神秘股东露脸：“鸿仪系”之谜全曝光
大股东名叫侯军鸿仪系大股东和控制人名叫侯军，１９６８年生，今年才３４岁，他控制了张家界（０００４３０）和国光瓷业（６００２８６）两家上市公司，在湘酒鬼（０００７９９）、凌云Ｂ（９００９５７）、安塑股份（０００１５６）中也身影浮现。
要找出侯军在鸿仪控制的上市公司中的地位非常困难，在这些公司里，他的身份最多是个董事，有的连董事也不是。
在鸿仪控股的张家界中，他什么头衔也没有。但在张家界的第一大股东张家界旅游经济开发有限公司中，他却是法定代表人和董事长。而在实际控制了国光瓷业一年多以后，侯军才在今年３月做了一名不显眼的董事。但在湖南鸿仪公司总部，员工对他以“侯总”相称。
当记者展开手中握有的资料，侯军才承认自己是鸿仪系的最终大股东和控制人。
侯军无疑拥有最后的话语权，从鸿仪系复杂的资本结构链的顶端，可以最终发现真相。
目前，鸿仪系以上海鸿仪投资发展有限公司展开对上市公司的收购，在张家界、国光瓷业、湘酒鬼的收购上均如此。上海鸿仪成立于２０００年３月，注册资本４．３８亿元，法人代表是胡硕凡。但是，上海鸿仪的控股方却来自湖南，分别是岳阳鸿仪实业有限公司（持有６９．８６％）、湖南鸿升置业有限公司（持有３０．１４％）。而控制岳阳鸿仪和湖南鸿升的，则是湖南鸿仪投资集团公司，而最终控制湖南鸿仪的自然人，就是侯军。侯军占有湖南鸿仪５９．２％的股份，拥有绝对控股权。
是否背后还有高人
据上海鸿仪的法人代表、董事长胡硕凡去年年初一次对上海媒体的透露，鸿仪公司１９９４年成立于湖南。１９９４年，侯军只有２６岁，以当时如此年轻的年龄，鸿仪何以建立如此大的家业？这不能不令人产生另一个疑问。
侯军告诉记者，他是鸿仪的董事，但不是ＣＥＯ。但其网站上的语言显示，这位ＣＥＯ在鸿仪的地位相当高，比如网站上写到，鸿仪“ＣＥＯ在‘鸿仪经理人’培训班上亲自讲授题为‘战略人力资源管理’的课程，历时一天，开创了鸿仪培训史上由首席执行官授课的先河”。在介绍鸿仪２００１年１０月底举办的内部高管人员“财务及管理”培训班时写道，“特别是鸿仪ＣＥＯ从百忙中挤出时间，于２７日一整天时间自始至终地参与了听讲，为推动我公司形成良好的学习氛围而率先垂范”。但这位ＣＥＯ的名字却始终未见披露。
侯军认为，鸿仪的低调“其实也没有什么”，只是为了符合上市公司信息披露严格的规定，才不愿多曝光。
尽管这样，鸿仪系的谜团，还有待进一步解开，依然有太多的虚虚实实、真真假假。尤其重要的是，究竟幕后人物侯军的背后，还有没有另一位幕后人物？
（郭为中）
鸿仪系暗控安塑股份
安塑股份（０００１５６）近日公布公告称，公司第一大股东洪江市大有发展有限公司的第一大股东深圳荣涵投资发展有限公司已于１１月２５日与自然人李蜜女士签署了股权转让意向书，拟将其持有洪江大有７０％的股权转让给李蜜，并拟另行签订股权转让协议，李蜜将成为公司潜在控制人。
安塑股份上市以来的这两年里，其股东结构发生了多次变更。除了第一大股东原湖南安江塑料厂集体资产管理委员会在２００１年６月将所持全部２８８１万股公司法人股转让给洪江市大有发展有限公司之外，第二和第三大股东也分别变为现在的湖南盛华投资管理有限公司和上海沪荣物资有限公司。根据公开资料，洪江大有公司系由自然人袁峰、李蜜合资设立的有限责任公司，公司成立于２００１年５月２３日，注册资本为１．５亿元，其中袁峰和李蜜分别占到出资额的６０％和４０％。去年年底，大有公司股东发生变更，原股东李蜜女士将全部持有的大有公司４０％的股份、袁峰先生已将部分持有的大有公司３０％的股份转让给荣涵投资。
而资料显示，电广传媒（０００９１７）的控股股东湖南广电中心又持有荣涵投资９６．９７％的股份。由于盛华投资和沪荣物资的合计持股只有２３．１２％，低于大有公司２９．８５％的持股，也就是说，湖南广播电视产业中心当是安塑股份的实际控制人。然而，安塑股份在今年６月公司新增补的三名董事以及７月初重新任命的高管人员均是来自湖南知名民营企业鸿仪投资或是由鸿仪方面聘请的。而且在１１月１４日，安塑股份发布公告称，拟收购岳阳励志实业有限公司所有的铝型材及其相关经营性资产，并与湖南振升铝材有限公司共同组建岳阳铝业有限公司。而振升铝材作为鸿仪系的主体成员企业，此前刚刚淡出了凌云Ｂ（９００９５７）。
种种迹象表明，安塑股份已被鸿仪系定格为其建材业务新的支点。然而由于湖南广电中心对安塑股份的控制层关系，市场普遍认为电广传媒也已被纳入鸿仪系旗下，从而令一贯低调的鸿仪系以及湖南广电方面均感到颇为尴尬。于是便由李蜜女士出面，向荣涵投资回购大有公司的股权，以与电广传媒划清界限。要不然这大有公司的股权缘何会倒过来倒过去呢？ 谁在玩转鸿仪系--《新财经》透视掌舵人真面目
湘军悍勇。资本市场的新大佬鸿仪集团亦有凶悍之风。去年一年连收国光瓷业、安塑股份、湘酒鬼等三家上市公司,在金融业亦有不错的成绩。经过2002年的拼杀，鸿仪在资本市场已是声名赫赫，而其背后的掌舵人却一直没有浮出水面。《新财经》记者经过调查，得以透视其掌舵人的真实面目和意图
据《新财经》报道，2002年12月3日，鸿仪与安塑股份(000156)的关系水落石出。当日安塑股份发布公告称
，公司第一大股东洪江市大有发展有限责任公司(大有发展)的第一大股东深圳荣涵投资发展有限公司(荣涵投资)已于2002年11月25日与自然人李蜜女士签署了股权转让意向书，拟将其持有大有公司70%的股权转让给李蜜，李蜜将成为公司潜在控制人。
这次股权转让备受市场关注，因为这个年仅26岁的李蜜去年12月之前还是大有发展的股东之一，而李蜜又是湖南鸿仪投资控制人侯军的妻子。至此，鸿仪旗下已经聚集四家上市公司，且全是湘股。
一年之前还默默无闻的鸿仪系如今已经声名隆起。
但与庞大鸿仪渐渐浮出水面相比，掌控鸿仪这艘资本巨轮的掌舵人却潜在水下一直未曾露面，到底是谁在玩转鸿仪这个资本魔方？
幕后老板——鄢彩宏
