永生数据新东家资本运作手段"神奇"[转帖]

qihaitao

　　穿过贵阳市卫生学校的教学区，一直走到底，就是金桥药业有限公司的前身--贵阳市金桥制药厂。但现在这座厂房却是大门紧锁着，"生产重地，闲人免进"的油漆字样已明显地脱落，厂房里一片沉寂，明媚的阳光里更加彰显出一派破落。
　　事实上，这里正是贵州神奇老总张芝庭十五年前的发家地。而今张芝庭又把这样一家制药厂重新收归自己名下，同时让它继续变成自己的掘金之地。
　　2003年3月25日，改制后的金桥制药厂正式成立，并改名为贵州金桥药业有限公司，连厂址也改换了。但改制重新登记注册后不到三天时间，贵州神奇就用还散发着热气的金桥制药厂92.58%的股权作价19330万元外加现金3300万元购进了永生数据 (600613) 50.02%的股份，贵州神奇从此代替上海飞天投资成为了永生数据的第一大股东。同时，贵州神奇也借此第一次进入了资本市场。

神奇的"资本游戏"

　　贵州神奇药业对资本市场可以说是垂涎已久。早在两年前，神奇集团就在集团内部进行了股份制改造，并于2001年组建了神奇药业股份有限公司，从而实现股权多元化并致力于将其发展成为上市公司。但是，神奇集团明显等不及了，企业产业链的扩展无疑让它在资金链上形成一定的压力，进入资本市场融资显得迫在眉睫。
　　当然，神奇集团之所以看中永生数据的壳资源有它的算计，后者总股本是14790.5万股，流通B股为4562.6万股，而流通A股仅有912.6万股，是一家典型的小盘股。永生数据强大的资本扩张空间，以及所处中国金融中心--上海的经济、地理优势给神奇带来不小的诱惑。
　　用集团董秘夏宇波的话来说，那是"一见钟情"式的婚姻。夏宇波对《新财经》记者称，神奇和飞天的接洽缘于神奇老总张芝庭在"两会"期间和飞天老总刘国庆的结识，在不到一个月的时间里双方达成了股权转让协议。
　　永生数据2003年3月28日发布公告称，接公司大股东上海飞天投资公司（"飞天投资"）的通知，控股股东上海飞天投资有限责任公司和贵州神奇投资有限公司（"神奇投资"）于3月28日签署了《股权转让协议》。根据该协议，飞天投资同意将其持有的永生数据7397.7757万股法人股转让给神奇投资，转让价格为22600万元，平均每股价格为3.06元，飞天投资因此顺利退出永生数据。神奇投资由此持有永生数据7397.7757股法人股，占永生数据总股本的50.02%，为永生数据的绝对控股股东。
　　与此同时，飞天投资、神奇投资和永生数据三方就永生数据以部分资产及负债与飞天投资持有的贵州金桥药业有限公司部分股权进行置换一事签订了另一份协议。根据协议约定,永生数据向飞天投资出售部分资产计10990.14万元，向飞天投资转让部分负债计922.20万元，同时以10067.94万元的价格收购飞天投资持有的金桥药业48.3%的股权。
　　我们在复杂的资产置换中可以看出一条较为清晰的脉络：大股东飞天投资用自己的股权转让款中的19300万元从神奇投资手中购得金桥药业和他们赠予的资产并把他们置入上市公司，从而，从上市公司手中换得其10990.14万元赢利差的资产和922.20万元的负债。飞天投资从神奇投资那里得到的仅仅是3300万元现金和44.28%的金桥制药的股权；相反的，神奇投资借壳上市的成本也就是金桥制药44.28%的股权和一部分与永生数据置换的资产以及3300万元现金。
　　刚刚注册三天，金桥制药有限公司的资产就从1200万变成了23490万元，负债为3844万元，增资速度着实"神奇"，其中的负债也让人备感诧异。同时，至今也没有任何消息说明神奇制药以什么资产注入了金桥制药，是以现金方式还是用其他的药厂注入？对于《新财经》记者的疑问，神奇集团董秘夏宇波声称自己并不知情，而集团旗下神奇投资总经理袁伟东也回避了记者的提问，由于该公司公告中并没有有关任何提示，袁称"以后你就会知道的"。从永生数据最新公布的公告来看，2003年2月28日--也就是，神奇投资与飞天投资达成协议的整一个月前，而此时距夏宇波所言的"两会"偶遇仍有一周的逆时间差，贵州神奇制药有限公司将其下属新资源部的全部生产经营性资产捐赠给金桥制药厂（评估价值为23000.22万元），新资源部从事何种业务，其"全部经营性资产"究竟为何物，外界无从知晓，公司在3月25日登记注册时也没有做任何注明。《新财经》记者就此向北京市工商局注册登记科工作人员询问，得到的回答是"这样的捐赠情况我们北京市很少，很难解释！"而国家工商总局的官员则称这一捐赠为"开玩笑"，同时他说："现在企业间也并没有捐赠这一说，特别是在集团内部划拨资金就划拨资金，这不明摆着逃税！"而据记者了解，此种行为也必须在工商登记时注明的。
　　毫无疑问，金桥制药再一次变成了神奇老总张芝庭的生财工具，而在这次入主永生数据当中变成了他们的交易通道。
　　永生数据董秘李斌对《新财经》记者的疑问做如下回应"以资金的方式增资"。令人质疑的是，同在今年3月，神奇集团用了1个亿左右的资金收购了"董酒"，又有2个亿左右的资金在建设新的生产基地（集生产科研、员工住宿、娱乐于一体），今年的广告投放维持在1个多亿，继而神奇集团用2个亿的资金增资金桥，同时又用现金3300万元买入永生数据。人们不禁要问，神奇有那么多的现金流吗？
　　看来，神奇集团确实另有不便言明的"神奇"的资本"药方"。

