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蹒跚着的“两条腿”——NTT全球战略与资本运作分析
□电信研究院通信政策研究所 何霞
为了实施其全球化战略，NTTDoCoMo采取了“两条腿走路”的策略，先在国内推出3G服务，并与NEC、香港和记等合作在亚洲推进3G服务，同时通过资本纽带在欧洲推广其独有的“i－mode”模式，进而经营欧洲的3G电信市场，再向美国推广。但从目前看，DoCoMo的“两条腿”都遇到了很大的问题，前进的步伐已经十分蹒跚。
进入WTO和日渐完善的电信市场，让中国的运营商切实的感受到了来自国内外的双重压力，做精、做强、做大成了所有运营商的共同目标。除了提升服务、创新业务外，企业购并、债券发行、海内外上市等资本大戏纷纷在中国的电信舞台上上演，其在为企业建立良好的管理经营模式、推动企业国际化进程方面的功用自然不用多说。我们在为中国的电信运营企业向国际电信公司靠拢的欣喜中，也应该看到，事实上今天中国运营商的资本运作故事在别人的舞台上昨天就已经上演过，在这个时候看看别人的故事，也许能给今天的中国运营商一些启示。从本期开始，《资本与管理》将推出国际电信巨头的资本运作系列分析文章，敬请关注。——编者
继财富杂志推出美国500强企业之后，近日福布斯杂志又推出了全球400佳世界大公司排名，其中日本NTT为第三名，也是全球电信业的第一名。福布斯杂志的排名并非以公司股价或者利润来确定，而是主要以公司是否可以持续保持销售额、收入以及赢得股东的好评来作最后定夺的。NTT之所以能在福布斯杂志的排名中名列前茅，应该说是与它的全球化战略以及与之配套的资本运作分不开的。
三大战略重点全球扩张
NTT从1997年实施全球战略以来，依托集团整体综合优势，已在美、欧、亚三大洲建立全球IP网络，开展无缝隙的商务平台业务，在固定网络扩张的同时，也在移动通信领域进行大规模扩张。
NTT海外战略的重点业务有三项，一是通过提供固定/数据、IP等无缝隙的综合服务，在世界上开展信息通信事业；二是通过其控股公司NTTDoCoMo以资本扩张形式对i－mode进行大规模全球扩张；三是在全球组建3G联盟。需要注意的是，以上这些业务都是当前电信领域市场前景非常好的业务，也是NTT未来全力发展的业务。
资本运作筹集战略资金
NTTDoCoMo认为海外上市是成为全球性企业的最基本条件之一。2002年3月1日，NTTDoCoMo正式在伦敦和纽约上市，将每股一分为五，以降低股票单价。同时NTTDoCoMo把2002年定位于“落实海外投资战略的一年”。该公司希望借上市达到两个目的：一是通过股权纽带与欧美运营商结成合作伙伴，二是为了能够筹集足够的国外资金，来维持其海外扩张的战略。
除了上市之外，DoCoMo还在海外发行大约5亿美元的债券，以此维持其在AT＆T无线公司16％的股份。2001年，DoCoMo在国内发行了价值5300亿日元的债券，并把这笔融资用于海外扩张以及第3代移动通信业务的投资上。2002年NTT又向国内发行总金额为700亿日元（约合5.98亿美元）的10年期债券。
资本纽带带动全球联盟
1.移动互联网（i－mode）的全球扩展
NTTDoCoMo进军海外市场的策略是通过资本纽带与当地的电信运营商合作共同推广“i－mode”业务。为此，在2000年5月，DoCoMo以50亿美元的天价买下了荷兰KPN电信15％的股票，KPNMobile的电信分部E－plus2002年3月在荷兰开始运营“i－mode”业务，2002年底共获得了12.3万名用户，期望到2003年末能拥有100万i－mode用户；2002年3月，DoCoMo在德国开始了i－mode服务；2002年10月在比利时BASE公司开始i－mode运营；DoCoMo还同法国第三大移动公司BouyguesTelecom达成一项协议，2002年11月在法国开始其i－mode因特网接入运营服务。到目前为止，在欧洲，DoCoMo的i－mode合作伙伴已包括荷兰的KPN移动公司、德国的E－Plus公司、比利时的BASE公司以及法国的布依格电信等。