媒体及市场人士一直都在试图找出真正的答案，从上海鸿仪的胡硕凡到湖南鸿仪的侯军，但事实是最后媒体又证实他们的确都不是鸿仪的实际控制人。湖南鸿仪投资的法人代表，1968年出生的侯军，对外界一再声称“我只是鸿仪的一名董事。”
的确，侯军并不是鸿仪系的真正掌舵人，其真正掌舵人是鸿仪在其网站中披露的CEO，网站言语之中显示CEO的地位相当高，然而并未透露姓名。“鸿仪的老板就是鄢彩宏，他从不接受媒体采访，但在湖南投资界很少人不知道。正因为不爱出名，我很佩服他！”鸿仪投资的一名员工向记者透露了这一鸿仪内部公开的秘密，“他是鸿仪的CEO，讲话做事的水平都很高。”
鄢彩宏，1962年出生，湖南常德安乡人氏，经济学硕士。在资本市场中最早的身份是香港振升投资发展有限公司总裁，1994年香港振升创立湖南振升铝材有限公司，鄢彩宏担任董事长，1998年至今任湖南振升铝材有限公司董事。
在凌云B上市时，湖南振升作为发起人第二大股东，鄢彩宏出任了凌云B的副董事长兼总裁，但这并没有引起人们的注意。
上海鸿仪的控股方都来自湖南，分别是岳阳鸿仪实业有限公司持有69.86%，湖南鸿升置业有限公司持有30.14%。以往人们把更多的目光集中在岳阳鸿仪的身上，但却忽视了鸿升置业。而鸿升置业是由香港振升投资创办的外商独资企业，法人代表就是鄢彩宏。
“鄢彩宏的低调是有一定道理的，像鸿仪在资本市场这么大的动作，必然会引起很多人的注意，鄢彩宏的港资背景深厚，在政策还没有完全明朗之前，鄢彩宏收购这么多国有资产，的确需要小心翼翼。”
据说鄢彩宏早年做贸易起家，后来到了香港，手里有了一些钱之后回到了家乡，靠着对湖南的熟悉和人际关系鄢如鱼得水，在建材和房地产行业迅速崛起，聚集了大量的资本。同时他对湖南的投资也让当地的政府比较满意，在政策逐步走暖的背景下，他在湖南展开了更大的手脚。
据知情人士透露鄢彩宏很善于处理与政府部门的关系，在振升投资在其家乡常德投资成立常德家具工业园的开园仪式上，常德市委书记、市长悉数到场，甚至湖南省委副书记也来捧场，鄢彩宏的人脉可见一斑。
“这很好理解，”湖南金证投资公司的秦臻这么评价，“这样的民营企业都很注重人脉关系，鸿仪是在湖南发展起来的，在湖南发展业务自然通畅许多。”
鸿仪一直称自己“低调务实，却志存高远”，鄢彩宏这种“闷声发大财”的理念为鸿仪和他自己带来了巨大的好处。当人们注意到它时，它已经成长为一个资本巨人。
高超财技
“我们一向低调，不希望受到太多的炒作，我们只是想做些事。”鸿仪投资的总裁助理陈新明同样保持低调。但鸿仪在资本市场表现出的凶悍之气，让谁还敢去忽视它？
1994年至今，八年的发展，鸿仪系在湖南已经形成一个庞大的鸿仪帝国，在三湘大地盘根错节，使得外界人士根本无法理清这个错综复杂的企业群。八年的积蓄力量，在国有股权转让热火朝天的2002年鸿仪系迅速浮出水面，目前已经控制张家界、国光瓷业、安塑股份、湘酒鬼等四家上市公司。“湘军悍勇。湖南的资本玩家也是如此，鸿仪肯定是预见到新的机会，这些人都有比别人早看到几步的本事！”其手法之凶悍让北京某一投资公司的资本老手都自叹弗如。
的确如此，“十六大”以后国家在国有企业股权持有份额上将有极大突破，大批国有优质资产寻找婆家，民营企业通过购并手段重组上市公司并借以发展实业，谋取高回报。
把自己的意义诠释为“鸿飞九天，仪范群伦”的鸿仪，此时其野心显露无遗。
鸿仪系首次亮相资本市场是在2000年7月凌云B股成功在上交所发行上市。1998年12月8日，鸿仪旗下的湖南振升铝材等五家公司发起成立了上海凌云幕墙科技股份有限公司。湖南振升铝材以其拥有的铝型材生产及销售业务的经营性资产和负债折成6818万股发起人股投入，成为其第二大股东。值得注意的是，虽然振升铝材仅仅是凌云B的第二大股东，但其募集资金投资项目却大多投向了上海和长沙，而不是凌云公司所在的武汉，振升铝材也一度成为凌云B的实际控制人，替其托管了一年的资产。但随着近年来凌云B的经营业绩出现了大幅的下滑，融资能力萎缩，振升对该股的兴趣越来越淡薄。去年3月，天津环渤海控股集团通过受让凌云科技集团8467万股法人股成为公司新的第一大股东，振升也萌生退意，7月18日将所持6818万股法人股转让给国基环保高科技公司，振升套现了1.22亿元现金，并仍持有凌云B2240万股，占公司总股本的6.42%，是其第三大股东。
在鸿仪系的整个资本运作体系中上海鸿仪是至关重要的一个运作平台。上海鸿仪投资发展有限公司成立于2000年3月8日，法定代表人为胡硕凡，注册资本为43800万元，其中岳阳鸿仪实业有限公司持有69.86%，湖南鸿升置业有限公司持有30.14%股权。在上海工商部门的资料显示，在组建上海鸿仪中，岳阳鸿仪以实物出资2.4亿、以非专利技术作价出资5200万，合计非货币出资2.92亿，而货币出资只有1400万。
但有趣的是在岳阳鸿仪电磁科技有限公司的网站上却显示，“2000年元月，经岳阳市人民政府批准，上海鸿仪投资发展有限公司整体收购原岳阳起重电磁铁厂，进行资产重组，将收购的全部有形和无形资产整合，并投入大量资金，组建了岳阳鸿仪实业有限公司。”
在鸿仪系涉足的五家上市公司中，有三家是通过上海鸿仪运作完成的。借壳张家界、入主国光瓷业、拿下湘酒鬼股权。在对张家界的收购重组中，上海鸿仪初次显示出了其高超的运作技巧，让资本市场对鸿仪刮目相看。1996年8月上市的张家界历史上曾经有过做假账和操纵股价的劣迹，虽然是“旅游概念”的上市公司，实际业务却是卖地皮的房地产公司。2001年4月，张家界被戴上ST的帽子，还欠下一屁股的债。鸿仪投资2001年9月通过受让ST张家界大股东张经开公司的股权，从而控股了ST张家界，并对其进行资产置换和债务剥离，同时把自己旗下的一些优质的旅游资源注入进来。曾经被市场看做没有希望的ST张家界，终于在2001年底摘掉了ST的帽子，使得ST张家界起死回生。自此，上海鸿仪一战成名。
而去年9月上海鸿仪2000年就托管的国光瓷业的国有股权转让获得财政部的批复，在历经两年的漫长等待之后，终于拿下国光瓷业2700万股国有法人股，上海鸿仪终于舒了一口气。“没有想到，当时有一二百家公司待批呢。这也让鸿仪吃了颗定心丸。”国光瓷业董秘唐治连呼幸运。
