顾问 赵镇宁
引言：
近年来创投投资一直是社会和学术界的热点话题，笔者本人最近正好参与了一个国内领先创投公司的咨询项目，结合本身以往的创业经历，在此就这个话题提出一些个人见解。
根据OECD科技政策委员会的定义：创业投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。也就是说，投资者对刚起步阶段、高风险企业的投资行为，通常吸引投资需要放弃一部分公司的所有权和管理权。投资期限一般在3－7年，投资者通过股权转让获得回报。
创业投资起源于美国，已有数十年的发展历史。它是由专业创业投资机构或职业投资者向高风险、高收益、高潜力的尚未成熟的高科技企业进行的投资行为。我国的创业投资起步于1985年，其标志是中国新技术创业投资公司的成立。经二十多年的探索与发展，我国的创业投资业已初露端倪。但与经济发达国家比较，我们尚处于起步和形成阶段，与我国高新技术企业发展对创业投资的需求还有较大的差距。
据对我国2002年436家科技企业孵化器的统计，2002年在孵企业有23373家，自1992年累计到2002年毕业的企业只有6927家，孵化成功的企业占在孵企业的比例不足30%。
究竟是什么因素制约了高科技企业成功创业？
创业企业发展能力三维模型的描述：
国内外学者对影响中小企业创业成功的因素进行了大量研究，其中既有分析某一单一因素对企业创业成功的影响的，也有研究多种因素对企业创业成功的影响的；既有得出相同结论的,也有完全相反的看法，普遍的研究角度有三种：
第一种是从创业的外部环境讨论宏观经济、环境、政策等因素对创投行业的影响；
第二种是从创投领域中的投资机构选择项目的角度考察，讨论各种投资评估体系、投资动机分析等问题；
第三种是从创业企业或创业者自身特质、企业家精神等方面分析；
笔者个人认为在创业投资领域，存在三个根本的逻辑问题：
第一：是否选择该项目进行投资
第二：选择了该项目后以何种方式进行投资
第三：对选择的项目进行何种程度的资源投入，即投入多少
对创业投资领域存在的众多问题而言，固然存在各种外部因素的制约，同时投资方对项目的考察也有各自不同的方法和评估体系；然而从整个资本市场的视野来看，创业投资也仅仅是资本市场的一种选择而已。
如何投资以及投入多少都是由市场调节决定的，但是是否具有足够吸引力获取投资则很大程度上取决于该创业企业或者创业项目自身各项因素。而且是否投资的问题是在整个过程中最基础也是最关键的环节。
由于初创企业通常与成熟企业有很大的区别，往往选择缺乏成功先例、处于概念期、产品化尚未完全、产业结构尚未完全结构化的项目；而具备这些特点的创业企业在投资方选择项目时很难直观、量化地展现和衡量出其潜在的价值；所以笔者在此假设创业方和投资方二者对创业项目存在某种沟通差异是导致投资方作投资决策的最大障碍，并由此展开相应讨论。
故而笔者本人基于咨询工作中与创投客户的深入沟通以及以往自身创业经历的感受，比较了数种国内主流创业企业、创业项目研究方法后，归纳了以行业选择、创新程度、自身资源获取能力三个因素为维度的新创高科技企业发展能力三维分析模型。
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当然我们承认还存在很多影响新创高科技企业成功发展的很多其它内外部影响因素，本文的以下分析将假设忽略其它内外部影响因素的影响情况下研究所定义的三个维度对新创企业的发展能力的影响。
90％《有限公司》500强企业数据统计，企业提供的不是独一无二的产品或者服务。成功在很大程度上受益于他们选择的参与竞争的环境相对宜人；有前途企业的一个特征是选择的行业有利可图的经营所需的规模较小；更为微妙的是不确定性，正是两种不确定性（源自市场动荡或源自企业对领导人的依赖），使得没有新鲜想法、缺乏特殊训练和充足资金的企业家们有机会获利（不确定性造成分布可能出现获利的几率）。
