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标题: 《彼得.林奇教你理财》书摘 [打印本页]

作者: 关云长二世 时间: 2011-7-31 01:21
标题: 《彼得.林奇教你理财》书摘
彼得.林奇是华尔街著名的投资家，他管理的基金13年年化收益率高达29%，成为世界最成功的基金。1990年退休之后，逐渐开始写书，《Learn to Earn》是其中的一本，其实这本书的副标题叫“一个初学者的投资和商业基础指南”，其对象主要是面向美国高中生的。

国内把书翻译成“教你理财”而不谈其副标题有为了好卖之嫌。

因此，此书大篇的是介绍美国经济和股市的历史，从而从历史中发掘真谛：

引言：开始留意身边的上市公司

成功成为股东是普通大众有机会参与国家发展与繁荣的最好方式，这是一种双赢机制。

投资人就是这个资本社会良性循环的第一环。你能存下越多的钱，就能买到越多的上市公司股票，你得到的回报可能就越高，因为你只有明智的选择上市公司并耐心等待，你所投资的股票就会在将来给你无穷的回报。

第1章：美国股市的前世今生

“五月花号故事”：清教徒接手公司后，决定用公社方式经营：将资源集合在一起，不容许个人拥有任何私人财产。但是，清教徒当时的领袖威廉.布拉德福德州长敏锐地发现公社方式并不可行，他意识到如果没有私人财产，人们就没有努力工作的动力，在公社制度下，辛勤工作和无所事事的人得到的回报（食物、住房等）相同，如此一来，谁会想法设法辛勤工作呢？（ps注意呀，这是1627年的事情）

无论何时何地，当人们迷信到将其毕生积蓄下注到一个子虚乌有的事业山时，这就是所谓的狂热或泡沫。泡沫的模式大都类似：疯狂的投资人付出荒谬的价格去买一个虚假的机会，股价却迟早会大跌！

科学家牛顿当时深陷英国历史上著名的南海公司泡沫，损失惨重，他曾经自嘲地说“我可以预测天体运行的规律，却无法看透人类的疯狂。”

在华尔街，任何东西都必定物极必反。

这对于新兴国家的投资者来说是一个很好的教训，也给我们今天的年轻投资者上了很好的一课。当你投资一家公司时，你只有在公司成功时才能赚到钱。而大多数公司的经营并不成功，这就是购买股票可能面临的风险：你投资的股票可能会变得一文不值。正确投资后获得丰厚回报，必须是以承担相应风险为前提的。

关于1929年经济大萧条：历史不必重演。如果有人告诉你历史会重演，请提醒他们过去半个多世纪都没有再出现经济萧条。那些因为害怕1929年式的悲剧而不敢涉足股市的人们，即将丧失拥有股票的所有利益，这是一个更大的悲剧。

大崩盘的真正受害者是那些借钱买股票的人。

一个世纪总会经历几次这样的疯狂，无论这种疯狂何时出现，市场都会“矫正”，价格回落至更理性的水平，在股价最高的时候买进股票的人则感到震惊和沮丧。他们无法相信自己在如此短的时间内亏损如此惨重。当然，如果他们不把股票卖掉，也不会真正损失什么，但很多投资者恰恰抛出了自己的股票。

第2章: 股市投资的基本原理

投资致富刻不容缓

   不知不觉中，他们日薄西山般步入了退休的行列，口袋里除了一张社保支票外一无所有。可想而知，其结果是他们在退休后本该从容地享受生活的时候，却不得不节衣缩食，因为仅靠社保基金养老毕竟免为其难。

如何规避上述悲惨的命运呢？最好的办法就是尽早开始攒钱投资。而且最好是在你还和父母住在一起的时候就开始行动，设想一下，还有什么时候你的消费会比这个时候更低呢？

   兜风的时候，开着一辆崭新的雪佛兰轿车而不是一辆二手车，那当然很酷。但从长期而言，这种酷的代价很高。

学会让钱为你工作

一旦你让钱为你工作，它将成为你很好的朋友，不费吹灰之力，你的兜里就会因钱生钱。

平均而言，如果把钱投入股市，那么你的本金7-8年就可能翻一番（年化收益只要达到10%即可）。许多聪明的投资者学会了利用这一点，他们意识到对未来而言投资致富和劳动致富同样重要。

   如果你及早储蓄和投资，终有一天单靠钱生钱就够你生活所需，就像你有一个有钱的姑妈或舅舅寄给了你下半辈子所需要的所有现金，而你甚至不需要写感谢信，也不必再他生日的时候前去探望。这就是所有人都向往的财务自由的机会，自由地去自己想去的地方，做自己想做的事情，而钱则自动生钱。如果不在年轻的时候就养成每月定期储蓄并进行投资的习惯，这一切都犹如天方夜谭。

