[原创]华尔街指标研究经典：为什么中国的物价走高是迟早的事

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美国个人投资协会主席推荐华尔街预判经济形势经典

 

为什么中国的物价走高是迟早的事？

 

作者：金光闪闪

 

 

    Timer Digest是一家交易模型绩效排名网站。监测超过100种交易模型的进出场信号，交易对象涵盖股票、债券、黄金等。网站对于各种模型的跟踪历时长久而且精确公正。向Timer Digest提供交易策略的投资和金融专家，无疑是开诚布公的。
    2008年底，全球金融危机爆发。2009年上半年，全球各国的投资者都在政策导向和市场反应组成的重重迷雾中踟躇、迷茫，渴望找到前行的方向。而在2009年6月底Timer Digest发布的投资绩效跟踪排行榜上，由乔治·达格尼诺所提供的投资策略Peter Dag Portfolio Strategy，在上半年中，以42.34%的投资收益率雄踞榜首，领先第二名将近10个百分点，领先第三名将近20个百分点，同期标准普尔500指数只上涨了3.76%。
Timer Digest于2009年底公布的全年度排名中，乔治·达格尼诺以全年55.65%的收益率位列第三。前两名凭借2009年下半年标准普尔500指数飙涨35.2%赢得不到两个百分点的微弱优势，乔治·达格尼诺充分分散的投资组合貌似略逊飙涨的股市一筹，但股市不是永远向上。
    2010年上半年，标准普尔500指数大幅震荡，指数在6月底比上年末下跌了7.57%，牛市涌现出的众多股神纷纷跌落神坛。乔治·达格尼诺在此期间的收益率为12.49%，位列Timer Digest总榜第四名，而上年末排行榜上的前两名早已因为重仓股票而惨赔。
    至此，乔治·达格尼诺在加入Timer Digest跟踪行列之后的一年半之中，每一个季度的收益率都超过了标准普尔500指数涨幅，是十强榜单中唯一一直在榜，从未跌落前四，并且收益率变动幅度最小的。
乔治·达格尼诺能在金融市场的洪荒时期明辨六合，是如何做到的呢？
    在本书中，作者将介绍：
    商业和金融循环如何驱动着股票、债券、大宗商品、短期票据和其他资产价格发生变化。
    价格行为为何表现出周而复始和循规蹈矩的规律。
    交易者如何辨别价格行为规律提供的获利良机。
    通过作者在本书中介绍的方法，你会发现看似无序的市场行为有其清晰的发展轨迹，其背后的根本原因也得到了清晰的解释。
    例如，金融危机后的2009年，股市止跌企稳（股市表现本身也是一种指标），利率人为维持低位，流动性充足，很多人以为股市马上就会进而上扬，但乔治·达格尼诺早在1999年于本书中这样写道：
你可以把经济循环转折看成是股票市场蓄水库的控制闸门。当景气情况好转，经济成长快速，到处都是投资机会，企业界急需资金来扩充产能或购买新设备，于是企业的获利能力提高。这类投资机会的报酬率可能高达40%或50%，显然超过股市所能提供的报酬水准。因此，当经济运转热络，景气展望乐观，投资人把资金由蓄水库，也就是股票市场，转移到经济体系的实质面。
    作者抛弃了火星文一样的专业术语，将金融理论中的资本市场线用通俗的语言进行了描述。充足的资金会让企业持续扩大投资，而高企的通胀会让这些本不该存在的投资有华丽的短期表现，此时用金钱在股市重置资产的收益率低于直接投资实体经济，所以资金会追逐新投资项目的收益而不进入股市。
    如果2009年的股市不是好的投资场所，那么应该选择什么市场呢？在本书关于大宗商品的章节，作者写到：
由于货币政策宽松，使货币供给成长率走高、实质短期利率维持低档，促使所有的原料商品同步上涨。由于它们的价格波动较消费者物价或生产者物价为大，因此，对预测未来通货膨胀走势而言，是更重要的线索。如果原料商品全面上涨，显示通货膨胀迟早会走高。原料商品的大幅上涨，是货币供给成长率过速、低实质利率及强势经济成长的结果，这三项要素的完美组合，使通货膨胀遭到推升。
    本书作者已经笃定，通胀迟早会来临，因而，应该选择因需求旺盛而上扬，并且能够超越通胀的投资品种。这样看来大宗商品期货市场是首选。
    如果中国读者了解达格尼诺博士介绍的这些知识，在中国市场上实行这些策略，那么将超越达格尼诺博士在美国市场取得的收益率。
    乔治·达格尼诺博士在写作本书之前，曾担任固特异轮胎和橡胶公司首席经济学家，对周期理论已经钻研了20余年。作者从1977年开始就担任广受推崇的The Peter Dag Portfolio Strategy and Management投资评论双周刊主编，时至今日，这份刊物关于市场的看法仍旧经常被美国个人投资人协会（American Association of Individual Investors）、《福布斯杂志》（Forbes）、《纽约时报》（the New York Times）、《华盛顿邮报》（the Washington Post）等机构和媒体转载。
    通过本书，读者将会认识到，把经济指标仅仅理解为一种量度，是错误的，是典型的静态看问题。经济指标不仅表明经济各领域当前的状态，还揭示经济发展的方向。要充分解读经济指标包含的信息，需要把它置入经济周期和金融市场周期的框架中。在周期框架中，领先指标、同步指标、落后指标三者的此起彼伏，把经济发展走势和金融市场行情的转折时点、当前趋势强弱、趋势持续时间都细致地描绘出来。
    统计局公布的经济指标为数众多，其中较为重要的也有几十个，它们作为实体经济的特征，并非各自独立，而是如同人的体温、心跳、血压、脑电波等等特征一样，对整体状态进行综合反映。实体经济的各个领域之间是相互影响的，指标之间也就必然存在联动关系。了解这种联动的关系，就能够更加准确地验证金融市场当前的形势，更加合理地预测今后的走向。
    当需要对经济形势做出判断和预测时，指标数值就好比六分仪上的刻度，指标之间的联动关系就好比航海地图和天空中的星星，将二者比对，就能够看清经济形势和金融市场的当前位置和发展方向。
除那些只能投资股市的基金之外，很多股民，尤其是老股民，有一个无奈的天职，那就是在漫漫熊市中站岗（或曰被套牢）到天亮。其实，良禽择木。股票市场的行情，与债券、大宗商品、地产等市场的行情交替走强，即所谓景气循环。而表现优秀的投资者与行情走强的市场是相互选择的关系。本书恰好解释了市场间的互动关系，是投资者开阔视野的好工具。
 

