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背靠资源好乘凉
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作为QFII青睐对象，近期部分资源类公司开始活跃，成交量与每笔报单量明显放大，有望形成整个板块热点。那么，QFII所称的资源类公司及其中的佼佼者有哪些呢？
矿产资源
我国矿产资源十分丰富，现已查明有经济开采价值的资源储量矿产共157种，其中煤炭、石油、天然气总储量丰富，稀土、钨、锡等矿产品储量占世界总储量的比重较大，值得重点关注。
煤炭我国是世界上最大的煤炭生产和消费国，煤炭在我国的经济发展中发挥着基础和支柱作用。我国煤炭资源丰富，品种齐全，现已成为世界第二大出口国。目前我国煤炭资源总量10142亿吨，保有储量1292亿吨，基础储量5949亿吨，位居世界第三位。2002年煤炭采选业实现产品销售收入1912.3亿元，比上年增长26.2％，实现利润总额85.7亿元，比上年增长97.3％，全年原煤产量为13.93亿吨，实现了历史最高水平。受国家清理整顿小煤矿及中国炼焦煤气发电利用前景看好影响，我国煤炭行业景气度三年来一直保持较好的整体上升态势。
2003年我国煤炭行业受电力改革影响，产业布局结构将发生整合调整，会改变电力单方面垄断市场的局面，引进多元竞争。对煤炭行业来说，将有利于建立一个相对公平合理的煤炭市场经营和竞争格局。同时受国家能源政策的导向影响，在去年煤炭市场局部调整和季节性调整中，优质煤炭市场的良好表现体现出巨大的市场潜力。
煤炭类上市公司共有11家（含一家B股）。虽然整个板块上市公司并不多，但这些公司基本为我国煤炭行业效益较好的企业。从第一家伊煤B股上市以来，11家公司盈利能力较强，没有一家亏损。2002年年报显示，神火股份、金牛能源、西山煤电净利润增长超过80％，其余几家公司业绩增长平稳。除神州股份和兰花科创外，其余煤炭业务基本都占主营收入的85％以上。煤炭行业2002年年报平均每股收益为0.29元，远高沪深两市平均0.143元／股的年报业绩水平。
从市场角度分析，当前11家煤炭上市公司整体涨幅不大，跑赢大盘的仅为盘江股份、安源股份及西山煤电三只个股，其中多数涨幅比同期大盘涨幅少，因此均存在一定投资机会。
上海能源（600508）地处我国经济发达、资源又相对短缺的华东地区，公司的主要煤炭生产地位于交通枢纽徐州，铁路、公路、水路交通四通八达，十分便捷，并且公司有171公里的自营铁路与陇海铁路相连，京杭大运河从矿区穿境而过，运输条件优越。由于在煤炭到货价格中运输成本的比例较大，所以运输费用往往挤占了煤炭企业销售产品的利润，但对于上海能源，这一问题得到了比较好的解决。上海能源的盈利能力一直保持业内较高水平，公司的煤炭产品销售业务毛利率在30％以上，铁路运输业务毛利率更高达50％左右。从公司近年收入和盈利状况来看，公司主营业务收入和利润增长显著，并且利润总额和净利润实现了高于收入的增长。随着公司姚桥新井项目达产，公司产能有望进一步扩大，故上海能源具有较好的投资价值。
石油、天然气随着国民经济的持续高速增长，中国对油气等优质能源的需求增长较快，石油供需矛盾日益突出。
2002年我国石油天然气开采业实现原油产量达到1.69亿吨，比上年增长2.45%；天然气产量达到326.33亿立方米，比上年增长7.76%，并克服2002年国际油价大幅波动的不利局面，实现产值2720.1亿元，占我国GDP的比重达到2.66%。
石油天然气开采业有上市公司3家：中原油气、石油大明、辽河油田。2002年行业平均毛利率49.26％，平均净利润率26.09％，远高于其他行业。
从市场角度分析，目前石油天然气开采业平均市盈率只有20倍，位于石油化工板块的最低端，价值被严重低估，相信QFII的敏锐眼光一定会有所察觉。从基于目前股价和2002年年报及2003年预测业绩做的石油天然气开采类上市公司市盈率分析，可以看出，中原油气（000956）2002年市盈率18倍，2003年市盈率17倍，相对其他两家石油开采类上市公司更具投资价值。
