中小企业如何在海外筹资
中小企业如何在海外筹资郑国中
国内一位著名经济学家在去年接受本报记者采访时说，我国企业在海外并购活动的不断增多，说明中国人在海外的创业活动已经进入了一个新的阶段。但由于自身的先天不足，在海外创业的中小企业往往处于弱势地位，尤其是筹资方面，其劣势显得更为突出。这该怎么办呢？
创业难，难在方方面面，而难上加难当属融资难！海外创业更是一言“难”尽，特别是中小企业的融资问题，更是长期以来困扰“洋打工”族难题中的难题！那么，在海外创办中小企业，该如何破解这一难题呢？
进入异国，要首先了解所在国融资方面的相关法律法规 在海外的中小企业想在当地解决资金短缺问题，首先应该了解所在国融资方面的相关法律法规。
事实上，世界上许多国家和地区都注重从法律法规层面加强对中小企业的保护和扶持，用立法的形式来强化对中小企业的融资服务。如美国联邦政府，为扶持中小企业的发展制定了《中小企业法》、《中小企业投资法》、《中小企业经济政策法》、《中小企业技术革新促进法》、《小企业投资奖励法》和《小企业开发中心法》等一系列法律法规，其中强化对中小企业的融资服务是这些法规的重要内容。另外，韩国的《特别银行法》也规定，设立中小企业银行和国民银行，专门负责中小企业的金融业务。除了美国、韩国外，日、英、德等国也十分重视中小企业立法，在金融信贷方面给予中小企业以法律支持和援助。为防止中小企业连锁性倒闭，日本立法制定了“中小企业信用保险法”以及“中小企业倒闭对策借贷制度”，明确规定由中小企业金融公库和国际金融公库向发生资金周转困难的企业提供低息贷款。
了解当地政府的一些“乡规”，是中小企业在海外融资应注意的第二个问题。比如，一些国家的政府非常注重对中小企业在退出阶段的金融服务，做到“有始有终”。在美国，政府和民间设有专门的破产清算基金，目的是尽量减少企业破产给当事人、债权人以及整个社会带来的不利影响，努力合理地安排好有关方面的合法利益，实现企业的顺利退出。
了解金融支持的社会辅助体系，是中小企业到海外融资应注意的第三个问题。国外的金融支持社会辅助体系，主要是完善包括中小企业服务中心、辅导中心、咨询公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估公司、税务代理公司等在内的社会化中介服务机构和以贷款评估、信息咨询、管理咨询、技术合作等为主要内容的中小企业社会化服务体系。在德国，就活跃着一批为中小企业服务的中介组织，比如德国中小企业联合总会（ZDH），它包括55个地方小企业分会、52个国家级的行业协会和与中小企业有关的机构。德国中小企业联合总会代表全德国824000家中小企业，它和其他一些中介机构为中小企业提供信息和建议，为企业提供贷款申请的鉴定和评估。在德国政府的支持下，这些中介机构对中小企业进行直接帮助，其中在1995年给予中小企业2600次信贷担保。
“反客为主”，积极争取当地政府的政策扶持
到国外创办中小企业，由于先天不足，在无情的市场竞争中，往往处于弱势地位，尤其是筹资方面的劣势显得更为突出。在这种情况下，设法获得当地政府部门政策上的扶持，显得至关重要。事实上，从整个世界范围的现实情况看，政府的资金支持一般占到中小企业外来资金的10％左右，具体比例则决定于各国对中小企业的政策扶持力度。
在海外的中小企业，要想法设法争取到当地政府的税收优惠政策。据了解，一般情况下，国外中小企业的赋税总水平，往往占增加值的30％到15％不等。在德国，中小企业享有很多税收优惠，如对大部分中小手工业企业免征营业税，对中小企业营业税起征点从2.5万马克提高到3.25万马克等等。
