原创文章：创业者如何引进风险资本

cheng111 发表于 2005-7-29 17:57:18

目前正值国家宏观调控，银根紧缩，创业者和中小企业由于先天的融资条件不足，资本逐渐成为发展的瓶颈。融入风险投资是解决这个瓶颈问题的一条可行之路，下面结合本人的风险融资经验谈谈如何引进风险资本，此文权作引玉之顽石，欢迎家人共同探讨。创业者如何引进风险资本       人类在存在众多机遇的环境中的抉择反而是缺乏理性的，羊群效应现象在风险投资领域也屡见不鲜。20世纪90年代中期的互联网概念给风险投资者以“创世纪”般的幻想，许多风险投资者在众多良莠难辨的投资机会和投资概念面前失去了理智的头脑，人性的贪婪和新概念的饥渴使得风险投资者在进行风险投资决策时只有一个目的“跑马圈地”，那个时代，风险投资业界的金科玉律就是“好创意和好概念不愁没有好的投资”，虽然大多数风险投资者也使用风险投资分析工具对风险项目进行分析，但是在当时狂热的投资氛围下，项目效益分析也就成了走形式，狂热的投资者更注重的是虚无缥缈前景概念，更多的忽略了这些宏伟前景实现的环境条件。自然，网络经济泡沫的破裂也就是一个时间问题了。20世纪的最后两年，互连网络企业破产风从美国开始蔓延，中国的互联网企业也深受波及，许多创业企业由于缺乏造血功能倒闭，笔者的一个朋友在烧光了3000万风险投资后面临着企业转型的困境。        网络经济泡沫的破灭使风险投资者的投资行为趋于理性，大多数的风险投资者们已经充分意识到了理性决策的重要性。风险投资者在进行投资决策的过程中，理智已经逐渐取代冲动上升到了优先的位置。“概念”“创意”投资已经引起了风险投资者的警惕，风险投资者在关心“概念、创意”的同时，更感兴趣的是创业者的创业素质、商业模式、创业环境和条件等因素。       也就是说，在经历网络泡沫破裂的洗礼后，我们的风险投资者变得更精明了（或者说恢复了其原本聪明度）。按照经济学家科斯的观点，从社会成本角度讲，这是一件好事。但是对于我们的创业者来说，却无形中增加了融资的难度，那么，在新形势下，作为创业者如何才能吸引风险资本获得风险投资者的青睐呢？笔者提出以下几条供大家参考。        首先，要有一个好的创意。什么叫好的创意？具体的标准很难定，但是，可以明确的是，大多数的好的创意都有一个共同的特点：具备特异性。风险投资者的本性就是追逐超级利润，这个本性决定其思维方式的重点在于追求行业特异性。你的创意中的特异性成分越多，越能够引起风险投资者的青睐。实现特异性的最高境界就是发现一个行业，比如90年代比较火的商务通，就是在中国开辟了PDA行业。当然，并不是说风险投资项目必须开拓一个新行业，风险投资者可以通过纵向和横向的比较分析，尽可能的归纳出项目的特异性。缩小概念外延，丰富概念内涵，不断的分类是寻求特异性的一个好的方法。       其次，要有一个切实可行的商业模式。现在的风险投资者对商业模式是最关心的，因为他们认为，好的创意和概念只是一个想法，能否实现取决于商业模式的可行度。前一段时间，管理界盛行拉里•博习迪先生的“执行”风，影响到风险投资界，就是加强风险项目商业模式可行度。笔者在和一些风险投资者的交流中，也发现了这个趋势，国外的风险投资者更看重这一点。许多创业者在提交创业计划前，对于自己的商业模式检讨不够，在面对风险投资者的盘诘时，漏洞百出，这也是许多创业者融资失败的原因。创业者在提交商业计划前，一定要再三检讨自己的商业模式，建议检讨从以下方面进行：1，  站在风险投资者利益的角度考量商业模式的风险和可行性。2，  考量时一定要注意环境条件的设定或可能的变化，针对不同的条件变化最好准备有针对性的预案，当然并不是让你的商业模式在各种条件下100％有效，追求100％有效就会走向反面，让投资者失去信任。3，  商业模式的考量重点在于获利模式和风险规避模式，获利模式的检讨要注意利润获得过程中的关键环节，每一个关键环节都要从投入和产出角度分析，各关键环节的衔接和转换也很重要，这常常是风险投资者最关心的。风险规避模式的思考一定要全面，认真列举所有可能存在的风险，并提出可能采取的规避方案。风险投资者不害怕承担风险，风险投资害怕的是风险的不确定性和不可知性。4，  根据商业模式预测的收入最好是可预见且有实现根据的收入。一些投资顾问机构常常建议创业者夸大预测收入，尽量缩小投资回收期，虽然这对于吸引风险投资者初期进入有很大的好处，但是这样做的一个负面作用是使风险投资者产生不切实际的获利预期，一旦企业在经营中不能按计划实现收入目标，便会打击投资人的信心，进而影响后续资本的进入。