[转帖]继续悲观着的根源-论股市亮剑！
古代贱人在比贱的时候，不论是否比得过，总先要把自己的贱亮出<wbr></wbr><wbr></wbr>来，这样至少在气势上，已经贱人一等--题记。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 这阵子行情不景，可推荐的东西不多，坐在办公室容易狂躁抑郁<wbr></wbr><wbr></wbr>，遂到北京、上海转了一圈，跟一些公募私募的达人聊了聊天，有所得，有所思<wbr></wbr><wbr></wbr>，跟大伙分享一下。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 一般我拜上门去，首先都会问我一个问题"市场怎么看？"<wbr></wbr><wbr></wbr>。作为卖方，我就不免端出三段论的架势--宏观、行业、股票，但是过程让我更加抑郁<wbr></wbr><wbr></wbr>。说宏观，悲观；说行业，萎靡；说公司，无语，然后就一起慨叹市道不景，人心不古。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 今年既然大家都形成了看宏观数据的习惯，那就绕不开<wbr></wbr><wbr></wbr>，所以GDP、CPI、增加值就都得侃到，在下宏观底子实在是薄得透明，所以只好听各位达人神聊<wbr></wbr><wbr></wbr>。总结的一点是，GDP下来不了多少，而通胀无解。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 此次通胀的主要动力乃来自于全球生产要素价格重估<wbr></wbr><wbr></wbr>，俺们国家的紧缩政策固然可以控制中国的总需求，但鞭长莫及，控制不了金砖的其他三个角<wbr></wbr><wbr></wbr>。人家印度人民、巴西人民都想过美国那种出有车，食有鱼的神仙日子，咱总不能阻人家财<wbr></wbr><wbr></wbr>路。咱们中国人民有觉悟，可以节衣缩食，搞节约型社会，但是人家不愿意<wbr></wbr><wbr></wbr>，咱也没办法。即便中国的需求下去了，BRI还是很亢奋，全球需求还是下不来<wbr></wbr><wbr></wbr>，生产要素继续重估。而且，按照宋国清同志的总量观点，钱只有那么多<wbr></wbr><wbr></wbr>，生产要素价格上去了，必然挤占生活资料的需求，麻烦了，看来需求还要出问题，这可能就是大家悲<wbr></wbr><wbr></wbr>观并继续悲观着的根源。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 光悲观不行啊，日子还得过啊。众达人手里拿着大把的钱怎么也得<wbr></wbr><wbr></wbr>干活，于是，还得找结构性和交易性的机会。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 石油石化？成品油定价机制改革让人望穿秋水而没谱<wbr></wbr><wbr></wbr>，CPI在那顶着呢。跟大家探讨过后，觉得汽油先改，补贴柴油可能是一个路子。汽油毕竟是生活资<wbr></wbr><wbr></wbr>料，而且中国85%的人和汽油没关系（您开车打的就不属此列）<wbr></wbr><wbr></wbr>，汽油价格涨一涨，对通胀预期影响不大，而且在一定程度上限制了需求，有利于国际油价稳定<wbr></wbr><wbr></wbr>。当然这也可能只是意淫而已。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 地产？深圳房价可是还没止跌，这不是心头的一块大石<wbr></wbr><wbr></wbr>，是胸口碎大石，一没留神就五痨七伤，还是等等。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 银行？有点意思。在大家普遍低配，又没别的东西可买的情况下<wbr></wbr><wbr></wbr>，可考虑适当加点。大家的担心无非就是非对称加息、宏观经济减速带来的呆坏账<wbr></wbr><wbr></wbr>、大小非三点。但银行的短期资产长期化可抵御非对称加息、超高拨备覆盖率<wbr></wbr><wbr></wbr>（招行180，浦发191）可抵御至少未来一年呆坏账，再加上选择银行的客户结构问题应当不大<wbr></wbr><wbr></wbr>。大小非？您可以回避啊，工行、中行、建行大非不至于减持吧，小非甚少吧<wbr></wbr><wbr></wbr>。另外一个角度，紧缩时代什么最短缺？钱哪，谁是做钱的生意的？银行啊。最大一个优点<wbr></wbr><wbr></wbr>--便宜（咱们东北有时候用"贱"来表述）。有朋友说，都说银行好，没钱哪<wbr></wbr><wbr></wbr>，搞不起来，都不搞，当然搞不起来。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 能源？当然好，能源危机嘛，所以煤炭还可以继续拿着<wbr></wbr><wbr></wbr>，但是大家都超配了，沪深300权重都第二了，从配置角度也会出现分歧，正常。新能源更好<wbr></wbr><wbr></wbr>，但是现在投新能源更像风险投资，谁长得像新能源里面的google？恕在下眼拙<wbr></wbr><wbr></wbr>，还没看太出来。某位朋友说的好，买新能源就像一夜情，多次一夜情可能找到真爱<wbr></wbr><wbr></wbr>，但是也不能太当真，万一眼花了呢？<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 百货挺好，通胀受益，但是总市值呢，还顶不上一个招商银行<wbr></wbr><wbr></wbr>，买起来太累，所以只好埋长单慢慢买。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr>医药不错，宏观经济弱相关，还有医改兜着，怎么看怎么顺眼<wbr></wbr><wbr></wbr>，就是有一点，不够"贱"。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 电信相关？别太当真。最好的标的当然是中国电信，可惜在香港<wbr></wbr><wbr></wbr>，QDII的可以买点，A股基金只能眼馋。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 化工还是要注意，重化工业阶段，能源价格上涨，可能还是会成为<wbr></wbr><wbr></wbr>贯穿全年的机会。比较起来，钾肥和磷化工更靠谱。钾肥就不说了<wbr></wbr><wbr></wbr>，磷产品出口关税涨了100%，国内黄磷、磷矿价格岿然不动，可见坚挺。很多股票目前看起来不贱<wbr></wbr><wbr></wbr>，中报出来后可能就够贱了。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 中小板公司去年上了很多，市场研究的普遍不够深入<wbr></wbr><wbr></wbr>，我所想在这方面多做点工作，基本思路是在原来成功发掘的公司（比如大族激光、盾安环境<wbr></wbr><wbr></wbr>、久联发展）说太多，快赶上策略报告了，上面是我走一圈下来交流的大致成果<wbr></wbr><wbr></wbr>，可能您要说"说点我不知道的东西吧！"，不好意思，您知道得太多<wbr></wbr><wbr></wbr>，而我恰好才疏学浅，您就担待吧。<br/> <wbr></wbr> <wbr></wbr> <wbr></wbr> 小华走了，去中金说事了，老高只好顶上<wbr></wbr><wbr></wbr>。小华说事主题突出性感，我不行，只好亮贱，暂定名"高谈阔论"，以后不定期推出<wbr></wbr><wbr></wbr>，跟大家聊聊市场，望捧场。<br/> <font face="楷体_GB2312">什么都好！关键要买能睡得着觉的股票！</font>
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