当鸿仪探出头来发现这世界并没有想像得那么危险的时候，鸿仪的资本步伐迈得更大了。一直躲躲藏藏的安塑股份出来认母。鸿仪通过大有发展在资本市场再下一城。这被业内人士称为鸿仪系“暗度陈仓”资本运作的经典案例。
2001年6月安塑股份原第一大股东将其持有的安塑法人股转让给成立时间不满一个月的大有发展，转让价比净资产值低40%，市场一度质疑。而大有发展正是由自然人袁峰、李蜜合资设立的，公司注册资本为1.5亿元，其中李蜜占40%。2001年12月，大有发展原股东李蜜、袁峰分别将其持有的大有公司40%和30%的股份转让给荣涵投资，安塑的控制权转到荣涵投资手中。根据深圳市工商物价信息中心提供的资料，荣涵投资注册资本3.3亿元，与大有投资的成立日期仅差十天左右，湖南广播电视产业中心(湖南广电)持有其96.97%的股份，从而间接控制安塑股份。
然而不到一年，荣涵投资又将所持有的大有公司70%的股权全部转让给李蜜。鸿仪旗下的上海沪荣物资有限公司也成了安塑股份的第三大股东。安塑至此彻底落入鸿仪囊中。
基地海东青
鸿仪系资本运作之所以将上海作为发展平台，据上海鸿仪的董事长胡硕凡说，是看好这里的优惠政策、市场环境和窗口效应。包括“许多的金融证券公司”。在清华大学去年招的第一批EMBA中鸿仪的CEO鄢彩宏赫然在列，然而其职位却是上海鸿仪投资发展有限公司总经理，自己亲自打点。可见，上海鸿仪在鄢彩宏的心目中的位置之重要。
如果说上海鸿仪是鸿仪系的资本运作平台的话，那么，长沙的海东青大厦就是鸿仪系的总部。在长沙市繁华的芙蓉中路上的海东青大厦已成标志性建筑，里面驻扎着鸿仪的三家上市公司，张家界在20楼，国光瓷业在8楼，安塑股份在16楼。而鸿仪目前的金融业旗舰大有期货在4楼，湖南晋康制药有限公司12楼。拥有海东青大厦的湖南海东青实业发展有限公司则是鸿仪投资的子公司。
这些无不凸现鸿仪欲造百年鸿仪的雄心壮志。
然而在鸿仪旗下的这些公司有着错综复杂的股权关系，外人无法通过正常渠道梳理清楚。“但最终控制方应该是香港振升投资，鸿仪系的最初几个骨干公司大多都有香港振升的投资。目前鸿仪系的主要成员有湖南振升铝材有限公司、湖南鸿仪投资有限公司、大有期货经纪有限公司、洪江大有发展有限公司、湖南鸿源投资有限公司、上海鸿仪投资有限公司等。
在鄢彩宏周围也聚集了一批年轻的资本运作高手，湖南鸿仪投资的法人侯军、上海鸿仪投资的法人胡硕凡、大有期货的董事长于立群、安塑股份的董事长兼总经理肖贤辉，岳阳鸿仪的法人李健等。在鸿仪的初期鄢彩宏还需要自己出马任凌云B的总裁，在2000年他辞去这一职务后，再也没有在公开信息中露过面，只是坐镇湖南运筹帷幄。
产业帝国
鸿仪经过这一年多令人眼花缭乱的资本运作后，其着力打造的旅游、医药、建材、金融四大块产业已渐渐浮出水面，雏形初现。大致以张家界为旅游的运作平台，以国光瓷业为医药的运作平台，以安塑股份为建材的运作平台，以大有期货为金融的旗舰。
对张家界的重组，鸿仪投资几乎把旗下旅游方面的优质资产全部全部装进来，使张家界成为一家名副其实的旅游资源类上市公司。“对张家界的重组，鸿仪是非常认真的。”业内人士这么评价。
对于已运作两年之久的国光瓷业，鸿仪入主后的思路却是非常清晰，即把国光往制药产业领域的路上引，试图打造一个国光医药王国。“医药行业现在有个准入证制度，医药企业2003年必须通过GMP认证。有些医药企业虽然有很好的条件，但认证在软、硬件上的要求很严格，所以，一些医药企业就寻找我们鸿仪这样的战略投资者。可以说我们遇到了介入医药业的好时机。”国光瓷业的董秘唐治对鸿仪的入主相当满意。
国光瓷业先后兼并、收购了湖南宏生堂、郎力夫、景达生物、长沙三九医药等药品生产经营企业，新设立了国光宏生堂、九汇现代中药和国光宏生堂医药研究院等医药投资、研究企业。而医药产业带来的利润也在今年半年报中有所体现，从其主营业务收入和利润构成来看，医药业已超过瓷业，占据半壁江山。而且公司收入、利润的大幅增长也主要是由于医药业收入同比增长190%所致。
而对于发家的建材产业，湖南振升目前已经占湖南建材市场的48%份额。鸿仪看到凌云B形势不妙，迅速把凌云B在湖南的建材产业长沙振升铝材揽入怀中，然后所持股权套现退出。此时鸿仪已经找到了新的平台。今年1月2日，安塑股份股东大会通过了收购岳阳励志实业有限公司所有的铝型材及其相关经营性资产的议案，公司以从岳阳励志实业有限公司购入的铝型材及其相关经营性资产及现金共计5880万元出资，振升铝材以现金120万元出资，共同组建岳阳铝业有限公司。而岳阳励志又是鸿仪旗下的一家建材公司。安塑股份俨然已成为鸿仪拓展其建材业务新的载体。
“金融资本与产业资本并举，一直保持着高成长性公司的张力和强劲发展的势头”，“十年间发展成为业界瞩目的以产业为核心、横跨产业与金融的现代产业投资集团，追求做成中国投资业界的新型一流品牌公司”。鸿仪的野心决不是收了几家上市公司就能满足得了的。
在鸿仪今后的发展战略中，金融业地位日显重要，鸿仪明确提出金融与产业并举。“大有期货是鸿仪在金融领域投资的第一步。”大有期货的杨志华经理透露。去年大有期货成立，鸿仪在大有期货中的股权占有70～80%的比重。“鸿仪投资投资大有期货是战略上的一种转移，鸿仪以后将会偏重在金融业上的发展。”杨还透露目前大有期货的董事会成员基本都是鸿仪投资过来的。
大有期货成立时注册资金3038万元，正在进行1亿元的增资扩股计划。鸿仪旗下的国光瓷业目前拥有湘财证券6000万元的出资额，占其注册资本的5.988%。鸿仪正在缓缓地展开其金融业的巨幅规划图。这在鸿仪的一位员工那儿得到证实，“我们去年资本运作进行得太猛烈，再强的资金实力也会有些吃力。对金融业肯定会加大投入，可能今年还会有些新的动作。”武汉证券的一位人士认为，从去年7月初，安塑股份董事会审议通过以自有资金8000万元投资参股福建联华国际信托投资有限公司的议案，到后来因故取消，就可以看出来鸿仪资金链是比较吃紧。
