券和560名分析员。Standard and Poor的资信为20亿美元证券和800名分析员。资信评估机构是获利高的机构，它的任务是对公司和独立实体进行信贷能量评估定级。这一行对人员的能力和专业要求都很高。

薪金
    一个本科生，他最开始从事投资银行业务的薪金标准大概是25000美元到50000美元，其中包括奖金（一般担任助理或普通分析员职务）。有MBA学历的毕业生薪金标准大约是60000美元到135000美元。不同的公司，不同的地区，薪金标准也不相同。一般刚开始的时候，奖金占薪金的10%到50%，然后慢慢增加到1到3倍。目前的趋势是薪金中包括所有者权益，至少三年以上不能流动。如果你是一名分析员，你可能不会遇到这种情况。这样做对银行有利，因为它减缓了人才的流动性。

    建议：有些公司付给你的薪金比别的公司少，其实这都无关紧要。重要的是你自己不要泄气。刚一开始，你所获得的经验和你接触的人的价值要比你目前挣的钱重要的多。你要最大限度地扩大你目前的价值，并为以后的发展做好准备。你目前的薪金会很低，但如果你幸运的话，也许会碰到很高的。


趋势
    向投资银行发送个人简历的最佳时间是在11月和12月。招聘一般是在1月和2月进行。但就算到了2月份你也不要停止发简历，因为你还没有找到你的目标。Salomon Smith Barney的分析员说：“能够做到持之以恒是非常重要的。实际上这是一种数字游戏。和许多人打交道。但同时，你要根据你所接触的不同行业的人和不同类型的银行来修改你自己的简历。这意味着找工作是件非常花时间的事情。”
    别忘了发完简历后要确认以下。通常，招聘工作结束的时间是在4月份。也有很多人在3月到7月份之间换工作。这就是说，很多银行在7月份仍会招聘，挖到更合适的人才。令人觉得奇怪的是，寻找全职工作的最佳时间是在春夏两季的季末。
    投资银行是世界上最全球化的行业之一。投资银行家花许多时间在Peoria和Seattle寻找合作伙伴。但他们却很可能只和世界另一端的投资者和证券发行者合作——也许是香港、Bulgaria甚至是非洲。
    电子投资银行刚刚发展起来，并朝着正规的方向发展。有些公司如E-Trade 可提供网上股票交易。其它机构如DLJ和Deutsche 银行可提供网上股票和债券的电子交易。

qihaitao

值得每个立志于投身于投行事业的人参考。

随便聊聊

好文章，收获不小啊！

夜归灵

楼主能否提供一些中国投行的一些资料呢?

xiongzou

很好的文章，可惜中国目前还没有真正的投资银行人员。

qihaitao

投行之痛

“U”型转弯

投资银行业务的目标是一些重量级的交易,它几乎不参与任何小买卖。它买卖公司，或者让数千万的资金突然出现在客户公司账户里。有时候比这还多的钱被他们从证券市场上吸收掉。伴随着业务的进行总是有巨额的资金流动，仿佛他们掌握着金钱机制的秘密。事实上，这一点说起来不是真正的秘密，这群人是一种资源整合的角色，他们努力工作是为了让资源接近最有效率的部门。


但这一点仍然是相当有魔力的。他们的出现是为了挑战市场本身的调配力量，而那股力量被认为是不可捉摸的。现在，那些聪明、自负、漂亮的年轻人在思考这些问题：关于合理配置和预测将来。


2000年曾志辉（化名）在“西部大开发”的背景下，驻西安负责6—8个拟上市公司的IPO项目。他对股票发行承销的工作流程和文案规范了然于胸，在联合证券（西安）的投资银行部门中，他着重指导企业编制上市材料。关于“二板市场”即将出台的传言不断地传来。他的工作时间延迟到凌晨四点。早上十点醒来，仍有很多电话要打，要拜会政府部门领导、科技部门专家、企业（也就是他们的客户），并将新情况反馈给顶头上司。26岁的曾志辉踌躇满志，他相信这些企业经过筛选一定能成功上市2到3家。他的月薪是6000元，当地企业的副总经理只有4000元。一旦他们掌握的企业有一家成功上市，他一次就拿到十多万的业务奖金。


投资银行为二板市场展开的竞争和扩张相当激烈。它们不断地招募人才。那已经不限制在金融证券领域，他们开始需要更多的行业专家，需要专业的鉴别能力。它们提供了最优厚的待遇，并且不断在上面加码竞争。全国范围有高学历的年轻人都受到了诱惑，他们希望介入这个行业与金融之间的边缘地带，不仅因为待遇好，而且在研究所里“闷得要命”。