DoCoMo还花费上百亿美元购进了AT＆T无线公司16％的股票，以期进军美国市场，2002年4月开始提供移动因特网接入服务。但目前AT＆T无线的股价也已下跌了一半，为了巩固在美国市场的地位，DoCoMo不得不发行债券筹集资金以维持原来的出资比例。
NTTDoCoMo公司在欧美的市场份额飞速增长，其潜力很大。而2002年支持i模式的手机机型只限于3种（NEC的n21i和n22i、东芝的TS21i），用户尚不能从很多机型中自由选择，因此DoCoMo有意通过与三星电子的联手开发来改善这种情况。并且也会与其它欧洲制造商合作开发i模式终端的机型。此外，NEC的新机型“n31i”和三菱电机的面向欧洲的i模式终端“m21i”也将加入这一产品阵容。通过使这些终端支持i模式，NTTDoCoMo公司可以在短期内增加产品阵容。
2.组建3G战略联盟
在日本，DoCoMo在全球率先采用了WCDMA标准的3G网络，现在已覆盖日本总人口的90％以上。NTTDoCoMo公司为了它的3G全球战略而积极活动。根据DoCoMo与其美国联营公司AT＆TWireless之间的最新协议，这两家公司成立特别委员会以制订3G推广方案，NTTDoCoMo将从2004年12月开始与AT＆TWireless一起在美国的4座城市———旧金山、西雅图、达拉斯及圣迭戈提供3G移动通信服务，该服务基于WCDMA标准。同时，DoCoMo还出资英国和记黄埔3GUK持股公司、台湾KG电信和香港和记黄埔电话等海外移动电话运营商与持股公司。
2002年10月，日本NEC（日电）公司已达成一项协议，斥资90亿日元购买香港和记电话公司5％的股权。NEC与NTTDoCoMo计划通过行使他们在和记电话公司中的股权，共同在欧洲和日本以外的亚洲其它地区提供3G服务。
除此之外，从2001年开始NTTDoCoMo就与SK集团就购买SK股份开始了谈判。两家都是本国顶级运营商，但是在谈判中因为价格问题，双方一直僵持不下。NTTDoCoMo公司2001年原计划购买SK电信公司股份，使它在SK电信公司布置3G服务方面拥有相当的发言权，但最终韩国SK放弃向日本NTTDoCoMo出售14.5％的股份的决定。2002年12月26日，NTTDoCoMo宣布向Access注资16.4亿日元（合2.39亿元），使NTTDoCoMo股权提高到9.61％。这项交易完成后，NTT将成为Access第4大股东。而Access在2002年8月与中国联通结盟，向该公司提供移动电话软件。
从上述分析可以看出：DoCoMo举债扩张的目标是，希望成为全球首家具备成熟3G技术的电信公司，然后再通过跨国企业联盟的方式，进一步把它的3G平台推广到全世界。为了实现这个目标，DoCoMo采取了“两条腿走路”的策略，先在国内推出3G服务，并与NEC、香港和记等合作在亚洲推进3G服务；同时在欧洲推广其独有的“i－mode”模式，进而经营欧洲的3G电信市场，再向美国推广。但从目前看，DoCoMo的“两条腿”都遇到了很大的问题，前进的步伐已经十分蹒跚。目前，DoCoMo已经为海外业务投入了140亿美元的资金，但“i－mode”和3G业务的推广并没有得到实质性的进展。
对中国电信企业的启示
1.上市是国际化经营的重要步骤
NTTDoCoMo认为海外上市是成为全球性企业的最基本条件之一，这一经验是很重要的。对中国电信企业而言，海外上市也是资本运作的重要步骤和国际化经营的前提条件之一。
2.全球化战略需要有发展前景的业务
NTT全球化经营主要是通过其控股的NTTDoCoMo，以资本扩张形式对i－mode进行大规模扩张，并在全球组建3G联盟。这一切是以NTT公司的强大实力和其核心竞争力为基础而实施扩张的，因此我国的电信运营商应着力提高自身的核心竞争力，这是实施国际化经营的前提条件。
3.股权纽带是国际化战略的重要手段
NTT通过广结联盟，组结i－mode联盟在欧洲发展移动互联业务，并将向3G过渡。同时在亚洲也是通过强强合作，共求发展。单凭一家公司的实力，很难在全球发展，因此，结交合作伙伴，互补优势，才能获得更大发展。同时，NTT的结盟伙伴均为全球在某些领域或全业务的电信巨头，通过强强合作使双方更为强大。我们可以看出，合作与共求发展是在当今竞争社会的永恒真理。
(人民邮电报) |
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