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续第九章： 让我们先看第一种弥补赤字的方式“透支”。什么叫透支? 就是财政部在银行里有一个账户，就像我们每一个人在银行都有账户一样，你只能取你存进银行的钱，你如果取完自己的存款还不够，还想让银行借给你钱，就等于在你的账户上要出“红字” 即负数，这叫透支。那么，一国财政上也会出现这样的情形，例如，一国今年财政赤字3000亿，政府的钱远远不够花的，怎么办呢?政府可以直接让银行往它开的那个账户上划款进来，因为财政需要支出。政府让银行直接给财政部在银行开的账户上划款，让它去花，这种情形就叫财政的透支行为。政府为什么这样做呢?它是不得已的，因为它需要给公务员发工资，它需要支出所有应该支付的费用。没办法，它只能到银行去取钱，这叫财政的透支。 但是，用透支的方式解决财政赤字是不可以轻易使用的。因为如果这样做的话，就会出现问题了。银行有钱吗?银行如果把钱给政府花的话，那银行里的钱又是谁的呢?银行是动用储户的钱先给政府去花，如果储户去取钱的时候银行没钱给他们行吗? 银行不能随便把存款拿出去，因为储户和银行之间有一个契约，储户随时可以取出自己的钱，如果都被财政拿走了，储户提不出钱，那么银行是要对这件事负法律责任的。 当政府的钱不够花的时候，财政去找银行透支，那么银行把钱借给了政府，政府就等于把储户的钱拿走花了；实际上，储户的钱还在自己的账户上记着。如果是这样的话，大家想没关系了，让政府先借着花吧。但是，政府花了这笔钱以后用什么来还呢?它拿什么来堵上这个窟窿呢?政府可以寅吃卯粮吗?到最后，政府不得不开动印钞机，通过印钞票来堵上这个洞。 这样，透支行为就意味着将来迟早要增印钞票，而绝对不会动储户的存款。我们所有的储户，每一个人存在银行里的钱还都在自己的名下。尽管在微观上这些储户的钱没有被拿走，但是在 宏观上却捅了一个洞，如果财政每一年出现赤字都要到银行去透支，最后就会形成一个无底洞，到时政府没办法还钱了，只能印钞票。这意味着一国开始通货膨胀了。 什么是通货膨胀?通货膨胀是指物价水平普遍而持续的上升。也就是我们通常说的，钱越来越不值钱了。虽然财政没直接从大家的账户上提钱。但是政府为了堵住这个洞开动印钞机之后，货币的供应就平白多出来了。再讲简单一点，比如，原来全社会有1万元的货币，就有1万元的商品。这1万元的货币，就能买到1万元的商品。但是现在政府为了堵上它当初借款的漏洞，不得不多印出来1万元。可是，商品的总量没有变，还是那么多。因此，加印钞票以后，商品总量还是原来1万元的量，但货币的总量变成2万元了。这意味着现在2万元只能买到原来 1万元的货了；或者说原来1万元的货现在能卖到2万元了，这就表现为商品价格的上升。实际就是人们现在手中的钱不如以前值钱了。 那么对于储户来讲，他们的劳动没有少付出，他们存的钱是多年节省下来的，等他们取出钱的时候已经买不到原来那么多的商品了。那储户愿意吗?老百姓愿意吗?肯定不愿意!所以，政府不能轻易从银行透支，因为迟早要面临印钞票补漏洞的问题。如果这样做的话，通货膨胀就会悄悄产生。因此，当一国财政有困难的时候去找银行透支，如果银行同意政府这样做的话，实际上就是变相把老百姓手中的钱悄悄塞进政府的口袋里，使得人们手中的钱不值钱了，货币贬值了。 既然这种方式有很大的弊端，对一国经济的长远发展如此不利，那么，还有没有更好的办法解决财政赤字问题? 我们说，有，就是发国债。目前世界各国政府都这么做，举债是一种通行的办法。