一直到2002年，二板市场都没有出台。这一变化打击了IPO市场。众多民营企业的上市热情冷却下来，反复写好的材料和费力经营出的财务指标毫无用处。各种各样的上市包装造成了近百万的浪费，长时间的精力转移甚至损害了企业的健康发展。


投资银行的二板上市之梦第一次遭到毁灭性的打击。这种挫折如此开门见山以至于使投资银行家们失去了方向。这是一个不小的讽刺：他们甚至无法判断投资银行赖以生存的资本市场什么时候才开张。


杨建（化名）回忆说：“那是一段痛苦的日子，我们把全部精力和热情都扑在工作上。我们在电脑前工作十四个小时，那感觉就像在拯救世界。但这些带给我们的是巨大的失落和空虚。”杨建是西部证券投资银行部经理，他在2002年负责三个杨陵开发区拟上市项目。目前这些公司已经很少联络。

过通道

2002年证券公司出现大面积亏损。截止9月，沪深两市股票基金成交总额为23886.82亿元，较去年同期下降30%，深圳各证券营业部收入情况也等幅锐减，去年深圳有三分之一证券营业部出现了亏损，今年上半年深圳的证券营业部已经有超过半数发生亏损。经纪业务是证券公司传统利润来源的支撑，现在，它已经失去了这个地位，并成为包袱。在三大证券业务当中（投资银行、经纪业务、资产管理）取而代之的仍没有出现。


事实上投资银行的竞争也在加剧，2002年第一季度国内证券市场的一级市场发行节奏有加速趋势，但集资总额仅245.23亿元，比去年四季平均集资额还少近18%。目前我国共有50多家证券公司有承销资格，但第一季只有14家证券公司取得业务，也即其余2/3无业务可做。自去年下半年股市单边下挫以来，证券公司们在经营上普遍出现难题。


在严峻的现实面前，实行了一系列变化后的投资银行显得更加务实。在二板高潮过去后，投资银行逐渐退出了跑马圈地的争夺，开始收缩和实行机构重组。


接踵而来的是投资银行的战略调整。那些抓在手里的创业板企业就像一块食之无味、弃之可惜的鸡肋。投资银行不得不重拾主板市场的传统业务。但这块市场十分有限，以至于他们更多的力量在于调整结构、压缩成本。投资银行不可避免地迅速裁员，并削减机构，原来铺张到大中城市的各级业务组被撤回或取消。投行的组织机构形成一种尽量扁平化的模式，开始实行总公司集中管理。


尽管这些措施非常有效，但仍然无法改变严峻的现实。投资银行业务还是整体滑坡。今年1至7月，证券市场累计筹资459.60亿元，同比下降51.21％；其中通过发行A股筹资379.75亿元，发行H股筹资2.5亿美元，在A股市场配股筹资35.86亿元。从发行的公司数量看，前7个月共有54家公司发行了A股，较去年同期下降14.28％。对于根据承销金额按比例提成的投行业务来说，业务量的大幅萎缩就意味着收入的降低。2002年，国信证券发行了三家上市公司股票，这个成绩在本年度已经显得比较努力了。但是在2000年，国信证券一举发行了30家上市公司股票。那将成为一个让人感慨的回忆。现在，通道制已经完全改变了发行模式。在通道制模式下，证券公司仅有规定的几个（2-8个）发行指标，并且实行排队政策。成功发行一家后，才为新一家拟上市公司腾出通道来。如果不善用每一个通道，就会像交通堵塞一样让所有的客户都停在那里。比交通堵塞还严重的是，每一次绿灯只能通过一辆车。因而整个IPO运作的节奏被降低。通道周转率（年发行家数/年通道数）平均为0.72。通道限制已经成为影响投资银行效率的一大因素。这一因素导致投行进一步压缩人力物力，而不是积极扩张。


来自金融和经济学专业或是生物医药、计算机行业的投资银行经理们，几乎从来都没有展开他们的手脚。他们不是做无用功就是被亮起红灯。这让他们颇多怨言，但也促进他们思考全局性的问题。总的来说，通道制的确对提高上市公司质量有好处。


投资银行经理普遍认为投资银行的开拓性业务在通道制之外，尤其是并购业务。并购业务是投资银行业的主要业务之一。在国外投资银行中，并购业务是较为稳定的收入来源，并购收入占其投行收入的四成以上，占公司总收入的比例也较大。全球性的公司收购和兼并此伏彼涨，国内也迅速承继这种商业潮流，在大公司间兴起一连串的产权交易活动。一直活跃在国内市场的摩根大通银行在一份详细资料中称，中国是一个正在成长的跨国并购市场，并预测中国市场的规模与发展潜力无与伦比，在基础材料、金融、油气、电力等行业存在诸多并购机会。面对潜在的重大机会，不少海外投行人士正在逐步加大与国内市场接触的力度。


