【中融华富分享】想在新三板赚钱？这四点你不能不知！
最近各方对于亚投行的关注很高，对新三板也如此。两者有一个共性，即都是为新生力量服务。我们预测新三板的市值将在5年左右超过深圳证券交易所，8年左右超过上海证券交易所，未来10-12年超过沪深两大交易所市值总和，成为全世界最大的交易场所。新三板的定位，是为创新服务，中国改革开放、经济发展30多年来，取得了显著的成就。如果说之前是努力提高中国经济总量，那么未来更要着重提升经济质量，彰显中国经济实力。
证券市场核心就是定价。投资者最关注的就是价格。新三板的挂牌的公司都是一些高科技公司、初创企业，一般投资者看不懂。
新三板市场引入做市商的交易制度，这在很大程度上代替了信息披露。新三板的信息披露，就是间接通过做市商的双向报价完成的。做市商的估值和报价，反映了做市商对一个企业的判断。
中国证券市场正在推进股票发行注册制改革，而新三板则已经几乎是注册制了。这个市场扩容速度快，2014年大约挂牌1300家，预计2015年再进一步增加2000-3000家。新三板上有了足够数量的企业，才可能选出优秀的企业。
从更广的范围看，新三板市场上挂牌的企业都是高科技、创新企业，这类企业风险高，不可能也不需要每个企业都成功。
新三板市场的成功和在新三板上市的公司的成功，是两个概念，如果公司都成功，那恰恰说明市场失败了。要确保新三板市场的成功，以下四方面仍值得关注。
一、关于退市制度
在新三板各项制度不断完善过程中，关于退市制度的相关建设还需要进一步加强。特别是2015年年底新三板挂牌企业可达4000-5000家之时，新三板可以考虑将这项制度加速推进。
应该注意到，所谓上市条件，就是可以不退市，而退市的标准就是股价。做市商的价值也在于此。个人建议，新三板每年退市比率保持在5%左右，只有严厉的退市制度才能保证市场的健康发展。
二、投资者门槛
关于新三板投资者门槛问题，个人认为今年不要降得太低，不宜一下子降到50万或取消。从目前新三板的市场活跃度看，虽然投资者500万的门槛没有取消，但做市的企业，其活跃度已经很好了。今年或可以降到低300万，降到50万是以后的事，目前不是很重要。
三、交易制度
关于新三板市场引入新的交易制度——竞价交易，个人认为，做市商交易其实也是竞价交易。所谓竞价交易，无非是价优者先得，做市，就是交易所在做市商和投资人间搓合，竞价则是在投资人间搓合，搓合的原则都是竞价。
因此，竞价交易与否不是最重要的，而在协议转让、做市商交易和竞价交易中，我认为协议转让，不是交易所的交易方式，应逐步取消。
未来做市商交易和竞价交易中，有人认为竞价交易代表交易的最高层次，最优质的企业应该实施竞价交易；但我认为这个观点不对。做市商交易才是最高的层次，而竞价交易则是中间层次。
四、投资机构
2014年各投资机构通过新三板市场投资取得了不错的收益。随着新三板市场的发展，未来投资机构盈利模式也不能照搬目前。投资机构要清醒地认识到，随着时间的变化、环境的变化，任何主体，都要与时俱进。基于新三板未来的变化，机构也要不断创新自己的投资模式。
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