稀土目前全世界稀土储量为8730万吨，资源较丰富的国家依次为中国、独联体、美国、澳大利亚和印度等。中国稀土储量为4800万吨，占世界总储量的55％，美国稀土储量为1300万吨，占世界总储量的15％。独联体虽然有丰富的稀土资源，但最近几年稀土产量仅有几千吨。
中国的稀土矿产量从1975年以来年均增长22.6％，1988年稀土矿产量首次超过美国，跃居世界之冠，目前我国主要稀土矿山年综合生产能力达到7万吨左右。
我国稀土类上市公司只有稀土高科（600111）一家，是国内稀土生产规模最大的企业，主导产品产量占全国总产量的六成左右。稀土高科现已形成69个品种，139个规格产品的生产能力，70%以上产品用于出口。由于稀土在传统产业中的应用仍存在巨大优势，在信息产业领域，光、电、磁功能材料等高科技领域中的开发应用越来越广阔，稀土高科发展前景十分看好。目前随着国家有关部门清理整顿稀土矿区滥采乱挖行为，稀土高科的外部经营环境越来越好。另外，公司还可长期享受15％的所得税优惠政策。
钨、锡矿我国是钨、锡矿资源大国，也是生产、出口大国，钨、锡矿是我国传统优势矿种。其中，我国钨的保有储量123万吨，基础储量265万吨，资源总量527万吨。我国钨储量居世界第一位，占世界总储量的41%。主要分布在江西、湖南南部和广东、广西北部的华南成矿带上，近年来在秦岭、祁连成矿带上亦有新的发现，具有一定的潜力。我国钨精矿平均生产成本为1700美元/吨，和国际市场价格比有50%的盈利空间。
我国锡的保有储量为94.9万吨，基础储量126.2万吨，资源总量211.5万吨。我国锡矿储量占世界的12.4%，居世界第三位。我国锡矿主要集中在云南、广西、湖南、广东。目前我国精锡年产量达9.08万吨，占世界的37%，成为第一出口大国。我国精锡平均生产成本3720美元/吨，在国际上具有明显竞争优势。
目前，我国钨、锡矿上市公司还不多，建议重点关注资源品位较高的厦门钨业（600549）和锡业股份（000960）。
旅游资源
说起中国的旅游资源实在是多得数不胜数，真可谓：“白山黑水话东北、长城内外华北游、丝绸之路西北行、山水最美是江南、热带风光数岭南、唐蕃古道青藏游、民族风情在神州”。
事实上，中国是拥有13亿人口的大国，这本身就是一个巨大的旅游市场。中国旅游业迅猛发展自然有其原因：一是，中国经济健康快速发展，居民收入增加，生活水平提高。目前，城市居民收入大幅增长，可支配收入快速增加，寻求提高生活质量、开阔眼界，外出旅游愿望成倍上升。二是，公共假期较长。中国政府规定每年都有“五一”、“国庆”、“春节”三个长假，这三个“黄金周”给人们外出旅游提供了时间保障。
虽然受SARS影响，今年二季度旅游业收入大幅减少，但由于我国政府积极采取各项措施消灭SARS疫情（预计各级政府用于SARS的支出达100亿元），目前SARS新增病例已在零附近徘徊多日，SARS疫情基本得到有效控制，周末各大景点又开始出现了人声鼎沸的现象。因此，我们可以判断SARS对旅游业的冲击是短期的，特别是具有资源优势的景点业将很快摆脱SARS的影响，恢复应有的景气增长。建议重点关注受SARS影响跌幅较深，而又具有资源优势的景点类上市公司黄山旅游、峨眉山等。
黄山旅游（600054）是我国旅游行业的杰出代表。上市以来公司紧紧依托拥有联合国教科文组织授予的“世界文化与自然遗产”资源优势，以经济效益为中心，以机制创新为动力，围绕市场狠抓经营管理。公司在风景区154平方公里范围内享有主导性的经营地位，业务范围涵盖旅游业所有领域（包括园林、宾馆、索道、旅行社等主要经营部门），可在全风景区范围内实行统一调配物资，集中管理，实现集团经营和规模效益，并可藉此为中外游客提供吃住行一条龙服务。
黄山旅游凭借强大的资源优势，不断加大宣传促销力度，进一步提高黄山在国内外的知名度。同时，加快景点开发和各项工程建设，完善旅游基础设施；积极审慎地进行资本扩张，扩大企业规模。经过短短4年多的努力，公司取得了长足的发展。属下企业已从成立之初的14家发展到目前的26家，总资产由原来的4.33亿元人民币已扩展到现在的10.7亿元人民币。 |
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