[转帖]德国通胀持稳或不致影响ECB加息计划

骑士精神

欧元区最大经济体德国1月份的消费价格指数(CPI)低于预期，这在一定程度上是因为油价下滑抵销了税率上调带来的影响。德国的这一表现发出了一种信号，它暗示整个欧元区1月份的通货膨胀有可能保持平稳。不过，这些数据或许还不足以让欧洲央行(European Central Bank)改变在3月份将利率上调25个基点至3.75%的想法。

德国联邦统计局(Federal Statistical Office)的初步数据显示，德国1月份CPI较上年同期上升1.8%。许多经济学家此前预测，1月份的CPI按年升幅有可能达到2%左右，原因是为增加财政收入，德国政府从年初起将销售税税率提高3个百分点，至19%。

由于德国1月份CPI表现相对温和，因此很多经济学家预计，今天晚些时候将公布的欧元区当月通货膨胀率将连续第三个月保持在欧洲央行设定的低于2%的区间之内。即便达到2%，与去年11、12两个月1.9%的CPI升幅相比，也只是微幅上涨。

不过，随着欧元区货币供应量增速达到创纪录的水平，再加上欧洲央行担心通货膨胀会引发工资水平也跟着水涨船高，所以，该行仍有可能在3月份实施加息。事实上，不断有迹象表明，德国及欧元区其他国家正经历着经济的强劲增长，且有越来越多的人相信美国经济放缓的步伐会比较温和，鉴于这些因素，许多经济学家预计欧洲央行到6月份时将加息至4%。

鉴于周三公布的数据显示零售商尚未把增加的销售税完全转嫁到商品售价上，因此未来数月德国通货膨胀率将面临加速上行的风险。对于此现象，Barclays Capital驻伦敦经济学家尼克•马修(Nick Matthews)在一份研究报告中指出，销售税增加对商品售价的影响有可能在2月份得到进一步显现。

与此同时，近来德国工程业工会IG Metall要求加薪约7%的呼声也给货币政策制定者敲响了警钟。然而，只要油价继续保持低水平且德国提高销售税的做法影响有限，那么经济就有可能在保持高增长的同时进一步降低通货膨胀风险。