股票、投资评级。 由思腾思特公司(Stern Stewart)开发的,一项衡量绩效、风险和价值评估的投资技术解析。PRVit 公式。
PRVit公式是由美国思腾思特管理咨询公司(Stern Stewart )开发的,用来衡量公司股权表现、投资风险和估值的一套计算方法。
PRVit是一个纯粹的数量化的、以EVA[经济增值]为基础的股票评级和投资评估系统。 思腾思特以Russell 3000指数的所有公司为样本,对这些公司的财务数据进行跨时期的统计分析,从而得到PRVit公式。 PRVit将公司的运营绩效、经营风险、价值评估放到全行业,与同行及行业的平均水平进行比较。
PRVit公式包括以下三个因素:
并通过计算公司风险调整后的每单位估值的绩效潜能, 从而开发出这一投资及时性的综合指数。 从公式上来看,就是 用P值减去R值,然后再除以V值(参见右图)。
通过对风险调整,PRVit公式有效地考虑到了公司内在的MVA[市场增值], 从公式上我们能够看到,分母V值是实际市场增值的代表。
PRVit按照相对的估值比例,对行业内的各个公司的绩效、风险和估值进行折中比较。
其结果PRVit值——从0到100——反映了公司较之Russell 3000公司的相对投资吸引力。 PRVit的值等于50时,则反映公司的绩效、风险和估值三者相对平衡,在当前市场环境下,公司内在价值与其交易指均衡。 当PRVit 值大于50时——例如,在67到100之间——则意味着投资者能够以合理的估值价格获得高额的业绩回报,如果市场条件保持不变的话,公司股票亦会释放潜能,有较好的市场表现。 当PRVit值较低——例如,在0到33之间——则说明该公司的市场价值较其过去绩效表现过于冒进。 没有充足理由的话,投资者应该避免购买此类公司的股票,因为这些公司的绩效表现注定要低于行业平均水平。
PRVit具体含有12个指标,为了PRVit值的精确,必须仔细选取、认真计算和反复测试这12个指标值, 正是它们承载着公司绩效、风险和估值的重要信息。 (参见右图)
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