[原创]创业板能给我们带来什么！

易舟

从创业板提出到现在已经十年了，十年来，专家们一次又一次的呼唤，中小企业都在焦心的等待，10月23日，十年怀胎的创业板终于问世。那么，创业板问世究竟能给我们带来什么？这个问题需要我们在其登场的同时，坐下来认真观察，静心的思考！

　　首先，我们要弄清楚创业板的目的是什么？是为投资者提供投资场所，还是为中小企业的成长建立融资平台。实际上，只要目的弄明白了，期望什么，等待什么，最终是什么就都清楚了。

　　改革开放以来，中国的中小企业如雨后春笋蓬勃发展起来，如今中小企业在中国估计有几百万家企业，但是这些企业的融资却有一个瓶颈问题。中国的银行少，国有大银行都把资金投向了国有企业或者是大中型企业，许多小企业根本无法从银行获得资金。开设的证券市场或着说主板市场实际上也是为那些大企业和龙头企业提供融资平台，中小企业基本上与之无缘，所以中国中小企业的成长缓慢。这包括民营企业和高新技术企业，只要企业规模小，即是有良好前景，成长发育都比较缓慢，创业板可以为它们提供融资的平台。为着这个目的，专家们想了许多办法，建言献策。也为此，创业板开始提出，经过十年分娩，终于近日登场。创业板能否实现为中小企业融资这一目的，其实不等它登场，就已经很清楚。

　　笔者认为，不要对此期望太高！虽然说创业板是一个比较好的平台，但是，毕竟创业板的容量小、个数少。能够在此闪亮登场着寥若星辰！

　　我们从中国的主板市场可以看到，近二十年的中国证券市场，仅仅有一千多家上市公司。虽然说融资总额也不少，但是能够享受到这一大餐的企业少之又少。即便如此，由于中国的企业基础都比较薄弱，所以说，证券市场开办仅二十年，已经上市的企业大多数都进行过多次重组才走到了今天。

　　那么，创业板能够为多少家企业提供融资的平台，让它们分享这一精宴？笔者同样认为，能够享受到这一美餐的企业只是少数，首批28家，在具有数百万企业的中国，谁都知道这是怎样的一个比例。中国有很多企业期待成长，也有很多企业符合这种条件，但是能够参加并分享这一精宴的企业只能寥若星辰。因此，我们不要对创业板抱有太大的希望，不要希望它能够为众多的中小企业提供多大的平台。

　　我们的主要目的，是想尽快解决中小企业融资难的问题，这才是根本。从中国的实际情况，再结合国外的这种情况来看，我们过去更多的精力主要是关注主板、创业板等等这些问题上，这实际上是一种带有误导性的引导。国家的政策也好，专家的眼光也好，以及中小企业本身也好，都到了应该静心思考这一问题的时候！

　　为促使国家经济的发展，在经济成长的初期，寄予一种金融资源是十分必要。目前中国经济经过建国后三十年计划经济的发展以及改革开放的发展，已经使得中国经济有了较为雄厚的基础。因此，在国家高度集中力量支持大企业，关注国计民生前景的成长性企业的发展的同时，应该把主要的精力放到中下层来。研究适合中国企业发展，特别是中小企业发展的基础性环境的建设，或者说这种基础就是要为他们建立更多更有利于发展的融资平台投资环境。

　　笔者关注到，最近一两年各地的投资担保公司，包括村镇银行都在加速发展之中。“一窝蜂”式的发展肯定会产生一种巨大的推动经济增长的势能，但是，不良后果也会伴之而生。需要密切关注！

　　那么国外是如何来解决这些问题的？十多年前，笔者在美国沃顿商学院学习期间曾就此问题做过考察。实际上，在西方国家，百姓大多数不把资金去存入银行，而是把日常节存的资金交给那些投资公司或者基金。在西方国家，特别是在美国，有众多的投资公司、基金公司，这些公司所拥有的资金占据了社会居民闲散资金的大半以上。因为存在银行利息低，所以居民们都把闲散资金交给这些专业性的公司，这些公司或基金大都是专业性的，管理人员都是专业投手，对市场研究都非常深刻，投资的成功率都比较高。实际上，即是银行的钱也找专业投资公司。投资公司吸收了众多的闲散资金，又投向适宜发展的地方，再加上是一些专业人员，这种投资见效快，风险小，对投资者来说，收益也高，其实这是对众多的投资者提供投资方向和投资平台。这一形式这些年来在中国的南方或者沿海地区比较常见。不过，在中国的一些地区，这种形式主要是一些拥有资金者合伙进行经营。

　　而中国百姓是把钱都存入银行，当然这有国家的信誉做担保比较安全。总体上来说，真正解决中小企业的融资问题，实际上就是要拥有更多的投资公司或者基金，这些投资公司的优势就是它们有专业投手，有丰富经验，最大得优点是投资决策快。不像我们的银行贷款往往一笔贷款需要几个月、半年甚至更长的时间，实际上，很多企业由此失去重要市场机会。

　　因此，在设立投资公担保公司、大力兴建村镇银行的同时，我们应该加快投资公司的建设，构成中小企业融资的体系，以及相互融资担保的平台。只有这样，才能够从根本上解决众多企业的发展问题。当然构建这个体系的同时，国家要重视相关制度和法律，特别是建立信用的档案制度。

　　让失信者不再有准入的机会，这比任何都重要！因为，要推动市场经济的发展，市场信誉制度必须是严格的。只有建设健全这种符合大多数企业进行融资担保完善的金融体系，中国的经济将会健康更加快速的发展，最终走上成熟的市场经济道路。

yurong007

赞同，多渠道投资。

飞翔的蜘蛛

担心的是这是一个骗局

rivers

中小企业融资难的根源是对民营经济的歧视，私有产权易被当权者“合法”侵犯，中小企业本身的生存与博弈能力就差，融/投资者当然更没谱。

另外，美式的小型投资公司之所以兴盛，在于陌生人之间相信通过契约可以保护自己的权利，而不必付出过高的维权成本，中国有这个环境吗，只怕没有。所以草根的投资公司在中国也不敢把钱给中小企业，只愿意和形成一定规模，相对抗风险能力强、违约成本高的企业打交道。法制环境差是另一制约因素。

 

创业板是干嘛的，创业板是给草民企业一个“进士”身份的地儿，大小挤进去就是上市公司了，从某某人的公司变成人民的公司了。上了板，不要说股权融资，债权融资的路子也通畅了。中国创业板最大的问题是发审机制没变化，仍然靠证监会所谓的精英审核，人为制造门槛的结果是股民被“保护”傻了，不关心公司只关心消息。而想挤进创业板的小公司们，不排除有兢兢兢业业做业务的，但主流被引导到了如何“搞拈”证监会上。

rivers

中国社会信用制度不大好建立，因为国内没有官员财产公示制度。掌握最多社会资源、最需要接受监督的群体在信用体系之外，把一干草民捆到玻璃箱里示众又如何，有点能耐的只要搞定官员就又可以隐身去也。

所以建立社会信用制度决非自下而上的执行，而要自上而下的自律啊。

[此贴子已经被作者于2009-11-26 0:24:08编辑过]

espers

毕竟是新生事物,现在对创业板的一些判断和定论可能为时过早了!

开板后买了两手创业板的股票,放在那任它发展!

英灵战争

新事物的诞生必然有它诞生的意义嘛。

tieqilin

新事物的诞生必然有它诞生的意义嘛。

有钱的感觉乐

支持楼主啊