A股市值管理灰色钱权法则
本帖最后由 victor-zt 于 2013-5-20 09:57 编辑这是一个隐藏于A股市场多年的灰色团队，这是一条渐趋成熟的利益通道。它可以让上市公司的高管们在恰当的时点做着恰当的增减持，也可以让上市公司们在中意的价位做着想要的定增、质押、甚至是追送。
它可能叫做“某投资公司”，但是它一定会自称拥有“市值管理业务”。它被市场认为是操纵股价的元凶、见不得阳光的行为，但是从事于它的人说，也有业务理念，正从简单、零碎朝着长期、深入的方向转变。
近日，《金证券》记者接触到一位从事市值管理的投资人士，听他讲述A股这类市值管理团队与上市公司之间的“爱恨纠结”。
“除非铁定穿一条裤子”
市值管理的钱权法则
“这个市场有多少家从事A股市值管理的公司？”
“很多，但真正专注做这个的只有那么几家，这些公司的创始人都是很早就做了，资历很深。”对话以这样的开场在《金证券》记者和林劲（化名）间展开。
林劲所在公司的主要业务就是为上市公司做市值管理，老板是上海滩大宗交易领域数一数二的“元老”。林劲目前的主要工作是找人牵线搭桥，尽可能与A股上市公司的董秘们认识并建立一定的关系。因为上市公司在市值管理上的需求和动作，很大程度上由董秘来选择和决定。
然而，好的标的并不容易找，和上市公司董秘打交道也颇费精力。
林劲称，作为市值管理公司必须具备两个优势，一个是钱，一个是关系。“钱的多少按照标的上市公司的盘子大小来确定，一般上市公司市值5%-10%的资金就可以撬动整个盘子。”“有关系才能找到好的上市公司，这些公司也才愿意交给你做。所以上海滩上做得好的，都是在这个圈里摸爬滚打十几年的。”林劲一一解释。
林劲透露，公司现在希望能够做常年的业务，比如将一家上市公司所有的市值管理服务都接下来。“不过很难，除非铁定穿一条裤子。因为给你做，就意味着要把公司的老底都交给你。”。
“票的选择很重要”
双重获利模式
目前林劲所在的公司依旧活跃于零碎的、阶段式的上市公司市值管理服务上。
他对《金证券》记者介绍，市值管理服务主要集中在三个项目，一个是限售股大宗平台的减持，一个是定向增发，一个是上市公司股权质押。为了保证公司股东最大化套现和上市公司最大化融资，上市公司需要外部力量帮助做高股价或者是稳定股价。
“这其实在圈子中已经相当公开化了。拿高管大宗平台减持来说，需要在什么价位抛售、出什么利好消息、找什么研究员出报告、拉着什么券商一起做，都可以搞得非常精准。”林劲对《金证券》记者笑言，“反正就一个想法，有钱大家一起赚”。
市值管理公司此间的收益并不直接从上市公司处拿，而是跟随着二级市场的变动来获利。“所以票的选择很重要。”林劲说。
采访中，林劲还提到市值管理团队一个获利的方式，“如果上市公司股权质押需要市值管理服务，我们会拿钱出来帮助它稳定股价，以防股价过度下跌，导致公司增加股权质押的成本。这个过程中我们风险比较大，所以结束的时候，上市公司会通过大宗高折价出让一些票给我们，算是给我们的回报。”
林劲对《金证券》记者称，市值管理业务上，平均一年大概有20%-30%的收益。“资本市场中这个收益处于中等水平，但是比较简单，不用耗费那么多精力。”
“几百个账户一起动你怎么查”
不怕监管怕“天鹅”
不过，风险仍然存在。
据《金证券》了解，在为上市公司所做的市值管理业务中，大宗抛售中的风险最小，因为公司接盘后基本两个交易日内就会抛完。但是为上市公司定增、股权质押等做市值管理时风险就比较大，因为这些业务中，公司投入的资金使用时间比较长。林劲表示，“最害怕的是合作过程中，这家上市公司忽然遇到黑天鹅事件，股价连续跌停。”林劲就曾遇到过这种情况，“真的是割肉跑路”。
此外，一些上市公司管理层分歧比较大，导致市值管理业务中时常会出现反悔或者意见左右摇摆不定的情况。由于这类市值管理业务并不符合规定，甚至带有操纵股价的嫌疑，所以一旦上市公司毁约，例如林劲所在的这类市值管理机构便“无处诉苦”。
采访中，林劲表示，现在的民营上市公司，尤其是老板一言堂的公司特别喜欢找市值管理公司来为它服务。“其实这个业务出现很多年了，也不是什么新鲜事物，监管机构也管不到，因为我们帮助上市公司抬高或稳定股价都是用自然人账户操作，几百个账户一起动你怎么查，所以上市公司有需要，我们又能提供帮助，就形成了现在的样子。”
神奇，稽查总队那波人也不是吃干饭的啊！
页:
[1]