 

[此贴子已经被作者于2011-2-16 10:24:44编辑过]

solongtimevv

★两岸华人顶尖投资高手逐句研读的华尔街经典，黄国华，空空道人，揭幕者联袂推荐
★久经读者10年考验的华尔街经典，未经大规模宣传却因其卓越的内容在华人投资高手间口碑相传成为投资畅销书黑马，台版出版8年17刷，而且依然备受喜爱
★《福布斯》、《时代周刊》、《华盛顿邮报》赞誉的投资策略博士
★作者为次贷危机以来的美国依然最优秀的实战派专家之一
★管理40亿美金持续获利，十五年全美最佳咨询机构之首的创始人经典作品
★其对经济循环和指标的分析风靡两岸顶尖投资高手、部分企业高管、经济研究机构、政府决策单位，他们将其列为预判经济形势来制定投资、管理和生产计划的重要参考。
物价指数CPI、房价、GDP、石油价格、利率、就业指数、采购经理人指数、狭义货币供应量、M1……当我们面对投资时各种各样扑面而来的经济指标，常常无所适从，或者孤立地看待。但是，华尔街次贷危机后依然最优秀的投资专家乔治•达格尼诺，他得以取胜的一个重要投资经验就是将经济的变化当成一个环环相扣的整体系统来看。一叶知秋，见微知著。各种经济指标其实犹如四季枯荣变化，遵循着一个规律在循环往复。聪明投资，需要嗅觉敏锐地把握这些息息相关指标的细微变化，才能洞悉商业与金融市场的股票、债券，原料商品、货币以及其它资产价格之间的内在运行规律，无论牛市、熊市都能从中获利。
    乔治•达格尼诺博士的这本《聪明投资：如何利用经济枯荣循环获利》华尔街经典未经华语投资媒体大力宣传却在两岸华人顶级投资高手间备受赞誉。台湾最优秀的顶级投资博主就曾带领其众多投资粉丝逐句逐篇研读，而且把该书列为第一本要读的投资图书，而非众多让华人熟知的华尔街大师作品。一时间，这本因为投资者口碑取胜的畅销书黑马，成为出版了众多投资大师图书的出版方销量最大的畅销书，出版了十多年依然热度不减，而且热读研究风潮已蔓延至企业管理、政府决策机构、高级经济研究单位，繁体中文出版8年内已经重印达17刷，至今已经成为“预判经济形势”的重要参考书之一。