在海外的中小企业，不要有“后娘孩子”的思想包袱，要敢于争取当地政府的财政补贴。作为对中小企业的财政补贴，主要包括就业补贴、研究与开发补贴、出口补贴等。与税收优惠的普惠性质不同，其功能重在引导，其数额也比较有限。在法国，这一补贴一般与就业机会的增加挂钩：中小企业每新增一个就业机会，政府就给予2－4万法郎的财政补贴；对三年内新增6名职工以上的中小企业，对每名新增加职工政府给予企业1.2－1.5万法郎补贴等等。
在海外的中小企业，要尽可能取得政府在贷款上的援助。中小企业初创、技改和出口，往往是最需要资金的环节，外国政府主要通过帮助中小企业提供贷款担保、贷款贴息、政府直接发放优惠贷款等方式进行援助。在美国，往往由中小企业局以担保方式诱导银行向中小企业提供贷款。一般情况下，该局对75万美元以下的贷款提供总贷款额75％的担保；对10万美元的贷款提供80％的担保。在日本，政府设立了“信用保证协会”和“中小企业信用公库”，给中小企业从民间银行借贷提供担保。
在海外的中小企业，要尽可能取得政府基金的支持。为使中小企业在国民经济及社会发展的某些方面充分发挥作用，一些国家往往以设立财政专项基金的方式，给予相应的财政支持。这些基金往往利息低（甚至免息），偿还期限长（甚至不用偿还）。 紧紧依靠量体裁衣的专业化金融机构
到国外创业，能否在金融业界找到门当户对的合作伙伴，将在很大程度上决定其间接融资成功率的高低。无数事实证明，财大气粗的大银行眼光总是情不自禁地盯着大企业，即便它们一时兴起设立了中小企业金融服务机构，也往往是形式大于内容。因此，到海外兴办中小企业，要想解决融资问题，就必须审时度势，寻找那些与其门当户对，铁心贴胆服务于中小企业的专业性金融机构。
事实上，国外大多数国家都设有专门为中小企业服务的金融机构，如日本有5家专门面向中小企业的金融机构——中小企业金融公库、国民金融公库、工商组合中央公库、中小企业信用保险公库和中小企业投资扶持株式会社。这些金融机构以较有利的条件向中小企业直接贷款，或者建立使其他金融机构放心给中小企业贷款的信用保证制度，或者认购中小企业为充实自有资本而发行的股票和公司债券等。另外，德国有以中小企业为主要服务对象的合作银行、大众银行和储蓄银行，韩国有中小企业银行、国民银行、大东银行和东南银行等等，也都直接为中小企业融资服务。
从历史发展的进程来看，直接为中小企业服务的中小融资机构应运而生的过程，实际上就是从事对大型企业巨额贷款的大型金融机构与从事向中小企业微型贷款的中小型金融机构分化的过程。有资料显示，诸如妇女投资公司、企业金融服务公司、社区投资公司、街道投资所等等冠名不一的中小企业专业投资公司，在美国就有上万家，专门负责为中小企业提供金融服务。据了解，他们都是依据国会批准的法案，经国家小企业局中小企业投资公司项目署注册成立的。这些投资公司往往完全由私人拥有、管理并使用自有资本，并在小企业局的担保下向中小企业发放利率优惠的贷款。实践证明，这些专业金融机构的成立，极大地弥补了创办中小企业所需的巨大资金缺口。
敢于将触角伸向股权性融资 目前，我国中小企业融资，主要形式还是以企业家自己投资为主，而系统地、大规模地对中小企业的股权进行投资的机构，如投资公司、投资基金等形式的机构，还很少见到。事实上，国内中小企业往往受制于规模等因素，很少有机会获得上市的机会，这就意味着关闭了以发行股票形式向社会公开直接筹资的大门，对于处于成长期、资金饥渴期的中小企业来说，无疑是致命的打击！但从国外发展中小企业的经验看，中小企业最重要的融资渠道并非是银行贷款，而是股权融资。