北京一位证券分析师认为，鸿仪的资金链能不能捆得住这么庞杂的产业帝国，目前还不好说。在国光瓷业的配股计划受阻后，资金紧张局面进一步加剧，目前对湘酒鬼的收购能否成功很难预料。 “鸿仪系”暗渡陈仓，股市“湘军”抬头
李蜜间接控股安塑股份，而26岁的李蜜正是鸿仪投资老板侯军先生的配偶。 周志刚摄
争夺安塑控股权湖南广电铩羽 “鸿仪系”陈仓暗渡“股市湘军”抬头？
“我跟她（李蜜）也不熟，我没见过她。”安塑股份（000156）副总裁兼董事会秘书陈付华对记者说。但就是这个李蜜———一个26岁的女人———却成了安塑股份的实际掌控人。
安塑股份12月3日发布公告称，公司第一大股东洪江市大有发展有限责任公司（以下简称“大有发展”）的控股权易手了，原来洪江大有的控股股东深圳荣涵投资发展有限公司（以下简称“荣涵投资”），已于2002年11月25日与自然人李蜜女士签署了股权转让意向书，拟将它手中全部的70％的股权都转让给李蜜。一旦股权转让成功，李蜜将成为安塑股份间接持股20.895％的实际控制人。
至此，安塑股份持续了一年半的股权更迭，在扑朔迷离中尘埃落定。
安塑初入鸿仪投资囊中
安塑股份的三次股权转让，缘于原第三大股东金利公司的债务问题（见相关文章）。
2001年6月6日，安塑股份原第一大股东安江塑料厂集体资产管理委员会（以下简称“资管会”）将持有的全部安塑股份2880.9万法人股（合计28.95％股份），转让给大有发展。大有发展“系由自然人袁峰、李蜜合资设立的有限责任公司，公司成立于2001年5月23日，注册资本为1.5亿元，其中袁峰出资9000万元，占公司注册资本60％，李蜜出资6000万元，占公司注册资本40％”。从公司成立的时间来看，距离收购资管会所持有的安塑股权不到半个月。
大有发展最惹人注目的出资人并不是法定代表人袁峰，而是李蜜。在这次收购完成一年半之后的2002年11月30日，安塑股份一则关联交易公告，披露了这位年方26岁的女士的真实身份。她是侯军先生的配偶，侯军则是湖南鸿仪投资发展有限公司持股达59.2％的法定代表人。由此观之，鸿仪投资，这个控股了张家界、国光瓷业，参与发起了凌云B，并拥有一家期货公司（大有期货）的资本大鳄，其实早在2001年6月，就已经成了安塑股份的新东家。
“这次股权转让太顺利了，简直是跳楼价甩卖，2880.9万股法人股卖了8280万元，折合每股转让价2.874元，而安塑股份2000年每股净资产高达4.82元。”一位业内人士直言不讳地评价这次股权转让。
这么便宜的买卖，鸿仪投资为何能拣到？
据了解，安塑股份的第二大股东怀化四海通（现更为湖南盛华投资管理公司），
为安塑股份的上市立下了汗马功劳。而怀化四海通，就是控制了岳阳恒立和湘酒鬼两支湘股的湖南成功集团的下属公司。在湖南资本界，与鸿仪投资一样享有盛誉的成功集团为何没能近水楼台先得月呢？
对此，安塑股份的董秘陈付华评价说：“鸿仪得手的关键就是收购价格中所附带的一系列条件。”这一系列的条件包括管理层平稳过渡，注册地不变，员工的妥善安置等等。正是这些“非常中国化的做法”，使得鸿仪投资后来居上。
安塑转进湖南广电家门
就在业界纷纷惊讶于鸿仪投资的财技时，鸿仪投资却做出了一个令人意想不到的举措。2001年12月底，大有发展原股东李蜜将持有的大有公司40％的股份，袁峰将持有的大有公司30％的股份转让给深圳市荣涵投资有限公司。大有发展因此变为深圳市荣涵投资有限公司控股70％的公司，也就是说，荣涵投资间接控股了安塑股份。那么，荣涵投资又是哪来的空降兵呢？
相关公告显示，这个注册资本高达3.3亿元的荣涵投资的股权结构为：湖南广播电视产业中心（以下简称“湖南广电”）持股96.97％，深圳市达晨创业投资有限公司持股3.03％。“荣涵投资就是我们达晨投资。”当记者致电达晨投资深圳总部时，一位员工一不小心泄露了天机。
另外据记者了解，达晨投资是电广传媒的下属公司，它的法定代表人刘昼同时也是荣涵投资的法定代表人。而湖南广电又是电广传媒的母公司。
鸿仪投资为何将还没捂热的安塑控股权拱手让给湖南广电呢？结合鸿仪投资当时的资本运作情况，或许能够找到答案。2001年下半年，正是鸿仪投资运作张家界恢复上市和国光瓷业配股的关键时刻。“张家界，鸿仪投资是花了真金白银的。”安塑股份证券事务代表肖伟对记者说。正是两线同时作战的关键时刻，鸿仪投资选择了套现，而它选择的对象则是长期的战略合作伙伴电广传媒。
在湖南的资本界，来自湖南常德安乡的三驾马车赫赫有名，电广传媒董事长龙秋云和鸿仪投资实际控制人鄢彩虹，就是其中之二，而且他们私交甚笃。
对于财大气粗的电广传媒而言，收购两三家上市公司，一直是公司建立湖南广电资本航母的奋斗目标。而在付出巨额转让款以后，电广传媒也确实在思考着怎样将其旗下的金海天广告公司、金鹰电视艺术节等项目注进安塑股份。
但是，在资本市场上一向顺风顺水的电广传媒，这一次却意外搁浅了。
据知情人士告知，湖南广电在名义上控股安塑股份后，便派出荣涵投资股权管理部总经理曾宏志等二人进驻安塑股份。但直到2002年6月20日，曾宏志一人才正式得到进入董事会的提名。而与此相对应的是，2002年6月30日，安塑股份董事会第三届十四次会议上，鸿仪投资派出的30岁的肖贤辉正式接替何述金出任安塑股份董事长。
随后的7月份，安塑股份迁到位于长沙市黄金地段芙蓉路上的海东青大厦，与鸿仪投资旗下的张家界、国光瓷业、大有期货胜利会师，同在一幢大楼里办公，人气一时无双。
安塑再归鸿仪投资旗下“鸿仪投资做东，湖南广电埋单”。此时的资本尴尬，已经埋下了安塑股份下一轮控股权再次更迭的种子。
2002年12月3日，安塑股份一纸公告，荣涵投资将持有的70％的洪江大有股权卖给原来的卖主李蜜。
鸿仪投资全面掌控了安塑股份，实际上也就意味着湖南广电入主安塑股份资本游戏的终结。那么，退出安塑之后，湖南广电拿走了它当初付出的股权转让款吗？
据知情人士透露，鸿仪投资再次回购大有发展股权时，没有拿出湖南广电曾经付给它的股权转让款，而是拿股权冲抵了。具体的说，就是拿“短期效益不明显”的湖南国际影视会展中心的股权做抵了。