截至目前，中国国内企业的并购总金额已经达到1200多亿元，国内企业并购呈加速状态，并购高潮正在酝酿。中国的并购额在过去5年里以每年70％的速度增长，中国成为亚洲第三大并购市场。从1998年到2001年，中国国内并购案发生了1700多起，金额为1250亿元人民币。海外企业收购中国国内企业的交易有66起，金额为66亿元人民币。对投资银行业来说，这是个不受限制的领域，更是一个充满刺激和智力游戏的领域。华润集团、德隆集团等著名公司的财技表演使门外汉如坠云雾，而另一些人则玩味不已。2002年11月底，健桥证券投资银行经理聚在一起，学习了一场郎咸平关于证券业务的报告，那些更多来自抽象思维的并购，事实上就像魔方游戏，本质上反应了一种完美的排列组合，这个探索过程令人着迷。在他们平淡如常的生活中，掀起了新的思考。湘财证券上海投资银行总部已经明确把并购作为投行业务发展的方向，2002年湘财证券完成了三家上市公司的并购业务。2003年的并购业务计划则有大幅度的提高。投行总部企业融资部的黄经理对拓展并购业务非常乐观：“并购业务的未来很好，利润拓展空间很大，是非通道制业务的主要阵地。”


但并购业务也有问题，有些法律问题并未得到解决。“一些创新业务的操作性很差，会遇到种种障碍。”健桥证券张经理说，“例如，MBO的收购资金是一个问题，因为银行贷款的条例规定，个人信贷不能用于股权投入。”这样的问题还有许多，或许不经意间就会碰面。


不仅如此，并购业务还存在一大难题，并购业务大量存在于大公司之间，很多公司的并购业务做得十分隐秘—有时这是必须的，但这无疑给投资银行拓展并购业务市场带来了难度。而更有许多并购是公司自行完成的。事实上，对于券商来说，在并购领域有不少竞争对手，它们不是另一家实力庞大的券商，而是些运作灵活、消息灵通的投资公司与咨询公司。这些规模不大的公司介入资本市场由来已久，以独特的方式营造它们的影响力。它们与公司之间形成的默契和信任甚至有过于强大的投资银行。


投资银行需要策略一些。即使它确实有明显的优势，但往往过于依赖自己的优势而总是对市场提出了一个错误的猜测，以至于他们总是在自己的行为上翻跟头。



  


英雄主义圈

不过投资银行的特点是：即使他们被摔个大跟头，他们仍然是投资银行家。大约有40%的投资银行从业人员持有硕士学历。而专科学历的人才或许只够给投资银行经理们复印材料。年轻、优秀和难出成绩是投资银行部门的另一大特点，但这个混合型特点足以证明这个行业的优越性。


投资银行之所以牛气，因为它不仅仅是一项业务，它有更重要的象征意义。它体现出证券公司的核心价值和品牌，而在投资银行业务突出的公司里，它占有1/3强的利润。它具有经纪业务不可比拟的投入产出比，在IPO业务上投入的几百万，将会带来上千万的利润。拿前瞻性的眼光看，未来的投资银行业务将产生更多的利润增长点。


几乎每一个投资银行经理都非常努力。他们精通《公司法》、《证券法》、证券行业上几十个规章条例，对财务会计也有丰富的经验，对某一行业和企业经营有着长期的钻研。另一方面，他们语言犀利、精力充沛、善于公关。当他们得知你是一位大人物时，他们能表现出丰富的表情。在用餐和请酒方面，他们是真正的老手，有时候西装和领带或许掩盖了这一事实。


一个优秀的投资银行经理或许不会被什么打败。他们总是处于挑战的兴奋状态。英雄主义在部门里盛行不衰，每个年轻人都想抓住机会表现自己。在30岁时显示出个人价值来。他们为了成就事业连续加班和刻苦钻研，高工资为这一切提供了动力，但有时弦绷得太紧。


有人会问自己，这一切何时结束。随着年龄增长，充沛的精力会逐渐衰减。这个激烈竞争的事业里，在公司内部很难提升，或者说正常的提升速度太慢。那是一个现在已经做的扁平的金字塔。投资银行业的高流动性说明这些英雄主义者仍有不踏实的一面。投资银行经理出于经济和人事的考虑，在同业间的流动性很高，而有时，他们离开了证券公司，到客户企业中做融资或资本运营部门的高层职位。另一个方向是，他们凭借自己积累的资源创立投资公司或是到同类公司做管理。也有人从投资银行部门里出来流动到其他部门做管理或进行研究。


