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在过去的2007年中，美国次级债危机引发了2次金融动荡，并迅速蔓延到全球市场。美国新世纪金融公司申请破产，美国第五大投行贝尔斯登濒临瓦解，法国最大银行巴黎银行深陷其中，国际各大银行在美次级房贷业务的坏账拨备不断调高等等，随后美联储及各国央行不断向金融体系注资维持金融体系稳定。 然而一年后的2008年7月11日星期五，总部在美国加州专门发放住房贷款的银行IndyMac（Independent National Mortgage 独立国家房贷公司）被美国储蓄管理局宣布关闭，监管机构美国联邦存款保险公司（FDIC）迅速接管抵押贷款银行IndyMac。自从6月底以来，印地麦克银行在短短的11天中被提走了13亿美元，银行因此倒闭，成为美国历史上第二大规模的倒闭银行，仅次于1984年破产的美国大陆伊利诺伊国民银行的规模。 与此同时，投资者对房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)稳定性感到担忧，美国主板上市公司，而其具有半官方性质的两公司房利美和房地美于2008年7月11日股价分别下跌了27.3%和26.0%。 房利美（FNM），从2008年6月16收盘价25.6美元到2008年7月15日收盘价7.07美元，一个月跌幅高达72%。然而自次级债爆发一年来其股价跌幅高达90%，低于道琼斯指数70个百分点（如图1）。房地美（FRE），2008年6月16收盘价23.96美元，2008年7月15日收盘价5.26美元，一个月跌幅78%。自次级债爆发一年以来其股价跌幅高达90%以上，也低于道琼斯指数70个百分点（如图2）。
由于房利美和房地美具有半官方性质而其向来被视为最稳健的信贷机构，因此，这次许多持有此类股票的投资者损失惨重，最近更纷纷加入沽售行列，美股在金融股的带动下大跌，这对全球股市也造成打击。我国股市也深受其影响，7月15日也在银行地产的带领下，纷纷下跌，再度失守2800点关口。 美国政府出台多项紧急措施援救陷入困境的两大房贷巨头，美证交会出台限制做空金融股救市，而且受到富国银行业绩好于预期以及油价大跌刺激，7月16日房利美和房地美股价分别上涨30.83%和29.85%，但是面对全球通胀难题以及能源、粮食价格持续维持高位，对全球经济来说仍是困难重重，前景不容乐观。因此，美国救市措施也只是一种亡羊补牢行为，无法改变宏观经济向下运行的趋势。 九鼎观点 | 
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