股票投资更胜一筹

可供选择的投资有以下五种基本类别：把钱存入银行和类似的账户；购买收藏品；买房；买债券；买股票。

1、储蓄账户、货币市场基金、国库券、定期存单

这类投资的优点是：可以收到利息，而且可以在相对短的时间内收回本金。

这类投资的问题在于：在短期内本金是安全的，因为这种投资一般不会存在损失，但是，长期来看，如果考虑所得税和通货膨胀的影响，本金就缩水了。所以，当通货膨胀率高于你的利息率时，那么你的投资就是失败的。

拥有储蓄账户，你就拥有在任何时候提前现金、支付账单的便利。你也可以暂时把钱放在银行，直到资本累积到一定程度再投资别处。在这两种情况下储蓄是很好的选择，但是长期看，储蓄意义不大。

2、私人收藏品投资

3、房产投资

买房时很多人最赚钱的买卖。与其他投资相比，买房有两大优点：你可以一边住，一边等待其升值。

一个不会省钱买房子的人，通常也不太可能存钱投资股市。一个家庭为了最终买房子而做出很多牺牲，这听起来很平常，但是你听说过一个家庭为了买一只基金而做出很多牺牲吗？

4、债券投资

其实，持有债券最大的风险还是通货膨胀。

5、股票投资

股票是你除了房子以外最好的投资。

投资股票宜早不宜迟。

当人们在股市中持续亏钱时，这并不是股票的错。股票的价值总体来说是随时间上升的。99%的亏钱个案是由于投资者不会制定投资计划，他们在高价时买入，在股票调整时他们往往耐心不够或是太过惶恐而匆匆地在低价卖出。你不应重蹈覆辙，你需要的是制定自己的投资计划。

长期投资分享股市盛宴

投资股票年轻人比老年人更有优势，年轻人有最有价值的一样东西，那就是时间。

你听过一句老话，叫“时间就是金钱”吗？现在这句话应该改成“时间创造金钱”。让时间和金钱发挥双重作用，投资回报自然不菲。

对于投资股票来说，可能需要坚持20年或20年以上。因为股票的调整需要足够长的时间来恢复，投资的盈利需要日积月累。每年11%的回报是股市过去以来的记录，如果噢持有股票20年可以获得年投资回报率11%的话，投资者1万美元的初始投资将变成8万美元。

要想得到11%的投资回报，你必须忠诚地对待你购买的股票，就像忠于婚姻一样，因为你已经建立了你的钱和你的投资之间的婚姻。只有耐心的持有，才能成就你的股票天分。有时候决定投资者的好坏高低的并不是投资智慧，而是投资的纪律性。

人们常在寻找各种战胜华尔街的秘籍，其实一直以来最好的秘籍便是选择一家盈利能力强的公司股票长期持有，股价下跌并不是一个好的卖出理由。

   选时者试图预测短期市场波动和股价变动，并据此获得盈利而退场。但是没有多少人可以用这种傻瓜都懂得方法真正赚到钱。

人们还认为在市场调整的时候投资股票是非常危险的，但他们忘了，踏空同样也是有风险的。

关键的几天往往可以成就或摧毁你整个投资计划。这里有一个很典型的实例：在20世纪80年代股市上涨的5年中，股价每年的涨幅大概为26.3%，坚持长期持有的投资者资产会翻番。但其实这5年的大部分利润是在1276个交易日中的40个交易日中赚取的，如果在那40个交易日中你选择空仓的话，你的年收益可能会从26.3%降到4.3%！

因此，要想得到最多的投资回报，最好的方式就是买入并长期持有。你可能会经历调整，但只要你不卖出的话，你不会有真正的亏损。相反，你能全面、完整的享受股市的盛宴。

由此我们可以得出两个结论：第一，你应该选择投资股票；第二，一旦买了，就要尽可能地长期持有。

基金的特点

帮助那些既想投资又不知道怎么去分析股票的人，这正是基金产生的原因。

基金除了有专业的基金经理来管理投资外，还有一个优点：它会投资很多股票。

你能看出这种定期定额投资方式的智慧之处吗？那就是没有了选时的忧虑。

除非你有紧急情况，赎回基金是最后的选择。持有基金时间越长，潜在的盈利机会和盈利空间越大。

投资者从中得到了一个重要的教训：股市下跌，基金也难逃一劫。这一点直到今天都仍然适用。即使是华尔街最优秀的基金经理都无法在大熊市中保护你。

投资基金的九条建议

第一，你可以直接在基金公司处购买基金，也可以通过经纪商购买。

第二，经纪商也要盈利，所以有时他们会重点推荐他们自己的产品。说服你购买他们的产品也许是他们的目的，但不是你的兴趣所在。

第三。如果你是长期投资者，就不需要考虑是选择债券基金还是混合型基金，你的终极目标就是股票型基金。在20世纪的大部分时间里，股票的表现都要比债券好。如果你不是百分之百地投资股票基金的话，那就是自欺欺人了。

