天通金银

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一、天津贵金属交易所简介

天津贵金属交易所（以下简称天交所）是根据国务院关于《推进滨海新区开发开放的有关问题的意见》（国发【2006】20号）的政策精神，经天津市政府同意，市金融办批准，由天津产权交易中心于2008年12月30日在天津滨海新区发起设立的公司制交易所。天交所的设立是滨海新区金融先行先试的重要创新实践之一，是对我国黄金市场体系的补充，对我国金融体系的完善，有利于规范和引导场外黄金交易市场发展，逐步把握我国在国际黄金市场上的话语权和定价权。

作为天津产权中心的创新型交易平台，天交所实行会员制，采取24小时交易，时间及价格与国际市场接轨，为金银等贵金属的现货及现货延期交收交易提供电子交易平台和相关服务。天交所秉承“公开、公平、公正”的原则，统一组织，严格监管，保证贵金属交易工作安全、平稳推进。

交易所主要特点如下：

1、全国唯一采用24小时交易的金融衍生品

2、全国唯一采用国际同步报价的金融衍生品

3、全国保证金杠杆最高（只需要8%保证金）的金融衍生品

4、客户资金由国内银行进行第三方托管，资金安全

5、T+0 双向交易，可即时买卖,可以做多做空

6、交易费用低，成交金额的万分之八

7、国务院批准的合法保证金产品

二、业务说明

天交所黄金投资业务（天通金）全称为：黄金现货及现货延期交收交易

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客户可用约8%的保证金进行全额投资，任意时间后以更高或更低的价格卖出从而获得差价收益。此方式可不交割实物，也可选择补足保证金和全额之间的差价并支付相应费用后提取实物。

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客户也可选择全款购买黄金实物，并在任意时间后回售，只是购买和回购都要支付一定费用。

三、天通金

1、交易单位

“天通金”最小交易单位为1000克，即1标准手为1000克。

2、报价单位

“天通金”的报价单位为元/克。

3、交易特点

◇“T+0”：随时交易，无涨跌停板

◇ 24 小时交易（每日凌晨4:00—6:00为交易所休市结算时间）

◇ 双向交易：可以买涨买跌

◇ 1：12.5 杠杆比例，以小博大，资金利用率高(只需要 1 万元的保证金就可以做 12.5 万元的交易，获利空间放大 12.5 倍)，实行保证金制度（8%的保证金）

◇ 客户资金由第三方银行托管——交通银行，光大银行，农业银行

◇ 风险可控：可自行设置止盈和止损，锁定利润和亏损

四、黄金现货与其他金融产品的对比

1、实物金：

品种：a.投资金；b.工艺金（金银首饰）

特点：占用资金量大；适合资产保值，但资金利用率低；交易不便，易买难买。

2、纸黄金：

1）、纸黄金只能做多，部分银行可以做空；

2）、纸黄金价格是实物黄金的价格符号，不能提取实物黄金，或者提取的费用相对较高，且回购手续繁琐；

3）、其报价系统是银行自报价系统，这就存在一个潜在的风险。当黄金价格大幅上涨时，银行报价可能会和市场脱钩；

5）、纸黄金需要支付全款，资金利用率低。

3、黄金现货和黄金期货的区别

不同点比较：

1)、交割时间不同，黄金现货是即期合约，在交易之后即可申请交割，黄金期货是远期合约，需要在确定的交割时间进行交割。

2)、交易时间不同，黄金现货是 24 小时连续交易的系统，黄金期货则有固定的时间限制国内黄金期货交易时间限定在 9：30-11:30，13:00-15:00

3)、风险不同，黄金现货的风险性要小于黄金期货，其原因在于现货24 小时交易，随时可以进行平仓，锁定收益或亏损，而黄金期货由于交易时间的限制，收盘价和第二天开盘价有巨大的落差，风险无疑增大了很多，这图形中很好的体现出来。

4）、市场不同，黄金现货是全球市场，各国政府、中央银行、机构等都在其中交易，信息完全透明，成交量巨大，控庄的可能性几乎没有，完全在于投资者的能力获益。期货市场是区域市场，成交量不够，出现庄家市和政策市的可能增大。

相同点比较：

1）保证金交易，都是一个以小博大的过程，用小量的资金获取大额收益；

2）T+0 交易，可以在建仓之后迅速平仓，以最大化利用自己对市场的判断.

3）双向交易：即可以看涨买入，又可以看跌卖出，有效的增多交易机会，实现资金的利用最大化和财富增值最大化。

4、与上海金（T+D）

1）交易机制：两者都可以双向交易，可买涨买跌，多空机制；都实行 T+0 交易模式，随时买卖；

2）保证金制度（杠杆交易）：天交所 1：12.5 倍杠杆，黄金 T+D 是 1：10 的杠杆，相对来说国际现货黄金资金利用率更大收益也更丰厚；

3）交易时间：黄金 T+D 实行撮合成交，交易时间短，每天 10 个小时；而现货黄金全球性市场，亚欧美三大洲交易时差开盘构成 24 小时你间断交易，增加获益机会成本；避免了跳空现象给客户带来的损失。

4）市场范围：现货市场是全球市场，价格随国际金价波动，T+D是国内市场，一定程度上受国内市场影响；

5）风险管控：现货黄金市场可设定止盈止损锁定盈亏，而上交所虽有相同机制因交易时间不连贯，很难达到理想效果，增加交易风险；

5、与股票

1）交易模式

黄金现货可进行双向操作，做多和做空机制，实现波段操作，避免牛熊市影响；股票市场只能买涨，不能买跌；

2）交易机制

股票实行 T+1 交易机制，客户在当天有获利的情况下，也不能马上卖出，需要承担第二天未知的风险；黄金市场实行 T+0 交易制度，可当日获利了结，更主要的是，一旦买入，即使行情出现跳水，也能及时卖出，不必承担不必要的风险。

3）交易时间

股票市场每天交易 4 小时，而且全在白天，而白天是人们最忙碌的时候；黄金市场 24小时全天交易，交易时间灵活，而且晚上的美洲盘属于黄金交易高峰期，价格波动较大，趋势性更强，增加投资机会。

4）市场公开性

国内股票市场政策市和庄家市表现明显，机构客户和个人客户信息不对称，造成“赔钱的都是散户”的状况；而黄金投资属于全球性投资产品，每天的成交量在二十多万亿美元，大量资金在同一市场共同博弈，任何投资者都不可能称为主导市场方向的庄家。而且信息完全公开，第一手资料在第一时间全球同时公布，另外影响黄金走势的因素相对较少，便于分析和掌握。

5）保证金制度

股票是 1：1 的资金要求，如果我想今天赚 10 万块钱，至少我需要投入 100 万的资本，博得当天一个 10%的涨停板；而国际现货黄金是以小博大。同样的看对趋势，我只要付出少量的保证金。就可以赚取成倍的收益。

6）成交机制

股票是撮合成交，往往因为几分钱而不能低买高卖，而且因为行情难以把握，黄金市场实行做市商制度，保证客户即时成交。

7）风险管控

股票的止损止赢不一定能够成交，或者不能完全成交；而黄金市场因运营时间长，交易机制等原因，可保证客户即时成交，锁定盈亏，降低风险。

8）投资品种

黄金是目前唯一一个非信用资产投资产品，对抗通货膨胀，而股票同样是信用资产，而且国内的股票市场并不成熟，分红机制等执行不到位，只能投机而不能投资的现象致使投资者受损。

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