什么是股本成本? 释义
股本成本(Cost of Equity)是金融术语,用以表明一个公司对于普通股东的权益和投资风险所给予的补偿,亦即公司权益方要求的最低年度Rate of Return[收益率]。 股东所承担的风险既包括市场风险,也包括企所独具的风险。 因此,股本成本因公司而异。 股权成本还能够反映股东投资的机会成本。 股东收到的两项典型补偿为: - 股息(Dividend)
- 资本收益(Capital Gains) ,根据股价涨跌而变。
由于,此收益为预期的未来回报,而非历史回报。 所以,只能用预期的年度股息来表示。 由此,股本成本等于股票当前市价加上未来全部股息的贴现值。 股本成本是任何公司的Cost of Capital[资本成本]的一部分。 公司资本成本的另一个主要来源是债务(公司债券),其相应计算值为债务成本(Cost of Debt)。 参见WACC[加权平均资本成本]。 股本成本的计算。 公式股本成本传统上采用股息资本模型来计算,具体算法为:下一年度的每股股息除以股票当时市场价值,再加上股息增长率。(参见右图) 另一计算方法是,用无风险利率(稳定国家的政府债券利率)加上股票平均收益率与无风险利率之差乘以公司的贝塔系数。(参见右图) 股本成本的运用。 案例假设根据ABC银行的风险特征,某投资者对其提出了9%的投资回报率。 其股价当前市值为 |