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前阵子有人夸张了一下，说股市失控了，宏观调控失效了，但事实上我们知道，股市也没失控，只不过监管层判断如今市场的热度并不是我们想象的那么可怕，而且也好像倾向于不干预股指涨跌；而这个宏观调控呢，也没失效，只不过力度还不够，没没有到了致命的地步。前些日子原国家统计局副局长贺铿先生说了，期望让“国15条”、“国6条”等发生作用，那只是政府的善良愿望而已。我看就很有道理。
但是，更深刻的原因我想还在于，国家不敢让房地产价格出现雪崩，哪怕是大幅回落，政府也不敢，为什么？
一来是大中城市尤其是大都市房子的需求由于大量外来住户的增加而持续高涨，政府需要这个市场；二来国内房地产上的资产负债率大都是200--300%，和香港等地没法比，这就在很大程度上套住了银行，房地产上完蛋了，银行资产也就呆坏账倍增，国家金融就可能出现大动荡。这是政府难以承受之重。再者，加上地方政府对房地产贡献GDP的偏爱，加上官商勾结，加上人民币升值带来的热钱投机，这就让房地产商有了和政府讨价还价的依靠。结果是，你调你的，我卖我的，房价依旧不降，“房奴”依旧在制造中。有人计算过，2004年在北京的一套60平方米的民居，其价值相当于一个普通市民20年的全部可支配收入！照此推算，那么现在一套60平米的房子，就大概需要普通市场25-30年的全部收入了。
当然，这并不是说房地产商的日子就好过了。最近潘石屹三缄其口了，任志强也大怒了，说明他们的压力现在已经很大，上海新建商品房的轻微跌价是一个信号，而进三四个月股市的持续升温就更让房地产行业雪上加霜，因为据媒体报道，据我了解，现在不仅有大批中小房地产商转业炒股，而且卖房子的炒股的案例也早已屡见不鲜。大家知道，近两周来工行、中行等金融股暴涨，带动了股指暴涨，中国资本市场流光溢彩，尚福林已被题名为央视年度经济人物候选。我想，除了储蓄从银行流出之外，这过剩的流动性和股票购买力背后，就有房地产投机资金的大量介入。这样的话，如果股市火爆的态度继续维持一段时间，比如三个月到半年，那么我们就有可能听到房地产市场传来的噩耗。
这也是一种推测，因为目前股市虽然已经火爆得很了，人寿上市后3000点都可能见到，所以指数虚高，已经没什么参考价值了。成思危副委员长等都对此提出过警告，所以这个泡泡能吹多久还是个问题。由于前面说过的一些原因，现在两个市场是双双火爆，但如果宏观调控特别是针对固定资产投资的调控继续加强，央行的银根继续收紧，再加上股市火爆带来的快速分流，那么房地产市场就真的面临一个拐点了。
之所以这样推测，还因为房地产调控的力度虽然看似不大，但日积月累的压力和股市火爆的压力也造成了不少需房户的观望。这等于给房地产商又捅了一刀。房子卖不出去或者卖得不快，资金回笼就成问题，加上炒房资产再外流股市，那么有些开发商的资金链就可能要断裂了。
这还只是外在原因，从内部看，所谓房地产业“70·90”的细则的实施，根据相关法规征地拆迁成本的逐步提高等等，也事实上已经对开放商构成了压力。前些日子任志强先生和别人打嘴仗，认为房地产开发成本是商业秘密，不能公开，无论对错，其实也说明了房地产商面临不小的压力。依我看，房地产商的成本压根就是一个说不清的数目，谁苦谁知道，所以也不要强人所难。试想，如果政府想让成本曝光，谁又能挡得住？但我们看到的是，虽然财政局第一次公开了房地产商大都巨额逃税的事实，阎雨估计每家有8000万，那么按照全国有五万家房地产商计算，这就是4万亿啊。这么大数字的逃税，怎么就此没有了下文，相关处罚呢？
可见，只有真正依法办事，把处罚落实到实处，市场化规则才能真正发挥作用，市场才能变得清澈一些。否则，和股市一样，房市也必定是一如既往地盛行投机！如今国门打开，国际资本蜂拥而入，中国社会第一次真正迎来资本的挑战，能带来什么后果，现在还很难说。但从股市的疯狂来看，恐怕搞不好也会带来和日本当年一样的经济衰退。当然，如果股市像如今这样能继续保持热度，而且调控得当，那么首先受冲击的就是房地产市场。
总体看，2007年奥运预期将预支完毕，股市会分流大量资金，所以房地产市场目前的确面临生死大考，房地产商也面临优胜劣汰的整合，股市很可能将扮演房市的掘墓者的脚色。但政府要维持稳定，所以房市大降温还是需要其他外因的，真坍塌了也绝非好事。因为房市垮了会殃及银行，最终也殃及股市，造成金融大动荡。这是谁都不愿看到的结果。 | 
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