据电广传媒公开资料披露，湖南国际影视会展中心，注册资本2.4亿元，电广传媒持有51％的股权，振升发展有限公司（港资）持有49％的股权。而振升发展则是鸿仪投资旗下一系列的“振升”公司之一。折算一下，鸿仪投资在湖南国际影视会展中心的投资具体数目，应该是1.18亿元左右。而大有发展70％的股权售价估算应在1.05亿元左右。如此看来，鸿仪投资将持有的国际影视会展中心价值1.18亿元左右的股权，全数抵给湖南广电，便结清了它由李蜜出面从荣涵投资手中购买大有发展70％股权所需款项1.05亿元左右。
果真如此的话，这样机关算尽的资本布局，对于湖南广电而言，显然是赔了夫人又折兵，但对于鸿仪投资而言，不仅再次显示了它长袖善舞的惊人财技，更重要的是，它藉此一举拿下了第三只湘股安塑股份的控制权。
相关报道 安塑股权转让由来
2000年9月6日，安塑股份历经六年的艰苦运作，在三次申报材料被打回之后，锲而不舍，终在2000年9月6日登陆深交所，发行流通股3600万股，募集资金3.23亿元。
在上市前的一系列运作中，公司第三大股东湖南金利塑料制品有限公司（以下简称“金利公司”），这个注册资本仅为508万美元的公司却背上了1.2亿元人民币左右的巨额债务。作为公司第一大股东安江塑料厂集体资产管理委员会前身安江塑料厂控股75％的子公司，资管会理所当然不能对它置之不理。
资管会派出的安塑股份当时的董事长兼总经理何述金决定：资管会将所持安塑股份法人股质押给银行，贷款来帮金利公司还债。但何述金的意见究竟不能替代资管会所有200名在册会员的意愿。因为如果股权质押给银行，“原安江塑料厂集团资产管理委员会的股权实质上是没有了”。正因为如此，以当时安塑股份董事会秘书何斌为首的大多数会员强烈反对将股权质押，所以何述金抛出的解决历史遗留问题方案胎死腹中。
2001年3月11日，何斌被“驱逐”出安塑股份董事会。
但金利公司的债务问题，始终是安塑股份必须解决的历史遗留问题。
在股权质押方案流产后，安塑股份无奈之下祭出了另一套方案：资管会将所持安塑股份法人股套现。 屡施妙手点石成金，重组高手“鸿仪系”的A股财技
近日，湘酒鬼０００７９９一则关于股权转让的提示性公告再度令神龙见首不见尾的鸿仪系成为市场瞩目的焦点，此次股份转让完成后，鸿仪投资将成为湘酒鬼第二大股东。
收编国光瓷业
鸿仪系在资本市场上的首次大手笔是对国光瓷业的收购。２０００年９月，上海鸿仪投资公司从株洲市国有资产管理局手中购得国光瓷业（６００２８６）２７００万国家股占公司总股本的２８．４２％，为了保住配股资格，鸿仪系年底开始对国光瓷业进行资产重组，今年９月１１日，上海鸿仪投资发展有限公司再次授让原株洲市国有资产管理局所持国光瓷业３６００万股国家股中的３２４０万股，成为公司第一大股东。
入主国光瓷业之后，鸿仪系即把国光往制药产业领域的路上引，试图打造一个国光医药王国。通过一系列的收购兼并，国光的医药王国初见雏形。医药产业带来的利润也在今年半年报中有所体现，从其主营业务收入和利润构成来看，医药业已超过瓷业，占据半壁江山。而且公司收入、利润的大幅增长也主要是由于医药业收入同比增长１９０％所致。鸿仪方面认为，国光瓷业的切入点将立足高端，以生化药物产业与植化药物产业为支点，把国光药业打造成为以中药现代化为主要特征的高科技现代医药企业集团。
整合张家界
鸿仪系大手笔收购张家界（０００４３０）则是其对旗下旅游业资产的又一个整合过程。
张家界上市四年中经历了六轮走马灯似的重组折腾，濒临退市边缘。鸿仪的到来让泥潭里的张家界看到了希望。对张家界的重组，鸿仪投资几乎将旗下旅游方面的优质资产全部装了进去。张家界先后向鸿仪购买了湖南武陵源旅游有限公司９９％的股权、湘西猛洞河旅游开发有限公司７５％的股权、张家界宝峰湖旅游实业发展有限公司７５％的股权。今年９月１９日，张家界再次公告授让宝峰湖公司２４％股权。鸿仪方面之所以用比净资产贵得多的价格买入上述旅游资产，鸿仪相信经过系列运作后将在湘西打造出一艘超级旅游航母。
掌控大有期货
大有期货经纪有限公司是鸿仪在金融领域投资的第一步。目前鸿仪在大有期货中占有７０％－８０％的股权，大有期货的董事会基本上由鸿仪方面掌控。
据透露，今年大有期货将完成１亿元的增资计划。另外，鸿仪还通过其掌控的上市公司对外进行金融方面的投资。早在２０００年底，国光瓷业便公告授让上海成浦集团有限公司持有的湘财证券５０００万元出资额，加上国光瓷业在湘财证券增资扩股时已经对其出资１０００万元，此次授让后，国光瓷业拥有湘财证券６０００万元的出资额，占其注册资本的５．９８８％。
寻找建材业新支点
在目前鸿仪的四大主干业务中，建材业可能是最慢的。鸿仪旗下的湖南振升铝材有限公司的铝材产品在湖南当地占有４８％的市场份额，该公司一度是凌云Ｂ（９００９５７）的实际控制人，但随着今年３月份天津环渤海控股集团联同国基环保入主凌云Ｂ，振升铝材就退居第三大股东，鸿仪方面开始淡出。
不过，就在安塑股份（０００１５６）宣布参股福建联华国际信托的当日，公司还重新任命了一批高管人员。１１月１４日，安塑股份发布公告称，拟收购岳阳励志实业有限公司所有的铝型材及其相关经营性资产。公司于１０月２１日与湖南振升铝材有限公司签署了《合资合同》，公司以从岳阳励志实业有限公司购入的铝型材及其相关经营性资产及现金共计５８８０万元出资，振升铝材以现金１２０万元出资，共同组建岳阳铝业有限公司。
重构湘酒鬼
安塑股份披露的有关洪江大有发展有限公司的资料颇令人费解。目前，深圳市荣涵投资有限公司持有洪江市大有发展有限公司７０％的股份，而湖南广播电视产业中心又持有荣涵投资９６．９７％的股份。也就是说，电广传媒０００９１７的控股方湖南广播电视产业中心才应该是安塑股份的实际控制人。
根据湘酒鬼今年９月初发布的公告，公司第一大股东湘泉集团拟将股权分别转让给成功集团和涌金投资。而成功集团和涌金投资是关联方的传闻早已不胫而走，事实上也有诸多事实能够证明这一点。