发国债，就是当一国财政有赤字的情况下，政府不去找银行透支，而是公开发行国债，让人们自愿来买。政府从公众手上通过国债形式借到资金以后，去搞基础建设，去投资大型国企的技术改造，提升整体经济竞争能力，从而带动整体经济的发展。 比如说，我国政府今年有财政赤字，准备发行国债，它就明明白白地告诉大家，政府要发行多少国债，期限有多长，利息是多少，由每人自己决定买不买和买多少。用这种方式解决财政赤字就比透支要好。为什么好呢?大家去买国债的时候，用的是自己没有花的钱。国债是政府借你的钱先去花，反正你现在也不用这笔钱，就拿出来买国债吧，而且国债利息比银行存款利息高。 换句话说，政府借大家的钱花，并不会因此增加货币总量。也就是说，全社会货币的存量没有增加，还是原来那么多。政府出售债券获得资金，用于基建投资，通过加大政府支出来拉动经济增长，再从经济增长中获得更多税收，用来赎回当初的国债，还上 向大家借的钱。这样，政府就不用去多印钞票，也就不会造成通货膨胀。 通过比较我们会发现，如果政府出现了财政赤字找银行去透支的话，银行是没有办法的，因为在我国还是国有银行占主导地位。但是银行里的每一笔钱都是有数的，都是储户的存款。如果 银行没有足够的资金支付给储户，政府就只能去印钞票了；如果政府去发国债的话，就不会增加货币供应总量，政府把大家的钱先借来花，通过发国债的形式承诺，将来政府还给大家的钱比人们把钱存在银行还要多一点。所以，现在全世界各国政府，一般都采取后一种的方式，即发国债解决财政赤字问题。 财政赤字对经济的影响是什么呢?凯恩斯曾经这样说，一国政府出现赤字，可以通过发债来拉动经济。这样做对经济有没有拉动?应该承认，它对经济增长确实有拉动作用。但是，作为一国政府，是否可以总靠发债来拉动经济增长?政府可以这么做的前提，是政府用国债投资的项目赚回的钱将来能够把这些债还上。因为国债作为财政收入的一部分，是要还本付息的，如果政府还不—上这些债务，雪球就会越滚越大，最后靠什么来还呢?如果是举债的方式，利息由谁来承担？政府要还上这些债务，说到底最后还是要由纳税人来负担，这一代人的税收不够还，下一代人还要接着去还。因为这是政府欠的内债，只能靠我们去增加生产、去增加GDP、增加财政收入来还上这笔钱。所以政府发的国债，实际上是把将来的钱拿到今天来花。 尽管如此，政府调控经济仍是—手用财政政策，一手用货币政策。如果现在货币政策的传导机制在我国从计划经济转向市场经济的过程中还不顺畅的情况下，政府就要在财政上多动脑筋。 要实行比较宽松的财政政策拉动经济，要么减税，要么增加政府支出。在减税难度很大的情况下，靠发国债来增加财政可支配资 金，从而加大财政支出，便成为政府一个无可奈何的选择。就算政府知道发债是在花将来的钱，但是基于国家经济良好的发展前景，政府有信心通过经济增长增加税收，最后能在合适的期限内 安全地把这些债务还上。 那么，政府财政究竟为什么会产生赤字呢?怎么收上这么多 的税还不够花，还要发债呢?我们知道，政府的收入来自于税收，税收来源于企业的效益好，缴纳企业所得税；来源于我们每 个人的收入高，缴个人所得税等等。如果企业的效益不好，他们 就缴不上税来；如果每个人收入都不高，他们就缴不了个人所得 税。如果政府收上来的钱不多，可是政府支出的方面又太多，政 府财政负担很重，比如它要管军队、教育、国有企业，还要管国 有银行，要养活公务员，维持政府的正常运转，就很困难。 不要说别的，光政府机构养活的公务员就有4000万人左 右。如果按每人每年5000元的收入计算，4000万人加起来就是 2000亿。