三千万到六亿 高盛直接投资积极布局中国市场
韩礼一再用投资平安的案例说明高盛坚持的长期战略.11年前,高盛参股平安,用3500万美元换来今天6亿美元的回报。<P> 4月20日,高盛公司美洲及亚洲直接投资部联席主管韩礼(HenryCornell)在北京接受媒体小型专访时透露,上个月,高盛向江苏雨润投资3000万美元.此前,高盛投资了陕西一家从事浓缩苹果汁生产的海升公司。
<P> 高盛目前在中国的投资项目包括平安保险、中国网通、中芯国际、海王星辰、分众传媒等。
<P> 其中,平安保险、中国网通和中芯国际已相继在中国香港或美国资本市场上市.
<P> 韩礼特别强调,高盛看好中国大型国有企业民营化市场.在中国市场,一些新兴的行业和有成长潜力的企业都会纳入高盛的视线:“我们更关注那些看得到,并且可以做得到的领域和项目,比如医药、医疗器械和零售”.
<P> 超大规模基金成趋势
<P> 4月13日,高盛集团宣布已经完成了旗下托管基金“高盛资本伙伴第五基金”以下简称“第五基金”的募集工作,集资总额为85亿美元.这是高盛第五只致力于产权协议投资的全球性多元化基金.高盛公司向此基金投入了25亿多美元,占总基金份额的30%.高盛员工投资10亿美元,其他投资者包括公司客户群中的部分够资格的机构投资者以及高资产个人.
<P> 创立于1991年的“高盛资本伙伴基金”隶属于高盛公司商人银行部下属的直接投资部.高盛公司直接投资部到目前为止已建立了11个投资机构,资金总额超过260亿美元.拥有85亿美元资本总额的“高盛资本伙伴第五基金”已成为高盛公司当前最主要的协议收购产权投资工具.
<P> 高盛董事总经理及直接投资部主管RichardA．Friedman说:“有了‘第五基金’,我们具备了继续进行企业股份收购的优势,而这一领域的规模在过去的几年中发展迅速.”此前三周,专事企业收购业务的凯雷已宣布推出一个价值100亿美元的基金.观察人士说,继续出现超大规模基金的趋势已经明显.同前几期基金一样,第五基金将通过对具有优秀管理队伍的高品质公司进行产权投资来寻求长期的资本增值.它的投资方式包括杠杆收购、重新资本化,以及通过增长型投资向公司的收购或扩展交易提供资金.该基金将投资于广泛的行业,而且通过参与所投资企业的战略决策以及运营理念的制定来创造价值.
<P> 看好国企民营化市场
<P> 韩礼透露,第五基金份额的30%将投放在中国市场,资金规模接近30亿美元.他说:“30亿美元不全在小型项目上,我们会有很好的平衡.
<P> 一半投放在小型企业和民营企业,另一半继续关注国有企业的改革,比如,大型国有企业的民营化.”
<P> 在美国矽谷,高盛也有初笔在100万美元~200万美元的小投资,用以扶植有成长潜力的小企业.那么,在中国市场,一直服务于高端客户的高盛是否关注种子期企业?韩礼说:“要看具体的项目而定.如果有好的管理团队,第一笔投100万美元也是有可能的.”尽管如此,韩礼说:“我们的理念还是‘大一点’.”高盛在中国的创投方针和在美国的基本一致,每笔大约在1000万~1500万美元.韩礼强调,第五基金的重点还是大型国有企业民营化市场.
<P> 和高盛第四基金相比,此次募集的资金超出约30亿美元.分析人士非常关注它的投资战略和操作方式是否发生变化.韩礼说:“投资的基本方针没有变化.”他指出,要找到好的管理团队,要看到公司的下一步发展,“我们对理念很坚持”.韩礼介绍说,高盛已投入的一些小公司,规模在5000万美元左右,未来会继续投入5~10个这样规模的项目;另一方面,关注介于5000万到2亿美元或2亿美元以上的国企民营化项目.
<P> 根据高盛的全球投资经验,每个项目平均占基金份额的3%~5%,一般投资规模在2．5亿美元到4亿美元之间.韩礼说,如果有参与四大银行重组的机会,超过投资上限高盛也愿意做,“这是高盛擅长的领域”.
<P> 有资深业内人士提出,中国市场是否有足够的、具有相当规模的项目,让这样大型的私人资本运营基金在五年内充分投入,尚需观察.
<P> 当记者指出,某海外媒体不久前关于高盛第五基金的报道里曾引述美国新桥资本一位董事总经理的话,担心其为“一只披着羊皮的狼”.韩礼拍拍自己结实的前胸笑着说,中国的市场非常大,一个人做不过来,高盛更愿意把对手当做合作伙伴.某大型海外私人资本运营公司董事认为,高盛第五基金的优势在于依托于公司的直接投资部,使用高盛的品牌,免费利用高盛的整体资源,可以接触更多的项目.同时,如何避免和客户形成竞争关系也是一个挑战.
<P> 韩礼一再用投资平安的案例说明高盛坚持的长期战略.11年前,高盛参股平安,用3500万美元换来今天6亿美元的回报,“虽然用了11年,但值得.”1994年高盛进入时,平安的保费收入是10亿人民币,而去年保费收入增长了60倍.韩礼强调,我们不希望早早地把一个企业推上国际资本市场,投资是一个长期的赛跑,是马拉松,我们不是短期投机者。(中国经营报/岳冰清) </P>
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