由于成功集团和涌金投资合计拟授让湘酒鬼的股权超过了３０％，如果存在关联关系，按有关规定需向证监会申请豁免全面收购要约的义务。因此，这种说法对于有关部门审批湘酒鬼的股权转让造成了负面影响。于是涌金方面便临时找来了鸿仪投资来补这个空档。
目前引人关注的是，成功集团和鸿仪集团这两家湖南省最大的民企将会对湘酒鬼怎样重构。 “鸿仪系”：上市公司的“收藏家”
上海鸿仪可算是近年资本市场上的一名新锐了，然而其旗下的股票走势却实在不敢恭维。那么，上海鸿仪这种不唯二级市场走势，只求实业运作的做法，究竟意欲何为？
姓沪？姓湘？
上海鸿仪究竟算是上海资本还是湖南资本？实在不好说。估计是沪其外、湘其内，因为它的注册地在上海、名称中亦含有上海两字，但它的实际控股股东、主要资产却都在湖南，其资本运作的股票绝大多数都是湘股。
上海鸿仪投资发展有限公司成立于2000年3月，注册地址为上海市浦东金桥路1389号，法定代表人为胡硕凡，经营范围为：对旅游景点及基础设施、铝材业、高新技术、教育业的投资、开发、经营和对其他实业的投资等。其权益构成为：岳阳鸿仪实业有限公司持有69．87％，湖南鸿升置业有限公司持有30．13％。
按理说，二级市场上湘股的股性一向活跃，但偏偏这几家鸿仪系的湘股走势都很一般，股价分布在7元至14元间不等，目前皆处于历史底部区。
鸿仪系这种二级市场上的“无为”风格，反映了资本运作高手操作思路的转变———不求短线暴利、不在二级市场明目张胆，设一个私家“股票池”，储备着、等待着。毕竟WTO之后的中国证券市场有的是超级赢利机会，或许那才是“长线投资”的真正含义。只可惜，这是二级市场散户无法“跟庄”的一种资本运作模式。
鸿仪旗下
截至2002年9月30日，上海鸿仪净资产53414．82万元，2002年1月至9月实现净利润1490．39万元。或许有人会觉得盈利能力太差，但千万不可小看，因为其旗下控制着多家上市公司：
国光瓷业（600286）：上海鸿仪入主国光瓷业的方式较为直接。先是最早在2000年9月表示欲成为其第一大股东，然后2002年9月正式过户，如今持股3240万股、占总股本的28．42％。
ST张家界（000430）：上海鸿仪入主张家界的方式较为隐蔽。先是鸿仪方的人员时不时出现在张家界，然后在2001年9月表示上海鸿仪已实际控股该股。如今上海鸿仪已控股ST张家界第一大股东（持股30．83％）张家界旅游经济开发有限公司99％股份。
湘酒鬼（000799）：沉默很长一段时间后，2002年10月31日湘酒鬼的一则公告再次使上海鸿仪成为市场焦点———湘泉集团宣布与湖南涌金投资解除21．96％的原股权转让协议，改为转让给上海鸿仪，于是上海鸿仪成为湘酒鬼的第二大股东（第一大股东为湖南成功）。
安塑股份（000156）：2002年11月13日安塑股份公告称，以现金支付的方式收购岳阳励志实业有限公司部分经营性资产。其中又见到了鸿仪的身影———被收购的岳阳励志的55％股权属于岳阳鸿仪实业（上海鸿仪的控股股东），而且安塑股份购入岳阳励志后，又继续与湖南振升铝材进行合资，而振升铝材恰好又与鸿仪有密切联系。
凌云B（900957）：早在2000年7月上市之初，湖南振升铝材就是它的第二大股东，如今是第三大股东、持股6．42％。凌云与上海鸿仪间曾有过业务合作。2000年2月、12月，凌云B先后两次与上海鸿仪签订资产管理协议，总金额4000万元，期限为一年至一年半。 “鸿仪系”接掌泰阳证券 神秘鄢彩宏逆势现身
来源：[ 经济观察报 ]
5月24日上午，长沙繁华的芙蓉路上一间三星级酒店——金辉大酒店里，鄢彩宏从被誉为“泰阳之父”的谭载阳手中接过了泰阳证券的权力柄杖。
尽管旗下拥有四家上市公司，并实际控制着多家证券公司和期货公司，其掌门人——鄢彩宏一直低调示人，以致在很长一段时间里，人们无法真实地了解谁在真正掌握鸿仪。
发生在泰阳证券身上的事情总是容易引起人们的猜测和联想，尤其又是与在资本市场赫赫有名的民营企业——鸿仪系联系在一起。
很少出面的鄢彩宏选择在时常被问题缠绕的泰阳证券正式现身，而且还是选择在“上海首富”周正毅等一批民营企业家纷纷翻船的时段内，更凸显出并非一般的意味。
神秘的鄢彩宏
尽管控制着张家界、国光瓷业、安塑股份、湘酒鬼等四家上市公司，在资本市场上已然成型的鸿仪系，却鲜有人能清楚地知道这家民营企业的真正老板是谁。
很多媒体及市场人士一直都在试图揭开鸿仪系的神秘面纱，事实上鸿仪系迷宫一样的股权关系没有谁最终真正能弄得清楚。从上海鸿仪的胡硕凡到湖南鸿仪的侯军，人们在不断地寻找鸿仪系的最终控制人，虽然很多媒体认定侯军和他的妻子李蜜就是鸿仪系的最终控制人，但侯军对外界却一直声称“我只是鸿仪的一名董事”。
“鸿仪的真正老板是鄢彩宏，此人非常懂得韬光养晦，极少在公众面前露面。”鸿仪投资的一名员工透露了鸿仪的掌舵人真相。
其实此前在一些场合，鄢彩宏时有闪现。鄢凌云Ｂ上市之初，曾出任副董事长兼总裁，但2000年7月鄢就辞去了总裁职务，随后在凌云Ｂ管理层中渐渐隐退。但这并没有引起后来人们的主意。
鄢彩宏，1962年出生，湖南常德安乡人氏，清华大学经济管理学院工商管理研究生毕业，是清华大学的第一批ＥＭＢＡ。按泰阳证券前任董事长谭载阳的介绍，“鄢彩宏相继出任过一些知名企业的董事长、总裁和首席执行官，所执掌的企业都取得了令人瞩目的业绩，在产业与资本两个市场的运作中积累了丰富经验”。熟悉其经历的人士透露，鄢彩宏早年做贸易起家，后来到了香港，在香港设立了香港振升投资发燕尾服有限公司，手里有了一些钱之后回到了家乡，在家乡常德以香港振生投资的名义独资兴办了湖南鸿升置业有限公司，鄢出任董事长，公司主要事务由其妹妹鄢爱莲打点。1994年在长沙香港振生创立了湖南振生铝材有限公司，鄢历任董事长、董事等职。鄢彩宏依靠对湖南的熟悉和熟络的人际关系，在建材和房地产行业迅速崛起，聚集了大量的资本。
鄢彩宏和他的鸿仪系一直坚称自己要“低调务实，却志存高远”，这给鄢彩宏带来了巨大的好处，鄢隐在幕后，让其他人在前面打点，自己就有时间处理更为重要的事情，也能认真考虑如何为鸿仪这艘资本巨轮好好掌舵。
