[转帖]一个投机者的告白（续）
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第四章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">奇幻的證券交易所</SPAN></FONT></FONT><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>人類史上第一家證券交易所，出現在阿姆斯特丹。<SPAN lang=EN-US><?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>在阿姆斯特丹富麗堂皇的宮殿裡，公司十七位創始股東圍坐在鋪著貴重錦緞的圓桌旁，像以前的統治者般頒佈法律。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>今天的人不必像古代那樣一連幾個星期或是幾個月都等不到消息，現在這些訊息像從機關槍射出來似的，每分鐘有上百條。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>有一個男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，在回到主人身邊，接著又跑到前面，看到自己跑的太遠，又再折回來，整個過程裡，狗就這樣反反覆覆，最後他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗跑來跑去，走了四公里。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>這男子就像是經濟，而狗則代表證券市場。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第五章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">指數有什麼道理</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>你看看證券交易所周遭，這裡的一切都取決於一件事，就看這裡的傻瓜比股票多，還是股票比傻瓜多。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>經濟成長的障礙之一便是錯誤的稅賦政策，這會讓所有的成果盡皆遭殃。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>支持金本位制的人相信，某種貨幣的品質取決於其守護者，即中央銀行存放在地下室裡的黃金儲備，這完全是胡說八道，其實一個國家的經濟實力和國家財政管理制度，才是構成貨幣強勢或劣勢的主因。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第六章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">行情上漲的祕密</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>貨幣對證券市場而言，就像氧氣之於呼吸，或汽油之於引擎一樣重要，沒有貨幣，即使未來形勢大好，世界充滿和平，經濟一片繁榮，行情也不會上漲，如果沒有剩餘的錢，就沒人買股票，我們可以說，貨幣是股票市場的靈丹妙藥。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>但是單靠貨幣，股票市場也不會起變化，還要加上另一個心理因素。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">貨幣</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">+</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">心理</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">=</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">發展趨勢</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>過去幾年中，美國聯準會主席葛林斯潘成為全世界金融市場最重要的人。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第七章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">證券交易心理學</SPAN></FONT></FONT>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">固執的投資者須具備四種要素：金錢、想法、耐心還有運氣，當然普魯士陸軍元帥</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">Von Moltke</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">曾把這四點視作為作戰勝利不可缺的四要素。</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>從兩次慘痛的經歷中，我得出肯定的結論，絕對不要借錢買股票。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>我非常贊同愛因斯坦說過的話︰「想像力比知識更重要！」<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">我為證券市場發明了一個獨一無二的數學公式︰</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">2x2=5-1</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>投資保險組合在年輕的基金經理人間流行，我認為這完全是一派胡言，就好像有人在電影院裡大喊失火了，於是所有人都衝向唯一的逃生出口，結果雖然實際上連一根火柴都沒有點著，卻出現了一大堆傷亡人士。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>一位生活在美國的歐洲人向紐約的朋友抱怨︰「想冬天太冷，夏天太熱，春天和秋天氣候也不宜人！」<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>「你們歐洲不是也有四季嗎？」他的朋友問他<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>「當然！」他回答說︰「但不是在同一天！」<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第八章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">暴漲和崩盤是分不開的搭檔</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>崩盤通常以暴漲為前導<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>而暴漲都以崩盤做收尾<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>對毫無價值的東西進行不明智的賭博，正預示著經濟榮景的結束。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">一九二九年美國股市大崩盤，</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">123,884</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">名從前開著凱迪拉克轎車出入華爾街的投資者不得不被迫改為徒步，</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">173,397</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">位已婚男子，不得不離開他們如今已無力供養的情婦，鑄幣廠為以前從未搭過地鐵的人，發行了</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">111,385,248</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">枚硬幣。</SPAN></FONT></FONT>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第九章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">逆向是成功的要素</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>每天晚上，我都做結算，算清獲利，我賺了很多錢，是建立在別人的損失和痛苦的錢上。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>當朋友們只能滿足於一杯咖啡時，香檳和魚子醬也不能帶給我樂趣，我不敢快樂，也快樂不起來，我覺得心情比以前更糟。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">匈牙利作家</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">Franz Molnar</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">對投機人士下了一個貼切的定義︰「一個為自己挖墓，卻讓別人掉進去的人」</SPAN></FONT></FONT>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第十章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">從預言家到顯示幕的訊息叢林</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>經常有人問我，我的訊息是從何而來，我的回答很簡單，其實，我不尋找訊息，而是發現訊息。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第十一章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">從股票交易所到交易股票</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>股價永遠不會等於公司實際價值，否則就不會有證券交易所了。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>許多分析家和經紀人在評價有價證券時，將之區分成投機型與保守型，我認為這種區分過於膚淺，甚至是錯誤的，重點不在大家投資股票的價值，而是投資的數量。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>如果一個小人物用超過自己資產的金額，也就是透過融資購買「最安全的」標準股，才是非常危險的投機，大家必須時刻牢記，投機型和保守型的差別，只是比例上的問題。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>很多人用線形圖表尋找績優股，經常有人問我，如何看待此事，我的回答早就準備好了，「閱讀圖表是徒勞之事」<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">法國哲學家</SPAN><SPAN lang=EN-US style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'">Joseph Joubert</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">所說的：「誰要關心未來，就必須懷著敬畏之心接受過去。」</SPAN></FONT></FONT>
<FONT size=3><FONT face=宋体><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">第十二章</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 'Lucida Sans Unicode'"> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體">用別人的錢交易的投機者</SPAN></FONT></FONT>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>用第三者的錢交易的投機者，無論是基金經理、私人銀行，還是投資顧問，都必須正直、有責任感、經驗豐富，像固執的投資者那樣的擁有四種要素。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>經驗是投機者最好的學校，一個懂得很多的笨蛋，比無知者還要加倍的愚蠢。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>我看到反駁馬克思主義的最好方式，透過少量的資本投資，每位公民都變成一名小資本家，散戶築成反對共產主義的最好的堡壘，令一般民眾實踐了民主、自由的資本主義，因此，西方政府非常贊成發展投資行業。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>避險基金：看名稱就知道是騙局<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>投資顧問：他們的快樂就是客戶的痛苦<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>所有經紀人和銀行的投資顧問，都處在和客戶的利益衝突中，他們只有在成交時才能賺錢，這點對客戶而言，相當不利。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>財產管理人：基金經理中的裁縫<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
<SPAN style="FONT-FAMILY: 標楷體"><FONT size=3><FONT face=宋体>認真負責的財產管理人沒有經紀人和投資顧問的利益衝突問題，他們的收入主要來自他們為客戶取得的利潤。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN>
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