我们财政每年收上来的钱，光是发这些人的工资，都 已经很困难了 政府还要办基础教育，还有警察，还有军队，还 有公检法等等一系列政府机关。政府需要支出地方太多了，它的 负担太重。因为它收入的少， 支出的多，当然会产生财政赤字， 政府也没办法。面对这种情况，政府要设法获得更多的资金，只 能用发国债的方式解决赤字问题。 说到国债，什么叫国债?政府发的债券就叫国债。在西方国 家，企业也可以发债，那叫企业债券。我国现在卖的债券绝大多 数都是国债。国债是政府的债务，由政府负责偿还。政府的债券 又包括内债和外债。我国政府现在更多地借的是内债，而外债很 少，所以我国政府的债务风险不大。政府只不过是把国内老百姓 暂时不用的钱先借来花。先把经济发展起来，然后政府再还钱给 大家。假如我们借了很多外债的话，就有可能产生更多的问题。 就像1997年亚洲金融危机中，很多国家因为还不起外债，实际 上政府已经被逼到要破产的境地。再有，我国政府即使借用外 债，大部分都是长期的，要好多年之后才偿还的，到那时候我们 的经济就发展起来了。 所以国债有内债和外债，还分为短期的、中期的和长期的国 债。我国政府在外债上发行的是长期国债，在内债上发行的是短 期、中期和长期国债。但是，也不能不看到我国债务上存在的问 题。我国在80年代初的时候，每年发国债的规模是50亿元人民 币。20多年过去了，现在每年发债规模已经上升到3000亿～ 4000亿元人民币，而且继续呈上升的趋势。为什么呢?以前政 府发的20年或30年的长期国债，现在已经逐渐进入还债期了。 政府现在发的国债不仅要弥补当年财政的赤字部分，还要加上到 期国债还本付息的部分。我国的国债也开始滚雪球了，就是借新 债还旧债。 财政出现了赤字，发国债在所难免。但是我们也应该看到，尽管发了如此多的国债，我国政府还是可以挺着胸脯向全世界说：中国政府做了这样一件事，就是当财政有赤字的时候，我们采取了发债的方式，而没有采取透支的方式。如果政府要悄悄地 用透支的方式弥补赤字是非常容易的。但是中国政府并没有那样 做，它公开地告诉大家： “我有多少赤字，我现在准备发多少国 债，我准备向你们借钱，而且告诉你们国债是5年期、10年期 还是30年期，到时我会还给你们。债息高于银行利率，你们可 以去买，也可以不买，我不强制你们买。” 所以说，我国政府是一个负责任的政府，在这件事上它是非 常负责任的，它通过发债的方式来解决缺钱的问题。这就没有让 我们手中的票子贬值，我们手中的人民币仍是足值的。尽管我国 的经济可能有这样或那样的问题，但是在这件事情上，政府做的 非常好；近年来，一些国家政府在本国出现金融动荡、出现经济 危机、出现债务危机的情况下，没有办法就悄悄发票子，悄悄地 透支，甚至造成恶性通货膨胀，把老百姓手中的钱悄悄装进政府 的口袋： 所以，当有人质疑政府为什么搞出这么多赤字，发了这么多 国债时，我国政府的领导人说： “政府是发了很多国债，但是我 们给后任政府留下了25000亿的优质资产。”这话是什么意思? 意思是说，我们发的这些国债，不都是搞了基础设施建设吗?不 都是铺了高速公路吗?政府不是提供了很多公共物品吗?政府还 提供了许多准公共物品，这些都为后来的经济发展铺了路，为中 国经济起飞建好了快车道。这就是为什么有那么多外商愿意到我 们这儿来投资，因为中国政府给它们提供了一个良好的外部环 境，还有一个巨大的潜在市场，这些都构成了今后中国经济起飞 的重要条件，而这些优质资产正是政府发国债的产物。 以上我们讲的是政府钱不够花时就会出现财政赤字，出现财 政赤字怎么办?我国政府采取了发国债的方式来解决。 | 
