[原创]让主业不能盈利的企业破产

yuanxun

远迅咨询

——

让主业不能盈利的企业破产——某服装企业

重整还是破产

 

又是一个炎热的夏日。沈阳能源进出口公司总经理王刚觉得“最近比较烦”，但这绝不仅仅是因为天气的原因。公司的债务人——儿时好友殷向斌创办的沈阳韩豪服装有限公司陷入了空前的财务危机。财务重整还是破产清算？王总反复考虑着。

沈阳能源进出口公司的主要业务是煤炭产品和采煤机械销售。多年来公司苦心经营，锐意进取，积极改革，全体干部职工上下一心，同舟共济，市场份额逐年扩大，销售额也屡创新高，并取得了丰厚的利润。为了给剩余的资金寻找出口并分散过多依赖主营业务的风险，他们也从事了大量的股权和债权投资业务。对韩豪服装有限公司的贷款就是众多的投资项目之一。

    沈阳韩豪服装有限公司是1999年成立的小型服装生产企业，主营业务是为海外休闲服品牌提供贴牌生产。其总经理殷向斌是王刚童年时的好友。韩豪公司在2001年从沈阳能源进出口公司借入100万元人民币，用途是购买固定资产和弥补流动资金不足。

最近一段时间内，出现了对韩豪公司不利的传言。两周前韩豪公司又希望沈阳能源进出口公司能够为其担保向沈阳市工商银行贷款50万元。于是，王刚责成李晓华对韩豪公司进行一次调查审计。李晓华是新任总经理助理，中央财经大学MBA毕业，擅长财务管理，主要职责是协助总经理王刚管理150万元以下的投资项目。在沈阳能源进出口公司，150万以下的投资属于中小项目。

[此贴子已经被作者于2006-10-27 14:10:45编辑过]

yuanxun

李晓华（沈阳能源进出口公司总经理助理）

初到沈阳能源进出口公司，王总就交给我审核韩豪财务的任务，我自然不敢懈怠。收集好各种资料准备工作，首先找到了同韩豪公司签定的贷款合同：贷款期限六年，年利率12.5%（可根据银行同期贷款利率调整），利息每年支付一次，到期一次性偿还本金。按照合同规定，在贷款期间韩豪服装有限公司须承担如下义务和责任：

定期向沈阳能源进出口公司提交财务报表；

不准在正常情况下出售较多资产；

如期清偿交纳税金和其它到期债务；

须征得沈阳能源进出口公司同意，方可借入超过70万元以上的长期债务；

不准从事短期内不能收回投资的项目；

    看完这份合同我都被“惊呆了”，这笔贷款居然没有任何抵押和担保。

通过财务报表可以对韩豪进行经营风险分析，尽管从2002年至2004年的利润有略微的减少，按照资产负债表和损益表所提供的数据而计算的指标并没有什么异常。流动比率和速动比率竟比国际公认的2：1和1：1的标准还好。资产负债率，产权比率也还算稳定。如此看来韩豪的短期偿债能力、长期偿债能力、债权人的利益保障都没有什么问题，只是现金流似乎不畅。

yuanxun

 

 

韩豪财务比率汇总表
单位：韩豪专卖店    2002-2004       制表人：李晓华
年   度	2002	2003	2004
流动比率	2.26	2.7	2.7
速动比率	1.47	1.68	1.89
资产负债率	0.48	0.45	0.43
产权比率	0.94	0.81	0.76

[此贴子已经被作者于2006-10-27 14:24:02编辑过]

yuanxun

2004年韩豪公司改变了战略，建立了自己的品牌，在西塔开设了自己的专卖店。专卖店以独立法人核算，财务状况不在韩豪的报表中体现，要了解专卖店的经营情况只有实地考察才能获取。沈阳西塔是朝鲜族聚居区，韩国人很多，消费时尚前卫。对西塔我并不熟悉，但还是很快就找到了这家专卖店，没想到这家店在这里小有名气，大部分居民都知道这家专卖店，而且口碑不错。通过旁边小卖店业主还了解到韩豪服装专卖店自开业到现在都很景气，尤其今年春节后，人气一直很旺。