所谓的不确定性的机会从性质来说有两个方面：市场需求程度与市场竞争程度。其中从市场需求角度而言这种需求往往是存在的但是模糊的，这样就需要看创业企业家对这种模糊的需求的理解、描述以及满足程度；另一方面，不确定带来的机会往往竞争性较小，缺乏对比，从而较容易获得生存空间。这样的特点一方面使得企业家可以用有限的资金开始创业，另一方面还限制了他们面临来自资金充裕的对手的竞争。
行业的选择很大程度上决定了创业企业面临的不确定性，而在不确定性不同的行业中具备不同的创新程度以及自身资源相应的获取能力在一定程度上决定了创业企业对这种不确定性带来的机会的把握能力。所以我们选取行业选择、创新程度、自身资源获取能力作为三个维度来衡量高科技创业企业的这种方法具备一定的意义。
这三个维度中任一单一变量对于新创高科技企业而言未必存在固定模式，而是需要三个维度之间有机组合、相互匹配，匹配良好的企业可能获得更好的发展空间以及较容易获得资本市场的认同。
以下我们对所选取的纬度进行简单的描述与说明，更详细的说明将不在此展开：
行业选择
行业选择是关系到是否可以成功发展并可持续前进的重要因素，当然我们并不是认为只有在特定的行业中才有更好的创业机会，而是希望通过一些指标对创业项目的行业选择进行一些与不确定性相关的分类。
我们选取产业结构化程度、项目在产业价值链的所处位置以及行业竞争方向作为行业选择中的三项指标。从这个纬度的指标来看，初创企业不但需要选择投资产业，而且要分析产业的发展趋势，不但要抓住创业机遇，更重要的是选择可持续发展的产业。
创新程度
在本文中这种创新程度仅仅代表所选择事业与在选定行业内其它企业的差异的大小；创新程度高不一定绝对的带来优势或者劣势，而仅仅是作为一个分析的维度。而且对于某个行业而言创新程度很高的一个企业的创新模式或者运营方式在另一个行业中看来可能则是常规的或者不足为奇的。
这种创新可能来自于技术、模式、渠道、服务、理念或者产品。
所谓的“常规”或者“创新”也可以通过以下的二维空间中定义描述：
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常规：用老方法做老事情；
创新：用老方法作新事情；用新方法做老事情；用新方法做新事情；
自身资源获得能力
当然，我们承认，不确定性也代表了一种相对比较大的失败的概率，所以我们试图通过这个纬度来分析当面对这种不确定性的时候具备何种素质的企业将获得更大的生存几率。
企业的自身资源获得能力指为达到企业既定目标在选定的市场实现自身商业模式的能力。我们将把自身资源获得能力按照初始资源获得能力、可持续能力、执行能力三个指标。
三维分析示例：
X代表选择行业选择；Y代表创新程度；Z代表自身资源获得能力。
由于所选取的三个维度相互之间有多种复杂的相互影响方式组合，所以在此仅选取其中的有代表性的1个XY二维组合进行示例分析。
分析示例――不确定性与自身资源获得能力矩阵分析 03.jpg ：[attach]113659[/attach]
1、象限一：边缘化创业
在此象限中，创业企业选择的事业不确定性及自身对开展该事业所需的资源获取能力都比较弱；表现为该事业已经比较成熟或者说行业的结构化程度比较高，竞争者和企业一样甚至更好地掌握这个领域的核心竞争力。所谓边缘化的创业企业就是该类象限的一个例子。进行这类创业活动可以规避很多未知的风险，但是往往很难获得超额利润或者成长空间。
2、象限二：风险差距
