5月份数据预示经济前景不乐观

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FT中文网投资与财富管理编辑 冯涛
本周末中国有关部门陆续公布5月份宏观经济数据，其中物价数据低于市场预期，显示经济复苏动力薄弱，产能过剩局面依然严峻；同时中国监管层挤压虚假贸易的水分后，贸易数据超预期低迷，表明中国外贸形势不容乐观；此外，当前央行仍维持中性偏紧的货币政策基调。
中国国家统计局周日公布数据显示，居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，环比下降0.6%，其中食品价格同比上涨3.2%，非食品价格涨1.6%；而工业生产者出厂价格指数(PPI)同比降幅扩大至2.9%，为去年9月来最低，同时环比下降0.6%。
从数据分析，5月物价数据低于此前市场预期，其中由于5月新鲜蔬菜大批量上市，蔬菜价格环比下降13.8%，影响CPI环比下降近0.5个百分点， 导致CPI下行，预计6月份CPI会恢复正常状态。PPI创下8个月以来的最低位，显示工业领域持续疲弱，需求低迷，短期内难以摆脱产能过剩的局面，同时 经济回升也面临较大压力。
中国央行周日公布，5月新增人民币贷款6674亿元；当月末广义货币供应量(M2)同比增长15.8%。央行数据并显示，中国5月末人民币贷款余额 67.22万亿元，同比增长14.5%。此外，5月社会融资规模为1.19万亿元人民币，同比多增424亿元。1-5月社会融资规模为9.11万亿元，比 上年同期多3.12万亿元。
对于5月份信贷数据，分析人士认为，M2增速虽然小幅回落，但是仍处于高位，尽管近期银行间市场资金面骤紧，但是央行并不会因此而放松货币投放，当 前央行仍维持中性偏紧的货币政策基调。此外，5月人民币新增贷款符合市场预期，一方面显示企业中长期贷款占比不高，意味着企业需求面并没有明显改善，成本 较高导致长期投资动力不足，另一方面，新增贷款中居民按揭贷款比例较高，说明金融向实体经济输血的渠道仍然不太顺畅。
中国海关周六公布，5月出口同比仅增长1%；进口同比下降0.3%；当月贸易顺差204.3亿美元。
海关新闻稿指出，外贸进出口同比增速大幅回落，一方面是对港套利贸易基本得到遏制，内地与香港贸易快速回落；另一方面受国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合作用。

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