既然财务报表没有问题，专卖店经营良好，企业的周转资金不畅通并不罕见，加之殷总又是王总的好朋友。审核报告有了大概的思路，再落实几个细节就可以落笔了。但是，这个时候决不能急于动手。并不是还有什么不妥的地方，而是以往的工作经验和“教训”告诉我：如果领导让你一周内完成工作，千万不要在三天内仓促交差，因为领导对这种“快速反应”会有敷衍了事的错觉，甚至会影响领导对自己的信任。

yuanxun

仔细研究现金流量表后，总觉得有些蹊跷，企业现金流不畅并不罕见，但是像韩豪这样利润很高，现金几乎断裂的似乎还是有些猫腻。

在我国税法上规定了处理费用的限额，财务上怎样处理是由公司决定的。公司决算报表中的利润已是在计算过程中作了各种财务处理后得出的数字。也就是说，利润额是可以根据编制者的意志变动的，这就产生了任意调整利润的可能。而现金流之于企业，就像血液之于人体一样。血液流动支持着人的生命。公司也一样，流动资金支持着生产和销售等活动。公司在支付时如果没有用于支付的资金就会破产；反过来讲，即使公司经营出现一时性的亏损，如果营业现金流量没有什么困难也不会破产。难道韩豪的利润是虚增出来的？

于是，经过一段思索，我向王总提出实地审计韩豪公司帐目的想法，只有这样才能辨清报表的真伪。王总鼓励我放手去做，并向殷向斌施加了巨大的压力，甚至威胁殷向斌有可能不提供对韩豪贷款的担保。对此殷向斌也没有办法，只好答应提供账户明细表，并允许查看原始凭证和记账凭证。我并不认识殷向斌，但听王总介绍过，韩豪的殷总是一个精明人，对财务控制地得很严，擅长税务知识。

在审核报表时发现了韩豪的几个问题：

1、折旧方法的变更   

在2001，韩豪公司利用从沈阳能源进出口公司的贷款购买了新型一次加热定型机和码边机并于当年投入使用，固定资产原价94.6万元，预计使用年限十五年，残值2万元。可能是因为当时对未来的商业前景充满信心，韩豪公司采用年数总和法计提折旧。2001年的资产负债表记录累计折旧11.6万元。但是，从2002年至2004年韩豪公司对这些固定资产又采用了直线法计提折旧，每年累计折旧5.8万元。

    在我国固定资产是以累计折旧的形式分期计入个年成本，韩豪如此变更折旧方法，成本从11.6万元降至5.8万元。

yuanxun

2、以存定耗

税法允许的存货计价方法有十种。韩豪公司采用的“以存定耗”法是日常不进行存货记录，只是在会计期末通过对全部存货进行实地盘点，以确定期末存货数量，然后分别乘以各项存货的盘存单价，计算出期末存货的总金额，记入各有关存货科目，倒轧本期已耗用或已销货存货成本。“以存计耗”是很多中小企业采用的存货计价方法。这种方法优点就是简单，但它的缺点也是明显的——不易控制成本，可以虚增或虚降成本。

3、内部往来

为了扩大内销，2004年韩豪公司在西塔投资了一家专卖店，投资了30万用于装修及交纳一年房租。但是韩豪公司既没有根据实际情况提取长期投资减值准备，也没有进行核销。如此一来无形中流动资产因内部往来增加了30万，流动比率、速动比率也因此而虚增。

    很多有盈利的企业为了尽可能的少交税，会尽量打足成本和费用, 精明的殷总不会不知道，但是韩豪的种种做法都是在降低成本，很显然目的是为了提高利润。

审计中还发现，韩豪公司向沈阳能源进出口公司借款的同时，还向原材料供应商提出赊购。韩豪公司的大量存货原来是靠对几个主要的纺织品经销商的应付账款和应付票据获得的。由于殷向斌的经营手腕还算高明，韩豪公司还没有出现拖欠的情况，从而使他们的商业信用得以维持。大量长期稳定的应付账款几乎是韩豪公司不用支付利息的长期贷款，这极大地缓解了韩豪公司资金压力。

既然事实已经水落石出，只需要在计算出总结性的一个指标：如果我们从严格的角度来观察，假设应收账款，应收票据不能收回，存货必须甩卖，机器设备也必须处理的市场价值。以2004年的资产负债表来看韩豪的净值只剩153.25万元，总负债却为221.19万元。

