[转帖]投资理财基本原则
<p class="MsoNormal">我们的投资理财教育是非常落后的。一般大学是没有这个课程设置的，我这里讲的不是针对高资产净值人士(HNWI)的个性化投资理财服务的内容,而是讲最基础的投资理财知识。 其实，有高中基础知识者就可以理解财富管理知识，我个人在长期理财教学中，总结了理财的1234.</p><p class="MsoNormal"> </p><p class="MsoNormal">1、就是一个目标。理财的目标就是财务自由。财务自由的含义就是被动收入大于主动收入，任何非直接劳动收入所带来的资产收入都是被动收入；而任何直接劳动所换取的收入都是主动收入。比如你的房产给你带来租金收入，你的股票给你带来红利收入这些都是被动收入，而歌星的出场费酎金再高都是劳动收入和主动收入，歌星的碟片收入再低都是被动收入而非主动收入。一句话，你不需要自己劳动而资产给你带来收入来支持你的生活和享受，这就是财务自由状态。 这是过去政治教科书中资产阶级的生活方式， 无产阶级靠劳动创造财富而资产阶级依靠要素来获得收入。 所以，努力提高自己的阶级地位，使得自己获得“不劳而获”好生活就是投资理财的初级目标。投资理财的高级目标是生命管理而不是财富管理，这个以后谈。</p><p class="MsoNormal"> </p><p class="MsoNormal">2、就是两个重要概念。一个是资本利得，另一个现金流。一项资产通过一段时间的管理，资产本身的价值获得增值，其增值部分就是资本利得，而管理经营期间所获得的现金总和就是现金流。一个简单的例子，如果你100万买了一个房产，两年后140万了，期间获得了10万租金，那么40万是资本利得，10万是现金流。在金融产品投资过程中，沟通价格波动获取买入和卖出时的差价，没有一个严格时间区分什么是长期投资，什么是短线炒作。在投资理财中，有一种严格的投资观点，是仅仅关注投资对象的红利收入，计算投资回报率像投资一个实业项目一样，实业项目是依靠现金回报来实现投资收益的，而不是靠转让项目炒作获得利益。 在美国股票市场上，上市公司利润的90%以红利的方式分配给投资者， 而不像我们a股市场上的上市公司，仅仅把利润的20%作为红利分配给投资人，最近利润红利率改为30%，在熊市中美国股票市场上的投资人还是可以通过上市公司的红利取得高于银行利率的收益， 这才是长期投资的基础。中国股票市场到今天为止仍然是一个融资方与投资方不均衡的市场。 严格地讲，资本利得的基础还是现金流，如果一个资产永远不产生现金流它就是不是好的资产，而只能是投机工具。 中国的投资者还需要市场继续教育他们，直到他们认识到现金流是投资的基础，靠价格波动的投机就是赌博的一种。 这也是××这次治理股市的着眼点之一。</p><p class="MsoNormal"> </p><p class="MsoNormal">3、就是三把尺子。资产是可以量度的，就是资产评估。任何资产在相同时间期限内，总是在三个维度来衡量或比较其优劣。一个是收益率，第二个是流动性，第三个是安全性。这三个变量是相互独立的，就像在x，y，z三个垂直数轴。不同的维度上的数值是不能做简单比较的。 显然，当任何两个维度上的数值相同时，比较第三个变量是容易的，比如相同期限的两个相同信用银行的固定收入率的产品，收益率高的产品更好些。而相同收益率的同安全度（风险）固定收益率产品，期限短的流动性就更好。 就房产而言，在相同小区中，小户型的单价比大户型的单价价格要高，这是因为小型房产的流动性更好，而价格上反映出流动性溢价。 在资产组合理论中，可以通过不同资产类别的组合，达到整体资产风险最低的效果，这是由于资产池内部的不同资产其风险可以形成有效的对冲，在资产池中，如果某些资产的风险对冲效果大于其收益对冲效果，这个资产组合就是为整体资产组合提供了正贡献，否则就是不合理的组合。在三个维度变量中，任何一个资产都存在一个资产矢量，由三个维度数值组成的矩形对角线形成。货币资产流动性最好，但是收益率最低，安全性较好， 其另外一段流动性最差的资产是房地产，正是因为它是流动性的对立面所以它是良好的对抗通胀的工具， 从三个维度的三把尺子看，在对抗通胀方面，黄金不如不动产，因为不动产比黄金距离货币更远，而黄金是货币之猫，是货币的核心。黄金可以对抗通货膨胀是因为它在货币中是非货币， 但是在更大的资产范围内看，黄金还是货币的一种。当然，如果以矢量图分析就会看的更清楚。 当你可以把任何一个资产在你的三维矢量空间中定位，你就可以清楚的比较资产属性，和做资产配置了。</p><p class="MsoNormal"> </p><p class="MsoNormal">4、就是四个观念。一是，价值是相对的，二是，关联是普遍的，三是，变是不变的，四是，投资策略是积极防御的。这四个观念其实就是你的世界观，这是一个辩证唯物主义的世界观，认为这个世界是发展的，变化的，联系的。 在投资领域中，充满着变数，任何绝对的东西都必然出错，只有不断变化，正是兵无常势，水无常形。 关于关联是普遍的，可以看另外一个帖子，立场决定观点和利益格局决定博弈策略。要能通过蛛丝马迹来发现背后的真相，世界上所有演出都有背后的利益集团做导演，所有表演都是博弈格局利益的外化表现。 所有的价值都是相对的，风险无处不在无出不有，做任何投资都是有风险的，不做投资仍然是一种投资状态，仍然存在风险。 投资理财是在可以选择的产品集合中，组合符合未来形势变化的系列头寸。以相对价值看，当所有的投资产品价格都上升时，买了涨的最慢的产品就是亏损， 而在所有投资产品价格都在下跌时，持有下跌幅度最小的就是盈利，这样的头寸是获得买入其他资产的期权。 在当下，现金这种资产，虽然相对CPI来说还不是正回报，比如银行利率是4%，而CPI是7%，现金管理工具的收益率是-3%， 但是a股跌的更多，所以，充分理解被动投资而非主动创新的资产安排是积极防御，而不是一味死守。 正是因为我们认为不存在一个先知，他知道今后什么资产涨的最快，所以我们要分散风险，如果知道什么明天涨的最快，为什么不将所有财产孤注一掷？ 所有理财师告诉你要充分分散风险时，就等于告诉你，我们也不知道明天什么涨的最好。 短期的变化没有人可以掌握，长期的趋势确实可以把握的， 所以，投资理财一定要通过结构的安排通过长期实现理财目标。</p><br/>出处：<a href="http://blog.tsts168.com/html/43/2243-2589.html">http://blog.tsts168.com/html/43/2243-2589.html</a><p> </p><p>该贴来自群组：<a href="GroupIndex-142.html" target="_blank"><font color=red><b>《家书》交流</b></font></a></p>
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