[转帖]都是美元贬值惹的祸

dragon 发表于 2009-3-19 18:58:31

当前全球投资者的目光都紧紧盯着美国股市的走势，国内投资者也大致如此。究其原因无非是道指
在经历了前段时间“西斯底里”般地下跌之后，出现了连续的报复性反弹。大家都在猜想是否是因为美国经济已经见底？是否意味着金融危机渐近尾声？各种猜想充
斥着整个市场。但大家是否忽略了一个不太引人注意的现象，那就是美元走势。
　　<img border="0" src="http://photo16.hexun.com/p/2009/0319/306856/b_vip_5D0DC93DC9F313BF563665C0B16FDD51.jpg" alt="查看更多精彩图片"/> 　
　以上就是美元走势的Ｋ线图。从上图中大家可以清晰地看到，美元最近一直是往下运行。曾经本人说过，无论是美国在去年１０月通过的金融救援方案，还是最近
通过的经济刺激方案，其最终都要落实资金的来源。美国政府筹集资金的方法无非是两种，第一就是发债。第二就是开动“印钞机”，大量印制美元。
　　那么，现在的问题是美国政府如果要发债的话，势必要瞄准那些外汇储备较多的国家，比如中
国和日本。对于中国来说，现在的态度比较明确，那就是要在充分考虑国内经济情况，以及充分考虑对外投资安全性的前提下，才能继续大比例增持美国国债。很显
然，就当前情况来看，中国继续加大对美国国债的投资力度，难度还是不小的。那么，美国筹措资金的方式就剩下开动“印钞机”了。
　　我们知道，当货币供应量超过实际需求量的时候，货币就会贬值，并因此引发通货膨胀。现在美国为了筹措救援资金，势必要加大美元的发行量，这就使得美元走入贬值的通道。
　　众所周知，美元仍然是当今世界主要的国际结算货币，美元的贬值将直接造成那些以美元计价
的商品价格上涨，进而增大全球性通胀的预期。最近我们就看到了一些商品价格的普遍大幅反弹，例如铜、铝、锌。这些基础原材料价格的上涨，并不完全因为需求
的增加，而是一种由于美元贬值而引发的投机性炒做。至于这一点，我们可以通过观察国际商品交易所提供的库存增减情况而得到答案。无论是铜还是铝，或者是
锌，他们的库存依旧是相当严重的，并没有完成“去存货化”的整个过程。那也就是说，这些商品价格的大幅上涨，仅仅是建立在美元贬值的基础上，完全是一种投
机性炒做。
　　美元的贬值使人们联想到了通胀，通胀又让人们联想到了资产价格泡沫，这就延长了美国股市的反弹时间，更影响到了中国股市的正常调整。
　　从最近Ａ股市场情况来看，市场本身孕育着调整的要求，但每当调整即将展开之时，外围的情
况又会促使它继续往上走一段。另外请大家注意一点，前面说了，国际商品期货品种由于美元的贬值而出现了连续上涨，这就使得国内的有色金属股成为此次行情的
领头羊。有色金属股的上涨又使人产生一种联想，是不是新的经济刺激方案即将公布？就因为这样一个循环，使得我们的Ａ股欲上还下、欲下还上。
　　当然，本人无意去猜测指数的上涨何时可能结束，也无意去猜测指数何时才会再次进入原先的调整过程，这里我们只需要知道此次反弹的根本原因，并就此做好心理准备。
　　但是，这里我们需要注意几点：第一，对于这种“牛皮震荡市”，我们最好的策略就是通过对仓位的反复调整来抓住机会，并及时规避风险。如果市场是强势的，那我们就适当加仓。如果市场调头向下，那我们就适当减仓。绝对不要满仓或者空仓，这是战胜“牛皮震荡市”的唯一办法。
　　第二、时刻关注美元走势。如果美国政府放任美元持续贬值，那就当前情况来看，全球经济出现“滞胀”的可能性非常大。“滞胀”的结果就是延缓金融危机结束的步伐。
　　第三、紧盯美国股市的情况。从昨天晚间情况来看，道指已经出现了疲软迹象，如果不是因为外在消息的刺激，那道指昨天收阴的概率是非常大的。一旦美国股市反弹结束，那全球股市也将归于平静。
　　所以说，当前广大Ａ股投资人仍要以警惕为主，市场的上涨固然值得高兴，但同时我们也要时刻警防下跌的风险。当前我们惟有抱着“如履薄冰”的投资心态，谨慎小心地对仓位进行控制，那才能既得到上涨的收益，又规避市场潜在的风险。

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