投资银行的企业文化并没有得到足够的重视。尽管这个部门对“以人为本”毫无保留，但历来缺乏合作精神和没有安全感。高压环境或许提高了效率，但损伤了凝聚力也限制了创新能力。为了发展部门的合作精神，传统投行业务做了改革，把项目细分成多个环节，实行专项环节管理，进行流水作业。这能够有效防止资源外流和促进部门沟通。但它也并不是塑造企业文化的核心所在。


28岁的祝明来自于西北大学经济管理学院，他在投资银行部门干了四年，目前在为并购业务做研究。面对这个风云变幻的行业，他一直非常卖力。
现在，他能够在生活中感到一种满足与平和的心态。“或许那就是我取得的成功。”他说，“我觉得在忙忙碌碌中颇为难得的是你知道其中意义。”但是他承认，这种心态要经常维护，“你总会又被一些事物搅乱。”

新向标

证券行业的整体业绩的跌落给从业人员带来了阴影。2002年的日子里，出现了许多颇为悲观的论调。有些人收拾包袱准备告别这个昔日辉煌的行业。但乐观主义者也大有人在，“这是一个很年轻的行业。”他们说，“从某种意义上说，它掌握着巨大的社会资源，尽管目前它陷入低谷，但不足畏惧。”


事实上市场上传来了好消息。  2002年11月1日，中国证监会、财政部、国家经贸委联合发布了《关于向外商转让上市公司国有股和法人股有关问题的通知》，就市场关注的上市公司非流通股向境外投资者转让做了规定。这不仅标志着外资并购将在今后相当长时间内成为证券市场的热点，更意味着中国资本市场、尤其是境内证券市场的进一步对外开放拉开了序幕。
“外资并购业务将会成为券商一个新的利润增长点！”华夏证券、东北证券等多家券商的投行人士纷纷作出了上述表示。外资并购将成为持续热点，而且受益的不仅仅是上市公司，国内券商也面临着新的历史机遇。《通知》的出台，基本上扫清了外资并购的障碍，这使得外资并购业务获得巨大发展空间。为此，多家券商在并购部门的力量上开始逐步加强，特别在人员配置上有所倾斜。有投行人士表示，国内以前的并购难以形成赚钱效应，一个重要原因在于并购双方对这项业务的价值未能有充分认识。那么，在外资介入后，外方应该会对此具有更高认同度，从而有利于与券商加强合作，如在费用支付上会有所改善。对此，有业内人士肯定地表示：“这就决定了并购业务的盈利模式在将来是有保障的！”据了解，以前的并购业务基本上处于从属地位，着重关注绩差、小盘公司等。在未来的外资并购中，行业龙头公司、蓝筹公司等将成为整合企业资源的兴奋点。对此，不少券商其实还缺乏足够准备。据了解，有券商已打算取消裁员的计划，准备组织富余人员进入并购部门，为未来在承销和并购业务两条线“作战”作好前期储备。

(感谢健桥证券投资银行总部张宁先生、湘财证券企业融资部黄绍英妇女士对本文的贡献)


投资银行（Investment  banking）这一名词早在80年代初就传入中国了，但投资银行究竟指的是什么？或许我们定义了投资银行业务，也就定义了投资银行。 一般来说，投资银行是主要从事证券承销与交易、企业兼并与重组、项目融资、基金管理、风险投资、财务顾问等多种业务，即投资银行业务包括所有资本市场的业务。由此，投资银行可以定义为： 投资银行是指主营业务为资本市场业务的金融机构。


投资银行属于金融服务业，主要服务于资本市场，是智力密集型行业。这是区别于商业银行的标志和其它专业性金融服务机构的主要特征标志。

我国的投资银行可以分为3种类型：第一种是全国性的，第二种是地区性的，第三种是民营性的。


全国性的投资银行又分为两类：

其一是以银行系统为背景的证券公司；

其二是以国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。
地区性的投资银行主要是省市两级的专业证券公司和信托公司。
以上两种类型的投资银行依托国家在证券业务方面的特许经营权在我国投资银行业中占据了主体地位。


第三类民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等，他们绝大多数是从过去为客户提供管理咨询和投资顾问业务发展起来的，并具有一定的资本实力，在企业并购、项目融资和金融创新方面具有很强的灵活性，正逐渐成为我国投资银行领域的又一只中坚力量。

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这里所说的投行意义很广泛，实际上包括了大部分的证券从业人员，而中国目前所谓的投行人员主要从事上市承销、推荐、财务顾问、并购等等业务

qihaitao

确实如此，我们作为学习者应当更多的着眼于大投行的研究，而不能只是局限在现在国内的投行业务。

xgy_1975

很好

mrken

很有意思，获益不少。谢谢分享。