[原创] 金融业要及早应对危机来袭

《经理人》

美国次贷危机的持续蔓延不仅导致美国境内的多家金融机构相继破产；更严重的是，目前危机已经扩展到全 世界大多数国家，其中一些国家，如冰岛等甚至陷入国家破产的边缘。

另一方面，各国政府的救市方案也是不断刺激着人们的神经。从美国财政部7000亿美元救市方案，美联储9000亿美元拯救金融市场，再到欧洲高达两万亿美元的救市计划，这一连串天文数字的救市资金陆续投入，无疑让人们更加担心这场危机的未来。

中国金融体系与金融机构应如何应对这场全球性危机？

直接损失有限

中国的金融体系相对封闭，资本项目也没有完全放开，因此，整体上受到的直接影响不大。但是，由于中国实际上持有上万亿美元的美国政府债券和机构债券，金融危机的爆发使得中国所持有的美元资产贬值风险加大；中资机构，尤其是持有较多美国机构债券的部分国内商业银行将遭受直接的投资损失。

另一方面，由于近年来中国经济局部已经出现明显的泡沫，比如房地产市场的泡沫。在这场全球性金融危机的影响下，考虑到房地产贷款在整个银行贷款规模中占有较大比重，而我国近年房地产价格的上涨幅度比美国有过之而无不及，因此，房地产市场的回调可能会给商业银行带来较大压力。

金融机构要尽早自救

面对这场危机，政府应该及时出手，避免经济的大起大落。

首先，政府应该改善融资环境，帮助企业尤其是中小企业渡过难关；另一方面实行积极财政政策，通过增值税转型，提高个人所得税起征点和扩大政府财政支出力度来刺激经济增长。

其次，政府还应该和国际社会一道，有限度地参与别国救市。因为一方面我们需要采取措施保证我们所持有的美元资产的安全，另一方面我们也需要通过参与国际经济金融体系的重建来增强自身影响力，进一步树立中国的大国形象，为我国企业走出国门创造良好的外部环境。

虽然此次全球性金融危机对我国的金融体系直接影响不大，但是金融机构应该从这次的金融危机当中吸取教训，进一步加强风险自查和防范，尤其是要针对房地产市场展开压力测试和风险核查，及时消除风险隐患，保持自身运营的稳健和安全。

反思金融创新与风险

这次危机集中体现了房地产泡沫破灭对金融体系，甚至整个经济体系的巨大破坏作用。这警示我们，国家宏观调控的重要目的之一是熨平经济周期性波动，但同时要注意处理好短期和长期的关系，特别是要避免因调控产生新的经济扭曲。

在微观层面，华尔街的金融机构，尤其是投资银行为追求高额利润，盲目扩大杠杆比率，而对风险的认识和控制严重不足是造成这次金融危机的重要原因。

值得反思的是，在不久之前，美国的投资银行模式正是我们学习的榜样。这说明在高额利润面前，任何理智的思索都难以有效防范风险。因此，国内的金融机构应该进一步加强制度建设，完善内控机制，同时制定明确的风险战略和健康的风险文化，严格执行各项风险防范政策，在风险收益的长期平衡中实现可持续发展。