正式“现身”
5月24日，鄢彩宏和谭载阳之间的交接非常隆重，除泰阳证券各部门经理以上骨干和总部全体员工出席外，湖南省副省长徐宪平、省地方金融证券办主任谢光球、中国证监会长沙特派办机构处副处长张仁良等政府及监管部门的官员均亲临现场。
“鄢董事长很重视我们泰阳证券，他现在已经正式搬到我们这里上班了。”泰阳证券的一位人士向记者透露。而此前，鸿仪系旗下控制着数家上市公司和一家期货公司，鄢彩宏均没有出面管理。而泰阳证券中，只是旗下的安塑股份参股了7．47％，位列泰阳证券第三大股东。
“放心吧，鄢彩宏绝对不会甘心就做泰阳的第三大股东，从目前这个态势来看，鄢未来绝对是要控股泰阳证券。”泰阳证券的一位人士一语道破鄢彩宏的意图，“本来鸿仪是想收购亚华种业的，从而直接成为泰阳的第一大股东，但后来因为一些原因这个方法没能成功”
“种种迹象表明谭载阳和他的亚华种业有逐步退出泰阳证券之意，泰阳证券这两年发展的势头很好，但并不能掩盖其中的一些问题，”一位分析人士指出。泰阳证券总裁刘郎曾在其一次内部讲话中明确表示，“北京和太原事件说明，内部面临的形势极为严峻”。
亚华种业持有19．42％的股份，为泰阳证券的第一大股东，但它对泰阳的状况颇为不满。去年10月22日，它在发布第三季度业绩预警公告时率先将泰阳证券的亏损情况公诸于众，之前“并没有与泰阳证券沟通，因此泰阳的反映非常仓促和被动”。
尽管前任董事长谭载阳已经到了退休年龄，但他在泰阳的巨大影响力却让人对这是其隐退的主要原因有些不解，虽然谭萌生退意早在意料之中，但鄢彩宏的入主却有更深一层的意思。“其实鄢彩宏能坐上泰阳证券的董事长，跟政府的意思也是有密切关系的。”知情人士进一步透露。
在公开的表述中，谭载阳对鄢彩宏的能力很是认同：“能推荐这样一位企业家来泰阳证券掌舵，是自己对公司作出的最大贡献。”
鄢彩宏尽管很少抛头露面，但是他与湖南当地政府部门的关系异常熟络。知情人士透露，当时由鄢控制的香港振升投资在其家乡常德建立的常德家具工业园开园仪式上，常德市委书记、市长悉数到场，甚至湖南省委副书记亲临会场。而此次赴任泰阳证券董事长之职，主抓金融的副省长徐宪平、金融证券办主任谢光球前来发表讲话给予支持。
但有一点让人迷惑不解，虽然鄢彩宏就任泰阳证券董事长已经公开，但从泰阳证券到安塑股份一直都是讳莫如深。鄢是因安塑股份而出任泰阳证券的董事长，但安塑股份的证券事务代表却向记者否认了鄢彩宏与他们有关系，并表示鄢做泰阳证券董事长自己不清楚，安塑股份也没有推荐，“此次股权转让虽然董事会认可，但还要股东大会通过，严格来说目前还没有完成股权转让”。
而泰阳证券董事会秘书刘鹏飞先生对记者表示不便透露，现在还没有正式确定，在记者的追问下他表示：“我不想接受你的采访。”而泰阳证券办公室的一位先生在与记者的谈话中涉及到这个问题时，突然就改变态度表示自己什么都不清楚，至于为什么鄢彩宏能成为董事长他也表示无可奉告。不过他告诉记者这要等到证监会批复下来才能最终认定。
看来围绕在泰阳证券的改朝换代中还有许多故事
鄢彩宏的“金融帝国”
“鄢彩宏的志向并不止于要做泰阳证券的董事长。”长沙的一位业内人士分析认为，“将泰阳揽入怀中，鄢已经拥有湖南两家证券公司和两家期货公司。目前，鸿仪旗下的国光瓷业拥有湘财证券5．988％的股份。泰阳和湘财正是湖南的两大综合类券商。
“金融资本与产业资本并举，一直保持着高成长性公司的张力和强劲发展的势头”，“十年间发展成为业界瞩目的以产业为核心、横跨产业与金融的现代产业投资集团，追求做成中国投资业界的新型一流品牌公司”。鄢彩宏的讲话可以透出鸿仪并不满足收购几家上市公司。
“大有期货是鸿仪在金融领域投资的第一步。”大有期货的杨志华经理透露，目前鸿仪持有大有70－80％的股权。“这只是鸿仪投资在战略上的一种转移，以后它将会偏重在金融业上的发展。”杨还透露目前大有期货的董事会成员基本都是鸿仪投资过来的。
通过入主泰阳证券，鸿仪同时也将泰阳旗下的太阳期货纳入麾下。这样，湖南两家最大的证券公司和期货公司都在鸿仪的版图中。
显然，鄢彩宏对资本市场有着深刻的理解，5月24日，鄢彩宏在就任泰阳证券董事长的演说词中以亚当·斯密所讲的“在冥冥中操纵着经济运行的那只看不见的手，就是资本市场”作为开篇语。面对泰阳证券的中层干部，鄢彩宏激情澎湃地指出，“只有通过资本市场，才能使资源的配置得以优化，组合成新的生产力，创造出更多的价值。同时，资本与产业相辅相成，不能决然分开，越要做大做强产业，就越需要资本的依托，因而必须通过产业与资本两个市场的同时运作，才能形成产业与资本的良性互动，优势互补”。
对于四家上市公司，鄢彩宏已经知道自己需要什么。而对于拥有的湖南两家最大的证券公司和期货公司，鄢需要什么，现在似乎还并不清晰。 鸿仪系入主湘酒鬼为人作嫁
财经时报 姚文祥
２００２年以来湘酒鬼业绩的增减节奏与引入重组方的步伐出现惊人吻合，且二级市场股价走势的配合也很完美
一般来说，若不是上市公司第一大股东发生变化，其他股东的变更不会吸引太多的目光。但湖南酒鬼酒股份有限公司（０００７９９，简称：湘酒鬼）却不一样，其新近接盘的第三大股东几乎吸引了所有人的目光，这仅仅因为它是资本市场上呼风唤雨的鸿仪系。
６月２５日，湘酒鬼称接大股东湖南湘泉集团有限公司通知，国资委已同意湘酒鬼股权转让方案。至此，悬搁了半年之久的湘酒鬼股权转让终于尘埃落定。但令人吃惊的是，上海鸿仪此次实际受让湘酒鬼３０３０．５万股（占总股本的１０％），位列第三大股东，与此前外界所知的受让２１．９６％股权，位列第二大股东的消息迥异。
鸿仪曲折接盘
鸿仪系进入湘酒鬼的缘起需上溯至２００２年９月，整个过程虽不复杂，但充满戏剧性。
２００２年９月３日，湘酒鬼第一大股东湖南湘泉与湖南成功集团、涌金投资分别签订《股份转让协议》，拟将其持有的国有法人股中的８８００万股转让给成功集团，６６５５．５５万股转让给涌金投资。转让完成后，成功集团将以２９．０４％的股权成为湘酒鬼的第一大股东，涌金投资以２１．９６％的股权紧随其后，两者之和达到５１％，实现战略控股；而原来持有１９５８０万股的湖南湘泉则将以１３．６１％的股权退居第三。
