[转帖]适度积极 中高风险基金重获青睐
<p> 今年1月份，中高风险基金的收益率连续走高，重新受到市场青睐。混合型基金的平均收益率为3.5%，股票型基金的平均收益率达到4.5%，同期上证综合指数的收益率为5.85%。而在2008年风光无限的低风险的开放式债券基金收益率曲线出现下行，月降幅为0.76%。2009年1季度，建议将中高低各类风险的基金配置比例控制在较均衡的水平。</p><p> 采取适度积极投资策略从估值上分析，在权益类资产方面，我国A股股票市场底部已经形成。2009年经济运行下滑的速度会有所缓和，对于A股市场而言，过于悲观的情绪也会有所改善，估值中枢对市场低估值现状产生向上的引力，从而市场估值有望结束单边下行，并富有弹性。偏离中枢的过低估值水平将吸引长期投资者及产业资本的逐步介入。<br/> <br/> 而相比债券市场，短期存在回调风险。回顾2008年的债券市场，经历了低谷期和快速上涨期。债市行情在2008年四季度爆发之后，目前面临短期回调风险，因此，对于短期投资者，建议观望。但是，从较长时期看，2009年我国通胀压力将缓解，这将使债券市场的长期投资价值显现。在风险收益的比较上，持有债券资产仍是很好的选择，或者是进行战略配置的必选品种。<br/> <br/> 均衡配置各类资产2009年1季度，对于高风险偏好的投资者，正是一个历史上较佳的买入较高风险基金的时机，从而长期持有。建议将中高低各类风险的基金配置比例控制在较均衡的水平。具体选择基金的关键指标可以参考基金评价的风险收益指标、基金公司的投资管理能力评价指标，以及结合自身对于未来不同市场收益率的主观判断。<br/> <br/> 目前的操作可以适当采用逆向选择的策略，例如，2008年指数型基金是股票型基金中表现最差的基金类型，2008年混合型基金中积极配置型的表现落后于保守配置型品种，债券型基金中偏债型基金大大落后于纯债型基金，一些老基金的表现落后于新发基金等，预期其中有些类型会有相反的表现。<br/> <br/> 对于中等风险偏好的投资者而言，风险水平适中的稳健型基金产品，包括平衡型基金或股债投资较为均衡的混合型基金，仍然是较好的选择品种之一，相对于2008年保守配置型基金业绩大幅领先的局面，在2009年，积极配置型的基金更有望超越前者。<br/> <br/> 对于风险承受能力较低的投资者，低风险的债券基金、保本基金，以及货币市场基金继续得到投资者的认同，在发行市场上继续会有所表现。<br/> <br/> 对于封闭式基金，从历史上看，分红是影响封闭式基金市场表现的极重要的因素。2003年以来年度分红和市场走势呈正相关，而且，价格走势有时还能够提前反映分红的情况，这可以从投资者的预期进行解释，即市场价格可能提前对于年度投资收益状况、或者分红情况有所反应。2008年以来，封闭式基金市场遭受重挫，也提前反映了2008年度分红前景的黯淡。具备分红能力的封闭式基金包括基金汉盛、基金安信、基金景宏、基金裕阳、基金汉兴等。建议投资者重点考虑分红能力的同时，选择其中折价率较低、并且所在公司投资管理能力较强以及基金业绩较好的基金品种。</p>
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