新东家的秘密

　　神奇投资是在2001年12月28日注册的公司，注册资金5000万元，张芝庭出资额是2450万元，另一出资人是文邦英，出资额是2550万元，据知情人士透露，文邦英是张芝庭的妻子。公司的经营范围从工商局登记注册来看是"投资业务"。由此，《新财经》记者向公司高层询问，但得到的是敷衍的答复。作为神奇集团董事局的助理杨华楠的回答是"不清楚"；集团董秘夏宇波在记者追问是不是做房地产、酒店业时，才略显尴尬地随口回答"是"；然而神奇投资总经理袁伟东的回答则是"不太好说"，继而说投资药业，神奇投资主要的功能就是为提升集团的核心竞争力。
据专业人士分析，作为一支典型的小盘股，永生数据的股票在前一段时间里有过50%的换手率，可能有大的庄家进入，而神奇投资以如此神速的手法入主，不禁让人心生疑问，或许神奇投资自己也在炒作股票。东方高圣投资的分析师吕爱兵称"不排除这种可能！"
　　收购价格为何多出永生数据每股净资产的一倍，永生数据的每股净资产为1.5元，但神奇投资接手的价格则是3.06元/股，以溢价一倍的方式买入一个单纯的壳资源，是否值得？神奇投资总经理袁伟东的回答是"集团认为这是物有所值，我们自己会算其中的账"。然而在历经数次重组之后，永生数据已是满目疮痍，2001年就亏损4000多万元，每股亏损0.295元，从公司预计来看，永生数据2002年也将出现重大亏损。
　　东方高圣投资顾问公司的分析师吕爱兵的分析或许对外界有所启发。他指出，从现在永生数据的资产状况来看，它现在所具有的就是壳资源的魅力，但现在的一个壳资源一般都在3000万元左右。从各方的资产规模评估和收购价格看，从实际情况来看，永生数据根本不值2个多亿，而金桥制药的资产几日之内的神速膨胀有点蹊跷。双方都有可能增大资产的可能，以获取公众的认可，因为如果低于净资产收购，一些小的投资者会产生质疑。 "首富"的扩张冲动
　　记者来到据说是贵州最好的酒店--神奇酒店，并向总台询问神奇集团的办公地点在哪儿，总台服务员说："集团办公室不在这栋楼，办公室在旁边的楼里边，不从这边上去。"顺着服务员的引导，没有任何的标志和公司牌号，记者走进一个阴暗的楼梯口。径直上到三楼，拐口处有一保卫室，不经意间，记者看到墙上的公告板上粘贴着有关神奇老总张芝庭被评为贵州"首富"的报道，上面还加上了手写的几个字"神奇的力量"。事实上，集团办公室和神奇酒店为联体建筑，但是从装修的情况来看，则有着天壤之别。
　　在挂满神奇各种荣誉的会议厅里，神奇集团董事局助理杨华楠和董秘夏宇波接受了本刊记者的采访。神奇集团算起来是贵州最大的民营企业，在当地可谓是家喻户晓。用杨华楠的话来说，张芝庭是一个传奇式的人物。1944年12月生，河南人。在12岁的时候到了贵州，家在农村，当过赤脚医生，中小学教师，在1972年后在兴义区医院当医生，在兴义制药厂当技术员、厂长、工程师，后任兴义日化厂厂长。