选择此象限中的行业进行创业具有比较高的不确定性，然而，公司的自身资源获取能力与竞争者相比相当弱小。因此，在市场需要的竞争力与企业现有的竞争力之间存在差距。公司往往并不能意识到这种情况，原因在于许多公司并不经常检验它们关于行业/市场成功因素的现有知识。这一象限的竞争力具有战略相关性，因为如果管理人员认为它们尚存在很大改进余地，而且用户也看重这种改进，那么它们就可能成为企业未来核心竞争力的目标。例如，没有类似行业经验但发现了新的市场机会就属此类。改进风险差距的主要途径包括：进行核心技术改进或技术创新；更好地学习、吸收并整合多种技能等；其中后一类途径对自身资源并不丰富的后起企业来说，往往更加重要。
3、象限三：转型创新
此象限的情况为，创业企业所选择的行业不确定性中低，然而企业具备比较高的资源获取能力。这种情况一般出现在发展到一定规模的企业，在企业发展到一定程度时，为了起到战略转型或者扩展的目的，往往选择与以往比较成熟的业务相关或者互补的事业进行投资。在这种情况下，一方面会很显著的与初创企业不同地有意规避太高的不确定性，在另一方面，由于具备一定的行业以及资金基础，也较容易获取支持项目所需的资源。
4、象限四：大企业创业
该象限的情况为，机会的不确定性较小而同时企业具备完成该机会的有利的各项核心资源，一般类似于大企业的创新活动；对于大企业而言，根据不确定性、投资、利润模型，往往选择不确定性较小同时投资规模较大、利润较稳定的项目，凭借大企业在这些领域的核心能力获得领导地位。而对于初创小企业而言，具备该象限特征的情况较少。
5、象限五：创业空间
我们定义的真正的创业空间存在于下列情况：相对一样弱小或者缺乏经验的竞争者而言，公司的关键资源获取能力是高的，并且竞争者难以模仿；而该机会不确定性较高。在公司中，有大量的集中和协调竞争力的综合性模式，包括涉及到多种关键技术、核心流程、惯例或独特文化等，这使得其它竞争企业难以模仿，同时这些模式也使得企业得以建立相对竞争优势。在这种不确定的机会面前，初创企业能获得领先的机会并且能避免遇到强大的直接竞争对手，同时对于用户而言缺乏比较也为初创企业的初期成长提供了难得的机会。
通过以上步骤，企业可以初步确定其拥有的事业机会在图2组合中的分布状况及大致的策略方向。较普通的情形是，企业选择的机会分布在第1、2、3象限；而这往往是大部分中小企业的现状。此时，企业的竞争力策略方向包括：
（1）考虑从第2象限中选取一些有希望的竞争力，利用企业主要资源和合理的管理方式使之转化为核心竞争力；
（2）考虑选取第3象限中的竞争力使之与市场发展机会相联系；
（3）进行新核心竞争力的培养。
可以认为，上述典型情况下的前2种策略选择都属于中短期策略（3～5年期限内），而第3种策略属长期策略。
结语：
笔者初步认为对于一个渴望健康成长的高科技新企业而言，从本文的三维分析角度看，在开创起始就需要在行业选择、创新程度、自身资源获得能力三个方面进行匹配并且统一规划，匹配良好的企业可能获得更大的成功概率及更容易得到创投机构的认同。
以上三维分析框架并不是说创业企业必须处于三个维度的特定象限内才可能获得发展和成功，而是需要有机协调好三个维度要素；例如在结构化程度高的行业内也不一定断然没有成功的可能，而是要采用与行业状况相符的模式以及战略规划；而在不确定性强的行业内也如果没有其它两个维度良好的配合也将很难获得比处于其它企业更大的生存概率。
所以每个新创高科技企业应该在开创的初期就充分考虑以上问题并对自己的起点与发展有系统而理性的了解并且对企业的发展进行现实的规划，在练好自身内功的同时增强与资方的沟通能力与技巧。
由于篇幅及能力所限，本文仅代表个人观点，望批评指正。
学习了
应用是关键，问题是不是事后分析，而是事前应用
太专业了 ~~~~~
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