成功集团与涌金投资在资本市场都赫赫有名。以涌金集团为主体的“涌金系”目前持有ＳＴ康赛、广济药业、银河创新、精密股份、哈慈股份等多家上市公司法人股，涌金投资还联手上海钱涌科技和杭州五环实业将九芝堂集团整体收购，进而间接控股了九芝堂０００９８９。而成功集团是以高科技产业，投资银行为主体的大型集团，资产规模近２０亿元，为湖南省两大民企之一，目前还是岳阳恒立（０００６２２）的第一大股东。
但１０月３０日，湘酒鬼再次发布公告，称湘泉集团已与涌金投资解除《股份转让协议》，而由上海鸿仪投资发展有限公司接手涌金投资退出之后的全部股份，成为湘酒鬼第二大股东。
涌金投资为何突然抽身，这至今仍是一个未解之谜。
就在外界以为鸿仪系已成湘酒鬼第二大股东之时，２００３年６月２５日湘酒鬼的公告却让人大吃一惊。公告披露，湖南湘泉与上海鸿仪达成的股权转让方案上报给财政部后，财政部认为上海鸿仪完成此项收购需投资２．６６亿元，对外投资超过了其净资产４．３８亿元的５０％，不符合公司法的有关要求，因此建议上海鸿仪投资发展有限公司只收购本公司股份的１０％。因此，１１月２５日，湖南湘泉与上海鸿仪重新签订了股权转让协议，转让股份为３０３０．５万股，占总股本的１０％，退居第三大股东。
湘酒鬼称，因湖南湘泉未及时与其沟通，因而这项重大转让一直没有披露。
为谁辛苦为谁忙
自从２０００年７月亮相资本市场以来，鸿仪系一直以资产重组让上市公司脱胎换骨而名扬市场，在其插手ＳＴ张家界（０００４３０）、国光瓷业（６００２８６）和安塑股份（０００１５６）三家上市公司中，鸿仪系的操作手法虽视上市公司具体情况而有所不同，但操作思路基本上都是取得控股地位，然后通过大手笔的资产置换、收购等手法，最终让上市公司焕然一新。
惟一的例外是在凌云Ｂ（９００９５７），当时鸿仪系旗下的振升公司位居凌云Ｂ第二大股东，但公司的营运权掌握在鸿仪系手中，当时凌云Ｂ募集资金大多投向上海和长沙，而不是凌云公司所在的武汉，振升公司还托管了凌云Ｂ一年的资产，一度成为凌云Ｂ的实际控制人。但随着原第一大股东凌云集团的退出，振升公司减持凌云Ｂ的股权，成为第三大股东，对于凌云Ｂ也逐渐意兴阑珊。
事实上，对于在二级市场一直行情不振的湘酒鬼来说，鸿仪系这样的投资者正是其所需要的。但是，１０％的股权，第三大股东的地位，在湘酒鬼也只谋得副总经理兼董事会秘书的一个席位，鸿仪系如何操控湘酒鬼，还需拭目以待。湘酒鬼曾有意从药业和旅游业寻找突破，鸿仪系着力打造的旅游、医药、建材、金融四大产业链已初现雏形，但药业已成为国光瓷业的发展方向，鸿仪系旗下的优质旅游资产已注入张家界，鸿仪系对湘酒鬼主业转型恐怕补益也不会很大。
上海鸿仪一高层不无意味地对外称：“接手湘酒鬼，我们是来帮忙的。”所谓“帮忙”，指的是鸿仪系涉足安塑股份之后的权争中，安塑股份的第二大股东怀化四海通（成功集团的下属公司）曾力挺鸿仪系。在涌金投资退出之后，湘酒鬼的第一大股东实际上还是湖南湘泉，鸿仪系此时出面接手湘酒鬼１０％的股权，从而让成功集团坐稳第一大股东的宝座，这一点似乎也合情理。
但在鸿仪系出面收购湘酒鬼时，２００２年１０月，安塑股份第一大股东洪江市大有公司所持的１７８０．９万股法人股被质押给浦发银行深圳分行，国光瓷业第一大股东上海鸿仪所持１６４０万股法人股被质押给华夏银行上海分行。在自身资金链偏紧的情况下，仅为“帮忙”就投入１．２１亿元跟进，鸿仪系这个忙帮得未免有点大了。
扭亏不是难题
而纵观湘酒鬼的亏损过程，以及成功集团与鸿仪系接手湘酒鬼股权的时机，也让人觉得颇多蹊跷之处。
１９９７年上市之后，湘酒鬼风头一度很劲。但到２０００年，湘酒鬼开始走下坡路，当年实现净利润８６１６万元，较１９９９年陡降近一半。２００１年，湘酒鬼在其内部进行了大规模的改革和整合，使得当年在白酒消费税调整导致中国白酒行业亏损面超过一半的背景下，湘酒鬼仍实现净利润１亿元，较上年增长１５．４％。
但以２００２年中期为分水岭，这种上升势头戛然而止。２００２年上半年，湘酒鬼主营业务利润报收８７８２万元，盈利为１４７８万元。在湘酒鬼着手出售股权的第三季度，湘酒鬼实现主营业务利润达３２０６万元，却亏损１１９７万元。第四季度，亏损进一步扩大，当期实现主营业务利润为４４７７万元，亏损高达１４７５１万元。而湘酒鬼２００２年全年累计亏损额达１４４７１万元。
２００３年第一季度，亏损势头仍未遏止，当期实现主营业务利润３４５４万元，较上年同期下降５２．８７％，亏损为７９４万元，较上年同期下降２４５．２７％。
一位分析师指出，２００２年以来湘酒鬼业绩的增减节奏与引入重组方的步伐出现惊人吻合，且二级市场股价走势的配合也很完美，原因到底何在，目前尚不清楚。“湘酒鬼的股价虽然不好，但其基本面一直不错，在没有任何先兆的情形下，２００２年却发生巨亏，让人有些看不懂。”该分析师分析，“但按照其基本面，即使没有任何实质性的资产重组，如果２００３年湘酒鬼中报实现盈利，也不会让人太感奇怪。”
２００１年５月开始实施的白酒消费税虽让白酒行业叫苦不迭，但白酒消费税对中低档白酒具有相当的杀伤力，对高档白酒却无太大影响。２００１年，湘酒鬼白酒业务收入４．３７亿元，其中高档白酒收入３．４２亿元，高档产品收入占全年收入的７８．２％。２００２年，这个比例还有所提高，当年湘酒鬼白酒业务收入为３．０９亿元，高档白酒业务收入为２．４６亿元，高档白酒占７９．６％。
湘酒鬼２００２年中报显示，其每股净资产为３．９９元，成功集团与上海鸿仪以每股４．０１元的价格接盘时，二级市场的价格在每股８．５０元左右，湘酒鬼的价格显然被低估。“如果湘酒鬼顺利扭亏，成功集团和上海鸿仪的收益怎么估量都不过分。”该分析师说。
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