我们倾向于把融资看成风险企业成长过程中的持续的行为，任何风险融资种子期的欺骗举措和行为都有可能破坏企业的持续融资环境，从企业的生命周期角度来看，无异于拣芝麻丢西瓜。当然，由于资本资源的稀缺性，资本需求竞争异常激烈，对预测收入进行适当的夸大也是必要的，关键是要有一个“度”，国外一些富有经验风险投资机构建议适当放大30％都是可以接受的。5，  检讨商业模式被潜在进入者模仿的可能性，要从技术壁垒、资本壁垒、政策环境壁垒等方面考虑。风险投资者比较欢迎进入壁垒较高的项目，创业者在这方面要多下功夫。        组建一个优秀的创业团队很重要。公司创业团队成员的知识、技能结构最好有互补性，专业技能固然很重要，但团队里缺乏专业管理人才也很难获得风险投资者的信任。有些风险投资者特别青睐有专业市场开拓技能或拥有特殊销售渠道者参与的创业团队，这些人的加入往往给风险投资者以很强的信心。如果您的创业计划需要融入国际资本，那么最好创业团队里有国际化背景的人士参与，但必须指出的是，海龟和国际化背景的人才不是一个概念。创业者要舍得花精力和资金对团队进行包装，做秀的方法有时在融资时也很有用，东方高圣创始人陈明健在创业时就深通此道。        融资谈判是权益实现的关键。许多创业者多是技术专业人士，缺乏进行融资谈判的经验。谈判就是投资者和创业者之间的利益博弈，所以在谈判时，能否准确把握投资者谈判心里就很重要，把握了投资者的心理，然后根据投资者心理的变化，适时改变谈判策略，在确保谈判成功的条件下，为自己争取最大的权益。融资谈判前的准备也很重要，创业者要善于营造一个对自己有利的融资“市场小环境”，可以多寻找几个风险投资者，一者增加了选择范围，二者也有利于在谈判中进行策略博弈。许多风险投资者由于融资心切，往往准备不足就仓促谈判，往往使自己陷于不利的地位，最后被迫和风险投资者签订城下之盟丧失自己应有的权益。如果创业者觉得自己不能把握谈判，最好聘请专业人士进行，这方面的费用的花费相对于谈判权益所得还是值得的。         确定融入多少风险资本并非多多益善。许多风险投资者总是对资本需求估值太高，不愿意静下心来仔细估算资本的实际需求。融入资本越多，创业者可能付出的权益就越多，对企业的控制力就越弱。确定融资量要坚持SS原则：适当余度，适用即可。什么叫适用？适用的含义就是初期融入的种子资本必须足够支持到企业融资商业计划的实现（和企业发展阶段融资相衔接）。风险投资者确定融资量的时候一定要有回旋余地，可以通过预测环境的变化，有针对性的制定多个融资计划。         风险投资者为了投入资本的安全和投资效益目标的实现，往往会要求风险企业实行激励型的动态股权结构，目前已逐渐成为一种惯例。创业者也不必对此耿耿于怀，关键是如何在股权结构设计时更好的保障自己的权益。投资者的优势是拥有创业者急需的资本，创业者的优势是拥有好的项目以及信息优势，如何发挥自己的优势，在融资过程中形成对自己有利的博弈态势，是保障创业者权益的关键。时间、空间的腾挪转换，利益的取舍，平衡点的选择是我们经常使用的融资艺术。        兵无定式，水无常形。方法之妙，存乎一心。前进一步胜过一打纲领，融资毕竟是实践的艺术，还需要到实践中去锻炼领会。 <img src="attachments/dvbbs/2008-8/20088289411434000.jpg" border="0" onclick="zoom(this)" onload="if(this.width>document.body.clientWidth*0.5) {this.resized=true;this.width=document.body.clientWidth*0.5;this.style.cursor='pointer';} else {this.onclick=null}" alt="" />

红苹果82 发表于 2005-8-7 08:49:27

好贴

rgang 发表于 2005-10-14 00:57:50

对于此文，将来我要和大家再谈一些意见，因为这事大概会很快出现在俺脑袋上，希望在此文基础上大家再谈点看法。

riversonh 发表于 2005-10-17 14:04:53

好文章，同时也强烈支持rgang!

石上泉8788 发表于 2006-2-9 19:02:08

好文章阿以前没有发现，最近用的时候就觉得好！！！！！！！！1

页: [1]

栖息谷-管理人的网上家园's Archiver

原创文章：创业者如何引进风险资本