为有效解决中小企业的直接融资问题，近年来不少国家八仙过海，纷纷另辟蹊径，积极探索开辟“二板”股票市场，为中小企业，特别是科技型中小企业，打通直接融资通道。如美国有为中小型科技企业设立的纳斯达克股市，此外还有为退市公司和更小型公司提供股票转让服务的柜台交易市场（三板市场）。加拿大、日本、英国、德国、法国、新加坡、马来西亚、韩国、台湾、香港等国家和地区也都建立了为中小企业融资上市的二板市场。在拉美一些国家，也都纷纷降低了证券市场的准入门槛，为中小企业上市融资大开方便之门。如智利证券交易所2001年开始允许符合条件的中小企业在股市挂牌交易，哥伦比亚也放开了对企业上市的资产限制。
就是在这种情况下，西方国家通过证券交易所公开发行的债券或股票也只占公司全部债券或股票的一小部分，大部分债券或股票仅仅只是经过证券监管部门的审核和备案，就直接通过柜台进行交易。
在芬兰，政府、银行、保险公司、大型企业等共同出资组成投资协会。中小企业的发起人只要有可行的经营打算，就可以申请从这些投资协会获得贷款。这些贷款一般被规定为“可转换的贷款”：如果可以偿还，投资协会就可以退出；如果无力偿还，则可转换为协会的股份，当所占股份达到一定比例时，这些投资协会就会拥有该中小企业的控股权，对其进行必要的改造。 对号入座谋求专业化担保
到国外办企业离不开金融机构的贷款，而人们通常所说的中小企业贷款难，从某种意义上讲就是难在担保上。然而，在西方，担保基金和担保机构是中小企业融资服务体系中最重要的组成部分之一。因为有了担保基金和担保机构的支持，银行才可以降低风险，中小企业才能更容易地获得贷款，可谓“四两拨千斤”。
在西方，往往由政府做东建立担保基金。政府往往是担保资金的全部或主要来源，所不同的只不过是以中央财政为主还是以地方财政为主而已。大部分国家，如美国、加拿大的担保体系中，担保的净损失由政府补贴。在以色列，政府设立了2.2亿美元的国家担保基金，由议会授权，为银行给中小企业的贷款作担保，并设专门机构为中小企业银行贷款给予担保。
拓宽视野寻求形形色色的另类融资
在海外创业的中小企业可能会发现，国外还有好多在“书本”上看不到的融资渠道。
在芬兰，有这样一个阶层，尽管自身拥有大量的富余资金，但他们或苦于一时找不到投资目标，或本身不愿承担商业风险，往往乐于把资金用于投资贷款，帮助那些没钱却想发财的人。这一阶层被称为“商业天使”。
为了保证自有资金的安全回收，“商业天使”一般对投资对象非常挑剔。但一旦被哪一家中小企业的发起人所提供的诱人的商业计划和完整的可行性报告所打动的话，他们就会以有限责任的方式投资入股，最多不会超过企业启动资金的20％。投资协议往往规定，他们不参与企业的经营管理，但当企业发展壮大到一定的阶段时，则必须根据协议偿还这部分投资和其他相关费用。这样，中小企业创建者就可以赎回被“天使”们所持有的股权；如果该企业发展不如人意，最终破产，那么“天使”就只好舍弃这部分资金。
无独有偶，意大利和法国都制定了相应的鼓励和扶持中小企业的创业者向亲朋好友借贷的措施，以建立一条中小企业便捷有效的融资渠道。我国是一个有悠久历史的文明古国，长期以来，亲情、友情、爱情，一直是维系人际关系的重要纽带。因此，到国外创办中小企业，不妨把求助的眼光投向家族、亲朋好友。
和“商业天使”的融资方式一样，金融租赁也是一种门槛较低的融资方式。作为实物性融资，目前，金融租赁在西方国家已成为一支不容忽视的金融力量，在市场经济比较成熟的国家，金融租赁已成为中小企业的最佳融资选择。事实上，与贷款相比，金融租赁侧重于对项目未来现金流量的考察，对承租人的资产负债历史要求不高，使一些未在银行建立起信用的中小企业可获得发展所需要的中期设备融资。正因如此，有资料显示，国际金融公司在全球参股的28家租赁公司中，50％—70％的客户是中小企业。
其实，其他像典当、票据融资、买方信贷等“钱”途都可以尝试，只要能达到融资的目的就可！
2003-08-29
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