第四、选择合适的基金难于选购好车，但基金有历史业绩可以参考。你可以通过基金的评级来看基金的好坏，归根结底是看基金的年投资回报率。不过，当你根据历史业绩表现选择一只基金的时候，请首先确认该基金经理是否仍然在任。

第五、长期来看，小盘股往往比大盘股表现出色。

第六、为什么要冒险去投资新基金，而不去选择那些历史业绩表现优秀的老基金呢？

第七、有的投资者习惯经常转换不同的基金，希望可以挑到表现最好的哪只基金。其实，这么做往往事倍功半，徒劳无益。尝试寻找表现最好的基金是得不偿失的事情，你最好还是挑选一只历史业绩表现优异的基金，买入并长期持有。

第八、基金费用中除了基金资产中列支的年度管理费之外，还有购入费用，叫申购费。

第九、其实基金经理常常无法战胜市场。所以，你可以通过购买追踪它的指数基金来获得市场平均的收益水平，而这可能比你投资主动管理的基金效果更好。这样一来，你就大可不必枉费心机的挑选所谓最好的基金，即使千挑万选，结果说不定只是买了一只最终落后与市场表现的基金。

如何自己挑选股票

很多人对自己所投资的股票一无所知，这确实令人惊讶。显然，我们不会冒风险允许没有驾驶经验的人在高速公路上开车。

投资并不是精细的科学，无论你多努力地研究数据，你都不可能准确预言公司未来的表现，未来永远深不可测。投资者唯一能做的就是做出尽可能理性而非盲目的预测，精细挑选股票，尽可能低价买入，并随时关注与股票有关的各种信息，从而运用你的知识吧投资风险降低到较小的程度。

第3章: 上市公司的生命周期

上市公司诞生

公司上市杨帆起航

初出茅庐的上市公司

年轻的上市公司通常都会成长得很快。虽然规模较小，但是能够发展的空间很大。这就是为什么年轻的上市公司能够快速超越中年阶段的上市公司的关键原因，因为后者的快速发展时期通常已经一去不复返了。

步入中年的上市公司

一个上市公司面临的中年危机，常会让投资人束手无策，股价已经跌去一半，是该一走了之？还是继续持有，期待公司可有转机？

日渐衰老的上市公司

换一个角度说，当一个老公司日渐衰老时，可能需要花20、30年的时间才能重新回归正常运行。可见，耐心固然是美德，但如果i持有盛年不在的股票，你的忍耐未必终有所获。

上市公司的收购兼并

公司的终结

变化无常的经济气候

很多投资者从历史经验中学会了如何让投资组合防衰退，那就是只投资麦当劳、可口可乐、强生以及其他所谓消费成长类公司，因为这些公司子在过冷的经济中往往表现良好

任何投资老手都知道，股价会在经济预期发生衰退时下跌，或者因为华尔街担忧通胀走高而下跌，但是无论是对经济衰退还是通货膨胀进行预测都是没有意义的，因为经济气候是无法预测的。你只须相信通胀最终会走低，而衰退总会结束。

交替出现的牛市熊市

投资者无法避免调整和熊市，就像美国北方人无法避免暴风雪一样。在50年的时间里，你会遇到25次调整，其中8、9次会变成熊市。

没有人有办法正确地预测熊市。

投资者最大的错误之一，就是在股票和基金里杀进杀出，指望避开调整。还有一种错误就是手里拿着一大笔钱迟迟不入场，而是期待下一个调整来临时捡便宜货。在试图通过选时来躲开熊市的同时，人们往往也错过了与牛市共舞的机会。

只要你坚持投资股票，即使你选时很差劲也没太大关系。你要做的就是买入好公司的股票并长期持有。

还有一个对付熊市的简单办法：那就是定期少量的资金买入股票和股票基金。

第四章: 上市公司的成功秘诀

对我们很有启发：去做感兴趣的事情，并且倾其所有地为之付出，钱自然而然就会有了，你终有一天可以每天在游泳池边拿着一杯饮料来享受余生，当然你未必真会这样做，而是在办公室里忙得不亦乐乎。

作者: mingqing 时间: 2011-7-31 08:05
呵呵，看书摘可以省一点时间

作者: 关云长二世 时间: 2011-7-31 12:57
有时间自己看看更好

作者: 杨柳风 时间: 2014-8-2 10:03
分析得很好，观点受用!

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