报告三天前提交给了王总，怎么处理了就看他了。

yuanxun

王刚（ 沈阳能源进出口公司总经理、法人代表）

虽然韩豪公司粉饰报表的丑闻被揭发。但在我们的贷款合同中并没有关于提前结束借贷关系的特殊条款，加上殷向斌还是我童年时的好朋友，所以我并没有收回贷款，而是要求韩豪服装有限公司以厂房为其中50万贷款提供担保，另50万贷款寻求其他法人担保为条件暂时缓和下来。我没有将韩豪公司粉饰报表的事情宣扬出去，我也从没有打算这么做。粉饰报表的事一旦泄露，韩豪服装有限公司总经理殷向斌——我的好友——将会面临着无穷无尽的麻烦。

在昨天上午，殷向斌突然通知我：由于公司资金紧张，要求暂时停止支付利息，并商量贷款延期的可能性。韩豪服装有限公司其他几家原材料供应商和主要往来银行也接到了暂缓支付的消息。

    要求暂缓支付通常是经营出现危机的公司即将倒闭之前才会出现的事态。如果主要债权人不同意，韩豪公司可能会面临破产清算的处境。到底是抢救韩豪公司还是置之不顾？在我的办公室里，其他的债权人开始了激烈的讨论。由于大家都在担心自己的债权能否安全收回，因此莫衷一是。这种时候我既不想看童年好友的笑话，又不希望公司的投资化为乌有，而且沈阳能源进出口公司是韩豪最大的债权人，我们的决定具有一定的影响力。我建议大家今天去韩豪服装有限公司实地了解一下，向殷向斌了解详细的情况后再做最终的决定——财务重整还是破产清算，大家都同意了。

今天依然是艳阳高照。上午在韩豪服装有限公司简朴的会议室里债权人会议如期召开，主要的债权人都已经到齐。当然了，多日不见的殷向斌也在那里。屋里很闷热，窗外嘈杂的蝉鸣声不绝于耳，这是一个难熬的夏日。

寒暄结束后，大家开始了提问，话题转移到不良债权的发生及处理情况上。殷向斌一手拭汉，一手紧握手中的材料，看得出他很紧张。

殷向斌（韩豪服装有限公司总经理、法人代表）

正如大家所知，一直以来韩豪服装有限公司主要从事贴牌外销业务，和海外销售伙伴贸易大都采用了信用证方式。因为我们公司的产品质量令客户们比较满意，加上韩豪一直以经营作风稳健著称，所以韩豪一直保持着不错的销售业绩。然而天有不测风云，2002年与我们合作的海外公司因战略重大失误度日维艰，他们不仅取消了原来的定货，而且新定单也寥寥无几。韩豪公司出现了开工不足的现象。

公司不能坐以待毙，不得以我将目光转向到并不熟悉的国内市场，我始终认为韩豪是一个小公司，不具备自主开发品牌的能力，所以业务转向国内后我们依然选择为其他公司贴牌生产的战略。但是国内服装市场的商业模式全然不同于进出口贸易，这让我感到失望。当今中国的服装市场完全是买方市场，销售商对制造商几乎都是赊销，既先交货后付款。就算如此，回款还往往很不顺畅。为了改变销售颓势，反复权衡后，我决定通过扩大销售来改善收益情况。

为了扩大销售，使利润达到让各方都满意的数字，我改变了信用政策，放宽了信用条件，延长了信用期间。在此之后，韩豪公司的销售额果然止住了下滑的趋势，但与此同时，韩豪也吞下了苦果——坏账损失已经多达20余万，流动资金严重匮乏。为了弥补流动资金不足的缺陷，韩豪首先扩大了从原材料供应商的赊销额，并要求更长的延迟付款期。凭借多年形成的商业信誉，韩豪成功的作到了这一点。

要带领韩豪走出困境，我们想了很多办法，2004年我在上海参加“2004英威达风尚商机面对面”博览会时，得到了很大的启发，决定引进莱卡技术，开创自主品牌。会后我们积极联系，获准了英威达实验室的认证，顺利通过了使用莱卡的标识评核。第一家专卖店于2004年年底在西塔顺利开业，开业至今销售一直不错。预计2005年净利润达40万，截至上个月已经完成65%。按照这样的发展速度韩豪很快就可以走向正规，2006年底可以还清所欠债务。