[转帖]股本回报率

三千公里

什么是股本回报率？ 释义

股本回报率（Return on Equity）是一种类似于Return on Investment[投资回报率]的会计计算方法， 用以衡量公司的盈利能力。

 

根据其计算公式，由于作为分子的净收入并不能真实反映企业绩效，所以ROE的最终值也并不是决定企业价值或成功与否的一个可靠指标。

然而，这一公式仍然出现在许多公司的年报里。

 

股本回报率夸大了经济价值

至少由于以下五个方面的原因，造成了故本回报率夸大了企业的经济价值：

1. 项目的寿命长度。 项目寿命越长，经济价值被夸大的程度就越高。
2. 资本化政策。 如果投资总额被分割得越小，经济价值被夸大的程度就越高。
3. 账面折旧率。 账面折旧的速度如果快于直线法折旧的话，将会导致较高的股本回报率。
4. 投资支出与投资收益之间的延迟会导致 如果延迟的时间越长，高估的程度则越大。
5. 新投资的增长率。 快速成长的公司的股本回报率一般较低。

在各种原因中，最关键的一点是股本回报率本身是一个敏感的杠杆因素： 因为股本回报率的前提假设是投资回报率会大于借贷利率，所以它自身就有一种增长趋势。

 

股本回报率的计算。 公式

ROE = 净收入 / 股东权益