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标题: [原创]2010可能的货币政策和对房价的影响 [打印本页]

作者: 易舟 时间: 2009-11-20 13:07
标题: [原创]2010可能的货币政策和对房价的影响
2010年的货币政策会怎么样?本人在这里来个大胆预测:2010年的货币政策既不同于2007年和2008年的紧缩政策，也不同于2009年的极度宽松的货币政策, 最大的可能是适度宽松的货币政策.为什么这么说?

首先, 如果继续2009的极度宽松的货币政策有没有可能?事实上没有这个可能性.因为如果继续实行极度宽松的货币政策，那么通货膨胀就是无法避免的了,2009年年初的货币投放目标是6亿,但是实际执行下来突破10个亿, 引起民间广泛的通胀预期, 这种预期导致了资产价格和原材料价格的狂涨.目前这些上涨还没有传导到消费品价格上，以正常的一年左右的传导速度来看.无可避免的, 明年CPI(消费者价格指数)和PPI(经理人采购价格指数)都将实现正增长,那么物价的正增长必然导致工资的正增长.大家知道我们国家的GDP构成中出口占了50%以上，整个国民经济对外贸的依赖程度达到70%左右,而且其中绝大部分是劳动密集型产品,劳动密集性产品的出口价格对工资的敏感性极大,我们国家的劳动力价格比较国际上的价格目前并不是有很大优势的.现在如果涨工资,加上原材料已经上涨这个现实.可以预计出口产品价格将会大涨,将严重地影响我国出口.

我们知道我们国家保GDP增长是政府执政一个主要任务，同时也是我们这个人口大国政治稳定的现实需要,如果出口严重下滑,目前内需又没有刺激起来,GDP增长就不可持续.那么带来的问题将是十分严重的.

那么有没有可能通过人民币对外贬值来降低出口产品价格, 从而维持中国出口产品的竞争力呢?这个可能性实际上是不存在的, 我们国家外汇储备已经大到2.3万亿美圆.以目前中国的外汇储备, 世界主要国家对我国的汇率政策意见很大, 中国只有人民币对外升值的压力, 没有贬值的可能.

第二,实行紧缩的货币政策有没有可能?事实上也没有可能,因为今年的中央政府的四万亿财政刺激计划,对公共工程投入很大.对铁公机为代表的公共工程都在建设过程当中, 对资金的需求量很大，如果实行紧缩的货币政策，势必形成大量的烂尾工程.而且公共工程所雇佣的民工和由公共工程带动的消费都要受到影响, 从而也会影响GDP的增长.而且民间投资并没有因为四万亿的投资被带动起来,2009年的民间投资实际上是下降的.那么出口已经受阻,内需又严重不足, 要维持GDP 的增长,唯一的选择是继续扩大对公共工程的投入.而这些投入没有钱是不行的，所以中央政府也不可能实行紧缩的货币政策.

那么情况就很明显了,2010年的货币政策只能是适度宽松的货币政策, 这个适度宽松不是象今年的口号上的适度宽松而是事实上的适度宽松.也就是说不会新增10万亿这么大规模的货币, 也不会是新增四万亿这个货币紧缩政策这么小的货币. 很可能是6-8万亿之间这么大的规模.那么这样的货币政策对房地产又有什么影响呢?

我们看货币政策与房地产价格的关系可以看出. 2007年和2008年的紧缩货币政策的结果是房地产在2008年下半年和2009年年初的房价下跌. 而2009年的极度宽松的货币政策和2009年的房价上升也是因果关系.如果2010年国家采取适度宽松的货币政策，它对房地产行业带来的影响是来自两个方面:1,房地产开发上的资金链重新紧张,今年国务院对开发商网开一面, 自有资金比例由35%下降到20%.今年新增的10万亿贷款，其中的40%流向房地产行业，包括开发商和按揭贷款(上半年高达50%),明年如果实行适度宽松的货币政策, 那么首先是保障公共工程的建设资金需要, 开发商继续得到新增贷款的可能性很小,甚至有可能减少对开发商的贷款规模, 而对按揭贷款也会适度控制, 今年最后的11, 12两个月已经开始控制按揭贷款了.2.社会对通胀预期减弱, 从而减少对房产的投资.房屋销售量因此减少.2009年由于极度宽松的货币政策. 社会大众普遍认为通货膨胀必然到来，而2010年，通货膨胀很可能已经到来, 进一步通货膨胀可能性已经大大减少,加上新增贷款规模的减少,社会流动资金量也会小的多,因此社会大众通过购房来保值的需求和资金来源都将大大减少.

结果很简单,明年的全国的房价将会出现僵持到下跌的转换,而中央政府很可能在这个时候开征物业税, 因为一旦房屋价格僵持, 房子就卖不出去,因为买放的人很大一部分是冲着保值增值才买房子的.房子不好卖,土地也就不好卖, 土地卖不出去, 地方政府就会减少一半的财源, 只有开征新税种才能弥补这部分财源, 新税种的最合理性的就是物业税而征收物业税又会加剧房价的下跌,因为有很多拥有二套闲置房的人要把房子上市.房价很可能出现新的过山车行情.即使明年不开征物业税,那么后年或者大后年也必然开征.

作者: net-chen 时间: 2009-11-21 16:46
中国经济根本就是在畸形发展。
宽松的货币政策，因为制造业不景气，资金会流向股市、房市。
从紧的货币政策，制造业更没好日子过，资金仍旧会流向股市、房市。

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