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青争.

投行称雅虎运营越来越糟，核心业务价值大缩水

据国外媒体报道，美国投资公司Sanford C. Bernstein分析师杰弗里·林德塞（Jeff Lindsay）表示，由于雅虎管理层未能采取适当措施扭转公司运营，已导致雅虎的运营状况越来越恶化。林德塞还指出，按照当前的市值计算，雅虎的核心业务市值已没有其持有的其它资产（持有的现金、阿里巴巴集团、阿里巴巴和雅虎日本股份等）值钱。

林德塞早在去年10月就曾发表研究报告，指出如果雅虎拆分互联网业务，或者进行大规模重组，包括将网络搜索业务外包，其股价和市值都将大幅增加。但是，雅虎管理层不太可能采取类似的措施。林德塞当时发表研究报告，恰逢阿里巴巴在香港首次公开招股。受此推动，雅虎股价曾出现了一波上涨，但随后便又开始出现下滑。

林德塞在最新发表的报告中指出，当前雅虎的运营存在着一系列的问题。该公司在搜索市场的份额，已从2007年年初的22.1%下降至11月底的17.2%；页面流量和营收的增长也不令人满意。与此同时，由于美国经济的疲弱，该公司的DSL业务和显示广告业务增长也出现了下滑。

林德塞根据雅虎最近发布的资产信息推算，该公司资产市值已接近176亿美元，约合13.24美元每股，大约占该公司总市值的55%。按照雅虎当前的股价计算，雅虎的核心业务市值只有10.25美元左右。林德塞在报告中强调，雅虎持有的一些资产，如阿里巴巴市值已开始出现大幅的缩水。

林德塞最为关注的是，雅虎当前更关心的是对产品进行改进，而不是从战略上进行激进的变革。林德塞认为，雅虎在CES上的表现，就表明该公司无意在战略上采取变革。重新出山的雅虎首席执行官杨致远在本届国际消费电子展（CES）曾表示，雅虎的目标是成为互联网用户的起始网站。杨致远展示了改版雅虎邮箱的界面原型，界面导航栏中嵌入了Evite和eBay等第三方应用的链接。不过林德塞认为，雅虎应当通过裁员、外包付费搜索服务以及更多的关注Right Media（腾讯科技注：雅虎2007年上半年收购的在线广告平台）的业务，来使公司业绩重新恢复增长。

林德塞在其报告中还表示，针对外界最近有关微软将考虑收购雅虎的传闻，他认为微软不会收购雅虎。原因非常简单，微软对雅虎的收购，对两家公司而言都将是一场灾难。（编译/无痕水）

花子落落

林德塞在其报告中还表示，针对外界最近有关微软将考虑收购雅虎的传闻，他认为微软不会收购雅虎。原因非常简单，微软对雅虎的收购，对两家公司而言都将是一场灾难。

我也觉得收购并不是很好~