80年代中期，他先后承包了连年亏损的兴义制药厂、金桥制药厂，通过自己到各个医院的药店挨个推销，提取了他整个事业的"第一桶金"。在1990年，神奇制药公司成立，或许当时没人敢相信这家公司后来会成就贵州?quot;首富"。在自己的药物研究所里，张芝庭引进了十几位药学专家从事新产品的研制开发工作。在张的主持下，神奇先后开发出包括心脑血管、抗肿瘤、消化、呼吸等多系统的中成药。2001年神奇集团被国家人事部批准设立企业博士后科研工作站，同时，"神奇"已成为全国制药界的名牌，被国家工商总局认定为中国驰名商标。从最近出版的《新财富》中国400富豪榜上张芝庭以12亿元的资产名列57位，同时为贵州"首富"。
贵阳制药厂厂长乔启明在接受《新财经》记者采访时说，前两年，神奇进行了人员调整，引进了"海归派"，在管理上受到不少挫折，但最近做得不错。而该公司的多种经营一直搞得比较好，产业链也得到了很大的扩展。在美国还有一家公司做贸易。
　　原贵阳市金桥制药厂员工黄春曲则向记者介绍，张芝庭可是一个相当会用人的人，头脑也相当灵活，当时与他一起跑销售还积累了不少的经验。
　　现在的神奇集团拥有13家制药厂，在商业领域，神奇集团与锦江鲜花酒店共同投资了贵州神奇百盛购物中心，由马来西亚金狮集团经营管理；拥有7家酒店，并专门成立了酒店投资管理公司进行专业管理，是贵阳市商业银行的第二大股东，设立了两家投资公司--神奇投资和银邦（谐音）投资，同时收购了董酒，还有一家神骏保险代理有限公司，这一次又把触角伸向了资本市场，入主了永生数据。神奇从实业到金融都有涉足。但据说现在集团主要还是由张芝庭的弟弟张芝君主事。
　　当记者问及为什么要借壳上市时，公司董事长秘书夏宇波说："公司的内在发展是我们借壳上市的主要动力，我们通过上市可以规范公司的管理和法人治理结构。"神奇集团董事局助理杨华楠则称，在这之前，神奇就与多家上市公司接触过，在入主永生数据之后，神奇集团未来还有可能入主其他上市公司，集团将有可能拥有两三家上市公司，入主永生这只是神奇进入资本市场的第一步。

超升抑或重生

　　永生数据可谓是几经重组，和英雄股份、飞天投资、同步电子的重组带来的是自己的近乎痛不欲生。这几次的重组都没有给永生数据带来实质的效果，基本可以确认的连续两年的亏损反而还将让永生数据引入准ST时代。神奇现在面对的无疑是怎么帮永生数据摘帽的问题。
　　对此，神奇投资总经理袁伟东介绍到，神奇集团进入永生数据，肯定是把公司最好的一部分资产注入进去。毫无疑问，这肯定是制药业，因为现在神奇做得最好的就是制药，而且其中的利润也比较高。同时，在公司进入以后肯定要永生数据赢利，用袁伟东向《新财经》记者表述的话来说"这是必需的"。
　　如果真如袁伟东所说，神奇进入资本市场，入主永生数据，并不是为了狠炒一把而是真正一如既往做实业，永生数据这一次或许肯定可以获得"重生"，而非"超升"。
　　然而，前期的种种迹象令外界对此只能是谨慎乐观。

《新财经》杂志社